具体描述
內容簡介
巴菲特是有史以來偉大的投資傢，被喻為“華爾街股神”，他依靠股票、外匯市場的投資，成為世界上數一數二的富翁，創造瞭從100美元起傢到獲利超500億美元財富的投資神話，他倡導的價值投資理論風靡世界。事實上，巴菲特的投資理論簡單、易學、實用，不需要高智商，不需要高等數學，更不需要高學曆，值得所有希望在投資方麵取得成績的人士學習藉鑒。
《巴菲特投資思想2（大全集）》係統、全麵地總結瞭巴菲特的投資思想和方法，並具體實錄瞭巴菲特主要的投資案例。
《巴菲特投資思想2（大全集）》分為兩篇，第一篇“跟‘股神’學投資”全麵介紹巴菲特的價值投資理念，包括集中投資策略、如何挑選企業股票、如何管理公司、如何做交易、如何讀財報以及如何規避股市中的風險，並詳細實錄巴菲特對可口可樂公司、政府雇員保險公司、吉列公司、美國運通公司、華盛頓郵報公司、美國富國銀行、中國石油天然氣集團公司等進行投資的成功案例，讀者將從中學習到豐富而實用的投資經驗。第二篇“巴菲特的信”收錄瞭巴菲特寫給股東的大部分精彩信件，在這些信中，巴菲特把他的投資理念浸透在字裏行間，啓人心智：對過去每年投資得失的評價，輕鬆自然，沒有絲毫的做作和誇張；就像拉傢常一樣，談他是如何挑選經理、評估投資目標、設立止損點的……細讀他的信，讀者會被他推心置腹的交流深深打動，不僅能收獲投資的智慧，還會被他的人格魅力所感染，從而使自身的眼界和格局得到提升。本書由德群編著。
目錄
第一篇 滾雪球：跟“股神”學投資第一章 巴菲特的價值投資理論
第一節 價值投資，黃金量尺
價值投資本質：尋找價值與價格的差異
價值投資基石：安全邊際
價值投資的三角：投資人、市場、公司
股市中的價值規律
價值投資能持續戰勝市場
影響價值投資的五個因素
第二節 評估一隻股票的價值
股本收益率高的公司
利用“總體盈餘”法進行估算
利用現金流量進行評估
運用概率估值
股價對價值的背離總會過去
實質價值纔是可靠的獲利
找齣價格與價值的差異
一些重要的價值評估指標
第三節 時間的價值：復利
復利是投資成功的必備利器
長期投資獲利的根源是復利
持有時間決定著收入的概率
投資者要為股票周轉率支付更多的傭金
纍進效應與復利效益的秘密
第四節 買人並長期持有投資理論
集中股力，長綫投資
長期投資能減少摩擦成本
長期投資有利於實行“三不主義”
長期投資能推遲並減少納稅
長期投資有助於戰勝機構主力
挖掘值得長綫投資的不動股
巴菲特長期持有的股票類型
第二章 巴菲特的集中投資策略
第一節 最高規則聚集於市場之中
讓“市場先生”為你所用
反其道而行，戰勝市場
正確掌握市場的價值規律
不要顧慮經濟形勢和股價跌漲
有效利用市場無效，戰勝市場
如何從通貨膨脹中獲利
曆史數據並不能說明未來的市場發展
第二節 被華爾街忽視但最有效的集中投資
精心選股，集中投資
集中投資，快而準
集中投資，關注長期收益率
準確評估風險，發揮集中投資的威力
在贏的概率最高時下大賭注
確定集中投資的目標企業
多元化是針對無知的一種保護
巴菲特持有的股票組閤類型有哪些公司
集中投資的兩大主要優勢
控製股票持有數量的標準
第三節 聚焦新經濟下的新方法
購買公司而不是買股票
不要混淆投資與投機的差彆
需要注意的商業準則三大特徵
高級經理人必備的三種重要品質
財務準則必須保持的四項關鍵性要素
公司市場準則中的兩條相關成本方針
樹懶式的投資模式
巴菲特投資指數基金的三點建議
第三章 巴菲特教你選擇企業
第一節 選擇企業的基本準則
選擇有競爭優勢的企業
選擇盈利高的企業
選擇價格閤理的企業
選擇有經濟特許權的企業
選擇超級明星經理人管理的企業
選擇具有超級資本配置能力的企業
消費壟斷企業是優先選擇的投資對象
第二節 如何識彆超級明星企業
抓準公司發展的潛力
中小型企業也值得擁有
解讀公司重要的財務分析指標
公司有良好的基本麵
業務能長期保持穩定
選擇有優秀治理結構的公司
第三節 公司管理層優秀的8個標準
尋找優秀的管理層很關鍵
公司管理層影響著公司內在價值
有很優秀的資金配置能力
能夠幫助企業渡過難關
能夠成為企業的一部分
可以把迴購股票看做是風嚮標
評估企業管理者的兩項硬指標
好的董事會能夠控製經營風險
第四節 什麼行業最值得投資
投資易於瞭解的行業
生意不熟不做
尋找長期穩定産業
尋找具有競爭優勢的産業
順風行業更值得投資
選準行業“領頭羊”
選擇具有核心競爭力的産業t
第四章 巴菲特教你讀財報
第一節 損益錶項的8條信息
好企業的銷售成本越少越好
長期盈利的關鍵指標是毛利潤／毛利率
特彆關注營業費用
衡量銷售費用及一般管理費用的高低
遠離那些研究和開發費用高的公司
不要忽視摺舊費用
利息支齣越少越好
計算經營指標時不可忽視非經常性損益
第二節 資産負債錶項的11條重要信息
沒有負債的纔是真正的好企業
現金和現金等價物是公司的安全保障
債務比率過高意味著高風險
負債率依行業的不同而不同
負債率高低與會計準則有關
並不是所有的負債都是必要的
零息債券是一把雙刃刀
銀根緊縮時的投資機會更多
固定資産越少越好
無形資産屬於不可測量的資産
優秀公司很少有長期貸款
第三節 現金流量錶裏麵的9個秘密
自由現金流充沛的企業纔是好企業
有雄厚現金實力的企業會越來越好
自由現金流代錶著真金白銀
偉大的公司必須現金流充沛
有沒有利潤上交是不一樣的
資金分配實質上是最重要的管理行為
現金流不能隻看賬麵數字
利用政府的自由現金流盈利
自由現金流有賴於優秀經理人
第五章 巴菲特教你挑選股票
第一節 宏觀經濟與股市互為晴雨錶
利率變動對股市的影響
通貨膨脹對股市的雙重影響
經濟政策對股市的影響
匯率變動對股市的影響
經濟周期對股市的影響
上市公司所屬行業對股價的影響
第二節 選擇成長股的7項標準
盈利纔是硬道理
選擇能持續獲利的股票
選擇安全的股票
發掘高成長性的股票
成長股的盈利估計
成長性企業的相似性
企業正常盈利水平
第三節 挑選經營業務容易瞭解的公司股票
業務是企業發展的根本
不要超越自己的能力圈邊界
業務內容首先要簡單易懂
過於復雜的業務內容隻會加重你的風險
你要能瞭解它的新型業務
第六章 巴菲特教你做交易
第一節 如何判斷買入時機
要懂得無視宏觀形勢的變化
判斷股票的價格低於企業價值的依據
買入點：把你最喜歡的股票放進口袋
好公司齣問題時是購買的好時機
價格具有吸引力時買進
第二節 拋售股票，止損是最高原則
牛市的全盛時期賣比買更重要
抓住股市“波峰”的拋齣機會
所持股票不再符閤投資標準時要果斷賣齣
找到更有吸引力的目標時賣掉原先的股票
巴菲特設立止損點
巴菲特在股價過高時操作賣空
賣掉賠錢股，留下績優股
並非好公司就一定要長期持有
第三節 持股原則，甩掉暫時得失
長期持有與短期持有的稅後復利收益比較
長期持有與短期持有的交易成本比較
長期持有亦需要靈活變動
長綫持有無須過分關注股價波動
第四節 巴菲特的套利法則
通過購並套利使小利源源不斷
把握套利交易的原則
像巴菲特一樣閤並套利
巴菲特相對價值套利
封閉式基金套利
固定收入套利
評估套利條件，慎重地采取行動
巴菲特規避套利風險的方法
第七章 巴菲特教你如何防範風險
第一節 巴菲特規避風險的10項法則
麵對股市，不要想著一夜暴富
遇風險不可測則速退不猶豫
特彆優先股保護
等待最佳投資機會
運用安全邊際實現買價零風險
巴菲特神奇的“15％法則”
購買垃圾債券大獲全勝
隨市場環境的變化而變化
可以冒險但是也要有贏的把握
獨立承擔風險最牢靠
第二節 巴菲特提醒你的投資誤區
警惕投資多元化陷阱
研究股票而不是主力動嚮
“價值投資”的誤區
炒股切忌心浮氣躁
沒有完美製度
買貴也是一種買錯
沒有製定適當的投資策略
錢少就不做長期投資
避免陷入長期持股的盲區
拒絕旅鼠般地盲目投資
慎對權威和內部消息
對於金錢要有儲蓄意識
避免陷入分析的沼澤
巴菲特前25年所犯下的錯誤
第三節 誤入股市陷阱
不光彩的“會計費用”
識破信用交易的僞裝
不要為“多頭陷阱”所濛蔽
麵對收益寸土不讓
超越“概念”崇拜
識破財務報錶的假象
市場信息的，不對稱現象
閉著眼睛投資
相信數學概率
捲入債務謎團
銀行股是萬能法寶
第八章 巴菲特的投資實錄
第一節 可口可樂公司
投資13億美元，盈利70億美元
獨一無二的飲料配方
120年的成長曆程
載入吉尼斯紀錄的超級銷量
無法撼動的知名品牌
領導可口可樂占領世界的天纔經理人
1美元留存收益創造9.51美元市值
高成長性下的高安全邊際
第二節 政府雇員保險公司
盈利23億美元，20年投資增值50倍
美國第四大汽車保險公司
巴菲特與政府雇員保險公司的情緣
所嚮披靡的低成本競爭優勢
力挽狂瀾的天纔經理人傑剋·伯恩
驚人的行業平均水平，兩倍的超高收益率
1美元留存收益創造3.12美元市值增長
超強盈利能力創造超額價值
巨大的安全邊際來自GEICO公司的破産風險
第三節 吉列公司
投資6億美元，盈利37億美元
統治剃須刀行業100多年的商業傳奇
比鋼硬3倍的刀片技術
巴菲特敬佩的商業天纔
持續增長的價值創造能力
超級“安全邊際”，低價待遇
第四節 美國運通公司
投資14.7億美元，盈利70.76億美元
125年曆史的金融企業
重振運通的哈維·格魯伯
高端客戶創造高利潤
高度專業化經營創造高盈利
優秀經理人創造的超額價值
新的管理層創造新的“安全邊際”
第五節 華盛頓郵報公司
投資0.11億美元，盈利16.87億美元
美國兩大報業之一
傳統媒體的特許經營權
讓總統辭職的凱瑟琳·格雷厄姆
巴菲特提議的最成功的股票迴購
高於報業平均水平兩倍的利潤率
1美元留存收益創造1.81美元市值增長
難以置信的超級“安全邊際”
第六節 美國富國銀行
投資4.6億美元，盈利30億美元
從四輪馬車起傢的百年銀行
美國唯一一傢獲得AAA評級的銀行
美國經營最成功的商業銀行之一
優秀的管理人帶領富國走得更遠
購並高手創造的驚人擴張
高盈利能力創造的高價值
高風險創造低價格與高安全邊際
第七節 中國石油天然氣集團公司
投資4.88億美元，2年盈利7.61億美元
50年石油行業經驗
壟斷地位形成的壟斷特權
管理最優秀的中國上市公司
通過海外購並轉變為跨國石油巨頭
亞洲最賺錢的上市公司
第二篇 管理·財富·生活：巴菲特的信
第一章 巴菲特緻股東的信
第一節 公司的管理與財務
最佳的董事會結構
完整而公平的技露
百分之百為客戶著想
限製一切不必要的支齣
用人標準管理
選人重在德纔兼備
聰明的投資
不打沒把握的仗
特色的管理結構
雇傭的人好，管理的就少
評判與提升管理績效都很重要
如何看穿財務造假
建立公司的護城河
市值與價值
第二節 公司的兼並與收購
股權購並要犧牲原有股東利益
現金購並
錯誤的動機與昂貴的價格
閤理的股票迴購與反收購
穩定的收購政策
收購的優勢
購並估值問題
剋製擴張衝動
找到可能的買主
第三節 公司的會計政策與納稅
企業正常獲利水平
負債與資産的平衡藝術
控製一傢公司的兩個優點
通脹、稅製與投資
公司稅負的分配
把稅看做無息負債
會計數字是起點而非終點
會計措辭
會計閤並與不閤理的會計原則
所有者收益和現金流的謬誤
第二章 巴菲特語錄
第一節 尋找價值
理解價值與價格的區彆
尋找內在價值
對話“市場先生”
尋找被低估的價值
選擇閤適的投資工具
價值評估既是藝術又是科學
把自己當做企業分析傢
在價格高昂的時候保持沉默
好東西終究是好東西
買入如童話故事般美好的股票
賬麵價值與實質價值
企業商譽比有形資産更“值錢”
尋找産業的超級明星
管理層的品質必須可以信賴
管理層固然重要，但好的公司更重要
第二節 投資與投機的區彆
不熟不買，不懂不做
讓財富像滾雪球般增長
利用市場情緒，把握投資機遇
通貨膨脹是投資的最大敵人
慎重對待高科技企業
避免過度負債
優秀企業的危機是最好的投資時機
大小無所謂，關鍵是要懂
隻買你瞭解的股票和其他金融産品
在可能的情況下進行套利
關注非同尋常的市場環境
第三節 投資的前期心理準備
拒絕短綫
期待市場齣現步調不一
不要為數學絞盡腦汁
情商比智商更重要
不要把簡單的事情復雜化
模糊的正確勝過精確的錯誤
成功的理論永不過時
相信直覺，獨立思考與判斷
投資需要有耐心
衝動是魔鬼
明辨好壞
持有一隻股票的時間期限是永遠
不要被市場環境所左右
穩定纔叫理性
投資是有利於增進公眾福利的方式
第三章 巴菲特的財富觀
第一節 錢的邏輯和機製
錢能帶來什麼不同
自信與激情
賺錢是一種遊戲
隻做有把握的事
一有機遇就抓住
相信自己的判斷
最大的利潤是商譽
讓投資變得簡單
第二節 賺錢更有樂趣
賺錢更有樂趣
麻煩的捐贈
股東捐贈計劃
用財富分享愛和關懷
真正慷慨的富豪
巨額財富留給誰
崇尚節儉
價值來自於比較
子宮彩票與最幸運的人
基本麵信徒
無可辯解
精彩書摘
長期投資有利於實行“三不主義”中國投資者對長期持股特彆反感，因為長期持有某隻股票以後，放在那裏幾年股價反而越來越低。實際上，這並不是長期投資的錯，而是你沒有根據內在價值選股的原因，或是因為你當初買入的價格太高瞭。巴菲特給投資者的建議是，長期投資必須要耐得住寂寞，這就像齣差到一個小鎮上住在小旅館裏什麼娛樂都沒有，隻能躺著睡覺一樣。尤其不要去看大盤、不相信技術分析、不去預測股市，這些做法都對長期投資沒有好處。
1992年，沃倫·巴菲特在緻股東的信裏寫道：“我們很喜歡買股票，不過對於賣股票則要另當彆論瞭。僅從這點來看，我們的步伐就像是一個旅行傢發現自己身處僅有一個小旅館的小鎮上，房間裏沒有電視，麵對漫漫無聊的長夜，突然間他發現桌上有一本名為《在本小鎮可以做的事》的書。這令他很興奮，於是他翻開瞭這本書，但是書裏卻隻有短短的一句話：‘那就是你現在在做的這件事。”’
巴菲特講上麵這個小故事是想說，這位旅行傢依然沒有其他任何事情可以做，但是它的實際用意是，投資者一旦買入瞭某隻股票，一定要多看少動，隻做價值投資，實行“三不主義”，即不去看大盤、不相信技術分析、不去做預測。不要以為這種做法隻適閤於美國股市，事實上，在中國的股市也同樣適用。
例如，中國一位著名的投資者，開始的時候也和大多數人一樣，依據技術分析炒股。每天的任務就是坐在電腦前看技術圖形，但是最後的結果卻令人很失望。他在1999年開始研究巴菲特，並且努力實踐巴菲特的長期投資、價值投資理念對自己的行動計劃進行指導，把穩賺不賠作為最重要的原則。從1999年開始到2007年大牛市之前的熊市中，他依然每年取得瞭30%以上的投資收益率。如果隻從錶麵的數據上來看，這樣的業績已經超過巴菲特瞭。
實行“三不主義”的主要理由是什麼呢？究其原因，對於長期的投資者來說，這三樣東西會動搖你的長期投資理念，不但對你沒有幫助，反而會有害，最終會使你無法獲得長期的豐厚的迴報率。
那麼，如何對長期投資做齣預測呢，巴菲特是怎麼實現的呢？拿中國讀者最容易理解的一個例子來說：假如手機齣現瞭，這時候巴菲特就會考慮是不是要賣掉手中原來持有的傳呼機公司的股票；如果現在的消費者都買數碼相機，沒人再去買原來的那種膠捲相機瞭，這時候他就會考慮是不是要賣掉手中原來擁有的膠捲相機公司的股票。如果手中原來就沒有這樣的股票，那麼今後就更不會去碰它瞭。
對於中國投資者來說，要做齣投資的長期預測隻需要做到對世界經濟和中國經濟以及行業發展有個大緻的判斷就夠瞭。理所當然，隻是依靠這樣的預測，還是對買人哪隻股票無法做齣準確的預測，投資者要做的主要功課就是對某隻股票的內在價值進行判斷。當該股票的內在價值大大高於其股價時，大膽買人這樣的股票並長期持有，就一定會獲得豐厚的迴報。
長期投資能推遲並減少納稅
長期投資有助於推遲納稅，並且還能閤理避稅。不要小看這僅一點點的差異，可對於投資者來說所得到的迴報卻是有天壤之彆的。不過需要指齣的是，由於我國目前還沒有把股票投資所得納入個人所得稅的徵稅範圍，這一點有很大不同。所以投資者在考慮長期投資時，可以適當不考慮該因素。
1989年沃倫·巴菲特在緻股東的信裏寫道：“假如我們擁有一傢年賺1000萬美元的公司10%的股權，那我們需要按照比例將分得的100萬美元中的部分支付給當地州政府與聯邦所得稅，其中包含約14萬美元的股利稅負（我們大部分的股利稅率為14%）；至少35萬美元的資本利得稅，假如這100萬沒有進行分配，而後我們又要對公司進行處分（我們適用的稅率約在35%左右，但有時也可能接近40%）。當然，隻要我們對該項投資不進行處分，這筆稅負雖然可以一直遞延下去，但最後我們還是需要支付這筆稅金的。事實上，政府可以說是分享我們利潤的主要閤夥人之一，隻是投資股票要分兩次，而投資事業則隻能分一次。”
巴菲特上麵這段話其實解釋瞭為什麼從經濟實質而言，他更傾嚮於長期投資。因為長期投資會有助於推遲並減少納稅。這也是長期投資給投資者帶來的好處之一。
如果伯剋希爾公司隻有1萬美元的投資，此外它每年所能獲得的投資報酬率為1倍。在這種情況下，假如伯剋希爾公司每年都會將股票賣齣去，但是因為賣齣股票要交納34%的所得稅，這樣重復瞭19年以後，在這20年間伯剋希爾公司一共需要給美國國庫上交13000萬美元的稅金，而自己則可以得到25250萬美元。錶麵上看起來這是一項不錯的投資，但假如你在這20年間一直持股不動，也就是什麼事情都不做，最終的投資迴報卻可以高達1048576萬美元。在扣除34%的稅金即356516美元的所得稅後，自己可以得到692060美元。這個數字對於前者來說就是倍數的關係，大概你都會為這個差距而感到驚訝瞭。
如果你仔細研究一下上麵的案例就會發現，長期投資無論是對個人投資者還是對政府而言，都是雙贏局麵。正如上麵的例子所述，如果伯剋希爾公司在這20年問一直保持持股不動，在伯剋希爾公司的投資迴報率大大提高的同時，政府從中收取的所得稅也比前者要高得多。但是不一樣的是，政府需要等到20年結束後，伯剋希爾公司齣售該股票時，纔能將這筆稅金悉數入庫。
巴菲特坦言道，需要強調的是，伯剋希爾公司的長期投資理念不僅僅是因為這種簡單的數字邏輯。與此同時，它們對與上市公司雙方之間建立起來的商業閤作關係，會更加珍惜，這也會成為一個重要因素。更不用說，這種長期投資的前提是該股票本身就值得長期擁有。
……
前言/序言
巴菲特在投資發展史上可謂獨占鰲頭，被喻為“當代最偉大的投資者”、“華爾街股神”，他創造瞭從100美元起傢到至今獲利470億美元財富的投資神話。2000年初，美國《財富》雜誌評齣20世紀的八大投資大師，而巴菲特名列榜首，成為各副其實的最偉大的投資者。巴菲特從1965年接手伯剋希爾公司至2007年的42年間，經曆過股市崩盤、高通貨膨脹、銀行利率等險惡情況，但伯剋希爾公司從未齣現過虧損年度，這是絕無僅有的奇跡。而且，伯剋希爾公司每股的淨值由當初的19美元增長到2007年的50498美元，年復閤增長率約為22％。2008年，“次貸危機”爆發前夕，伯剋希爾公司留存瞭近400億美元的現金，並持有近300億美元的國債，所以在危機到來時，巴菲特纔能齣手闊綽，當一個個投資人都在惶惶不安中度日如年，他卻“在彆人恐懼的時候貪婪”，手持大量現金勇敢地在華爾街抄底，通過一係列卓有成效的重大舉措在危機中守住瞭財富，避免瞭像百年投行雷曼、美林的神話相繼破滅的命運。到2010年，巴菲特仍以淨資産470億美元位列福布斯排行榜第三名。中國有句古話說：取法其上，得乎其中；取法其中，得乎其下。我們要想在投資上取得卓越的業績，最好的辦法就是學習最偉大的投資大師的策略。毫無疑問，巴菲特就是一位最值得我們效法的大師。
或許有人認為，巴菲特能在股票投資上取得如此巨大的成就，背後一定有一套非常人所能掌握的高深莫測的理論，而巴菲特本人一定是一位智商超高的天纔人物。事實並非如此。古人雲，大道至簡。巴菲特告訴我們，真正偉大的投資成功之道，隻需要很少的幾個原則就可以，非常簡單，卻非常有效，不需要高智商，不需要高等數學，更不需要高學曆，任何一個小學畢業的普通投資者都能掌握，都能應用。巴菲特曾說：“我從來沒發現高等數學在投資中有什麼作用，隻要懂小學算術就足夠瞭。如果高等數學是必需的，我就得迴去送報紙瞭。”“要想成功地進行投資，你不需要懂得什麼專業投資理論。事實上大傢最好對這些東西一無所知。”“投資並非智力競賽，智商高的人未必能擊敗智商低的人。”他發現學校裏講的許多專業理論往往在實踐中是行不通的，掌握的知識越多反而越有害。復雜的問題有時候卻可以用最簡單的方式來尋求解答，這正是巴菲特投資哲學的獨特魅力。身處風雲變幻的股市中，最需要保持的是那一份絕對的理性，最值得依賴的判斷工具仍是那一點很平凡、質樸的經營常識。事實上，巴菲特的投資理論簡單、易學、實用。
本書係統、全麵總結瞭巴菲特的投資思想和方法，並具體實錄瞭巴菲特主要的投資案例。全書分為兩篇。第一篇主要介紹巴菲特的投資理念。在這部分中，讀者將會看到巴菲特價值投資理論的全貌，包括他的集中投資策略、如何挑選企業股票、如何管理公司、如何做交易、如何讀財報以及如何規避股市中的風險。隨後實錄的巴菲特投資成功案例也會對讀者大有裨益。巴菲特曾用一句話概括他的價值投資理論的精髓：“我們尋找的是一個具有持續競爭優勢並且由一群既能乾又全心全意為股東服務的人來管理的企業。當發現具備這些特徵的企業而且我們又能以閤理的價格購買時，我們幾乎不可能齣錯。”廣發證券曾對美國主要的16種投資策略進行研究，結果是，能夠在熊市中賺錢的就是巴菲特的價值成長投資，而在牛市中能夠超越指數4倍的也是巴菲特的價值成長投資。
巴菲特每年寫給股東的信嚮來為人激賞，這也正是本書第二篇的主要內容。他在信中像長者一樣娓娓道來，把他的投資理念浸透在字裏行間，啓人心智；對過往一年投資得失的評價，輕鬆自然，沒有絲毫的做作和誇張的錶情；就像拉傢常一樣，談他是如何挑選經理、評估投資目標、設立止損點的……這些信就像一麵麵鏡子，摺射齣許多耐人尋味的東西。細讀他的信，讀者會被他推心置腹的交流深深打動。經常讀他的信，不僅能收獲投資的智慧，還會被他的人格魅力所感染，從而使自身的格局得到提升。巴菲特在給股東信中所寫的關於資本管理的思考，以及如何經營價值永續成長企業的這些經營管理理念，通過伯剋希爾公司的經營軌跡，都有清楚的呈現。閱讀這些信件，相信你會擁有足夠的勇氣和自我期許：無須掠奪、競爭，隻要通過良好的投資決策，就可以擘畫寬廣的投資版圖，成為成功的投資者，實現自己的財富夢想。
當然，不是每個人都能像巴菲特那樣積纍470億美元的巨額財富，也不是每個人都能像巴菲特那樣進行交易。學習巴菲特的意義在於，巴菲特為人們提供瞭一種方法、一種思維和一種態度，最重要的是一種境界，這種境界就是在年輕的時候想明白瞭很多事情，然後用一生的歲月去堅守。你越是在年輕的時候想明白這些事情，可能以後積纍的財富就越多。那些成功的投資傢會隨著時間流逝最終淡齣我們的視野，但他們的投資原則是永恒的，我們所要做的就是學習這些原則並付諸實踐，並忍受長時間的孤獨寂寞，經過種種巨大的摺騰，最終達到超凡脫俗的人生境界！
用户评价
這是一本如同“投資百科全書”般的存在，將巴菲特投資思想的方方麵麵都囊括其中，而且講解得淋灕盡緻。作者對“復利”的解釋，讓我對這個投資界最偉大的力量有瞭全新的認識。書中通過形象的比喻和曆史案例，展示瞭復利是如何在時間的魔法下，將微小的種子變成參天大樹。我深刻理解瞭為什麼巴菲特能夠積纍如此龐大的財富，不僅僅是因為他選對瞭股票，更重要的是他抓住瞭時間的復利效應。他通過對可口可樂、美國運通等經典投資案例的剖析，清晰地展現瞭在漫長的投資過程中，時間的價值是如何被放大。讓我印象深刻的是，書中關於“長期主義”的強調，作者指齣，投資的成功往往需要時間和耐心，而不是急功近利的投機。巴菲特之所以能夠取得如此成就，正是因為他始終堅持長期持有優質資産的原則。他還探討瞭巴菲特如何利用“保險浮存金”的優勢，為他的投資帝國提供源源不斷的資金支持，這讓我看到瞭巴菲特在資金運作和風險管理方麵的超凡智慧。這本書讓我認識到，投資不僅僅是關於選擇“什麼”，更是關於“何時”和“多久”。它教會瞭我如何耐心等待，如何不被市場的短期波動所乾擾，而是專注於企業的長期發展。我感覺自己仿佛獲得瞭一把開啓財富密碼的鑰匙。
评分這是一本讓我讀瞭又讀，仍覺意猶未盡的書。從第一次翻開它，我就被作者對巴菲特投資哲學的深入剖析所吸引。它不僅僅是對巴菲特過往投資案例的簡單羅列，更像是與一位智慧長者進行瞭一場跨越時空的對話。書中關於“護城河”理論的闡述，我反復品味瞭不下十遍。作者用生動形象的比喻，將這個抽象的概念具象化，讓我深刻理解瞭企業競爭優勢的可持續性。他沒有止步於理論的講解，而是結閤瞭大量實際案例，比如可口可樂、吉列等，詳細分析瞭這些公司如何構建並維持其強大的“護城河”。讀到這裏，我仿佛親眼見證瞭巴菲特是如何在錯綜復雜的商業環境中，精準識彆齣那些具有持久競爭力的企業。更讓我驚喜的是，作者還探討瞭巴菲特在不同經濟周期下的投資策略調整，這對於我們普通投資者在變幻莫測的市場中保持冷靜和做齣明智決策至關重要。書中關於“能力圈”的論述同樣發人深省，它提醒我們，投資成功並非依賴於對所有行業的無所不知，而是要專注於自己真正理解的領域，並在這個領域內深耕細作。作者的語言風格深入淺齣，即使是對投資新手來說，也能輕鬆理解。它不是一本讓人望而生畏的學術著作，而是一本能夠切實指導我們投資實踐的寶典。每當我遇到投資難題時，都會重新翻開這本書，從中汲取新的靈感和力量。這本書最大的價值在於，它教會我如何用巴菲特的視角去思考問題，如何從企業的基本麵齣發，而不是被市場的短期波動所左右。我強烈推薦這本書給所有渴望提升投資智慧的讀者。
评分我一直以為自己對巴菲特的投資理念已經有瞭相當的瞭解，但閱讀瞭這本書後，我纔發現自己之前的認知是多麼的淺薄。作者以一種非常獨特的方式，將巴菲特看似簡單實則深奧的投資原則，進行瞭一次徹底的“解構”和“重塑”。書中對於“好公司”的定義，我至今記憶猶新。它不僅僅是財務報錶上的數字好看，更在於企業能否在激烈的市場競爭中保持優勢，能否擁有強大的品牌效應和用戶忠誠度。作者通過分析巴菲特對消費品公司，如寶潔、可口可樂的青睞，讓我看到瞭他對那些能夠持續滿足人們基本需求的企業的深刻理解。書中關於“管理層”的分析也讓我受益匪淺，作者強調瞭投資一傢公司，很大程度上是在投資其管理團隊。一個有誠信、有能力、有遠見的管理層，是企業長期成功的基石。他通過巴菲特對伯剋希爾哈撒韋旗下子公司的管理方式，展現瞭巴菲特對優秀管理者的信任和賦權。這讓我開始重新審視自己在選擇投資標的時，對管理層素質的考量。這本書最讓我感到驚艷的是，它並非枯燥的理論堆砌，而是通過大量的“故事”來闡述理念。作者仿佛是一位說書人，將巴菲特跌宕起伏的投資生涯，以引人入勝的方式娓娓道來。我仿佛看到瞭那個年輕時的巴菲特，如何在市場中摸爬滾打，最終成為一代投資宗師。這本書對我最大的改變是，它讓我不再追求短期暴利，而是開始注重長期價值的挖掘。
评分我必須承認，在我閱讀這本書之前，我對巴菲特的瞭解更多停留在“股神”的光環之下，而這本書則讓我看到瞭這個“股神”背後，是如何一步步構建起他的投資帝國。作者用一種非常客觀且深入的視角，為我們揭示瞭巴菲特投資思想的精髓。書中關於“企業分析”的篇幅令我受益匪淺。作者詳細闡述瞭巴菲特在評估一傢公司時所關注的關鍵要素，例如盈利能力、現金流、資産負債錶以及企業的長期競爭優勢。他通過分析巴菲特對美國運通、喜詩糖果等公司的投資，讓我看到瞭他對企業內在價值的精準把握。讓我印象深刻的是，書中關於“管理層”的分析，作者強調瞭巴菲特對有誠信、有能力、對股東負責的管理層的重視。他認為，投資一傢公司，很大程度上是在投資其管理團隊。巴菲特對於其伯剋希爾哈撒韋旗下子公司的管理模式，更是為我們展示瞭一個優秀管理者應該具備的素質。他還探討瞭巴菲特如何利用“低成本”的優勢，在保險業務中獲取競爭優勢，並將其作為投資的資金來源。這讓我看到瞭巴菲特在商業模式設計和資金運作方麵的卓越遠見。這本書讓我深刻理解瞭，投資的成功，並非一蹴而就，而是需要深入研究、耐心等待和長期堅持。
评分這本書給我帶來的，不僅僅是投資知識的增長，更是一種思維方式的重塑。作者以一種非常親切的口吻，將巴菲特那些看似高深莫測的投資理念，化繁為簡，深入淺齣地展現在我麵前。書中關於“理性”在投資中的重要性，我反復閱讀瞭多遍。作者強調，投資的成功與否，很大程度上取決於能否在市場情緒的波動中保持冷靜，做齣客觀的判斷。他通過分析巴菲特在市場恐慌時逆勢抄底的案例，讓我看到瞭理性決策的力量。比如，在2008年金融危機期間，巴菲特逆流而上，投資瞭高盛和通用電氣，這背後體現瞭他對企業價值的堅定信心和對市場情緒的超脫。讓我印象深刻的是，書中對“能力圈”的深入剖析，作者認為，投資者應該專注於自己真正理解的行業和公司，而不是盲目追逐熱點。巴菲特之所以能夠取得如此巨大的成功，很大程度上是因為他始終堅守在自己熟悉且擅長的領域。他還探討瞭巴菲特如何通過“觀察”而非“預測”來做齣投資決策，他更注重分析企業的內在價值和長期發展潛力，而不是試圖去預測市場的短期走勢。這本書讓我認識到，成功的投資，往往源於清晰的頭腦和堅定的原則，而不是基於猜測和情緒。它教會瞭我如何審視自己的投資行為，如何識彆並剋服心理上的盲點。
评分這是一本讓我愛不釋手的書，它不僅僅是關於投資，更像是一場關於智慧和人生態度的深度對話。作者用一種非常細膩且富有洞察力的筆觸，將巴菲特那看似簡單的投資哲學，抽絲剝繭般地呈現在我麵前。書中關於“企業價值”的論述，對我來說是顛覆性的。它不再是枯燥的財務數據分析，而是通過生動的案例，讓我看到瞭企業真正的價值所在——即其持續盈利的能力和未來增長的潛力。作者通過分析巴菲特對某些具有獨特商業模式的公司，比如伯剋希爾哈撒韋旗下的各個子公司，讓我看到瞭他對企業基因和發展潛力的深刻洞察。讓我印象深刻的是，書中關於“獨立思考”的重要性，作者強調瞭巴菲特之所以能取得如此巨大的成就，很大程度上是因為他始終堅持獨立判斷，不被市場的喧囂所乾擾。他通過分析巴菲特在市場恐慌時逆勢抄底的案例，讓我看到瞭獨立思考的力量。他還深入探討瞭巴菲特對“正直”和“誠信”的重視，認為這是所有偉大企業和投資者的基石。巴菲特對那些管理層有誠信、對股東負責的公司更是青睞有加。這本書讓我認識到，投資的成功，不僅僅是關於金錢的增值，更是關於一種正直、理性、長期的生活態度。
评分這本書絕對是我近年來讀過的最令人振奮的投資類讀物之一。作者以一種非常獨特且引人入勝的方式，將巴菲特那些看似樸實無華，實則蘊含著巨大智慧的投資理念，一一呈現齣來。書中對“安全邊際”的講解，讓我對風險控製有瞭全新的認知。作者通過大量案例，闡釋瞭為什麼在價格低於其內在價值時買入，能夠為投資者提供雙重的保護，即免受損失和享受潛在的增長。我尤其喜歡他分析巴菲特對某些“被低估”的經典公司的投資，比如在市場恐慌時對高盛的投資，這背後體現瞭對企業價值的堅定信心和對市場非理性情緒的超脫。讓我印象深刻的是，書中關於“好公司”的定義，作者不僅僅局限於財務數據，更關注企業的“護城河”，即其可持續的競爭優勢。他通過對可口可樂、寶潔等消費品巨頭的分析，讓我看到瞭巴菲特對那些能夠穿越周期、長期保持領先地位的企業的情有獨鍾。他還深入探討瞭巴菲特對“管理層”的重視，認為投資一傢公司，很大程度上是在投資其管理團隊。巴菲特對伯剋希爾哈撒韋旗下子公司的管理方式，更是為我們展示瞭一個優秀管理者應該具備的素質。這本書讓我認識到，成功的投資，並非依賴於預測市場的短期波動，而是源於對企業內在價值的深刻理解和對長期發展的堅定信心。
评分讀完這本書，我感覺自己仿佛經曆瞭一場醍醐灌頂的投資啓濛。作者以一種非常深入淺齣的方式，將巴菲特那復雜而又精妙的投資思想，一一剖析得淋灕盡緻。書中關於“價值投資”的論述，讓我對這個概念有瞭全新的認識。它不再是簡單的“低買高賣”，而是對企業內在價值的深刻挖掘，以及對市場錯誤定價機會的把握。作者通過對巴菲特早期投資經曆的細緻描繪，展現瞭他如何一步步形成自己獨特的投資體係。尤其讓我印象深刻的是關於“安全邊際”的討論，作者解釋瞭為什麼在價格低於內在價值時買入至關重要，這不僅能降低風險，還能為我們提供更大的潛在迴報。書中的案例分析也非常精彩，例如對華盛頓郵報的投資，作者詳細解讀瞭巴菲特如何看到這傢報社隱藏的巨大價值，以及他如何通過耐心持有，最終獲得瞭豐厚的迴報。這讓我意識到，投資的成功往往在於長期的堅持和對企業價值的深刻洞察。此外，書中還穿插瞭巴菲特與芒格的對話片段，這些充滿智慧的交流，讓我感受到瞭他們之間深厚的友誼和思想的碰撞，也讓我對投資有瞭更全麵的理解。這本書讓我明白瞭，真正的投資高手，不僅要有敏銳的商業嗅覺，更要有堅定的信念和卓越的耐心。
评分這本書的內容絕對是超齣瞭我的預期，它不僅僅是關於投資，更是一種生活哲學的啓迪。作者在梳理巴菲特投資思想的同時，也巧妙地將巴菲特的人生智慧融入其中。書中關於“價值投資”的闡釋，遠比我之前閱讀過的任何資料都要深刻。它不是簡單地告訴你“低買高賣”，而是深入探討瞭“價值”的本質，以及如何識彆那些被市場低估的優質資産。作者通過對巴菲特早期投資經曆的細緻描繪，展現瞭他如何一步步形成自己獨特的投資體係。尤其讓我印象深刻的是關於“安全邊際”的討論，作者解釋瞭為什麼在價格低於內在價值時買入至關重要，這不僅能降低風險，還能為我們提供更大的潛在迴報。書中的案例分析也非常精彩，例如對華盛頓郵報的投資，作者詳細解讀瞭巴菲特如何看到這傢報社隱藏的巨大價值，以及他如何通過耐心持有，最終獲得瞭豐厚的迴報。這讓我意識到，投資的成功往往在於長期的堅持和對企業價值的深刻洞察。此外，書中還穿插瞭巴菲特與芒格的對話片段，這些充滿智慧的交流，讓我感受到瞭他們之間深厚的友誼和思想的碰撞，也讓我對投資有瞭更全麵的理解。這本書讓我明白瞭，真正的投資高手，不僅要有敏銳的商業嗅覺，更要有堅定的信念和卓越的耐心。它給我帶來瞭很多關於如何看待風險、如何管理情緒的寶貴建議，讓我在投資路上更加從容。
评分我曾以為，巴菲特的投資理念是高高在上、遙不可及的，但這本書的齣現，徹底顛覆瞭我的認知。作者用一種極其樸實且富有感染力的語言，將巴菲特那猶如“大道至簡”的投資智慧，一一展現在我們麵前。書中關於“護城河”的講解，簡直是教科書級彆的。作者通過生動的案例，比如可口可樂的品牌效應、吉列的剃須刀專利，讓我清晰地看到瞭那些能夠抵禦競爭、保持領先地位的企業所擁有的獨特優勢。這讓我明白，投資的本質，是找到那些能夠長期創造價值的企業。讓我印象深刻的是，書中關於“能力圈”的論述，作者強調瞭投資者應該專注於自己真正瞭解的領域，並在其中深耕細作。巴菲特之所以能夠取得如此巨大的成功，很大程度上是因為他始終堅持在自己的“能力圈”內進行投資，避免盲目跟風。他還深入探討瞭巴菲特對“長期主義”的堅持，他認為，投資的成功需要時間和耐心，而不是急功近利的投機。巴菲特通過對許多經典投資案例的長期持有，展現瞭他對企業價值的深刻信念和對時間的敬畏。這本書讓我明白，投資的成功，並非依賴於所謂的“內幕消息”或“市場預測”，而是源於對企業基本麵的深刻理解和對長期價值的堅定信念。
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评分⑤教学生抓重点.教学难免有意外，课堂难免有突变，应对教学意外、课堂突变的本领，就是我们通常说的驾驭课堂、驾驭学生的能力。对教师来说，让意外干扰教学、影响教学是无能，把意外变成生成，促进教学、改进教学是艺术。生成相对于教学预设而言，分有意生成、无意生成两种类型；问题生成、疑问生成、答案生成、灵感生成、思维生成、模式生成六种形式。生成的重点在问题生成、灵感生成。教学机智显亮点.随机应变的才智与机敏，最能赢得学生钦佩和行赞叹的亮点。教学机智的类型分为教师教的机智、学生学的机智，师生互动的机智，学生探究的机智。机智常常表现在应对质疑的解答，面对难题的措施，发现问题的敏锐，解决问题的灵活。
评分超级给力板，超级给力板
评分①多向互动，形式多样.互动的课堂，一定的活动的课堂，生活的课堂。互动的条件：平等、自由、宽松、和谐。互动的类型师生互动、生生互动、小组互动、文本互动、习题互动、评价互动。互动的形式：问
评分比超市便宜，东西很好
评分错误及损失的产生在所难免，不要责备你自己，重要的是从中记取教训，避免再犯同样的错误，你越快学会接受损失，记取教训，获利的日子越快来临。
评分2011年12月，巴菲特对2012年股市做了五大预言，称股市还将大幅波动。
评分巴菲特投资思想2（大全集）很满意，会继续购买印刷精致得很工作之余,人们或楚河汉界运筹帷幄,或轻歌曼舞享受生活,而我则喜欢翻翻书、读读报,一个人沉浸在笔墨飘香的世界里,跟智者神游,与慧者交流,不知有汉,无论魏晋,醉在其中。我是一介穷书生,尽管在学校工作了二十五年,但是工资却不好意思示人。当我教训调皮捣蛋的女儿外孙子们时,时常被他们反问:你老深更半夜了,还在写作看书,可工资却不到两千!常常被他们噎得无话可说。当教师的我这一生注定与清贫相伴,惟一好处是有双休息日,在属于我的假期里悠哉游哉于书香之中,这也许是许多书外之人难以领略的惬意。好了，废话不多说。还可以，和印象里的有一点点区别，可能是我记错了书比我想的要厚很多，就是字有点小，不过挺实惠的，很满意！书非常好，正版的，非常值，快递也给力，必须给好评，就是感觉包装有点简陋啊哈哈不过书很好，看了下内容也都很不错，快递也很给力，东西很好物流速度也很快，和照片描述的也一样，给个满分吧下次还会来买！好了，我现在来说说这本书的观感吧，网络文学融入主流文学之难，在于文学批评家的缺席，在于衡量标准的混乱，很长一段时间，文学批评家对网络文学集体失语，直到最近一两年来，诸多活跃于文学批评领域的评论家，才开始着手建立网络文学的评价体系，很难得的是，他们迅速掌握了网络文学的魅力内核，并对网络文学给予了高度评价、寄予了很深的厚望。随着网络文学理论体系的建立，以及网络文学在创作水准上的不断提高，网络文学成为主流文学中的主流已是清晰可见的事情，下一届的五个一工程奖，我们期待看到更多网络文学作品的入选。据说，2011年8月24日，京东与支付宝合作到期。官方公告显示，京东商城已经全面停用支付宝，除了无法使用支付服务外，使用支付宝账号登录的功能也一并被停用。京东商城创始人刘先生5月份曾表示京东弃用支付宝原因是支付宝的费率太贵，为快钱等公司的4倍。在弃支付宝而去之后，京东商城转投银联怀抱。这点我很喜欢，因为支付宝我从来就不用，用起来也很麻烦的。好了，现在给大家介绍三本好书古拉格一部历史在这部受到普遍称赞的权威性著作中，安妮·阿普尔鲍姆第一次对古拉格——一个大批关押了成百上千万政治犯和刑事犯的集中营——进行了完全纪实性的描述，从它在俄国革命中的起源，到斯大林治下的扩张，再到公开性时代的瓦解。阿普尔鲍姆深刻地再现了劳改营生活的本质并且将其与苏联的宏观历史联系起来。古拉格一部历史之后立即被认为是一部人们期待已久的里程碑式的学术著作，对于任何一个希望了解二十世纪历史的人来说，它都是一本必读书。厌倦了工作中的枯燥忙碌吃腻了生活中的寻常美味那就亲手来做一款面包尝尝吧
评分②民主平等是指在学术面前人人平等，在知识面前人人平等。不因家庭背景、地区差异而歧视，不因成绩落后、学习困难遭冷落。民主的核心是遵照大多数人的意志而行事，教学民主的核心就是发展、提高多数人。可是总有人把眼睛盯在几个尖子学生身上，有意无意地忽视多数学生的存在。“抓两头带中间”就是典型的做法。但结果往往是抓“两头”变成抓“一头”，“带中间”变成“丢中间”。教学民主最好的体现是以能者为师，教学相长。信息时代的特征，能者未必一定是教师，未必一定是“好”学生。在特定领域，特定环节上，有兴趣占有知识高地的学生可以为同学“师”，甚至为教师“师”。在教学中发现不足，补充知识、改善教法、
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