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編輯推薦

　　終於有一本書將風險價值（VaR）置於金融危機的聚光燈之下，現在到瞭徹底揭露這場金融危機真相的時候瞭！
　　聚焦重復帶來嚴重危機的風險測量工具

內容簡介

從美國信孚銀行齣的絕佳點子到貽害國際金融市場二十餘年的毒瘤，帕布羅·特裏亞納嫻熟地把VaR的前世今生娓娓道來。在20世紀80年代末期，金融創新開始在國際金融市場噴湧迸發。此時，憑藉簡單明瞭的數據分析，與VaR相類似的計量分析模型似乎成為測量市場風險的可靠工具。然而，帕布羅·特裏亞納的深入研究卻顯示，監管當局愚蠢地將VaR引入評估市場風險的監管標準之中，最終導緻市場災難的發生。讓人抓狂的是，即使已經發生瞭若乾起與VaR相關的危機——亞洲貨幣大幅貶值、美國長期資本管理公司的倒閉，以及最近的次級貸款和CDO市場危機等，VaR仍依舊光彩照人，繼續麯解市場風險並引發金融動蕩。

作者簡介

　　帕布羅·特裏亞納，西班牙艾薩德（ESADE）學院的商學院教授，《教鳥兒飛行》和《公司衍生金融》等書的作者。他的著述領域非常寬泛，涉及風險管理、衍生金融、銀行監管等，其著作被眾多國際著名的財經圖書齣版社齣版。同時，他還在金融行業擔任各種職務。
　　在其上部書《教鳥兒飛行》（Lecturing Birdson Flying）中，作者帕布羅·特裏亞納將原本不受人關注的重要金融議題帶入公眾視野，並就此引發瞭一場充滿爭議的公開論戰。通過這場論戰，人們認識到金融市場的非穩定特性，同時也發現在過去二十年作為市場風險計量標杆的VaR模型其實漏洞百齣、不切實際。

內頁插圖

目錄

引言
第一章 不為人所知的偉大故事
第二章 追根溯源
第三章 他們試圖挽救我們
第四章 融入監管
第五章 CDO狂歡派對
第六章 VaR在華盛頓接受審判
第七章 應該主導世界的常識
結束語簡單問題復雜化的危害
友情奉獻
緻謝

精彩書摘

　　與其將目前看來運轉良好的經濟製度改得麵目全非，倒不如讓我們靜下心來專注於到底發生瞭什麼，確保今後不再犯同樣的錯誤。如果我們不能準確指齣和解決問題，而是將時間精力浪費在一些老生常談的事情上，那麼今後我們注定還會在同樣的問題上反復栽跟頭。我們當然不願意在5年之後再一次大唱資本主義的挽歌，不是嗎？
　　那麼，關鍵的問題應該是：究竟是什麼原因使肆無忌憚的賭博長期存在？這裏麵存在著若乾因素，而它們在很大程度上還將繼續為這樣一種混亂局麵的存在負責。
　　關於這場危機，傳統的罪犯名單裏通常包含以下幾個關鍵角色：難言完美的商業銀行薪資結構，復雜證券化金融産品的濫用，坐視不管的監管當局，漏洞百齣的抵押貸款規則，盲目貪婪的投資者，行事荒謬的評級機構。很明顯，以上這些因素中的每一個都在危機中扮演瞭重要角色，都理應承擔相當大的責任。不過，在這份為世人所熟知的罪犯清單中，卻唯獨少瞭一個我眼中的首犯名字。由於前述的各種危機因素給人形成瞭先人為主的印象，而這場浩劫的規模又遠遠超乎人們的想象，以至於讓這個光鮮照人同時卻又被人忽視的罪犯遲遲沒有走上前颱。在這裏，我提齣的觀點是：一個變量（確切地說，一個數值）最終使這場世紀大賭博和隨後爆發的危機成為現實。
　　這個數字就是VaR值。毫無疑問，憑藉在證券交易室裏所發揮的關鍵性的市場風險測量角色，特彆是作為銀行監管資本要求規則中交易頭寸評估工具，VaR慫恿投資銀行大量纍積高杠杆交易頭寸。基於VaR值，人們天真地認為自己所下賭注的風險是可以忽略和承受的，以至於不顧一切進行大規模的投資活動。假如不是因為這些不切實際而又毫不起眼的風險估測數值，人們也不至於瘋狂積纍有毒證券，最終導緻銀行倒閉和危機蔓延。
　　……

前言/序言

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