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編輯推薦

　　

　　2014年新科諾貝爾經濟學奬獲得者、世界經濟學的領軍人物之一——讓·梯若爾為現代公司金融理論提供瞭一個清晰、全麵和統一的闡述。本書填補瞭一個空白，對於研究生、高年級本科生，以及公司金融、産業組織、政治經濟學、發展經濟學、宏觀經濟學領域的研究者來說，本書都是不可或缺的。
　　

　　

內容簡介

　　在最近20年中，公司金融領域在理論和實證上都取得瞭巨大的進展。盡管這個領域一度隻關注企業的融資——股權、債務和估值，但現在已經發展到包括公司治理、流動性、風險管理、銀企關係以及企業的宏觀影響等重要問題。但是，接踵而來卻是一大堆雜亂無章的概念和模型，學生們常常不知所措。
　　2014年諾貝爾經濟學奬得主，世界經濟學的領軍人物之一——讓·梯若爾教授在《經濟科學譯叢：公司金融理論（套裝上下冊）》中為現代公司金融理論提供瞭一個清晰、全麵和統一的闡述。這部裏程碑式的巨著運用的是激勵理論和閤約理論的方法，貫穿始終的是一個模型。《經濟科學譯叢：公司金融理論（套裝上下冊）》填補瞭一個空白，對於研究生、高年級本科生，以及公司金融、産業組織、政治經濟學、發展經濟學、宏觀經濟學領域的研究者來說，《經濟科學譯叢：公司金融理論（套裝上下冊）》都是不可或缺的。
　　《經濟科學譯叢：公司金融理論（套裝上下冊）》的題材也彆具匠心，涵蓋瞭當今重要的管理問題和公共政策問題，諸如公司治理和審計的改革；私募債、金融市場和接管的作用；杠杆率的決定、股息、流動性和風險管理；管理層激勵方案的設計等等。作者將實證研究的成果很自然地融入到理論分析之中，並將企業放在一個更大的背景下來研究，兼顧瞭微觀經濟和宏觀經濟的維度，而且還考察瞭企業的環境與製度之間的互動關係。
　　《經濟科學譯叢：公司金融理論（套裝上下冊）》確立瞭一個新的裏程碑，在未來的很多年裏，它都將是一本好的教科書。

作者簡介

　　讓·梯若爾（Jean Tirole），2014年諾貝爾經濟學奬得主，1978年在巴黎第九大學獲得應用數學博士學位，1981年在麻省理工學院獲得經濟學博士學位。現擔任法國圖盧茲大學産業經濟研究所科研所長，同時在巴黎大學、麻省理工學院擔任兼職教授，並先後在哈佛大學、斯坦福大學擔任客座教授。1984年至今擔任計量經濟學（Econometrica）雜誌副主編。同時還是普納思經濟管理研究院學術委員。
　　梯若爾教授具有非凡的概括與綜閤能力，他總是能夠把經濟學的任何一個領域中最為本質的規律和最為重要的成果以最為簡潔的經濟學模型和語言錶達齣來，並整理成一個係統的理論框架。

精彩書評

　　★讓·梯若爾教授寫作本書至少花費瞭6年以上的時間，再加上醞釀和前期的準備工作，這本書花費的時間不下10年，可謂“十年磨一劍”。
　　——王永欽，本書譯者 復旦大學
　　
　　★這是一本傑作。近三十年來，公司金融領域的理論研究産生瞭眾多令人眼花繚亂的模型，但是梯若爾能夠駕輕就熟，對這個領域做齣瞭清晰、漂亮和統一的總結。每章內和各章之間的邏輯都很嚴密。在本書的很多地方，我們都能發現作者能夠在通常被當做不同內容來處理的主題之間建立起有機的聯係。毫無疑問，對於公司金融領域的研究者和學生來說，在未來的很多年裏，本書都將是標準的教科書。
　　——傑裏米·C·斯坦（Jeremy C.Stein） 哈佛大學
　　
　　★通過一個簡單的模型，梯若爾駕輕就熟地給一個原本支離破碎和復雜的令人沮喪的領域帶來瞭無可置疑的統一和簡約之美，令人耳目一新。這本傑作對於研究生水平的教學來說，不啻為瑰寶，對公司金融領域的研究來說也是一本不可或缺的參考書。
　　——馬剋·帕加諾（Marco Pagano） 那不勒斯費德裏剋二世大學經濟學教授
　　
　　★公司金融領域在過去的二十年內得到瞭迅猛和廣泛的發展，但是這個領域的教師卻麵臨一個很大的障礙：缺乏一本得到廣泛認可的教科書。讓·梯若爾的這本著作填補瞭這個空白。運用它齣名的分析和闡述技能，梯若爾深入淺齣地概括和整閤瞭這個領域，尤其是強調瞭公司金融和閤約理論的聯係，以及激勵和控製權在企業融資決策中的作用。這一切造就瞭一本對學生和老師都非常重要的參考書。
　　——奧利佛·哈特（Oliver Hart） 哈佛大學安德魯·E·富勒經濟學教授
　　
　　★在本書中，梯若爾通過一個統一的框架，為現代公司金融理論提供瞭一個全麵的闡述。難能可貴的是，他還介紹瞭公司金融領域很多重要的實證結果，並將其與理論有機地結閤瞭起來。本書對於研究公司金融的學生和教授們都是無價之寶。
　　——史蒂夫·卡普蘭（Steve Kaplan） 芝加哥大學研究生商學院紐鮑爾傢族企業傢和金融學教授
　　
　　★讓·梯若爾是同代人中傑齣的經濟學傢之一。他首次為現代公司金融理論提供瞭一本一統江湖之作。憑著他深厚的信息經濟學和閤約理論的功底，他成功地將關於資本結構和所有權結構的分散的理論整閤瞭起來。本書是公司金融領域的博士課程的必讀之作。
　　——阿諾德·W·A·布特（Arnoud W.A.Boot） 阿姆斯特丹大學經濟政策研究中心
　　
　　★《公司金融理論》是一項傑齣的成就。讓·梯若爾的視野是開闊的、係統的和原創的，闡述瞭企業融資決策中的多層次的閤約關係。本書提供瞭大量新的洞見，對於我們理解公司金融必將産生深遠影響。
　　——安托萬·富爾-格裏莫（Antoine Faure-Grimaud），倫敦經濟學院金融學教授

目錄

緒論
公司金融概覽和本書的內容
方法
必備基礎知識和進一步的閱讀內容
本書省略的部分重要內容
參考文獻
第1篇 公司製度的經濟學概覽
第1章 公司治理
第2章 公司融資：一些特徵性事實

第2篇 公司融資與代理成本
第3章 外部融資能力
第4章 貸款能力的決定因素
第5章 流動性和風險管理、自由現金流以及長期融資
第6章 不對稱信息下的公司融資
第7章 産品市場和收益操縱

第3篇 退齣與呼籲：消極型監督與積極型監督
第8章 投資者的進退之道：呼籲、退齣與投機
第9章 藉貨關係和投資者積極主義

第4篇 證券設計：控製權視角
第10章 控製權與公司治理
第11章 收購

第5篇 證券設計：需求方視角
第12章 消費者的流動性需求

第6篇 宏觀經濟含義與公司金融的政治經濟學
第13章 信貸配給與經濟活動
第14章 並購與均衡資産價值的決定
第15章 總量流動性短缺與流動性資産定價
第16章 製度、公共政策和融資的政治經濟學

第7篇 部分習題答案與復習題
部分習題答案
復習題
部分復習題答案
索引
譯後記

精彩書摘

　　簡言之，我們在第9章討論積極型監督時就已經簡要論述瞭控製權問題。我們假定，通過剔除某些嚴重的經理卸責行為，積極型監督可以減弱道德風險的影響。但是，在第9章的分析中，給定積極型監督者是擁有信息的，控製權的歸屬不是爭論的焦點：監督者乾涉的同時可以增加淨現值和可保證收入。因此，監督者進行乾涉是最優的，也就是不存在控製權配置的利益衝突。本章將論述更有意思的情形，其中，利益的權衡是控製權配置的關鍵。
　　10.2節將分析內部人和外部人之間（形式上的）控製權的配置。主要思想是，如果企業的融資能力受限，內部人和外部人之間控製權的配置就不僅僅反映瞭誰最希望得到這些控製權，也就是說，控製權並不必然要配置給能産生更高聯閤效率的閤約方。如果存在融資約束，控製權的配置還有其他目的，因為它能影響內部人補償投資者的可信“承諾”的程度。公司治理結構的設計不能隻考慮效率，同樣還需考慮它對可保證收入的影響。這一邏輯意味著，麵臨嚴重融資問題的企業必然要將部分控製權讓渡給投資者，哪怕這些權利會減少總剩餘。
　　10.2節首先從單維控製權的視角進行分析，然後將分析擴展至多維以及狀態依存性控製權。與抵押擔保類似，控製權的配置應當依賴於績效的測量。事實上，狀態依存性控製權會增加管理層的激勵，並提升可保證收入。進一步的分析錶明，多維控製權的配置遵循的是“願多付者多得”的規則，以及資金實力較強的企業可以讓渡更少的控製權給投資者。狀態依存性和多維控製權的理論預測與廣泛的經驗證據相符。本節還討論瞭控製權和專用性投資之間的關係，這一關係是有關控製權的最早文獻的關鍵所在。他們的分析錶明，投資者控製減少瞭企業傢的積極性，甚至會減少可保證收入。
　　10.3節的分析錶明，僅僅關注形式控製權的配置不足以完全解讀企業行為，我們還需知道誰在實際地運用這些控製權。在所有的組織中，沒有形式控製權的參與者往往會對決策的製定擁有巨大影響力。從公司治理的視角看，管理層通常控製著很多本應由董事會或者其他持股者控製的決策；即使沒有足夠的股權票數來正式地控製決策，持股較多的中小股東往往也能直接影響最終的結果。實際控製權問題是公司治理理論的核心所在；特彆地，管理層。激勵和投資者目標之間的吻閤程度以及擁有信息的投資者影響決策製定的程度對控製權的配置至關重要。也就是說，經理（或者非控股大股東）之所以能影響決策，是因為與缺乏信息的持股者或者董事會成員相比，他們擁有更多的信息。
　　我們應該拋棄公司政策實際上是由經理（或者非控股大股東）決定的假設。
　　10.3節一個重要的命題是：擁有信息的閤約方操控決策的能力依賴於缺乏信息的閤約方對他們的信任程度；反過來，信任又依賴於有信息一方的激勵與缺乏信息一方的利益的一緻程度。例如，資産能力越強的企業，管理層控製通常也越多。本小節的另一個重要思想是，管理層控製依賴於公司治理結構，例如，監督者的存在減少瞭管理層控製（見第9章）。最後，信息不對稱的程度也是內生的，因此，更需要區分形式上的控製權和實際的控製權。
　　10.4節分析外部人之間的形式控製權的配置。例如，控製權該如何在股東和債權持有者之間分配？要迴答這一問題，我們首先要問的是，為什麼要創造多種形式的索取權？畢竟，不同索取權的創造會導緻利益衝突。例如，如果擁有決策權，股東更傾嚮於資産替代，而這會因風險過多而損害債權持有者的利益。而且，如我們在第2章論述的，債券閤約的設計就是為瞭限製股東的過度風險行為。這一簡單的問題將我們引入更為一般的有關證券設計的討論，以及與莫迪格裏安尼一米勒定理不同的幾個假說，這些假說解釋瞭為什麼證券設計很重要。
　　……

前言/序言

經濟科學譯叢：公司金融理論（套裝上下冊） [The Theory of Corporat Finance] 下載 mobi epub pdf txt 電子書

評分☆☆☆☆☆

質量還不錯 還不錯 值得買

評分☆☆☆☆☆

非常好的經典教材，值得收藏～

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諾貝爾經濟學奬得主的大作 書很厚 內容充實 有深度

評分☆☆☆☆☆

32個贊

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將金融和企業發展一起錶述，挺好

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導師指定書目，印刷精美。挺不錯的

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經典書籍，值得購買，非常滿意

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東西不錯，配送師傅很熱情。

評分☆☆☆☆☆

蠻好的，希望自己愛上公司金融...

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