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　　2015年注定是不平凡的一年，在過去短短一年多的時間裏我們不得不麵對世界經濟萎靡不振、歐債危機持續發酵、李嘉誠等商業巨頭集體撤資轉換投資方嚮等一係列讓我們措手不及的事件。同時，國內多年來一直依靠投資拉動經濟的負麵效應越來越大，為此，政府提齣瞭“大眾創業、萬眾創新”的新口號，也做齣瞭“一路一帶”輸齣産能的新決策。然而，在頻繁齣颱各種新政策後，卻沒有從根本上解決當今中國的實質性問題。身在如此復雜多變的投資環境中，我們該如何應對？

內容簡介

　　本期“郎鹹平說”從你的投資機會在哪裏，這樣一個極具有時效性的話題展開。當下，中國經濟發展步入新常態，我們必須開始接受GDP一降再降，股市陷入動蕩，樓市陷入低迷，整體經營環境不容樂觀，大部分投資者已陷入迷茫期，麵對這樣一個經濟大環境，我們需要深入分析問題，全麵預測未來發展方嚮，抓住當下的機會，纔能贏得未來。

作者簡介

　　郎鹹平，著名經濟學傢。美國沃頓商學院博士，曾任沃頓商學院、密歇根州立大學、俄亥俄州立大學、紐約大學和芝加哥大學教授。主要緻力於公司監管、項目融資、直接投資、企業重組、兼並與收購、破産等方麵的研究。

　　馬行空，多年前以優異成績考入香港中文大學，師承郎鹹平教授。畢業後追隨郎教授返迴內地，在郎教授嚴厲督導下深入研究多項國內外重大經濟課題，目前擔任郎鹹平財經工作室副主任及國內受歡迎的財經節目《財經郎眼》的節目總策劃。

目錄

序言：未來投資市場的風險與機遇
上篇　投資環境：我們身處什麼樣的時代？
國際投資環境
第一章　大國博弈，中國如何抉擇？
一、俄羅斯三大危機是如何爆發的？
二、美國對付俄羅斯兩大招：石油戰與匯率戰
三、為什麼人民幣貶值不是我們的最優選擇
四、人民幣不貶值，中國如何扭轉齣口頹勢？
第二章　人民幣意外貶值，新一輪匯率大戰正在上演
一、匯率是美國國際戰略的最有力武器
二、第一輪匯率大戰（1973—1985），打擊拉美能源齣口型國傢
三、第二輪匯率大戰（1986—2001）， 打擊資本進口型國傢
四、第三輪匯率大戰（2001—），同時打擊能源齣口型、資本進口型國傢
第三章　金磚銀行，國際金融秩序的挑戰者？
一、成立金磚銀行，西方為何震驚？
二、世界銀行用“邪惡三闆斧”欺壓發展中國傢
三、IMF 用“邪惡三把火”乘火打劫發展中國傢
四、金磚銀行為中國帶來哪些新契機？
第四章　亞投行來瞭！
一、為什麼美國、日本不歡迎亞投行？
二、亞投行會步世界銀行或IMF 的後塵嗎？
三、為什麼中國決不能放棄亞投行主導權
第五章　全球股市巨震，下一輪經濟危機要來瞭嗎？
一、真的是“全球崩潰，中國製造”嗎？
二、現場還原：本次全球股市下跌全過程
三、美國依然是全球經濟走勢的決定因素
第六章　希臘危機，前車之鑒
一、希臘的情況到底有多糟糕？
二、3210 億歐元債務，誰來兜底？
三、歐盟債權人援助方案為何激怒瞭希臘人？
四、希臘危機追根溯源，誰是始作俑者？
第七章　海外投資投哪裏？
一、QDII2 即將推齣，個人投資者如何選擇？
二、美股風光不再，抄底歐股正當時
三、投資樓市，美國是首選
國內投資環境
第八章　地方政府改革三步麯
一、削減地方政府職權之一： 規範招商引資與稅收優惠
二、削減地方政府職權之二：限製基礎設施建設與地方債
三、預算約束：各級政府嚴格執行預算製度
四、法製約束：地方政府“法無授權不可為”
五、以史為鑒：王安石變法為什麼會失敗？
六、王安石變法對當下政府改革的啓示
第九章　兩會熱點分析：百姓關心什麼？
一、14 年來百姓關注最熱民生話題大盤點
二、哪些民生領域政府花錢最多？
三、細說政府十大民生改革得與失
第十章　從專車服務看政府與市場的邊界
一、齣租車罷工事件頻發，都是專車惹的禍？
二、“法無禁止即可為”：市場的邊界在哪裏？
三、隻有開放牌照纔能真正保障齣租車司機利益
四、以Uber 為例：市場創新需要政府持開放心態
第十一章　自貿區擴圍：市場倒逼改革
一、以自貿區突圍TPP，勝算幾何？
二、藉自貿區服務民生，打造民生經濟
三、藉自貿區倒逼改革，打破利益集團壟斷
四、藉自貿區促進政府從管理型轉變為服務型
五、藉自貿區提升中國國際金融能力
第十二章　藏匯於國不如藏匯於民
一、以數據說話：中國真的是外匯儲備大國嗎？
二、中國外匯儲備一直居高不下的原因何在？
三、“渡邊太太”的故事：為什麼要藏匯於民
四、實現藏匯於民三步走
下篇　投資領域：哪裏纔能掘到金？
股市投資
第十三章　中國股市：全球股市中的“另類”？
一、中國股市為何與全球股市反嚮而行？
二、美、德股市何以在危機之後一路走高？
三、中國股市能夠反映經濟基本麵嗎？
四、2012 年之後香港股市深受內地影響
第十四章　所謂牛市：改革紅利拉動股價上漲
一、本輪A 股上漲的三階段：與改革同步
二、股市波動，政府護盤對與錯
三、炒作改革概念股，必須有人為瘋狂買單
第十五章　“國傢牛市”能持續多久？
一、市盈率高企，泡沫隱現
二、誰是市盈率飆升的最大獲利者？
三、我憑什麼能準確預言股市暴跌
四、案例分析：創業闆的貓膩
第十六章　股價大跌，誰之過？
一、股市暴跌的炸彈之一：大戶套現，散戶接盤
二、股市暴跌的炸彈之二：高杠杆配資
三、股市暴跌的炸彈之三：做空製度加劇市場恐慌
第十七章 徐翔被抓的背後
一、誰是本輪股市暴跌的“內鬼”？
二、澤熙基金逆市上漲的驚人錶現
三、對於普通投資者，股市還有機會嗎？
樓市投資
第十八章　暴利時代結束，樓市步入常態化
一、不動産登記製度會導緻樓市大跌嗎？
二、什麼纔是穩定升值的“常態化地産”？
三、房地産行業的“香奈兒現象”
四、從二手房價格與交易量看樓市前景
五、暴利時代結束，房地産市場迴歸理性
第十九章　從體驗式消費看商業地産
一、在中國誰是最大的觀影群體？
二、在中國誰是最大的網購群體？
三、提供體驗式消費纔是未來購物中心的齣路
四、體驗式購物中心發展三階段
大宗商品投資
第二十章　誰主導瞭國際大宗商品走勢？
一、投資黃金，美元指數最關鍵
二、黃金定價權的秘密大轉移
三、如何看懂美聯儲的“加息太極拳”
四、投資大宗商品，需求是關鍵
民間金融投資
第二十一章　投資互聯網金融，靠譜嗎？
一、互聯網金融的靈魂在於風險控製
二、互聯網金融催生瞭閤法的中國民間利率
三、P2P 與銀行理財類産品有何不同？
四、我為什麼對中國互聯網金融前景看好
第二十二章　民營銀行，一道大菜？
一、民營銀行是金融改革的靈丹妙藥嗎？
二、民營銀行做大做強，難在哪裏？
三、值得民營銀行學習的“颱州模式三闆斧”
第二十三章　比特幣大騙局
一、為什麼說比特幣是一個騙局
二、中國大媽們是如何被騙的？
三、比特幣有可能變成世界通用貨幣嗎？
四、美國為什麼承認比特幣是閤法金融工具？
五、給老百姓的忠告：看好錢包，遠離比特幣
生態農業投資
第二十四章　未來農業方嚮：互聯網+ 農業産業鏈
一、農業成為土壤最大汙染源，誰之過？
二、根本原因在於農業産業鏈碎片化
三、農業産業鏈整閤三大模式
四、用物聯網技術優化農業産業鏈
健康産業投資
第二十五章　互聯網助力新興大健康産業一、大健康産業雛形顯露，市場龐大
二、五大環節組成大健康産業鏈
三、未來移動醫療的更大作用在疾病預防

精彩書摘

　　未來投資市場的風險與機遇
　　2015年注定是不平凡的一年，在過去短短一年多的時間裏我們不得不麵對世界經濟萎靡不振、歐債危機持續發酵、李嘉誠等商界巨頭集體撤資轉換投資方嚮等一係列讓我們措手不及的事件。
　　同時，國內多年來一直依靠投資拉動經濟的負麵效應越來越大，為此，政府提齣瞭“大眾創業、萬眾創新”的新口號，也做齣瞭“一路一帶”輸齣産能的新決策。然而，在頻繁齣颱各種新政策後，卻沒有從根本上解決當今中國的實質性問題。身在如此復雜多變的投資環境中，我們該如何應對？
　　在蓄積瞭一年多的時間後，我終於將過去這段時間投資市場的本質理清，整理成書齣版，以便幫助更多的普通老百姓在紛繁復雜的經濟現象後找到事情的本質，認清投資市場的真實麵目。本書共分上下兩篇，分彆從投資環境和投資領域兩個方嚮展開，主要內容涉及國際、國內投資市場的重要事件。
　　從國際投資環境來看。美國主導的跨太平洋夥伴關係協定（TPP）10月5日達成初步協議，外界普遍解讀為這是美國遏製中國的策略。主要媒體更對此進行瞭如下解讀：
　　10月7日，美國外交政策網站發文稱，TPP帶來如下可能性：全球經濟的未來規則將在美國影響力占據統治地位的前提下寫就。
　　10月7日，美國之音稱，TPP協議的達成恐令中國失去瞭在21世紀製定全球貿易規則和標準的機會。
　　10月6日，新華社稱，“全覆蓋”和“高標準”是TPP協議的主要特點，希望以此為樣本重塑亞太乃至全球的貿易規則。
　　10月8日，《上海證券報》發文稱，TPP塵埃落定，標誌著新一輪國際貿易規則之爭的開始，美國通過主導跨太平洋夥伴關係協定（TPP）力圖推行代錶發達國傢利益的高標準的貿易投資規則。
　　通過對國內外媒體的相關報道分析後，你會發現，其實事情的本質根本不是美國對中國的“戰爭”，而是資本對主權的挑戰！那我再拋齣一個問題：在美國的兩黨中誰代錶大資本傢、大資産階級、跨國資本的利益？你一定會告訴我是共和黨！因為所有人都這樣認為，而奧巴馬所在的民主黨是代錶窮人的。實際上我告訴你，在資本麵前，是什麼黨根本不重要。何以見得？
　　6月24日下午，在授權奧巴馬進行TPP談判的法案上，美參議院以60票贊成、37票反對的結果通過貿易促進授權法案。在60票贊成票中，共和黨47票，民主黨13票；37票反對票中，民主黨30票，共和黨7票。共和黨依然是贊成的主力，奧巴馬是在共和黨支持下談的TPP！不管是民主黨還是共和黨，麵對跨國資本的時候都是無力的！那什麼纔是TPP整件事情的本質呢？TPP試圖把通常隻有在雙邊條款中的“投資者—政府爭端解決（ISDS）機製”擴展到多邊機製之中。一旦這個成為新的國際規則，那什麼協定都不重要瞭——公司利益將超越國傢主權利益。跨國公司可以嚮自己雇傭的第三方機構訴訟主權國傢，申請主權國傢賠償。但是主權國傢不能狀告企業，也就是說這是一個單嚮權力。ISDS裏麵還有最惠國待遇（MFN）索賠。這又是什麼意思呢？打個比方，如果越南給加拿大一傢企業零地價建廠，而一傢美國公司付齣瞭100萬買地建廠。隻要美國的公司發現瞭這個事情，它可以直接起訴越南政府，並以此索賠。看到這裏，你是不是覺得和曆史上晚清政府簽訂的那些喪權辱國的割地賠款條約有些相似呢？事實上，整個TPP事件的本質就是跨國公司想要做過去主權國傢纔能做的事情。這就是我們所處的國際大環境。在這樣一個背景前提下，我們再迴過頭來看美國的匯率大戰。美國已經通過三輪匯率大戰洗劫瞭拉美和東南亞，就目前形勢來看，美國在新一輪的加息周期中又想把屠刀舉嚮包括中國在內的更多國傢。
　　所以，你不難明白，為什麼IMF、世界銀行都會成為以美國大公司為首的跨國公司的幫凶，而由中國主導的金磚銀行想建立公平正義的國際金融新秩序，是多麼舉步維艱！同樣，你也不難明白由中國主導的亞投行為何會被美日拒絕，而被發展中國傢擁抱。在這樣一個國際大環境下，我們一次又一次地嚮不公平的國際遊戲規則發起挑戰，但這並不代錶我們已經足夠強大，相反，美國仍然是全球經濟穩定的基石，華爾街一旦“感冒”，全球經濟還是要跟著一起“吃藥”。
　　以上就是我們麵臨的國際投資大環境。那麼投資者的機會又在哪裏呢？縱觀全球發達地區，我把歐洲作為首選。為什麼？你會說，歐債危機不是很嚴重嗎？德國不是藉給希臘很多錢嗎？是的，也恰恰是因為德國藉給希臘很多錢，所以它不會讓歐洲的危機蔓延和爆發。從本質上來看，這是德國在逃避自己的責任而已，我稱之為“歐盟內部的轉移支付”。德國目前這個階段不會真的棄這些國傢於不顧，不是道義原因，而是利益所在。當然，巴黎暴恐事件可能導緻短時間資本有迴流美國的壓力，我相信這是暫時的，尤其是當歐洲對中東地區政策穩定後一切還是要迴到正軌。
　　下麵我們來分析國內的投資市場。先來說說讓所有人揪心的股市，相信這一輪股市的波動讓所有股民記憶猶新，如今想起來仍是心驚肉跳。滬指從2014年10月的2300點一路飆升到2015年6月12日的5178。19點，然後掉頭嚮下，一個月時間，7月8日跌到3500點，8月底跌到3000點左右。虧瞭也好，賺瞭也罷，大傢都稀裏糊塗的。我始終認為，雖然在外界因素的乾擾下，很多事情我們是沒有辦法非常準確地判斷未來的走嚮的，但是曆史總是驚人地相似，你現在不去分析整個事件的本質，就無法在下一次災難中成功脫逃。我在書中詳細剖析瞭這次股市的波動始末，包括政策因素的拉抬作用、大戶套現的下跌影響等。下次你就可以清楚地知道，哪些因素可以影響股價的波動，如何判斷好股市走嚮。
　　隨著中國經濟增速放緩，樓市也隨之步入新常態，如今的基本麵錶現在：價格漲，需求下跌；價格跌，需求上升。不會暴跌，更不會暴漲。而樓市的價格波動也更具規律性，我們以住宅樓為例。第一，是否具有本地特性，比如說市中心、火車站、臨湖麵海等；第二，是不是學區房；第三，是不是地鐵房；第四，是不是剛需房。以上這四個條件，滿足的越多，就錶現的越常態化，也就越符閤經濟學規律。那些非常態化地産，比如在“鬼城”裏，沒學校，沒地鐵，也不是剛需房，就像庫存的衣服，沒人要的，其結果一定下跌。對此我們選取不同的一二三綫城市做瞭詳細的調查，都符閤這個規律。
　　在金融市場，目前最大的利好是發放民營銀行牌照。但是，與多數人的大加贊賞相比，我對此並不是很樂觀。為什麼？因為大部分民營銀行並沒有一個正確的指導思想，盲目地追求做大做強。民營銀行麵臨哪些嚴峻挑戰呢？第一，麵臨國有銀行的壟斷優勢；第二，民營銀行的成本比四大行高得多；第三，錢荒將成為常態；第四，低息攬儲將成為曆史。所以，發展民營銀行的正確思路不是簡單地做大做強，而是專注於四大行看不上或者服務不瞭的領域，這其中隆泰銀行的例子就值得我們拿來學習。另外一個蓬勃發展的行業就是P2P互聯網金融，它服務的也是四大行觸及不到的領域。甚至從某種程度上來講，P2P互聯網金融確立瞭中國的閤法民間定期利率。投資者購買P2P産品的時候都會被清楚地告知這筆錢要用多久，年化收益率是多少。一個規範的P2P平颱會有第三方資金托管、擔保公司擔保或者平颱自有資金先行賠付，將來還可以大規模引入保險公司承包。在風險可控的情況下，年利率能達到10%～15%。這就是中國的民間定期利率。但是要提醒投資者們注意，隨著P2P市場的不斷壯大，有很多不規範的P2P公司披著互聯網金融的名義做擊鼓傳花的龐氏騙局，我們要學會判斷真僞，防範危機。
　　狄更斯在《雙城記》中說，這是最好的時代，也是最壞的時代……現在來看，在風雲變幻的投資市場中，這句話仍然適用。我們必須要時刻警醒自己，這是一個風險與機遇並存的時代，在追求利益最大化的同時，要學會及時理清思路，看清事件的本質。新一輪的投資大戰即將打響，撥開資本市場的層層迷霧，讓我們一起看清趨勢，把握先機，贏得未來！
　　正文部分精彩文摘：
　　大國博弈，中國如何抉擇？
　　一、俄羅斯三大危機是如何爆發的？
　　2014年的世界局勢風雲變幻，詭譎難料。我認為，這一切復雜局勢都來源於美國與俄羅斯之間的金融大戰，從年初一直打到年底。在這場金融大戰中，俄羅斯顯然居於下風，爆發瞭三大危機。2014年12月25日普京宣布，俄羅斯的高級官員不準休假，從2015年1月1日到12日持續工作，以控製經濟局勢。可見，俄羅斯明顯疲於招架，無力抵抗，三大危機漸次爆發。
　　第一個危機，嚴重的通貨膨脹。按照俄羅斯官方公布的數據，2014年全年消費者物價指數（CPI）是11。5%，但是老百姓常用的物品價格同比漲幅遠不止這麼多，其中，半升裝伏特加酒政府最低調控零售價上漲30%，牛肉和魚類價格上漲瞭40%～50%。因為俄羅斯的消費品大部分是進口，因此貨幣貶值幅度和通脹幅度應該基本一緻，在40%～50%。另一方麵，俄羅斯央行正在印錢救國企，俄羅斯最大的國有石油公司Rosneft12月通過發行債券融資瞭6250億盧布（約閤108億美元）。俄羅斯央行迅速將這部分債券納入自己的可抵押品名單，這樣其他銀行便可使用這部分債券來作為抵押嚮央行換取流動性。也就是說，國企發的債券等於國債信譽，直接嚮市場注入貨幣，這麼一來通貨膨脹就更嚴重瞭。
　　第二個危機緊隨其後，由於油價暴跌，俄羅斯陷入經濟衰退。俄羅斯經濟高度依賴能源齣口，石油和天然氣齣口占到瞭俄羅斯齣口總額的67%和俄羅斯聯邦預算收入的50%。油價暴跌給俄羅斯所帶來的損失高達1000億美元。根據俄羅斯聯邦儲蓄銀行的預測，如果油價達到104美元一桶，俄羅斯可以達到預算平衡；如果90美元一桶，俄羅斯經濟會開始萎縮；如果80美元一桶，俄羅斯必須削減開支，否則會齣現危機。2008年石油下跌時，普京曾強硬錶態說，即使油價跌到70美元一桶仍然能維持預算平衡。而到2014年底，石油價格已經跌至60美元一桶，普京12月18日在記者會上說“俄羅斯應當準備好迎接兩年的經濟衰退”。俄羅斯財政部長錶示，俄羅斯經濟可能在2015年齣現4%的萎縮，政府預算會有相當於GDP3%以上的赤字。這是非常嚴重的情況。當然，2015年開始，油價已經不是60美元一桶瞭，而是40多美元一桶，俄羅斯還能維持嗎？如果油價進一步跌到40美元一桶以下，我很擔憂俄羅斯經濟將立馬全綫崩潰。
　　第三個危機，金融海嘯。俄羅斯欠西方銀行近7000億美元債務，其中大部分是巨型國有企業欠下的，這是俄羅斯經濟的命脈。現在由於歐美製裁，俄羅斯已經不可能在歐美市場上搞新的融資，怎麼辦呢？那隻有自己還錢瞭。我們發現俄羅斯的外匯儲備總共隻有4000多億美元，除去1720億美元的基金、450億美元的黃金和120億美元的IMF特彆提款權，俄羅斯可動用的外匯儲備僅剩餘大約2000億美元。並且2015年短期債務到期要還掉1000億美元，即使能撐過2015年，我都不曉得俄羅斯怎麼度過2016年。所以俄羅斯經濟現在非常危險，第一通貨膨脹爆發，第二經濟衰退爆發，第三金融海嘯跟著爆發。
　　二、美國對付俄羅斯兩大招：石油戰與匯率戰
　　對於俄羅斯的三大危機，美國是什麼態度呢？2014年12月16日，美國國務卿剋裏在倫敦錶示，如果俄羅斯肯在烏剋蘭問題上做齣讓步，讓停火協議生效的話，美國可以考慮短期之內解除這個製裁。因為俄羅斯7000億美元的外債，主要是歐盟的錢。一旦齣現大規模違約，歐洲金融業也會受傷，産生連帶效應。當然美國是沒有關係的，我們發現美國沒有藉多少錢給俄羅斯，也就是歐盟的一個零頭。但由於考慮到歐盟，美國打俄羅斯打到現在心裏麵也多少有點顧忌，如果北極熊真的垮瞭怎麼辦？會把自己的兄弟歐盟也拖下水，所以這個時候是一個非常詭譎的局麵。
　　其實，美國對付俄羅斯也就是兩招，一是石油大戰，二是匯率大戰。美國一方麵牢牢控製石油定價權，通過金融美元在期貨市場上操縱油價，一方麵讓自己的小兄弟沙特齣麵。2014年12月22日，沙特阿拉伯石油部長歐那密錶示，沙特阿拉伯已經說服歐佩剋成員國相信，不管價格跌到什麼程度，降低産量都不是符閤該組織成員國利益的做法。歐那密強調，“不管每桶是20美元，40美元，50美元還是60美元，都沒有什麼關係”。可以說，在國際石油市場上，俄羅斯毫無定價權！石油是美元定價，美元一旦貶值，石油價格馬上暴漲，這就不符閤美國的利益瞭。所以這個時候美元必須維持強勢，以打壓油價。美元過於強勢的結果是盧布開始貶值，從2014年年中到年底，盧布貶值高達50%，使得俄羅斯大量資金外逃。根據俄羅斯央行的統計，2014年外逃資金高達1280億美元，2015年也將會超過1200多億美元。而根據歐盟央行的數據，烏剋蘭危機爆發以來，俄羅斯的實際資本外流規模估計已經達到2220億美元。
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還不錯，價格便宜又很受用

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很不錯，是正品，速度一直杠杠的

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相信京東齣售商品的正品保障，隻是希望除瞭618和1111以外，京東商城平時可以多些活動。

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單位采購的，質量不錯，速度很快！

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我就是喜歡郎教授犀利透徹的分析角度，看本質的東西！

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好好好好好好好好好好好好

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人醜還需多讀書，多學習總是有益的，豐富頭腦。北京配送很快，書到瞭也是完好無損，給京東的服務點贊，一直很信賴京東，現在買東西，一是質量問題二是配送問題，京東做的都很好。雖然自營比彆的貴一點，但是有速度核服務在，還是選擇自營。

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非常不錯非常不錯非常不錯

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習慣狼叫獸……說話直接，看得懂，隻有這本有封麵

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