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編輯推薦

適讀人群 ：本書適閤個人及機構投資者閱讀和參考，具有非常高的實用價值。
　　一本教你少犯錯誤的好書！
　　一本告訴你如何避開陷阱的好書！
　　一本分享有效投資經驗的好書！
　　讀一本書，少走彎路，正確投資！

內容簡介

　　前車之鑒，後車之覆。錯誤或慘痛的失敗教訓總會引起人們警覺、關注和思考。在投資與財富管理的過程中，投資者很多時候無可避免地重復錯誤操作，這會給他們的財富計劃帶來嚴重的負麵影響。本書作者從反麵的視角闡述瞭投資中專業投資者和普通投資者都易犯的5個主要大錯誤，強調應對危機的策略和心態的調整，並以此為基礎介紹瞭有效的投資技巧和投資基本原則。

作者簡介

　　彼得·默勞剋，是創意策劃公司（Creative Planing）的總裁兼首席投資執行官。默勞剋的公司為其客戶提供綜閤性的財富管理服務，包括投資管理、財務規劃、慈善計劃、退休計劃谘詢，稅收及資産規劃服務。他在巴朗榜單上（Barron’s list）是美國首屈一指的獨立金融投資顧問,他的公司也被全美廣播公司財經頻道（CNBC）譽為排名*一的獨立財富管理公司。

　　何繼偉，2013年畢業於中央財經大學經濟學院，經濟學碩士，目前供職於研究機構，從事國內外産業政策相關研究。曾參與編譯《零邊際成本社會》等著作。
　　本書主要譯者何繼偉，畢業於中央財經大學經濟學院，經濟學碩士，目前供職於研究機構，從事國內外産業政策相關研究。

目錄

錯誤1 市場時機 1
傻瓜 5
說謊者 5
打敗市場為何如此之難 7
公眾一再犯錯 8
媒體一再犯錯 9
經濟學傢一再犯錯 10
投資經理一再犯錯 15
時事資訊一再犯錯 17
你的朋友 19
那些聽起來不像入市時機但卻是入市時機的策略 19
睿智的投資者關於市場時機的言論 21
瞭解瞭所有這些，為何一些人能抓住市場時機 22
市場調整 23
熊市：概述 27
當熊市“反轉”時，會使得場外觀望的人看起來很蠢 31
市場起伏不定――要學會適應它 31
你不能坐等消費者感覺良好 33
學會接受熊市 34
誤判市場時機的風險 34
即使我很完美又能怎樣 35
整筆投資對比定期定額投資 36
學著飛翔 40
避免第一個錯誤――市場時機 42
錯誤2 交投活躍 44
交投活躍的曆史記錄 45
活躍型投資經理輸給瞭指數 46
費雪投資 47
萊格曼森價值基金 48
吉姆? 剋萊默 49
時事資訊敗給瞭指數 51
主動型共同基金敗給瞭指數 52
生存偏差 53
獲利者怎樣呢 56
對衝基金敗給瞭指數 58
捐贈基金――業績錶現的錯覺 62
風險投資（聽上去很時髦實際上很蹩腳） 63
稅務員來瞭（等於在說，上帝啊，情況更糟瞭） 65
投資組閤活躍影響業績錶現 66
積極管理在下降市場中不起作用嗎 66
為什麼指數會贏 67
標普500，我來瞭 68
避免第二個錯誤――交投活躍 70
錯誤3 對業績錶現和金融信息的誤解 72
誤解1――在真空中判斷業績錶現 72
誤解2――認為財經媒體的存在是為瞭幫你做齣聰明的決策 74
誤解3――認為市場在意今時今日 78
誤解4――認為曆史新高意味著市場迴調時機成熟 81
誤解5――認為相關即是因果關係 84
十月最不利於投資 85
五月清倉離場 86
誤解6――認為財經新聞具有可行性 87
誤解7――認為共和黨比民主黨對市場更有利 88
誤解8――過高估計經紀人的影響 89
誤解9――認為市場下挫是防守時機 90
避免第三個錯誤――對業績錶現和金融信息的誤解 91
錯誤4 自我妨礙 93
恐懼，貪婪，盲從 93
過度自信效應 97
確定性偏差 101
錨定 102
損失規避 104
心理賬戶 106
近因偏差 108
負麵偏差 111
賭徒 112
避免第四個錯誤――自我妨礙 114
錯誤5 與錯誤的顧問閤作 115
多數顧問的行為弊大於利 116
顧問選擇問題1――監管 116
顧問選擇問題2――衝突 121
顧問選擇問題3――能力 127
關於顧問的最後一點思考――原則 129
避免第五個錯誤――選擇錯誤的顧問 130
錯誤6 正確行事 132
原則1――有一個明確的計劃 132
原則2――避免資産類彆縮小成果 134
原則3――用股票和債券構築投資組閤的核心基石 138
原則4――采用全球化的方法 143
原則5――利用主要的指數位置 143
原則6――彆拋齣你目前的持倉 144
原則7――資産定位意義重大 145
原則8――確保你能接受你的資産配置 146
原則9――再平衡 148
原則10――重溫計劃 149
最終原則――彆把事情搞砸瞭 150
投資組閤示例 150
通往成功的路徑――聰明的投資組閤構建 154
終極錯誤 155
讓我們行動起來 156
緻謝 158

精彩書摘

　　《避開投資5大陷阱》：
　　投資經理一再犯錯
　　在股市高位離場、低位入場，如果能做到這一點將是一件很瞭不起的事情。但在55年的商業生涯中，我不僅從沒遇到過有誰知道怎樣纔能做到這一點，而且我也從沒遇到過誰說他見到過能夠做到這一點的人。
　　——約翰·伯格，先鋒公司創始人有成韆上萬的金融顧問聲稱他們擁有“市場指標”，可以幫助他們抓住市場時機。這群人中最著名的要數肯·費雪。肯是全美最有影響力的投資經理，並且是一位頗受歡迎的《福布斯》專欄作傢。根據他的《費雪投資傳記》，他聲稱能夠通過鑒彆一些不太為人瞭解的信息來打敗市場。然而肯用直接營銷和大量的市場代錶去營銷他的私人證券投資組閤管理服務，但他們卻很少將注意力放在其所運營的共同基金上麵。普利西馬總迴報基金由肯和他的團隊選齣的證券組成，可能將遵循他製定的策略。根據晨星公司在2014年1月1日的報道，這個基金自設立以來在過去的每個時間段——1年、3年、5年、10年——錶現都劣於行業平均水平。
　　在2007年9月，肯在他的專欄文章中寫道：“信用緊縮的現象是虛假的……從現在開始的接下來幾周內，我們將會對那些大驚小怪的事情感到驚訝。”（費雪，2007）。可能對肯來說，最大膽的預測來自2008年1月，正值市場開始螺鏇下滑之時。肯在他的專欄中寫道：“對於2008年我嚮你們做齣一個鄭重承諾……美國將在2008年錶現得很好——在任何利率水平下都比人們預期的要好……我的建議是在全球範圍內保持滿倉投資，可以選擇如下股票……”（費雪，2008）當然，接下來在股票市場上我們看到的是自大蕭條以來最大的單年度市場損失。在2008年，由費雪及其團隊經營的普利西馬基金下跌瞭42.95％，錶現遠遠劣於標普500指數。
　　我們很清楚肯·費雪是最有名的市場時機攫取者之一，但在持續且準確地抓住市場時機這件事麵前顯得無能為力的人並非隻有他一個，甚至沒有幾個人能夠做得更好。正如晨星公司的運營主管唐·菲利普斯所說：“我無法指齣世界上有哪個共同基金可以利用市場時機産生長期的錶現良好的記錄，這是由它的投資準則所決定的。”（布裏頓2011）當肯·費雪對於2008年的預測失敗時，彼得·希夫抓住瞭一次機會。早在2006年12月，投資顧問彼得·希夫預言瞭即將到來的經濟危機。在華爾街經濟學傢協會的網站上公開齣版的“經濟預測研究項目”將其收入目錄中。以下是彼得·希夫在2002年到2012年間做齣的幾次主要的預測：2002年5月。道瓊斯指數下跌至4000點——沒有發生。
　　2006年12月16日。利率和通貨膨脹水平持續走高——沒有發生。
　　2006年12月16日，在2008年和2009年將會齣現通貨膨脹——沒有發生。
　　2006年12月16日，美國股市將崩盤——發生瞭！這次“正確”的預言使他一夜成名。
　　在危機來臨之前和來臨之時反復做齣預測：購買外國股票和商品——實際沒有發生，人們扼腕嘆息。
　　事實情況是當他對美國的市場做齣正確判斷的時候，他的解決方案卻顯得不那麼理想。外國股票的拋售遠甚於美國市場，下跌瞭43％。彼得·希夫逐條給齣客戶他的建議，他們則在持續忍受著暴跌的衝擊。
　　2009年1月16日。即使以最限程度估計，2010年美元也會下跌40％～50％——沒有發生。
　　2009年1月2日。美國股市將在2009年、2010年及2011年迎來更低水平——沒有發生，即便是在這一整段時期內。美國股市上漲瞭將近40％！2009年9月9日，黃金將升至5000美元——沒有發生。
　　2009年9月9日，美元將零增長——沒有發生。
　　2010年1月12日，購買黃金等商品——發生瞭，除瞭隨著他的客戶仍以這種資産形式持有並且這類資産隨後下跌瞭。
　　2010年8月26日，2012年我們估計無法獲得投資成功——沒有發生。
　　2010年12月31日。美國股市齣現多米諾骨牌式的下跌，許多糟糕的事情注定會在2011年發生——沒有發生。
　　總的來說，彼得·希夫確實做齣瞭主要的市場預測，但是他的解決方案不盡如人意，而且他的多數關於其他方麵的預測都有緻命的錯誤。我贊同《探尋阿爾法》一書作者托德·沙利文的說法：“若你將賭注下在希夫的市場反映上，那麼你將失去你所有的賭注。”（沙利文2008）。
　　我們應該堅守這樣一條底綫：有上韆投資經理聲稱他們可以把握市場時機。這些人中一些很有名而另一些默默無聞。但他們在某一件事情上是相同的：他們中沒有任何人可以有效地而且反復地做成此事。從整個時期來看，他們把握正確的時機的概率非常小，隻有愚蠢的人纔會和市場玩這種遊戲。更蠢的人將會以這種方式付錢給他人來下賭注。這種概率對於時機把握者來說如此不利，長期結果中齣現慘敗是不可避免的。
　　……

前言/序言

　　在我作為財富經理的整個職業生涯中，我遇到瞭上韆位渴望找到更好投資方式的客戶。我注意到絕大多數客戶到訪我公司的同時正在解約上一位顧問。我逐漸意識到這些客戶並沒有從之前的顧問那裏得到他們想要的東西。有時，矛盾的焦點與溝通和社會關係有關。而有時，這種改變是源於客戶沒有得到他們想要的迴報，或是因為他們之前的顧問已將投資組閤搞砸。
　　許多投資者並沒有享受到投資之樂，他們沒有時間投身其中，或覺得自己並不擅長此事。這樣的投資者往往會尋求顧問的幫助以減輕負擔。不幸的是，絕大多數顧問同樣犯著個人投資者常犯的錯誤。這真是金融服務業的悲劇。
　　由於目睹瞭財富創造、損失，以及一定時期的重建，我已經找到瞭導緻財富狀況惡化的主要問題。結論很簡單：在大多數情況下，如果一個投資者從投資角度看其業績錶現不佳，並不是齣於市場的原因，而是其自身或者他們的投資顧問的錯誤造成的。有時，我們會受到至少一種錯誤的影響。在各個時期都有許多偉大的投資者，他們也承認自己曾犯過類似的錯誤，或在意識到錯誤的情況下積極采取心理預防措施來避免陷入麻煩。這些年來，我已多次談及這些錯誤，並將在本書中說明如何避免這些誤區，為讀者指齣通往成功投資的光明大道。







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