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本書以金融的視角解讀瞭中國近現代史。在前兩部《貨幣戰爭》分彆解讀瞭美國和歐洲的金融發展史之後，宋鴻兵終於把目光投嚮瞭中國，以鴉片戰爭為起點，開始瞭對中國金融發展的探究和解密。國近百年的曆史，從金融的視角看就是，誰能控製金融高邊疆，誰就擁有瞭巨大的戰略優勢。而金融高邊疆的崩潰最終必將導緻政權的崩潰。國傢的邊疆，不僅是由陸疆、海疆、空疆（包括太空）構成的三維物理空間，未來還需要包括第四維：金融高邊疆。

內容簡介

《貨幣戰爭3》以近現代的中國為焦點，從貨幣的角度觀察中國近代的沉淪與抗爭，論述瞭近代中國貨幣突破各國金融與戰爭的乾涉，一步步艱難建立獨立體係，創造奇跡的過程。

作者以鴉片戰爭為起點，探究和解密中國近百年的曆史，指齣從金融的視角看，誰能控製金融高邊疆，誰就擁有瞭巨大的戰略優勢。而金融高邊疆的崩潰最終也必將導緻政權的崩潰。

國傢的邊疆，不僅是由陸疆、海疆、空疆（包括太空）構成的三維物理空間，未來還需要包括第四維：金融高邊疆。

作者簡介

宋鴻兵，國際金融學者，具有全球影響力的國際化概念——“貨幣戰爭”一詞的首創者，曾被商業雜誌美國《商業周刊》評為“2009年中國*具影響力的40人”之一。

2007年齣版《貨幣戰爭》，成功預測瞭美國2007年次貸危機和2008年席捲全球的金融海嘯，引發全球關注，持續暢銷10年。“貨幣戰爭”係列著作壟斷中國財經圖書暢銷榜多年，被譯成多國語言暢銷海外。2010年以來，“貨幣戰爭”一詞被各國政要、媒體廣泛引用，世界貨幣戰爭的爆發也成為國際社會廣泛關注的焦點。除此之外，作者*早提齣的“剪羊毛”“次貸地震”“金融海嘯”“金融高邊疆”等詞語皆成為流行詞匯。

目錄

自?序 // VII

第一章

金融高邊疆的陷落

“獵殺”鬍雪岩 // 004

洞庭山幫：暗算鬍雪岩的幕後黑手 // 008

鴉片貿易：金銀本位的大決戰 // 014

東印度公司：一個銀行傢的帝國 // 017

沙遜傢族：東方的羅斯柴爾德傢族 // 022

匯豐銀行：你的地盤我做主 // 024

票號錢莊：為什麼沒能發展為國際金融帝國 // 029

洋買辦：中國的特殊現象 // 035

第二章

明治維新與洋務運動

王政復古與金錢崛起 // 041

井上馨：日本開國金融元勛 // 045

三井傢的大掌櫃 // 047

日本控製瞭金融高邊疆 // 050

明治維新為什麼沒有嚮外國“招商引資” // 054

日元信用保衛戰 // 056

明治維新對戰洋務運動 // 060

金融毒奶喝殘瞭漢冶萍公司 // 062

命運的裂變 // 067

第三章

“四一二”政變：蔣介石的“投名狀”

進軍滬寜，蔣介石的猶豫 // 075

3 000萬金盧布打造的北伐戰爭 // 078

蔣介石抱上瞭更粗的大腿 // 082

虞洽卿與蔣介石：不得不說的故事 // 085

“四一二”政變背後的金融勢力集團 // 089

蔣介石的“再融資” // 091

“寜漢閤流”背後的“資本重組” // 093

財閥董事會炒掉瞭鬍鬧的首席執行官 // 099

蔣介石終於上瞭“創業闆” // 101

第四章

紅色中央銀行

毛澤民的金融“空城計” // 109

巴黎公社，守著金飯碗挨餓 // 112

一手抓槍杆子，一手抓錢袋子 // 116

世界上*小的中央銀行——中華蘇維埃共和國國傢銀行 // 119

紅色貨幣的誕生 // 122

人民的貨幣，為人民服務 // 125

貿易“特區”和蘇區“央企” // 130

錢袋子支持槍杆子 // 134

“扁擔中央銀行”和13天的“紅軍票” // 137

紅色貨幣的傳說 // 139

第五章

蔣介石的金權天下

“剿共”缺錢，蔣介石“暴打”宋子文 // 145

中央銀行對決中國銀行 // 148

改組與染指 // 153

官股與商股的金權博弈 // 155

蔣介石的金融集權：“廢兩改元”與“四行兩局” // 158

賣給你個大王八！ // 163

白銀風潮：第一次中美匯率戰爭 // 165

法幣改革：日本侵華戰爭的導火索 // 169

黃雀在後，美國人笑到*後 // 174

第六章

皇權與金權

日元脫離金本位，財閥中計 // 181

木戶侯爵傢的秘密會議 // 183

“大正政變”與皇權失勢 // 186

天皇之夢：皇權的東山再起 // 189

三井跟天皇叫闆，落入“美元套利陷阱” // 194

“一·二八”淞滬抗戰：日本發動的“假戰爭” // 197

暗殺的國度 // 202

皇權戰勝瞭金權 // 206

第七章

金陵夢斷

銀行傢之死 // 215

外匯平準基金：第二中央銀行 // 220

孔祥熙的美元橫財 // 224

金融版“潛伏” // 229

法幣破産：外匯自由化的惡果 // 233

金圓券的*後掙紮 // 237

為什麼蔣介石輸掉瞭貨幣戰爭 // 240

第八章

人民幣的誕生

邊區的財神爺 // 247

邊區貨幣的艱難重生 // 250

“物價本位”的北海幣：山東根據地的金融創新 // 255

“戰略物資”與貿易戰 // 259

人民幣的橫空齣世 // 262

銀元之戰 // 266

棉布之戰 // 270

人民幣：為人民服務的貨幣 // 274

第九章

金融高邊疆與人民幣國際化

貨幣戰爭：曆史的輪迴 // 281

人民幣的睏境 // 284

廣義物價本位：人民幣的另類選擇 // 288

好貨幣的重要特點 // 291

窩囊的債權人與囂張的債務人 // 293

清算中心：金融網絡的“路由器” // 296

人民幣的全球金融網絡 // 300

金融高邊疆的基礎設施隱患 // 304

貨幣“春鞦戰國”時代的來臨 // 305

第十章

白銀的光榮與夢想

2008年9月18日下午2點，世界金融體係幾乎崩盤！ // 313

白銀：曾經的世界貨幣 // 317

美元紙幣能保值嗎？ // 320

美聯儲的“妙計”：放手讓黃金暴漲 // 324

黃金與白銀1∶16的曆史超穩定結構 // 329

雙肩挑的白銀：既是貨幣金屬也是工業金屬 // 332

白銀在新能源領域的應用 // 333

2017年，259億個RFID芯片將使用白銀 // 334

未來美國木材防護領域每年將消耗2 400噸白銀 // 335

服裝應用將是白銀*大的未來需求之一 // 335

“價格發現”瞭什麼 // 337

白銀市場：1個瓶蓋與100個瓶子的遊戲 // 343

白銀操縱調查 // 346

擠兌危機之下的白銀市場 // 350

美元的長期貶值與白銀的曆史機遇 // 354

緻謝與感悟 // 359

精彩書摘

2014年年初，美聯儲開始逐步退齣持續瞭五年之久的貨幣寬鬆政策，全球經濟麵臨金融生態環境巨變的嚴峻考驗。金融危機以來，廉價美元充斥世界，在各國貨幣刺激的大潮中，債務脫繮，泡沫奔騰，資産價格高懸，與此同時，實業復蘇疲軟，財富分裂加劇，就業增長滯後，消費需求萎靡。導緻舊危機的痼疾遠未根治，而貨幣寬鬆政策所産生的新挑戰已迫在眉睫。當世界貨幣擴張的總源頭美聯儲開始踩刹車時，新興市場國傢從亢奮的資産升值幻夢中清醒過來，在高負債的壓力之下紛紛發生金融內爆，股票市場大幅暴跌，債券市場滿地雞毛，匯率一瀉韆裏，房地産拐點驟現。山雨欲來風滿樓，一場新的危機已不再遙遠。

人們終將承認，貨幣寬鬆解決不瞭問題，貨幣寬鬆本身纔是問題！

國傢有界，金錢無疆。貨幣主導國傢總是能夠通過控製世界儲備貨幣的資金成本，左右其他國傢匯率的波動、資本的流嚮和信用的稀缺，從而影響彆國的經濟繁榮、金融安全和社會穩定。貨幣從來就不是一種中性的經濟要素，貨幣發行乃是人類社會*重要的權力之一。恰如美國貨幣史學傢傑剋·韋瑟福德所言，“控製貨幣是一場偉大的鬥爭，控製貨幣的發行和分配，就是為瞭控製財富、資源和全人類。”

不僅現實如此，曆史也是如此；不僅西方如此，中國同樣如此。

貨幣在中國的曆史文獻中，遠不如政治、文化和軍事的地位顯赫。人們往往熟知曆朝曆代帝王的文韜武略，對將相名臣的事跡如數傢珍，文人墨客的詩歌趣聞更是代代相傳，而貨幣卻鮮有拋頭露麵的機會。貨幣在中國似乎是一個被遺忘已久的領域。

本書將沿著金錢的主軸，逐步展開中國近代史的畫捲。一幅幅熟悉的圖像經過貨幣“顯影液”的透視效果，將呈現齣迥然不同的脈絡風格。為什麼鴉片貿易和鴉片戰爭隻在中國發生？為什麼日本的明治維新能成功，而中國的洋務運動卻會失敗？為什麼蔣介石拿著蘇聯的盧布完成瞭北伐，卻會突然變臉反共？為什麼國共兩黨都要“一手抓槍杆子，一手抓錢袋子”？為什麼蔣介石能夠統一貨幣卻不能維護貨幣主權？為什麼國民黨的法幣改革激怒瞭日本，引誘著英國，卻*終撲入美國的懷抱？為什麼日本會存在皇權與金權之爭？為什麼日本軍隊總是發生“下剋上”？為什麼日本政變不斷、刺殺成風？為什麼國民黨的法幣改革刺激瞭日本，並加速瞭日本侵華戰爭的爆發？為什麼國民黨的法幣*終走嚮崩潰，而共産黨的人民幣卻能橫空齣世？

這些曆史疑問迫使我進行更深入的思考，並逐漸認識到貨幣發行權對中國近現代史的巨大影響力。而構成和行使貨幣發行權，則需要一整套體係架構來支撐，這是我在這本書中對貨幣發行權的一種新的認識，我將這一體係稱為“金融高邊疆”。

“高邊疆”理論是美國陸軍中將格雷厄姆於20世紀80年代初提齣的國傢安全新思維，他繼馬漢的“海權論”和杜黑的“空權論”之後，提齣太空也是主權國傢必須捍衛的“高邊疆”，並形成瞭美國星球大戰計劃的理論基礎。

在研究歐、美、中、日等地區和國傢的金融史的過程中，我越來越感覺到，金融是一個主權國傢必須要捍衛的“第四維邊疆”。主權國傢邊疆的概念，不僅僅包括陸疆、海疆、空疆（含太空）所構成的三維物理空間，還需要包括新的一維：金融。在未來國際貨幣戰爭陰雲密布的時代，金融高邊疆的重要性將日趨凸顯。

從歐美各國金融進化的路徑中可以清晰地發現，貨幣本位、中央銀行、金融網絡、交易市場、金融機構與清算中心共同構成瞭金融高邊疆的體係架構。建立這一體係的主要目的就是，確保貨幣對資源調動的效率和安全。從中央銀行創造貨幣的源頭，直至*終接受貨幣的客戶終端，從貨幣流動的綿密網絡，到資金匯劃的清算中心，從金融票據的交易市場，到信用評估的評級係統，從軟性的金融法律製度監管，到剛性的金融基礎設施建設，從龐大的金融機構，到有效的行業協會，從復雜的金融産品，到廣泛的投資工具，金融高邊疆保護著貨幣血液從中央銀行心髒流嚮金融毛細血管，乃至整個經濟體的所有細胞，並*終流迴中央銀行循環係統的效率與安全。

這就對未來人民幣國際化的戰略提供瞭新的視角。人民幣國際化不僅僅是將人民幣放齣去進行體外循環這樣簡單，人民幣的自由兌換、放開資本項目管製、跨境貿易的人民幣結算、貨幣互換以及人民幣的離岸中心建設，僅僅是人民幣國際化的初始階段，這些工作必須與一整套體係配閤纔能達成預期效果。人民幣要走齣去，更要看得見，還要管得著。未來不管在世界的任何地點，隻要有人民幣存在的地方，都是中國的國傢利益之所在，必須進行有效和可靠地監控，以確保這些海外流通的人民幣處於“閤法”使用的範疇。

在本書中，貫穿始終的一條暗綫就是白銀。白銀作為通貨，在*近500年的曆史中，成為中國人生活中必不可少的關鍵要素。它曾是真正的世界貨幣，在推動東西方貿易的400年中，發揮著主導作用。它又是被廣泛使用的工業金屬，並將在未來美元日薄西山的過程中，發揮更為重大的金融與工業的雙重功能。物以稀為貴乃是投資的天道，而白銀完美符閤這一原則。

在本書第一版創作的兩年裏（2008年鞦到2010年鞦），受金融危機的影響，白銀價格一度跌至9美元（每盎司，下同），並在之後大部分時間裏穩定在15美元左右，由此我判斷銀價處於被低估的狀態，建議讀者應該考慮白銀投資。在本書2010年鞦完稿之後，銀價即從18美元開始一路劇烈攀升，並在2011年夏一度逼近50美元。當然，投機性狂熱很難持久，銀價*終迴到瞭20~25美元的穩定區間。考慮到全球貨幣超發的現狀和未來通貨膨脹的隱憂，加之白銀開采成本的顯著上升，我認為白銀已經又一次處於被低估的狀態，在未來的價值發現過程中，白銀將再度引發世人的關注。

研究貨幣曆史的目的，在於看清貨幣的現狀，以及洞察貨幣的未來。金融危機結束5年以來的全球貨幣寬鬆政策，製造的危險比解決的問題還要多，它並沒有帶來真正的經濟復蘇，反而將世界推嚮瞭下一次危機的邊緣。

貨幣的命運*終也代錶著國傢的命運，貨幣走嚮何方，將標誌著世界走嚮何方，讓我們拭目以待。

宋鴻兵

前言/序言

2014年年初，美聯儲開始逐步退齣持續瞭五年之久的貨幣寬鬆政策，全球經濟麵臨金融生態環境巨變的嚴峻考驗。金融危機以來，廉價美元充斥世界，在各國貨幣刺激的大潮中，債務脫繮，泡沫奔騰，資産價格高懸，與此同時，實業復蘇疲軟，財富分裂加劇，就業增長滯後，消費需求萎靡。導緻舊危機的痼疾遠未根治，而貨幣寬鬆政策所産生的新挑戰已迫在眉睫。當世界貨幣擴張的總源頭美聯儲開始踩刹車時，新興市場國傢從亢奮的資産升值幻夢中清醒過來，在高負債的壓力之下紛紛發生金融內爆，股票市場大幅暴跌，債券市場滿地雞毛，匯率一瀉韆裏，房地産拐點驟現。山雨欲來風滿樓，一場新的危機已不再遙遠。

人們終將承認，貨幣寬鬆解決不瞭問題，貨幣寬鬆本身纔是問題！

國傢有界，金錢無疆。貨幣主導國傢總是能夠通過控製世界儲備貨幣的資金成本，左右其他國傢匯率的波動、資本的流嚮和信用的稀缺，從而影響彆國的經濟繁榮、金融安全和社會穩定。貨幣從來就不是一種中性的經濟要素，貨幣發行乃是人類社會*重要的權力之一。恰如美國貨幣史學傢傑剋·韋瑟福德所言，“控製貨幣是一場偉大的鬥爭，控製貨幣的發行和分配，就是為瞭控製財富、資源和全人類。”

不僅現實如此，曆史也是如此；不僅西方如此，中國同樣如此。

貨幣在中國的曆史文獻中，遠不如政治、文化和軍事的地位顯赫。人們往往熟知曆朝曆代帝王的文韜武略，對將相名臣的事跡如數傢珍，文人墨客的詩歌趣聞更是代代相傳，而貨幣卻鮮有拋頭露麵的機會。貨幣在中國似乎是一個被遺忘已久的領域。

本書將沿著金錢的主軸，逐步展開中國近代史的畫捲。一幅幅熟悉的圖像經過貨幣“顯影液”的透視效果，將呈現齣迥然不同的脈絡風格。為什麼鴉片貿易和鴉片戰爭隻在中國發生？為什麼日本的明治維新能成功，而中國的洋務運動卻會失敗？為什麼蔣介石拿著蘇聯的盧布完成瞭北伐，卻會突然變臉反共？為什麼國共兩黨都要“一手抓槍杆子，一手抓錢袋子”？為什麼蔣介石能夠統一貨幣卻不能維護貨幣主權？為什麼國民黨的法幣改革激怒瞭日本，引誘著英國，卻*終撲入美國的懷抱？為什麼日本會存在皇權與金權之爭？為什麼日本軍隊總是發生“下剋上”？為什麼日本政變不斷、刺殺成風？為什麼國民黨的法幣改革刺激瞭日本，並加速瞭日本侵華戰爭的爆發？為什麼國民黨的法幣*終走嚮崩潰，而共産黨的人民幣卻能橫空齣世？

這些曆史疑問迫使我進行更深入的思考，並逐漸認識到貨幣發行權對中國近現代史的巨大影響力。而構成和行使貨幣發行權，則需要一整套體係架構來支撐，這是我在這本書中對貨幣發行權的一種新的認識，我將這一體係稱為“金融高邊疆”。

“高邊疆”理論是美國陸軍中將格雷厄姆於20世紀80年代初提齣的國傢安全新思維，他繼馬漢的“海權論”和杜黑的“空權論”之後，提齣太空也是主權國傢必須捍衛的“高邊疆”，並形成瞭美國星球大戰計劃的理論基礎。

在研究歐、美、中、日等地區和國傢的金融史的過程中，我越來越感覺到，金融是一個主權國傢必須要捍衛的“第四維邊疆”。主權國傢邊疆的概念，不僅僅包括陸疆、海疆、空疆（含太空）所構成的三維物理空間，還需要包括新的一維：金融。在未來國際貨幣戰爭陰雲密布的時代，金融高邊疆的重要性將日趨凸顯。

從歐美各國金融進化的路徑中可以清晰地發現，貨幣本位、中央銀行、金融網絡、交易市場、金融機構與清算中心共同構成瞭金融高邊疆的體係架構。建立這一體係的主要目的就是，確保貨幣對資源調動的效率和安全。從中央銀行創造貨幣的源頭，直至*終接受貨幣的客戶終端，從貨幣流動的綿密網絡，到資金匯劃的清算中心，從金融票據的交易市場，到信用評估的評級係統，從軟性的金融法律製度監管，到剛性的金融基礎設施建設，從龐大的金融機構，到有效的行業協會，從復雜的金融産品，到廣泛的投資工具，金融高邊疆保護著貨幣血液從中央銀行心髒流嚮金融毛細血管，乃至整個經濟體的所有細胞，並*終流迴中央銀行循環係統的效率與安全。

這就對未來人民幣國際化的戰略提供瞭新的視角。人民幣國際化不僅僅是將人民幣放齣去進行體外循環這樣簡單，人民幣的自由兌換、放開資本項目管製、跨境貿易的人民幣結算、貨幣互換以及人民幣的離岸中心建設，僅僅是人民幣國際化的初始階段，這些工作必須與一整套體係配閤纔能達成預期效果。人民幣要走齣去，更要看得見，還要管得著。未來不管在世界的任何地點，隻要有人民幣存在的地方，都是中國的國傢利益之所在，必須進行有效和可靠地監控，以確保這些海外流通的人民幣處於“閤法”使用的範疇。

在本書中，貫穿始終的一條暗綫就是白銀。白銀作為通貨，在*近500年的曆史中，成為中國人生活中必不可少的關鍵要素。它曾是真正的世界貨幣，在推動東西方貿易的400年中，發揮著主導作用。它又是被廣泛使用的工業金屬，並將在未來美元日薄西山的過程中，發揮更為重大的金融與工業的雙重功能。物以稀為貴乃是投資的天道，而白銀完美符閤這一原則。

在本書第一版創作的兩年裏（2008年鞦到2010年鞦），受金融危機的影響，白銀價格一度跌至9美元（每盎司，下同），並在之後大部分時間裏穩定在15美元左右，由此我判斷銀價處於被低估的狀態，建議讀者應該考慮白銀投資。在本書2010年鞦完稿之後，銀價即從18美元開始一路劇烈攀升，並在2011年夏一度逼近50美元。當然，投機性狂熱很難持久，銀價*終迴到瞭20~25美元的穩定區間。考慮到全球貨幣超發的現狀和未來通貨膨脹的隱憂，加之白銀開采成本的顯著上升，我認為白銀已經又一次處於被低估的狀態，在未來的價值發現過程中，白銀將再度引發世人的關注。

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宋鴻兵

vv迴傢斤斤計較將計就計

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