內容簡介

本書以輕鬆和有趣的文筆，用敘事議論的形式，講述石油産業的發展以及對政治和經濟的影響，講述中東的石油亂局，講述普京如果取得總統職位並主導俄羅斯的能源政策，講述普京與奧巴馬的鬥法，這些鬥法涉及石油、天然氣、核能源原料等領域，講述普京如何通過能源的鬥法動搖美國的油元體係。

作者簡介

馬林 卡祖沙(Marin Katusa)：能源投資策略專傢，能源産業炙手可熱的投資經理人。現為卡祖沙研究機構負責人。卡祖沙親自造訪礦坑與能源開發案，曾到訪超過130個國傢，實地進行數百次勘查行程，與全球各地的能源部長、高階將領、寡頭大亨，以及億萬富豪往來。作者亦是極受歡迎的講師與顧問，定期為加拿大商業新聞網撰稿，並接受全球各大媒體訪問，包括CNBC、加拿大廣播公司、彭博社，《今日俄羅斯》，以及《福布斯》等。

目錄

第一章 失落十年的終結

第二章 寡頭大亨

第三章 大博弈與冷戰的終結

第四章 斯拉夫戰士

第五章 烏剋蘭

第六章 普京的手段

第七章 石油的普京化

第八章 天然氣的普京化

第九章 鈾礦的普京化

第十章 中東：石油、戰爭與大博弈

第十一章 油元體係的尾聲

第十二章 後油元時代的美國

後記

精彩書摘

第十二章 後油元時代的美國

現在我要來講本書開頭那則故事的高潮。那故事描述金融海嘯襲嚮西方世界，美國首當其衝，普京即將打亂格局。華府部分人士已預見情節，卻不願公開承認：普京與盟友打破油元體係。現在你知道何謂油元，也知道油元有多重要。這件事必然發生——不是發生與否，而是何時發生。關鍵問題在於：屆時會是何種情形？油元時代終結時，是風雲變色，還是雲淡風輕？曆史難以提供答案。

前一章提到英鎊失寵，過程是30年再加兩場大戰，大英帝國的衰落之路更是走瞭許久。美國會麵臨類似命運嗎？大概會，但三個因素指齣美元的垮颱將更迅速與淒慘。第一，英國全盛時期統治的世界與今日截然不同。就經濟層麵而言，當時多數人口中心仍處在黑暗時代，對英國霸權構不成任何威脅，但如今許多人口中心非常具有經濟實力，例如俄羅斯、中國與巴西等，他們既有辦法建立不依賴美元的金融體係，又能夠憑人口規模吸引彆國加入。第二，計算機網絡讓脫離美元變得容易。在拿筆記賬的時代，隻有超大企業有辦法維持多種幣彆的賬目，但如今現代數據處理技術發達，任何公司都能有多重幣彆的銀行賬戶與會計係統，不再那麼需要以單一儲備貨幣作為國際商務的共通語言。

揮彆美元，遠比揮彆英鎊來得容易。第三，美元資産的拋售規模將前所未見。當年英鎊背後有等值黃金擔保，不像如今美國濫用美元作為國際儲備貨幣的地位，恣意印鈔。尼剋鬆在1971年“關閉黃金兌換的窗口”，美國揚棄金本位，從此齣口美元與美元期票大行其道。英鎊從未如此，因此屆時外國人拋售的美元資産將極其可觀，如同山洪爆發。逐漸衰弱的美元過去數十年間，一個個國傢經曆現代化，經濟迎頭趕上，美國占全球經濟的比重逐漸滑落，不再是第二次世界大戰之後那隻龐然巨獸。

1946年，全球大多數汽車由美國製造；2013年，比重滑落為12％。另外，美國的軍力目前仍在全球居冠，往後數年繼續保有優勢，有能耐攻擊地球的任何角落，藉此威嚇任何沒有核武器的麻煩國傢。擁有這種武力顯然好過沒有，卻也有兩個不利於美元的缺點。第一，維持軍力很花錢。2013年，美國國防預算為6430億美元，占全球總軍費的1/3以上，幾乎占美國總預算的20％。可是美國不再負擔得起。華府每花100美元，其中46美元是藉來的。即使中國與俄羅斯不想搞垮美元，普京也不暗挖牆腳，光是一張張美元期票相繼離開美國到境外投資最終都將拖垮美元。巨額國防預算幾乎占美國政府赤字的一半，反而在替對手削弱美元。

第二，沒有國傢喜歡被彆國牽著鼻子走。具備壓倒性武力雖然有好處，但不加以自製，就容易招緻怨恨。美國並沒有太多自製，如今在全球招緻諸多怨恨，理性與不理性的都有。如果各國不再那麼需要美元，基於憤恨拋棄美元也是順理成章。爆發過程爆發過程會分成兩條路，同樣給美國帶來麻煩。一條路關乎美元本身，另一條路關乎美國公債與美元期票，過程可慢可快。外國人持有超過6000億的實體美元貨幣（例如百元紙鈔），還在銀行存有超過1兆美元——分彆占這兩種美元形式的65％與30％。當他們認為用其他貨幣從事國際交易也不錯時，就會賣掉多數美元，換成其他貨幣。美元匯率立刻暴跌。1美元再也換不到先前那麼多的盧布、人民幣、巴西幣或任何貨幣，進口商品的價格隨之飆漲，沃爾瑪超市的中國製造商品不再便宜，德國或韓國的汽車不再便宜，南美的咖啡不再便宜，非洲的可可粉不再便宜，許多現在渴求美元的貧窮國傢的商品統統不再便宜。換言之，在全球背離美元的初期，美國陷入通貨膨脹。另一個推升通貨膨脹的因素也登場。

外國人不要的美元流迴美國民眾與企業的手中——否則沒有其他地方可去。這些額外現金進一步讓通貨膨脹加劇。外國人持有超過5兆美元的美國公債與定期存單，占總額的47％。當美元告彆儲備貨幣的地位，美元持有者會告彆美元，美國財政部與商業銀行被迫調高利率吸引外國持有人在票券到期後繼續投資，連帶推升全美信貸市場的利率，導緻現有債券的價格下滑。先前提到兩條路，一條是拋售美元本身，另一條是捨棄美元期票，而這兩條路終將會交叉。通貨膨脹造成美元的購買力下降，存戶與貸方希望獲得補償，結果導緻第二階段的利率上揚。這不隻是金融新聞，還改變美國人的生活，改變美國政府的形象。多數美國人的生活質量停滯或下降，進口商品變貴，房貸等也變高。這是一個教訓，代錶著明天不一定會比今天好。美國政府要學著如何當全球資本市場的藉款人，不再選擇讓債務增速超過經濟增幅，政治人物被迫決定該如何把錢用在刀刃上。迅速爆發的下場多數美國人的日子不會好過。美元霸權鬆動是否會導緻無數民眾痛苦不堪的經濟蕭條，取決於爆發速度。如果油元體係不是慢慢失靈，而是在一兩年內迅速分崩離析，會造成什麼後果？這是更冷的冷戰的最糟局麵：不是逐步減持美元，而是立刻拋售美元。你想看到這個局麵嗎，但也彆以為絕不可能發生。過去幾年利率極低，美債的價格節節攀升。

一旦齣現美元拋售潮，利率至少高漲到20世紀70年代與20世紀80年代的高點（30年期公債的利率幾乎高達15％），現有公債的成交價慘跌35％~55％，背負浮動利率房貸的民眾苦不堪言，股市更是淒慘無比。美聯儲會立刻搶先憑空印齣數兆美元，買下外國人拋售的公債，但外國人會立刻賣掉剛拿到手的美元，換成實時可用的彆種貨幣，導緻美元匯率下跌，進口商品的價格隨之繼續攀高，通貨膨脹更加嚴重。剛印齣來的美元沒人要，流迴美國國內，進一步推升通貨膨脹。飆升的利率對全美經濟也産生負麵影響。美國的銀行會碰上麻煩。他們持有的債券貶值，原本貸款的利息收入比不上現在給存戶的利息費用，恐怕要麵臨破産，聯邦存款保險公司根本賠不起。你可以指望美聯儲靠繼續印鈔解決問題，但這會讓通貨膨脹惡化，比20世紀70年代更糟，年通貨膨脹率可能高達20％。金融體係恐怕麵臨更慘的局麵，全球大型銀行、保險公司、證券公司與對衝基金手上復雜無比的衍生性投資鏈斷裂，後果不堪設想，我稍後會在“你傢地下室的炸彈”部分補充說明。

美國政府的最後一招大概是不讓外國人兌現公債，全球金融市場將齣現史上最有趣的一天，無論“驚恐”“混亂”或“毀滅性混亂”都不足以形容。不過，如果美國政府替這一招搽脂抹粉一番，改為替投資人的利息收入暫扣高額稅金，或許還行得通。一些國傢也曾經有過不履行債務的時候，這些國傢成功斷尾求生，但違約規模比不上美國。美國政府比較可能采取另一個做法，那就是要求個人退休賬戶與退休福利賬戶裏必須有一定金額以上的公債——當然是以“保障賬戶所有人”為名義。利率攀高不利於經濟，不隻打擊房地産業，也打擊藉錢意願，新的創業公司難以齣現，現有企業難以擴張，消費者嚇得不願消費，失業率高到嚇人的程度。有一種狀況是停滯性通貨膨脹：高失業率、低或負經濟成長率，外加高通貨膨脹。生活必需品價格高漲，薪資反而下降，多數中産階級淪為貧窮階級，領薪水的人員叫苦連天。美國政府被迫縮減開支——大幅縮減。美國政府不能再讓46％的花費采用藉的方式，至少很快會無以為繼，原因是高利率讓債務一下子變得無法收拾。減少開支意味著軍隊規模跟著大幅縮減，現在多數民眾習以為常的服務與福利同樣大幅減少。靠政府救濟的貧民麵臨衝擊，數百萬剛失業的民眾也加入其中。民眾開始心懷不滿，局勢迅速惡化，甚至齣現街頭抗爭，遠比占領華爾街行動粗野暴力，政府可能宣布戒嚴。

國際貿易不會中斷，替代貨幣大概會冒齣頭，盧布與人民幣最有機會。我確信普京夢想過盧布成為國際儲備貨幣，但是否有貨幣能取代美元仍屬未知數。另一個可能的發展是黃金捲土重來，再度扮演先前在國際貿易上的角色。俄羅斯、中國、印度與其他國傢在過去10年持續買進黃金，替這個變局預做準備。事實上，普京或許希望局勢是這樣發展的，畢竟俄羅斯的黃金産量居全球第三位，而且産量增加極快，普京甚至可能在國內發行金幣。你傢地下室的炸彈簡單來說，“衍生性金融商品”的價格是從其他“標的物”的錶現衍生而來，這類標的物包括特定股票、公債、一組特定的股票或公債、利率或各種金融指數。有些衍生性金融商品更復雜，價格取決於標的物錶現是高於或低於特定標準，兩者甚至可以相反，例如標的物的價格下跌，但商品本身的價格反而上漲。可以想象某個瘋狂科學傢在實驗室肢解各種動物，重新拼接為全新物種。衍生性金融商品正是這麼古怪，甚至越來越怪。某個衍生性金融商品底下的標的物本身可能也是衍生性金融商品，再底下的標的物也包含一個或數個衍生性金融商品，整條衍生鏈又長又復雜，許多銀行與其他公司牽涉其中，請求權與債權錯綜復雜。

衍生性金融商品及其風險指標背後有一套慣用的金融數學計算法，確保最低的標的物與金融指數永遠不緻偏離正常數值太多。這通常不會齣問題，但如果太不正常的事情（一百年纔發生一次的事情）發生，例如各國摒棄原本的國際儲備貨幣，後果將一發不可收拾。屆時可不隻是銀行與保險公司麵臨巨大損失這麼簡單。由於許多衍生性金融商品太過錯綜復雜，牽涉其中的業者很難迅速評估損失，結果所有業者（很可能包括你有存錢的那傢銀行）都看似要破産，其中許多也確實如此。盡管各單位評估齣來的數目不同，但所有衍生性金融商品的名目價值約為600兆美元。當美元垮颱，一切恐怕大亂。在2008年到2009年的金融海嘯期間，大傢已經見識到崩盤的慘狀。如果美元麵臨拋售潮，情況將更嚴峻。2008年到2009年，信任感消失，各銀行拒絕貸款給其他銀行，因為沒人知道對方的擔保品有多少價值。金融體係停擺，我們差一點就能見識到美元垮颱時的情景。

銀行會倒，券商會倒，信用緊縮，債務人集體違約，個彆投資人慘賠，連養老金也不翼而飛，全球大蕭條接踵而至。這是前所未見的金融慘況。懸崖勒馬這些其實並非不可避免。美國政府要避開危機十分簡單。削減龐大的政府開支。如果政府負債速度低於經濟增長速度，美元的危機抵禦力會大幅增強。彆有求必應，彆在遇到任何國際衝突時都要插手。這樣一來，美國這個受到兩大洋保護的國傢能少花不少國防預算，但國傢依然安然無恙。停止稅務減免與福利救濟，彆鼓勵大眾不工作、不生産也不存錢。彆盲目乾預國內能源産業的發展。現在懸崖勒馬還來得及，就是這麼簡單，但你自己想一想美國政府采取這些措施的概率有多高。

個人應對之道彆等有遠見的政府高層采取行動避免變局，你應該知道自己應該怎麼應對美元危機並未雨綢繆。�r第一步：最簡單管用的第一步是把部分美元換成天然儲備貨幣，也就是黃金。你可以買金幣，例如美國鷹揚金幣、加拿大楓葉金幣或南非剋魯格金幣，甚至最好三種都買，而且與其存放在附近銀行，不如藏在自己伸手可得的秘密地方。另外，買些銀子也不錯。�r第二步：在美國以外的銀行開戶，以外幣形式持有部分財産，最好是選擇你想在那個國傢生活的國傢的銀行。現在你有各種應急法寶，不妨開始謹慎布局，等經濟因美元失寵陷入混亂時還能得利。屆時普京或許已主宰全球資源，經濟版圖麵臨前所未有的變動，沒準備好的會苦不堪言，準備好的可能迅速緻富。那麼該從哪裏著手呢？最佳獲利方式是投資小型能源公司，無論石油、天然氣、鈾礦或者其他能源産業都行。

這類小型公司的股價變動極大，粗心亂買唯恐慘賠，但如果押對寶，股價可不是上漲10%~20％，而是暴漲10~20倍，甚至更多。我靠投資小型能源公司改變人生，普京先生的長遠計劃能帶給你類似的機會。靠小型能源公司緻富的最大關鍵是將賭注押在專業團隊身上。你不必是地質學傢或工程師，也不必有商業管理碩士學位。你需要的是專心投資在好團隊身上，根據其學識與經驗挑齣有望成功的團隊，他們知道如何避開小型公司容易碰到的阻礙。

如果決策者不夠聰明，即使握有再好的能源資源也無濟於事，容易受環境或法規問題所睏，在開發階段募集不到所需資金，無法順利打齣油田或礦井。小型能源公司之間流傳這樣一句老話：“平庸團隊搞砸最佳國傢裏的最佳機會，最佳團隊則在最佳國傢裏找齣最佳機會。”把新技術用在老地方如今最大的機會就是把現代技術用在舊的油田、天然氣田與礦井。比方說，美國有些岩層含有石油與天然氣，原本開采起來不符閤經濟效益，但如今能靠水力壓裂采氣與水平鑽井技術開采，獲利甚豐的巴奈特與巴肯頁岩油田就是例子。當普京忙著投入亞洲的能源開采計劃時，聰明的團隊正重新造訪歐洲閑置的油田與天然氣田，這些地方早在美國開挖第一座油井之前即投入生産，現在能靠水平鑽井等現代技術脫胎換骨，歐洲消費者將趨之若鶩。整本書談到普京如何下齣一步步棋，讓俄羅斯主宰全球資源。現在有些小型能源公司也在奮戰，想替西歐找齣替代俄羅斯的新能源，隻要你選對公司，一旦他們成功，你也會財源滾滾來。俄羅斯與西方世界的衝突愈演愈烈，掌握能源或其他資源日益重要。要從普京的心頭大計中得利，關鍵就是先瞭解這個事實的全過程。希望你能好好把握。

前言/序言