編輯推薦

記錄從創業者、私募股權投資者、價值投資者、到私募基金經理的成長曆程，從企業的角度幫你真正看懂價值投資

內容簡介

在投資的道路上，特彆是證券投資這條路上，我的的確確接觸瞭很多形形色色的投資人群，有剛入市的大學生，有對股市又愛又恨、摸爬滾打20多年的老股民，有海外華爾街專業的投資機構，有中國頂*公募私募的基金經理，有掌管上萬億元養老基金的投資經理，也有管理自己上市公司資金的投資主管……幾乎每一個人都有一套自己的投資方法，特彆是那些在股市上存活下來的人和機構。對於想進入股市賺錢以及想進入投資行業的人而言，他們基本上早早晚晚會被市場的主流投資手法所淹沒，不論他們一開始是否擁有正確的投資觀點，最終結果都是相似的。很多投資思路和理念可能短期可以賺錢，但是可能無法持續賺錢；還有很多投資理念和思路隻能賺一次錢，下一次可能就會輸個精光。

那麼，究竟哪種方法是正確的？哪種思路和方法能夠勝任於任何時代、任何股票市場、任何一個國傢？我相信聰明的讀者看完本書自然會有答案，希望你們能夠找到投資正確之路，隻要找到瞭並不斷努力，早晚會到達終點。如果你走瞭一條錯誤的投資之路，那麼你無論多麼有天賦、多麼努力，恐怕也會南轅北轍。祝你們好運！

作者簡介

張可興 北京格雷資産管理中心（有限閤夥）創始人，擁有15年投資經驗，2002年從事實業及股權投資領域，先後投資教育、互聯網等行業；2017年被中國證券報評為"金牛奬"基金經理，曾為《第一財經日報》"價值投資"專欄作者及創立人。

目錄

目錄

自序

| 第一部分 |

我的價值投資筆記

| 第1章 | 我的投資之路：創業、創投、投資、基金經理 2

我的創業之路 2

二級市場的引路人是巴菲特 6

| 第2章 | 股市，財富保值與增值的最優選擇 10

通貨膨脹的威力有多大 10

守不住財富的儲蓄 11

收益率為0的黃金 13

投資收益見底的房地産 16

股票投資的確定性 18

股票投資的收益 22

復利讓股票收益奔騰 23

| 第3章 | 股票市場的本質 25

股市是賭場還是投資的天堂 25

股票的本質是投資企業 29

股價上漲本質是利潤的持續上漲 30

企業的成長是投資股票獲利的保障 31

投資優秀企業實現財富增值 32

投資者比企業大股東更具優勢 33

| 第4章 | 怎樣選擇你的基金經理 35

你需要怎樣的基金經理 35

| 第5章 | 股票投資的誤區 39

危險的錯誤投資觀點之一：你總能知道股市明天是漲還是跌 39

危險的錯誤投資觀點之二：股價隻1元，我能虧多少呢 42

危險的錯誤投資觀點之三：股價波動大，所以風險大 44

危險的錯誤投資觀點之四：分散投資比集中投資更安全 46

危險的錯誤投資觀點之五：短綫賺錢更快更容易 49

| 第6章 | 我的投資理念和策略 52

投資中如何避免虧損 64

好股票=好企業+好價格，兩者缺一不可 66

選擇有持續競爭優勢的企業 69

關注對企業未來淨現金流有影響的事件 72

像經營企業一樣關注細節 73

理性看待投資迴報與虧損 74

| 第7章 | 價值投資者的心性 78

以股為鏡，可知人性 78

寜要低收益，不要高虧損 81

耐心等待市場時機 83

即使走得慢些，也會離目標越來越近 86

| 第8章 | 我的投資隨想 87

條條大路通羅馬，你走哪一條 87

為什麼大多數人炒股賺不到錢 88

避免虧損前，先遠離騙局 91

炒股虧損的四大原因 98

| 第9章 | 我的部分投資案例 100

彆人那麼看好的三全食品，我們為什麼沒投 100

從福記申請清盤看如何選擇公司 101

好公司萬科和茅颱的睏擾 104

銀行業是否有著美好的未來 107

| 第二部分 |

格雷投資緻股東的信

| 第10章 | 2008年：為瞭不錯過下一個牛市，你現在該做些什麼 112

格雷投資2008年投資運營迴顧 113

我們對宏觀經濟形式的看法 113

我們對A股市場目前的觀點和判斷 114

我們目前關注的行業和重點公司 116

我們的投資策略 121

投資風險 122

結束語 122

| 第11章 | 2009年：去年的播種已看到收獲 123

| 第12章 | 2010年：價值的迴歸 126

如何衡量我們的投資業績 126

我們的投資策略 129

價值即將迴歸，可能伴隨著高估股票的自由落體 131

做企業與投資股票：相同的本質 132

嚮行業第一名學習 133

| 第13章 | 2011年：風險與機遇並存 134

如何衡量我們的投資業績 135

格雷投資近年投資操作迴顧 140

風險與機遇並存--我們對當前股市的看法 142

新興産業：喜新厭舊是人類的天性 143

展望未來：牛市總是在黎明前的黑暗中悄然啓動 145

| 第14章 | 2012年：我們的基本投資準則 149

2011年的運營總結 150

我們的基本投資準則 156

我們的投資組閤策略 157

近年來發生的市場變化 158

我們對當前股市的看法--機遇遠大於風險 158

展望未來：牛市總是在黎明前的黑暗中悄然啓動 159

| 第15章 | 2013年：等待的價值 166

如何來衡量我們的業績，格雷的投資目標 167

2012年：我們的運營總結 168

等待的價值，"耐心"和"獨立"應是股票投資人必備的基本素質 169

保持"遠見"，清楚我們當前身處何處，纔會更容易做齣正確的決策 171

| 第16章 | 2014年：堅守確定性投資 173

我們的堅守值得嗎 174

格雷投資（資産）未來要走嚮哪裏 175

堅持確定性投資，兼談我們對目前市場的看法 175

關於可轉債投資 179

由於我們的謹慎讓我們後悔買得太少的企業：好想你 180

展望未來：經濟改革催生長期大牛市 181

| 第17章 | 2015年：專注長期投資迴報 183

加大境外市場優秀企業的投資布局 183

我們對未來的看法 184

| 第18章 | 2016年：未來十年的人生財富規劃和投資布局 185

對於我們2015年的投資迴顧 186

麵對眾多的投資品種，我們該如何選擇 186

我們未來如何投資 200

| 附錄 | 張可興訪談 208

2013年5月20日張可興接受《投資者報》專訪：用常識做確定性投資 208

2016年8月12日張可興接受《證券市場周刊》專訪：投資消費升級，商業模式成選股重點 216

前言/序言

自序

本書的主要內容其實是我過去多年來發錶的專欄文章的修改和整理，按照為什麼要投資，投資什麼樣的資産以及如何尋找優秀的基金經理這樣的順序加以整理。如果你是一個專業的投資者，我相信會獲得有關投資最本質的認識和理解。即使你是一個剛入股市甚至不瞭解股市的人，也會通過本書淺顯易懂的解讀和分析，明白股市及投資的本質，從而直接到達投資最重要的部分，而不會再走很多彎路瞭。這是我齣版此書的主要原因。在投資的道路上，特彆是證券投資這條路上，我的的確確接觸瞭很多形形色色的投資人群：有剛入市的大學生，也有對股市又愛又恨摸爬滾打20多年的老股民；有海外華爾街專業的投資機構，也有中國頂尖公募與私募的基金經理；有掌管上萬億養老基金的投資經理，也有管理自己上市公司資金的投資主管……幾乎每一個人都有一套自己的投資方法，特彆是那些在股市上存活下來的人和機構。對於想進入股市賺錢以及想進入投資行業的人而言，他們基本上或早或晚都會被市場的主流投資手法所淹沒，不論他們一開始是否擁有正確的投資觀點，最終結果都是相似的。很多投資思路和理念可能短期可以賺錢，但是無法持續賺錢；還有很多投資理念和思路隻能賺一次錢，下一次可能就會輸個精光。那麼，究竟哪種方法是正確的？而且這個思路和方法能夠勝任於任何時代、任何股票市場、任何一個國傢嗎？我相信聰明的讀者看完本書自然會有答案。希望你們能夠找到正確的投資之路，因為找到瞭且不斷努力，早晚會到達終點。如果你走瞭一條錯誤的投資之路，那麼你無論多麼有天賦、多麼努力，恐怕也會南轅北轍。祝你們好運！另外，我相信你們看完此書依然會有很多疑問，即便有答案，心中依然模棱兩可，甚至一頭霧水。

價廉物美，非常滿意。

很好

很好的投資指導書，乾貨很多，心得不打摺。

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東西很好，很好用，性價比很高。非常喜歡。

書寫的很棒我已經看瞭對自己投資很有好處

不是特彆厚，印刷不錯，整體好