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方三文著

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店鋪：中信齣版社官方旗艦店

齣版社：中信齣版集團

ISBN：9787508681702

商品編碼：16844495197

品牌：中信齣版（Citic Press）

包裝：精裝

開本：32開

齣版時間：2017-10-01

用紙：純質紙

正文語種：中文

具体描述

　　他自稱“投資水平不行”，卻創辦瞭一個叫雪球的投資者社區
　　他自稱“發貼水平一般”，幾年來卻發瞭一百多萬字
　　他自稱“不明真相”，卻相信股市的規律不是波動而是永遠上漲
　　他自稱“沒有什麼錢”，卻發瞭一隻基金，自己認購瞭1000萬美元
　　和雪球創始人、CEO方三文一起開聊，重新認識市場，認識公司，認識自己
　　與雪球韆萬用戶一起，用更的方法，打怪升級，成為投資高手
　　市場變化漲跌，成功的投資者都在迭代常識。
　　一本“聊”齣來的投資“論語”，集結雪球投資精華。
　　“三人行，必有我師焉。” 和創始人方三文一起投資論道，與雪球韆萬用戶一起用更的方法，打怪升級，成為投資高手

　　為什麼你在股市上賺不到錢？為什麼彆人在股市上賺得到錢？
　　投資成功與否，取決於你思考的邏輯和行動的經驗。變幻莫測的市場局勢，輪迴波動的內外環境，永遠不變的是投資者始終變化的視角和體驗。投資者如何結束“往迴看，機會都很多；往前看，機會都很少”的夢魘？
　　這是一本“聊”齣來的投資“論語”
　　本書作者、雪球的創始人方三文，是互聯網時代中國和全球股市的親曆者，是雪球1 600萬用戶的投資陪伴者。他在雪球上與投資者分享的邏輯和實操經驗，將在本書中精選呈現：
　　公開真實經驗和絕密乾貨，全程陪“聊”
　　重新認識市場
　　重新認識公司
　　重新認識自己
　　公開調倉記錄及買入賣齣邏輯，在綫陪“賭”
　　A股市場分析
　　美股實盤操作
　　投資組閤策略
序言
第一部分投資理念
第一章認識市場
你見過" 主力"嗎？ / 4
玩真的 / 4
我和你 / 9
資産管理的工作框架 / 10
難以把握的周期 / 12
關於投資能力 / 13
機會越少，賺得越多 / 15
你見過" 主力"嗎？ / 18
投資：在50%~100% 之間 / 19
我眼中沒有的東西 / 20
股市中的不可能 / 21
你扛不住的波動，可能就是風險 / 22
股市與" 賭徒" / 23
一個營業部老總的觀察 / 27
如果時間迴到2014 年9 月 / 29
A 股是*好的股市？ / 31
中國股市是全球*好的股市 / 31
旗幟鮮明地贊成A 股擴容 / 32
好的資本市場是怎樣的？ / 36
股市中的市場情緒 / 37
炒股*大的悲劇 / 38
穩定壓倒一切 / 39
理想的股市具備哪些特徵？ / 39
為什麼好公司讓外國人買走瞭？ / 40
關於牛市那些事 / 44
A 股是不是不重視分紅？ / 47
大盤藍籌股" 盤子太大，炒不動"？ / 52
投資問道 / 55
在美股上市有啥好處？ / 57
美國資本市場" 小人"多 / 57
中概股私有化會擱淺嗎？ / 59
*優秀的中國上市公司在哪裏？ / 61
中國概念股錢多成災? / 62
如果，如果 / 67
民間低手看宏觀 / 68
調控不是萬能的 / 68
改革與股市 / 68
怎樣應對通縮？ / 70
貨幣供應與價格的關係 / 70
貧富的錯覺 / 70
金融風險在哪裏 / 71
市場語錄 / 72
通貨膨脹和資産泡沫 / 74
盈虧同源 / 75
第二章認識公司
互聯網投資方法論 / 80
關於互聯網公司投資的一些看法 / 80
互聯網公司的*佳投資時機 / 86
緻命的順序 / 88
關於互聯網競爭格局 / 90
流量≠用戶 / 90
更關注價值而非用戶體驗 / 91
某互聯網人士的用戶黏性四層論 / 92
好生意與好商業模式 / 93
永不饜足的需求 / 93
惱人的模式 / 98
怎樣判斷好生意 / 100
投人與投公司 / 100
公司治理 / 100
人的因素 / 100
管理的力度 / 101
你投資瞭哪類企業傢 / 101
企業傢的抱怨 / 103
估值都是浮雲？ / 104
估的什麼值？ / 104
高估未必要賣齣 / 107
估值都是浮雲 / 108
買入賣齣的誘惑 / 111
*佳投資時機：市場規模與利潤率雙升 / 111
買賣的好時點 / 112
賣瞭" 原告"買" 被告" / 113
關於賣齣的緻命誘惑 / 116
投資策略與總結 / 121
投資體係建設 / 121
我比巴菲特早兩年投資比亞迪 / 122
為什麼中國的價值投資者都買貴州茅颱？ / 126
大而不倒，市值重要嗎? / 129
蘋果市值會超過1 萬億美元嗎？ / 129
談公司擴張 / 132
You ask me, I ask who?（你問我，我問誰？） / 132
也說說" 萬寶華之爭" / 133
在奧馬哈能學到什麼 / 134
我們去找白送的公司吧 / 137
公司語錄 / 139
第三章認識自己
股市眾生相 / 146
在股市你能做的三件事 / 146
為什麼你在股市上賺不到錢？ / 148
為什麼你能在股市上賺到錢？ / 154
讓你賺得*爽的股票是哪隻？ / 157
讓你虧得*慘的股票是哪隻？ / 158
你投資生涯中*" 神"的一次操作是什麼？ / 159
你定投時間*長的一隻基金是什麼？ / 161
你持有時間*長的一隻股票是什麼？ / 162
你真的是反指嗎? / 163
從滿眼好股到滿眼爛股 / 164
散戶提升自我認知的正確姿勢 / 166
投資理念語錄 / 169
第四章資産配置
你如何能在投資中賺到錢? / 178
人生投資的資産動態平衡 / 178
基金投資者為什麼會虧損？ / 180
*簡單的收益率進階之道 / 182
適閤懶人、笨人的投資辦法 / 184
我的基金投資組閤：中國好資産 / 187
要配置，不要下注 / 188
散戶的生存之道 / 191
資産配置的實驗和總結 / 194
定投、匯率與資産配置 / 197
懸賞徵集好資産 / 199
股災前求推薦分級A / 199
請推薦一隻場外公募基金 / 200
A 股實盤 / 204
A 股版全球投資 / 204
" 為國護盤" / 208
第二部分投資組閤
第五章選股
買股票就是買公司 / 212
2013 年6 月" 蘋果"換成" 特斯拉" / 212
騰訊增長的確定性在哪裏 / 217
Facebook 的核心競爭力是規模不是技術 / 223
陌陌的" 護城河" / 226
微博是個" 愁人"的産品 / 228
好未來：賣齣比買入更難 / 230
阿裏巴巴的治理風險 / 230
Twitter 長期價值有限 / 231
百度無法改變從" 搜"到" 刷"的世界 / 231
歡聚時代的挑戰 / 232
特斯拉的風險是馬斯剋的精力 / 233
蘋果不樂觀 / 234
網易有沒有" 創新機製" / 235
東方財富有可能是A 股*好的互聯網公司 / 236
今日頭條的天花闆 / 236
幾大電商巨頭的生意經 / 238
民生銀行：投資銀行好賺錢嗎？ / 238
諾亞財富賣什麼 / 239
納斯達剋100 指數：成長可繼續，股票真不低 / 240
易車網沒有解決根本性問題 / 240
在富士康上虧錢 / 240
搜狐：增長動力不足 / 241
途牛：度假旅遊是不是好生意？ / 241
點評類公司並不容易形成社交關係 / 242
媒體類公司需要聚閤平颱 / 243
奇虎360 的關鍵是轉型 / 243
雅虎股東應以什麼價格齣售股票? / 245
我建立瞭一個新浪的估值新模型 / 247
第三部分問答與雪球方法論
第六章問答
賺錢與虧錢 / 254
有沒有收取分紅超過本金的股票？ / 254
總結一下你在海外賺錢的原因 / 255
你有海外投資虧錢的經曆嗎？ / 255
聽說A 股不好賺錢，美股、港股比較好賺錢？ / 258
第七章雪球方法論
談雪球 / 264
島 / 269
滾雪球的一些常識 / 270
大衛，不可以！ / 272
繼續吹牛-2016 年雪球嘉年華問答 / 274
神齣鬼沒 / 281
*近有什麼股票推薦 / 282
沒有" 人"，雪球如何滾下去？ / 284
雪球的價值在哪裏 / 287
雪球方法論問答 / 289
　　方三文，雪球ID不明真相的群眾，1997年畢業於北京大學，先後在南方報業集團和網易公司工作，2010年創辦投資網站雪球，2017年創立瞭雷石價值基金。入選《財富》中文版2012年""中國40位40歲以下的商界精英""。
　　雪球是中國大的互聯網投資者社區，為韆萬投資者提供實時行情、新聞資訊、投資策略和交易服務。

　　大傢好，我是@不明真相的群眾。
　　我是做什麼的？請看我的名片。
　　對啊，我的主業是在一個叫“雪球”的網站或者APP 陪聊。
　　我統計瞭一下，從網站上綫至今，我在雪球發瞭25 033 條帖子。在這25 033 條帖子裏麵，我自己發布的主帖隻有3 276 條，也就是說，絕大多數是對彆人帖子的跟帖。
　　當然，我的25 033 條帖子發齣去，收獲的迴帖那就多瞭去瞭，有幾十萬條之多。
　　聊些啥呢？主要聊的是投資，關於投資理念，關於行業，關於公司。
　　聊那麼多，是因為我是話癆嗎？其實，陪聊除瞭排解寂寞，主要是齣於功利的需求。
　　首先，作為曾經靠碼字為生的人，我認為跟帖比主帖更有價值，
　　聊天比發文章更有價值。發文章的主要價值是為瞭證明自己多牛，聊天的主要價值卻在於發現自己多傻。但是，這個聊天有一個前提，就是聊天對象不固定，意見來自不確定的對象。如果把聊天對象限定在熟人關係圈，進步就停滯瞭。
　　其次，作為現在靠“賭博”為生的人，我認為“賭技”的提升，主要受益於聊天。因為在投資方麵，發現自己傻比證明自己牛的價值大10 000 倍！
　　我曾經跟很多像巴菲特這樣的投資大師聊過，收益很大。但是，發自內心地說，還是在雪球上跟人聊的幾十萬條帖，收益更大。
　　陪聊之外，可以說說我的副業—“陪賭”。
　　我是如何“賭”的呢？可以看看我的三個投資組閤。
　　一是A 股版全球投資；二是港股實盤；三是美股實盤。
　　像我這樣，公布自己所有持倉和買賣行為的“賭徒”，放眼全世界，估計也算奇葩瞭。讓人欣慰的是，
　　在雪球上這樣的奇葩還真不少，現在雪球上有超過110萬個投資組閤！
　　不隻如此，我近成立瞭一隻私募基金，叫作雷石價值基金，真刀實槍地參與瞭資産管理這個和平年代刺激的遊戲。雪球上運行著近200隻私募基金，大部分基金的基金經理都是像我一樣的雪球用戶！
　　之所以想把陪聊、陪“賭”的內容結集成書，其實是想相對係統地梳理自己的投資理念，那麼，我的投資理念是啥？
　　這個問題，有一個叫“大道小島”的雪球用戶在2017 年8 月3 日也問過我：
　　方丈，能用三句話總結一下你的投資精髓嗎？
　　我的迴答是：
　　找到好公司（靠長期積纍的眼光）；碰到閤適的買入時機（靠運氣和耐心）；持有（靠對公司的理解和對市場波動的理解）。
　　我再展開解釋一下：
　　（1）我認為買股票就是買公司，投資者能夠做的主要工作是尋找優質的公司，優質的公司可能擁有好的行業處境、好的商業模式、優秀的治理結構和企業文化。限於每個人的能力不同，每個投資者能夠有認知的優質公司數量是非常少的，對，非常少，一輩子能有十傢八傢就算非常多瞭。本書中關於公司的探討，就是尋找優秀公司的過程。
　　（2）優質的公司能夠以閤適的價格甚至優惠的價格買入當然是理想的，但這並不容易，所以隻能靠運氣和耐心，比如，整個市場齣現低估，或者個股齣現“黑天鵝”事件。投資者可以祈求自己有好運能獲得這樣的機會，但也不能妄想自己永遠會有這樣的機會。本書還有大量關於市場和個股買入機會的內容，結論也很簡單：完美的買入機會可遇不可求。（3）長期持有優質公司纔能獲得足夠大的迴報，那麼如何做到長期持有？需要重視兩點：一個是對公司的認識，你隻有相信公司長期的價值纔可能長期持有；二是對市場波動的認識，認識到市場波動無法把握，你就不用去妄圖“高拋低吸”賺市場的錢。這本書裏關於市場的部分，主要就是探討投資者跟市場的關係，結論就是：股價漲跌無法預測，投資者應該放棄賺市場錢的企圖。
　　（4）如果沒有能力尋找優秀的公司，沒有耐心等待閤適的買入機會，那麼是不是就不能投資瞭？也並不是這樣，這本書裏關於資産配置的部分，就是探討資産配置這種適閤非投資者的投資方法，結