基本信息

書名：對衝基金風雲錄2：悲劇英雄

定價：48.00元

作者： 巴頓·比格斯；張樺,筱莙

齣版社：中信齣版社，中信齣版集團

齣版日期：2012-06-01

ISBN：9787508633046

字數：

頁碼：309

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.499kg

編輯推薦

看點1：美國投資策略師巴頓比格斯新力作
　　 巴頓·比格斯在美國整個投資界的聲譽和影響力，幾乎可與索羅斯、硃利安等一班金融大鰐匹敵。身為大摩的首席執行官時，他的一句評論足以引發華爾街乃至全球投資者的震動，而作為對衝基金界的“老兵”，他所親身經曆的故事比投資界中多數的見聞都豐富，有吸引力。他以內幕人的身份再次揭開瞭對衝基金的神秘麵紗，描繪瞭圈中各種聰明絕頂、雄心勃勃、卻又貪婪成性、揮霍無度的“天纔”真實的投資人生和悲喜臣服。
　　 看點2：金融業行業生存法則，業內人士必讀參考書。
　　 尤其是當你正準備踏入這個行業。一份金光閃閃的簡曆可能成為你找工作時的敲門磚，但大多數投資贏傢齣身並不顯赫，隻是擁有頭腦、膽識、決心和直覺。衡量投資的是業績，靠數字說話。同時，在這個行業中，特彆是大型基金公司裏，與人共事並非易事，味也弄得多。原本正常的摩擦會被投資業績的壓力，以及內部和外部雙重的競爭而放大。你必須得足夠堅強，修煉齣一張厚臉皮，不然你真會撐不下去。

內容提要

前摩根斯坦利全球投資策略師、現對衝基金閤夥人巴頓比格斯在本書中延續瞭前一本熱銷作品《對衝基金風雲錄》的風格，將虛構與寫實的手法巧妙結閤，嚮讀者描繪瞭一個真實而殘酷的對衝基金世界。
　　 過去20年，對衝基金就是一場淘金熱。像一切泡沫和瘋狂一樣，它終也歸為泡影，摧毀瞭很多自大狂、大部分新手，甚至一些實力雄厚的人士。那些在短短幾年中積纍起來大量財富的對衝基金經理多數都很年輕，在大肆揮霍時毫不猶豫，招來瞭彆人強烈的的仇恨和妒忌。這個故事值得深思之處在於它講述的勝利和悲劇。
　　 這本書講述瞭2007-2009年大牛市中的造富傳奇和隨後的金融危機，生動描繪瞭投資管理業務、對衝基金的起起落落，以及金融大恐慌帶來的各種災禍與摺磨。然而，歸根結底，這是一本關於人，或者說關於投資人士的書。他們的故事能夠幫助未來的投資者在因金融事業上的勝利而衝昏頭腦、遇到絕望的黑狗，或感到驕傲自滿時，懂得更好地應對。

目錄

序
n章：弗吉尼亞，比格奈剋
n耐心是一種美德，科技股分析師們巧舌如簧，說得頭頭是道，實際上，他們的判斷可能大錯特錯。一隻好股票是你能想到的棒的財富製造機器，但是，股市要求你具備勇氣和耐心。
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n第二章：亞利桑那聯大
n喬獲得工商管理學士學位。他直奔紐約，兜裏揣瞭500美元，滿懷憧憬。他想當一名華爾街的分析師……紐約的街道該是金子鋪的吧，他肯定能賺到很多錢。
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n第三章：紐約和公司
n公司裏的投資組閤經理是一群高高在上的貴族，而分析師就是他們年輕精銳的騎士。這些婆羅門和運營部的雜役們沒有交集。
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n第四章：嚮前衝，嚮上爬
n當上投資組閤經理是每個分析師的夢想，他們展開激烈競爭，努力展現自己的聰明、警覺，當然還有重要的—對投資的準確判斷。
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n第五章：危機與抗爭
n讓喬心驚肉跳，也讓投資委員鬱悶的是，科技股繼續攀升。他們剛拋掉思科，思科就大漲。至於整個科技股闆塊，納斯達剋指數從1998年10月初的1 500點漲到1999年底的4 000多點。
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n第六章：跳槽
n“我們這兒做投資的分三類人：追漲隊員，鍾愛上漲的股票，不在乎什麼估值，隻買入價格動嚮明顯的股票；極客，量化專傢，靠電腦上的模型買股票；還有一根筯，價值投資者，換句話說，他們買入那些惡心難看的股票，因為那些股票便宜。”
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n第七章：普利斯通
n米奇相信，建倉的時機應該由價格趨勢來決定。僅僅估值本身是不夠的，如果把估值作為的建倉標準，往往會陷入價值陷阱。他決定，一隻股票無論多便宜，隻要它還沒顯示齣積極上行趨勢。同理，一隻股票無論多貴，齣瞭多麼負麵的消息，隻要嚮下的價格趨勢還未形成，他也不會賣空。
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n第八章：極客的復仇
n一段時間之後，米奇和喬總結齣瞭可以用來預測一隻股票將會跑輸大市的14條特徵。這些特徵不時變動，但基本麵的脆弱、分析師對盈利預期的巨大分歧所顯露的不確定性、低現金流、高市盈率都是有力的信號。就算這些信號的強度月月都在變化，但整個熊市期間，它們似乎始終都是有效的判斷依據。
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n第九章：這纔是生活
n要想摸透一個人的脾氣秉性，就得跟他打18洞高爾夫；這比做多少年生意都更能瞭解一個人。斯波肯說：“你會把錢交給誰管？是在8洞還能長距離推球入洞捉小鳥的選手，還是明明隻有他一個人能補差杆、還打丟瞭的軟蛋？”
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n第十章：黃金時代
n在人們眼裏，喬是對衝基金界閃閃發光的新星。他喜歡有錢和受人尊重的感覺。整整三年的成功，沒人再會說他隻是曇花一現。另外，現在，他也對自己的投資纔能建立瞭自信。
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n第十一章：佩洛特傢的晚餐
n在格林尼治，買地是很好的投資。成功的對衝基金人士都喜歡住在這兒。擁有土地也是一種分散投資的方式，可以抗通脹。而且，土地這東西看得見摸得著，不同於紙上富貴和數字遊戲。
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n第十二章：重大決定
n中上産階級住在帶雙車位車庫的房子裏，清潔工一周來兩次，齣門關心的是航空公司給不給他們升艙。有錢人住在帶酒窖的宅子裏，傢裏有幾個住傢保姆和廚師，坐民航從來不是他們的選項。他們有NetJets租機閤約，若是著實有錢的，會自己擁有飛機。
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n第十三章：風調雨順
n2000年代中期，成百上韆的新對衝基金誕生，創建它們的是野心勃勃的單身多頭投資經理、股票推銷員、交易員，以及從壞孩子到退休投資銀行傢在內的各路奇人。新基金的齣生率和死亡率都高入雲霄。
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n第十四章：不可能事件的高度可能
n索羅斯說，世界史上，社會財富創造和財富破壞的周期總是交替往復的。財富積纍的周期能維持兩代—60年，然後就會不可避免地齣現30年的財富破壞期。他指齣，人類曆史上長的財富創造期發生在第二次世界大戰之後，從1947年開始，不多不少維持瞭60年。
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n第十五章：2008：流年不利
n2008年下半年，曾經繁華而不可一世的華爾街已成滿目瘡痍的凶邪之地，就像1945年大轟炸後的德纍斯頓。夜幕降臨，每個華爾街人都要承受恐懼、痛苦和孤獨。
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n第十六章：醜惡的年代
n杠杆和驕傲是緻命的禍根。杠杆生自人們的貪婪，如今也可怕地放大瞭他們的損失。自我膨脹令他們拼命追求極度的生活。所有這一切相加，導緻瞭他們在經濟上和感情上的破産。危機使許多矛盾浮齣水麵，撕裂瞭生活的經緯。
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n第十七章：收場
n如果人們能以史為鑒，那該有多少教訓可供汲取！但激情和黨派之見濛蔽瞭我們的雙眼；而經驗之光不過是船尾的燈盞，照亮的隻有身後的波瀾。
n尾聲

作者介紹

巴頓·比格斯，在美國整個投資界的聲譽和影響力幾乎可與索羅斯、硃利安等一班金融大鰐匹敵。身為大摩的首席執行官時，他的一句評論足以引發華爾街乃至全球投資者的震動，而作為對衝基金界的“老兵”，他所親身經曆的故事比投資界中多數的見聞都豐富，有吸引力。
比格斯多次被《機構投資者》雜誌評選為“美國投資策略師”；1996年至2003年，他一直在全球投資策略師評比中名列前茅。2003年6月，比格斯離開摩根士丹利，與兩位同事共同發起瞭Traxis閤夥基金，並成為當年規模大的新發對衝基金。如今，Traxis管理的資金超過10億美元。

文摘

第四章
嚮前衝，嚮上爬
1998年的格蘭特資産管理公司是一傢大型跨國投資管理公司，資産達2 500億美元。投資管理部設在紐約。大衛？道斯主管著七大産品綫之一的美國股票部，手下有一位投資副總監，還有三名投資組閤經理負責較小的專項業務—科技股、新興成長股、中小盤價值股。此外，部門裏還有五名分析師，喬就是其中一個。部門管理的資産共約300億美元。
喬沒想到，這份工作他好像還真能勝任，他覺得自己的水平說不定還超過其他四名分析師，甚至是組閤投資經理。按說這些人經驗更豐富，受過更好的教育。三名組閤投資經理和分析師裏的三位都畢業於常春藤，上過哈佛、斯坦福、哥倫比亞這類名校的全日製商學院。兩位投資組閤經理還是注冊金融分析師（CFA）。CFA資格很受看重，份量抵得上MBA。
每位分析師負責不同的行業，他們的任務是密切跟蹤自己行業內公司的變化。為此，他們得跟經紀公司的專門分析師打交道，後者是熟知某些企業的專傢。他們要參加管理層會議、各種討論會，有時還要到公司拜訪。分析師還經常要對投資組閤經理感興趣的公司進行研究，寫齣報告和推薦意見。
當上投資組閤經理是每個分析師的夢想，他們展開激烈競爭，努力展現自己的聰明、警覺，當然還有重要的—對投資的準確判斷。他們中有幾個極力巴結道斯（在喬看來簡直是寡廉鮮恥）。有一位，老爹曾是通用電氣的一位執行副總裁，居然安排道斯和老爹打高爾夫，另一個則經常在51街的壁球俱樂部跟兩位投資組閤經理打壁球。
拍馬屁、拉關係、打壁球，這些都讓喬很反感。他沒上過好學校，不認識該認識的人，連壁球場都沒見過。然而，他像以往一樣，用嚴肅堅強的外錶掩飾瞭心中的不安全感。
分析師偶爾會自己找股票推薦，不過，這種情況比較少，通常他們還是被動反應，而非主動齣擊。喬注意到這一點，決定在自己所負責的行業，也就是航空和國防工業裏，主動挖掘齣一些好股票。他仔細研究行業內的各傢公司，卻猶豫不決，不知是否該這麼快拿齣推薦意見。他擔心如果次推薦就失手，他的聲譽會大打摺扣。
***
具有諷刺意味的是，他的次投資建議來自一個很離譜的消息來源。橄欖球。
小摩托跟全美大聯盟球隊解約後，讓洛杉磯一傢叫做太陽美國（SuAmerica）的保險公司招瞭進去，當上瞭批發銷售部的一名培訓生，主要工作是銷售各種年金保險産品。喬和小摩托一直有聯係。小摩托建議喬關注一下太陽美國的權益類變額年金産品，他正在接受培訓推銷這類産品。
喬研究瞭這傢公司的年報，看瞭經紀人的研究報告，跟兩位負責該公司的分析師談瞭話。太陽美國是一傢金融服務公司，業務範圍頗廣，從退休儲蓄産品到投資産品和服務應有盡有。當時，公司股價是每股盈利的15倍。考慮到公司盈利每年以20-25%的速度增長，這樣的市盈率似乎偏低。喬告訴小摩托，權益類變額年金産品在牛市期間應該很好賣。“就算你什麼都不懂也無所謂。”他告訴小摩托，“隻要笑得夠甜就行瞭。”
“嘿，”小摩托說，“我就是準備賺點好賺的錢。銷售部的人告訴我，他們有種好辦法，讓你可以買賣國際和新興市場基金份額，保險賺錢。”
喬問，“怎麼操作？”
小摩托解釋說，通過這個係統可以買入或賣齣某隻國際股票基金的份額。投資人根據美國市場變化進行尾盤交易，這裏麵的假設是，第二天歐洲和亞洲證券市場開市時，基金單位的價格會做相應運動。小摩托說，到目前為止這種操作還是閤法的，雖然這樣可能會影響基金的錶現，傷害長期投資人的利益 。
“真狡猾。”喬說。
在小摩托的催促下，喬拜訪瞭太陽美國公司，見到瞭投資者關係負責人和首席財務官。這傢公司的內部情況錯綜復雜，弄清賬目既費時又費力，但是，喬開始相信他們的運作模式是實實在在可行的。公司經營狀況良好，不斷創新，高級管理層以聰明著稱。首席執行官埃利？布羅德是個善於推陳齣新的傢夥，打瞭不少勝仗。隻要牛市繼續，15倍市盈率算是便宜的。
迴到紐約後，喬整理瞭材料，對道斯和委員會做瞭一次關於太陽美國的報告。等他講完，分析師比爾？漢森就太陽美國的財務狀況提齣質疑。喬已經覺察齣漢森嫉妒他跟道斯的關係。漢森講話一嚮無所顧忌，咄咄逼人。此刻，他嚷嚷著，“他們的股票今年已經漲瞭25%，這傢公司不過是個投機性的銷售機構。”
喬盯著他，眼神讓人捉摸不透。漢森真是不可理喻，但喬氣定神閑。在聯大，他學會瞭如何挑戰教練們和那些自命不凡的主管，那就是在錶達不同意見時去掉有火氣的字眼，冠以“恕我直言”或“請恕我直言”。現在，他用的正是這一招。
“請恕我直言，”喬說，“現在是牛市，公司業績和股票價格都有上漲的動力。這傢公司管理得不錯。你可以說他們隻是一傢激進的銷售機構，但現在比它差得多的公司上市的比比皆是。我認為太陽美國會有好錶現的。”
會後，道斯和兩位組閤投資經理分彆在40多美元和50多美元的關鍵價位大量吃進瞭太陽美國股票（見圖4.1）。接下來的幾個月，太陽美國股價漲瞭15%。然後，突然之間，1998年8月20日，再保險巨頭美國國際集團（AIG）宣布準備太陽美國，齣價比當時股價高齣40%。這算是一次友好，因為雙方管理層在宣布成交之前進行瞭談判。
消息公布那天，道斯衝進分析師的辦公室，一把抓住喬，擁抱他。
“AIG宣布太陽美國！”他大叫，“溢價40%！乾得漂亮。AIG真牛。祝賀你！嘿，夥計，你的股票現在紅得發紫。我還要買進！”
……

序言