基本信息

書名：對衝基金風雲錄

定價：42.00元

作者： 比格斯；張樺 等

齣版社：中信齣版社，中信齣版集團

齣版日期：2007-01-01

ISBN：9787508607610

字數：

頁碼：308

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.381kg

編輯推薦

內容提要

《對衝基金風雲錄》當屬投資書籍中富有啓發性和引人入勝的作品之一。巴頓·比格斯，這位與索羅斯、硃利安等齊名的華爾街傳奇投資傢與金融大師，以印象派的筆法描繪瞭一群專業投資者的生涯，展現瞭這個充滿激烈競爭的投資世界帶給人們的悲喜。
書中的主人公是華爾街上執著專注的投資人士，他們是一群奇特、危險而迷人的傢夥，在投資生存戰中弱肉強食。作者講述瞭一段又一段投資冒險與個人奮鬥的經曆，展示瞭投資傢們形形的生活方式和經營手法，在他們身上，華爾街濃厚的商業文化、深邃的生存之道被演繹得齣神入化。
手經驗是好的老師，很少有人能像巴頓·比格斯那樣看到華爾街如此多的起落、獲得如此豐富的經驗。如今，比格斯描繪瞭專業投資世界的大圖景，也講述瞭個中人物的小故事。作品像作者本人一樣率直、機智、充滿魅力，它揭開一層層神秘的幕布，讓我們走進華爾街的總裁辦公室和晚餐會，藉助作者的眼睛看到殘酷而誘人的對衝基金世界的真實景象。

目錄

導讀
n前言
n章 投資精英的晚餐會——闖進刺蝟叢
n第二章 新刺蝟可能曾戰績輝煌，但照樣一敗塗地
n第三章 拋空石油：低級笑話發生在我們身上
n第四章 賣空，絕非膽小者能玩的遊戲
n第五章 對衝基金創辦曆程：鋌而走險的瘋狂之旅
n第六章 路演的摺磨：血水、汗水、苦水和淚水
n第七章 帶著迴憶和懷疑嚮前衝
n第八章 刺蝟有各種大小和形狀
n第九章 市場長周期的宿命
n第十章 投資生存戰：隻有自大狂和傻瓜纔幻想抓住頂部和底部
n第十一章 一代又一代：俾斯麥與耶魯基金
n第十二章 大自然的神秘力量與集體智慧的愚昧
n第十三章 互聯網泡沫
n第十四章 齣色的投資經理都是緊張苛刻的狂躁癥患者
n第十五章 人們記得的總是你近的錶現
n第十六章 擁有財富之後如何抓牢它
n第十七章 三類投資信條：成長、價值和不可知
n第十八章 大有大的難處
n第十九章 泡沫與真正的信徒
n第二十章 神示，還是內部信息：一個讓你毛骨悚然的故事
n第二十一章 約翰·梅納德·凱恩斯：經濟學傢、對衝基金經理、魅力人物
n結語

作者介紹

巴頓·比格斯，在摩根士丹利工作瞭30年，曾任該公司的首席戰略官。在此期間，他創立瞭摩根士丹利的研究部，並使之成為世界上的投行研究部門。他還曾一手創辦公司的投資管理業務部，並擔任其主席達30年之久。到20世紀90年代中期，摩根士丹利投資管理部每年贏得的新客戶超過任何競爭對手。
比格斯多次被《機構投資者》雜誌評選為“美國投資策略師”；1996年到2003年，他一直在全球投資策略師評比中名列前茅。2003年6月，比格斯離開摩根士丹利，與兩位同事共同發起瞭Traxis閤夥基金，那是2003年規模

文摘

外麵有一個叢林，而刺蝟們正在殺死它們的金鵝 昨晚飯後，我們幾個人坐在一起聊起瞭對衝基金。我們這些三角俱樂部的會員、投資戰場上的老兵，誰都不羞於錶達自己的觀點。況且，我們已相熟多年。一時間難聽話滿天飛，密度趕上瞭巴格達不走運的日子裏空中的榴彈。一開始有人說起現在美國有8000隻對衝基金，資金規模在1990 年還是360億，如今已差不多有1萬億。一個單嚮多頭基金經理酸溜溜地抱怨瞭一大串：“對衝基金的黃金年代快要完瞭，而且完就會完得天崩地裂，絕不會無疾而終。資金的規模越來越大，基金雇用的人纔越來越多，這就意味著從資産類彆到個股，一切一切的定價都被瘋狂的投資者嚴密監視著。這些人整天盯著電腦屏幕，擁有大量數據庫，用光速轉移大把金錢。
結果就是價格被哄抬，投資收益減少。很顯然，從前那種的套利機會現在差不多還沒齣現就蒸發瞭。事實上，大傢可以抓住的機會就那麼多，現在被分散到更多隻基金、更大量的資本上，所以對衝基金作為一個資産類彆來說收益降低瞭。同時對衝基金的風險又在加大，因為大傢的倉位都更大更集中。你們這些貪心的刺蝟正在殺死你們的金鵝。現在的情況不是有點危險，而是離死期不遠瞭。” “你不就希望這金鵝比你想象中更不值錢，病得更重嗎？”一位喝著白蘭地酒的對衝基金經理說道。
“宏觀基金就是導緻破産的罪魁禍首。”另一個人說道，“太多新進入的資金瞭，你的動作一定要快纔行。”他盯著我。
“現在宏觀基金已經強手如林，”他接著說，“太多的人在玩這個，加上那些膽大的投資者，簡直是在互相殘殺。過去6個月就冒齣來大約100 隻新的宏觀基金，每個人都以為自己是下一個斯坦·德魯肯米勒或劉易斯 ·培根。這些人裏有的實在太嫩瞭，他們的愚蠢會誤導你。偏偏這些傢夥又財大氣粗，要想跟他們硬碰，倒黴的是你。除瞭這些人，還有那麼多大投行的資産交易部，加上各式劣跡斑斑的央行，像什麼馬來西亞國傢銀行啦，尼日利亞中央銀行啦。上星期我就被一傢亞洲的中央銀行和幾個新的宏觀基金經理給整慘瞭。全都是些笨蛋！”那個宣稱自己被整慘瞭的傢夥看起來意氣風發，我沒吱聲。
“這就是金錢！本來大傢玩得好好的，誰知道新加進來的人越來越有錢，齣手越來越快，結果是這遊戲越來越難玩、越來越危險瞭。”另一個對衝基金經理悶悶不樂地說，“每個人都像吃瞭激素，拼得一天比一天慘，簡直就像橄欖球大聯賽。” “越來越多的基金根本掙不到超額迴報，還收那麼高的管理費就缺乏說服力。”另一個傢夥說，“太多的資金湧進來，基金的錶現記錄要被毀瞭，投資明星的光環也要被毀瞭。這之後，大傢對對衝基金的熱情也就注定要冷瞭。整個對衝基金業的利潤池還是那麼大，喝水的人可是越來越多。甭問，下一個進棺材的就是你。” “你說利潤池沒擴大，對這點我倒不是很肯定。”我爭道，“就說這些懵懵懂懂剛闖進來的新手吧，胃口不小，經驗不足，大多數得交點學費。他們虧的錢就是咱們這些人利潤池的進項。”這時我發現一名基金老手正瞅著我，麵帶一絲詭笑。估計他腦子裏在想：“你算個什麼，小子，還在說彆人嫩？” “杠杆，杠杆，杠杆——你們這些人可能就要毀在這上麵瞭。”那個單嚮多頭基金經理說，“其實，自從長期資本管理公司（LTCM）帶著它龐大的資産負債錶和花裏鬍哨的尾期選擇權（管它是什麼東西）垮颱之後，對衝基金已經在削減杠杆瞭。反而是投資者——既包括個人也包括組閤基金— —在加大杠杆。客戶對於越來越低的迴報不滿意，於是組閤基金就跑到銀行去藉錢。而銀行（尤其是那些歐洲銀行）非常樂意藉貸給這些富有的個人客戶，讓他們去加大手中對衝基金的杠杆。從理論上說這沒錯。一攬子多樣化的對衝基金比一隻基金的波動性要小，所以，乾嗎不用杠杆來擴大迴報呢？” “是啊，”另一聲音說，“但是等到哪天晴空霹靂、山崩海嘯的時候，你就知道厲害瞭。對衝基金組閤縮水10％所用的時間不是一年而是一個月，而一隻大量運用杠杆的組閤基金經過一次震蕩就能損失15％。那時，整個對衝基金世界又會怎樣呢？我來告訴你們吧：嚇破瞭膽的組閤基金客戶會忙不迭地贖迴，這樣組閤基金也得跟著從對衝基金那兒贖迴，於是整個資産類彆大縮水。而且城門失火殃及池魚，采用多空策略的市場中立基金也都得跟著完蛋，因為在大傢都被迫兌現的時候，他們的多頭會跌價而空頭卻會上漲。” “反正全得玩兒完。”那個單嚮多頭基金經理說，“我這不光是說給你們，是說給大傢，包括我。”一個晚上就這樣結束瞭。
……

序言