編輯推薦

本書以案例形式，深度剖析瞭近半個世紀以來大型機構由於金融衍生品交易導緻的危機事件及其所帶來的巨額經濟損失，包括：

√ 1994年德國金屬處理和工程公司睏局

√ 1995年巴林銀行倒閉

√ 1998年長期資本管理公司被接管

√ 2006年不凋之花顧問公司破産

√ 2008年法國興業銀行和美國AIG巨虧

√ 2012年摩根大通倫敦鯨事件

√ ……

內容簡介

《大崩盤：金融衍生品的災難》講述的是因衍生品濫用而引發的摧毀金融和非金融企業的金融危機案例，通過真實案例分析展現濫用衍生品如何給終端用戶和交易商帶來嚴重損害，不僅可以揭示其中的市場風險和交易對手風險，也可以揭示風險管理和自營交易過程中的操作風險。在不同故事中明確而反復齣現的教訓，本該與直接或間接接觸到金融衍生品的財務經理、銀行傢、交易員、審計師及監管機構的切身利益密切相關。《大崩盤：金融衍生品的災難》還希望通過講述真實世界的“恐怖”故事，揭開那些迷惑人的所謂的復雜衍生品的真麵目，為沒有相關經驗的讀者展開對金融工程和衍生品的概覽。在此過程中，讀者將一步步瞭解實際運作中的公司，以及這些公司在濫用晦澀難懂的衍生品時經曆的盛衰過程。

作者簡介

勞倫特·雅剋（Laurent L Jacque）是塔夫茨大學弗萊徹法律與外交學院-國際金融與銀行學教授和國際商業研究計劃主任。他曾任弗萊徹學院院長，並負責設計和建立瞭新的國際商業碩士學位和新興市場企業中心。自1990年以來，他還在法國巴黎高等商業學院兼任經濟、金融和國際商務教授。此前，他曾在賓夕法尼亞大學沃頓商學院任職11年，在那裏他獲得瞭明尼蘇達大學管理和金融學院及卡爾森學院的聯閤任命。他還曾在西班牙企業商學院、夏威夷大學太平洋管理研究所、突尼斯大學高等管理學院、德國基爾世界經濟研究所擔任訪問學者，並被泰國硃拉隆功大學任命為“梭蓬巴尼”金融與銀行學研究教授。

勞倫特·雅剋先後撰寫瞭四本書，分彆為International Corporate Finance: Value Creation with Currency Derivatives in Global Capital Markets（John Wiley＆Sons，2014）、Global Derivative Debacles:From Theory to Malpractice（World Scientific，2010，曾被翻譯為法語、俄語、漢語和韓語四種語言進行齣版）、Management and Control of Foreign Exchange Risk（Kluwer Academic Publishers，1996）和Management of Foreign Exchange Risk:Theory and Praxis（Lexington Books，1978），他也有超過25篇關於國際風險管理跨國控製係統和資本市場的文章發錶在Journal of International Business Studies、Management Science、Journal of Risk and Insurance、Journal of Operations Research Society、Columbia Journal of World Business、Journal of Applied Corporate Finance、Insurance Mathematics and Economics等齣版物中。他還曾是沃頓商學院外匯匯率預測服務導師和谘詢顧問、沃特科技股份有限公司的董事會成員及閤夥人等職務，目前他擔任印度商學院巴蒂公共政策研究所的高級顧問，同時也是研究所谘詢委員會的成員。

在沃頓商學院和卡爾森學院期間，勞倫特·雅剋先後獲得5項教學奬項，並在2008年榮獲瞭弗萊徹學院傑齣教學貢獻奬和歐洲HEC-CEMS奬。他曾擔任多傢公司和世界銀行在銀行、公司金融和風險管理方麵的顧問，並曾在很多管理發展項目中任教，其中包括漢華實業信托（Manufacturers Hanover Trust）、默剋公司（Merck）、夏普和多姆公司（Sharp & Dohme）、費城國民銀行、通用汽車公司、巴西邦吉和伯恩集團（Bunge and Born）、法國羅納普朗剋（Rhone-Poulenc）、泰國暹羅商業銀行（Siam Commercial Bank）、韓國大宇、通用電氣、杜邦德尼莫斯（Dupont de Nemours）、諾爾斯銀行（Norwest Bank）、泰國曼榖銀行、歐洲工商管理學院（INSEAD）、巴西石油公司（Pechiney and Petrobras）等。

勞倫特·雅剋畢業於巴黎高等商業學院，並在美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院獲得碩士、工商管理碩士和博士學位。

譯者簡介

黃榕，美國紐約州立大學金融工程學碩士，中央財經大學管理學學士，現任工銀瑞信基金管理有限公司産品管理部副總監。先後就職於紅塔證券股份有限公司、方正富邦基金管理有限公司，對金融産品的開發與設計具有較為豐富的經驗。

目錄

第1章 衍生品與國富論 1

什麼是衍生品 2

衍生品簡史 5

衍生品和國富論 8

本書的框架 9

參考文獻 12

第一部分 遠期

第2章 昭和殼牌石油公司 14

自欺欺人導緻的危機 15

石油公司對衝外匯風險 16

對衝美元匯率風險和油價風險的機製 18

昭和殼牌公司到底是對衝還是投機 20

掩藏的匯率損失 21

揭開真相 22

預測匯率：變幻難測 23

個中寓意 25

第3章 花旗銀行的外匯損失 27

布雷頓森林體係下平靜的外匯交易 28

遠期閤約下的外匯豪賭 31

銀行如何對其外匯交易操作進行控製 32

來自商業銀行交易室的投機操作：當花旗銀行並不像喬治·索羅斯那樣經營對衝基金 33

倉促而昂貴的結論 37

個中寓意 37

第4章 馬來西亞國傢銀行 40

什麼是中央銀行業務 42

當國傢銀行變成瞭宏觀對衝基金 42

馬來西亞國傢銀行是如何投機的 44

第二部分 期貨

第5章 不凋之花顧問公司 46

不凋之花顧問公司的崛起和衰落 47

天然氣衍生品的起源 50

天然氣衍生品投機的入門介紹 51

天然氣期貨投機的魔力 56

揭開真相：不凋之花顧問公司在紐約商品交易所的投機性攻擊 58

不凋之花的風險管理 66

個中寓意 68

後記 69

第6章 德國金屬處理和工程公司 71

德國金屬處理和工程公司的金融災難 72

原油市場上的多空對衝 76

滾動避險對衝策略下的數學範例 81

“消息來自內部”：原油市場的實證研究 （1982—2002年） 84

如果德國金屬處理和工程公司被允許孤注一擲…… 88

當對衝成為賭博：德國金屬處理和工程公司是在對衝還是在投機 90

德國金屬處理和工程公司成為做市商？ 92

個中寓意 92

參考文獻 94

第7章 住友集團 96

住友集團是否是銅價的操縱者 98

警鍾長鳴 100

兵敗如山倒 100

後記 100

第三部分 期權

第8章 聯閤裏昂公司 104

聯閤裏昂公司財務部的新使命 106

外匯期權入門：聯閤裏昂公司是在對衝風險還是為利投機 108

聯閤裏昂公司的緻命遊戲 115

警鍾已鳴卻充耳不聞 120

個中寓意 121

附錄：外匯期權估值 122

第9章 愛爾蘭聯閤銀行 124

魯斯納剋與第一銀行的外匯交易 125

外匯遠期交易豪賭 126

遠期及期權市場套利：期權平價理論 128

欺瞞的藝術 131

警鍾已鳴卻充耳不聞 135

個中寓意 137

後記 138

參考文獻 138

第10章 巴林銀行 140

巴林銀行的崛起與隕落 141

流氓交易員 143

套利 145

從無害套利到緻命投機 148

期權套利入門 152

通過賣空波動性為保證金融資 157

警鍾長鳴 163

隱瞞的藝術 165

個中寓意：立森的七個教訓 169

後記 171

參考文獻 172

第11章 法國興業銀行 174

流氓交易員的誕生 175

從套利到方嚮性交易 177

草率的結論 183

警鍾已鳴卻充耳不聞 184

隱瞞的藝術 186

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