基本信息

書名：高收益債券：市場交易指南

定價：69.00元

作者：【美】拉傑？巴格利亞(Rajay Bagaria)著

齣版社：清華大學齣版社

齣版日期：2017-10-01

ISBN：9787302483366

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頁碼：

版次：1

裝幀：平裝-膠訂

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

從早期的“垃圾債券”市場起傢，到如今發展突飛猛進的高息債市場，其流通中市值已高達25萬億美元。從1992—2014年，高收益債券的年平均收益率接近10%，而其波動率卻比標準普爾500指數還要低，其間隻有三年虧損。
盡管高息債市場的錶現如此優異，人們對它仍然存在許多偏見，而投資者也常常忽視、遠離這個市場。
拉傑·巴格利亞（Rajay Bagaria，投資實務專傢）所著的《高收益債券——市場交易指南》（High Yield Debt: an Insider’s Guide to the Marketplace）一書是高息債市場投資的簡明指南。該書首先介紹瞭高息債市場有趣的曆史，從垃圾債券市場的美好時光逐步發展完善成為一個交易更為頻繁的機構市場。在對高收益債券與杠杆貸款這兩個關鍵的市場分支進行瞭明確區分之後，作者又介紹瞭各類不同的子市場及其優劣。作者詳細介紹瞭每個子市場所存在的風險與機遇，並輔之以各市場的曆史錶現數據。*後，作者從正反兩個方麵對各類高息債投資基金進行瞭綜述。
縱觀全書，作者與我們共同分享瞭他取得的重要見解和經驗，這是他在開創型的、推動瞭*投資公司發展的創新團隊中服務多年的經驗總結。這些珍貴的指導原則包括如下內容。
● 與各資産類彆錶現有關的信息，包括總收益、波動性、利率風險、債務的違約及迴收數據。
● 評估市場機會的工具和指標，這包括確定杠杆貸款與高收益債券的風險迴報率的技術。
● 與共同基金及封閉式基金、交易所交易基金、企業發展公司等公募基金以及夾層基金、信用對衝基金與不良債務基金等私募基金有關的信息。
本書的優點在於其可讀性。作者以一種通俗易懂的方式解釋業內行話及法律術語，力圖讓高息債市場的所有參與者獲得全麵與清晰的專業指導。
在高息債這一蓬勃發展的市場中，無論是對於投資者、基金經理，還是其他扮演重要角色的專業人士（投資銀行傢、律師、會計師、分析師、評級機構與監管機構），本書都是他們的資源。
《高收益債券——市場交易指南》（High Yield Debt: an Insider's Guide to the Marketplace）將有助於您瞭解信貸周期中的高息債投資機會。

內容提要

《高收益債券——市場交易指南》是一本高息債市場投資的入門書，也是目前介紹全球高息債産品的*著作。本書首先介紹瞭高息債的發展曆程，然後從賣方與買方兩方麵介紹瞭高息債市場的主要參與者。在發掘高息債投資機會時，掌握與高息債有關的重要財務概念及經濟術語是非常重要的，本書對這些基礎知識進行瞭概括，並專闢一章，介紹瞭與高息債相關的法律問題。高收益債券與杠杆貸款是高息債的兩種主要形式，本書對它們之間的區彆進行瞭區分，並比較瞭各類高息債的曆史業績。*後，本書介紹瞭高息債公募基金（封閉式基金、交易所交易基金及企業發展公司）及私募基金（夾層基金，信用對衝基金及不良債務基金）。本書麵嚮金融市場的廣大讀者，無論是高息債的投資者，還是高息債市場的從業人士，抑或是管理資産組閤的基金經理，本書都應該是他們的案頭之書。

目錄

章高收益債券市場的發展曆程 1

1.1 什麼是高收益債券？ 2

1.2 信用評級的重要性 4

1.3 高收益債券的起源 6

1.4 杠杆的産生 8

1.5 垃圾債券 10

1.6 市場的發展壯大 12

1.7 高收益債券市場現狀 15

1.8 本章小結 16

第2章 發行高收益債券 17

2.1 高息債的發行方 18

2.2 資本結構的考量 22

2.3 高收益債券與杠杆貸款之間的選擇 23

2.4 按行業劃分的高息債的發行方 25

2.5 發行高收益債券的目的 27

2.6 投資銀行的角色 29

2.7 高息債的融資程序 31

2.8 本章小結 33

第3章購買高息債35

3.1 誰能購買高收益債券？36

3.2 誰能購買杠杆貸款？38

3.3 高收益債券的買方38

3.4 投資權限影響波動性40

3.5 貸款抵押債券（CLOs） 41

3.6 場外市場的影響44

3.7 高收益債券流動性信息的跟蹤46

3.8 總收益互換與保證金融資48

3.9 本章小結51

第4章與高收益債券有關的金融概念53

4.1 與高收益債券有關的重要經濟學概念54

4.2 高收益債券的贖迴保護條款55

4.3 固定利率債券與浮動利率債券57

4.4 債券收益率、無風險利率與利差59

4.5 更高級的收益率及利差概念62

4.6 一般發行人指標追蹤64

4.7 本章小結66

第5章債務結構 69

5.1 債務償付次序與從屬關係70

5.2 經營性公司與持股公司73

5.3 杠杆貸款結構75

5.4 高收益債券結構79

5.5 實物支付債券82

5.6 適用高收益貼現債券（AHYDO） 83

5.7 本章小結83

第6章貸款閤同及法律方麵的考量 85

6.1 貸款閤同及債務閤約86

6.2 高收益債券文件的路綫圖87

6.3 肯定性條款與否定性條款90

6.4 觸發性條款與維持性條款92

6.5 什麼是低門檻貸款？93

6.6 更高級的貸款閤同條款95

6.7 神聖權利與破産法100

6.8 近期的法律法規101

6.9 本章小結104

第7章高收益資産的業績錶現 105

7.1 總收益、波動性與夏普比率106

7.2 可比資産類彆的業績錶現107

7.3 年度業績變量108

7.4 高收益債券與杠杆貸款的價格波動 110

7.5 債券評級與收益率 111

7.6 貝塔值與相關性分析 112

7.7 利率風險 115

7.8 違約與迴收 117

7.9 本章小結 118

第8章市場機會評估 121

8.1 市場信息來源122

8.2 如何評估高收益債券的信用利差124

8.3 將信用利差的曆史數據考慮進來127

8.4 跟蹤發行者的基本麵數據128

8.5 到期牆131

8.6 過度冒險行為的監控132

8.7 高息債的供給與需求133

8.8 本章小結135

第9章 1940年投資公司法與高息債投資基金 137

9.1 1940年投資公司法138

9.2 高息債共同基金139

9.3 高息債ETF基金142

9.4 封閉式高息債基金146

9.5 比較封閉式基金與開放式基金的收益率148

9.6 企業發展公司149

9.7 本章小結152

0章夾層債務、不良債務與信用對衝基金153

10.1 私募投資基金154

10.2 夾層債務基金156

10.3 不良債務基金158

10.4 信用對衝基金159

10.5 本章小結161

術語錶 163

作者介紹

拉傑·巴格利亞是瓦瑟斯坦機遇債券基金（Wasserstein Debt Opportunities，一傢信貸對衝基金）的總裁兼投資總監。巴格利亞先生還曾擔任阿波羅投資管理公司的閤夥人及投資委員會委員，他還是高盛公司所屬領域集團的一名投資人。

文摘

序言

無