具体描述
作者:[美]等 著，等 譯
齣版社:
齣版時間:2004年5月
ISBN：9787500571131
定價：39.8
編輯推薦
華爾街**投資經理的投資技巧！財經易文、學習的夥伴，教你投資前掌握每隻股票的真正價值以提高投資收益！對投資者而言，這是一本令人震驚的書。以一種睿智、清新的風格，作者闡述瞭如何運用易懂的4階段方法評估公司股票，闡述瞭需要什麼數據，去哪裏快速獲得，以及如何運用它們。
內容推薦
本書為你馳騁於股票市場提供瞭賺錢工具，它關注於評估一隻股票真正的價值，為股票市場參與者提供瞭簡單、量化的股票價值評估方法。你無需MBA學位，市場參與者，包括個體投資者、投資俱樂部的成員、股票經紀人、證監會成員、公司經理、公司董事會董事以及那些想學習股票評估的普通人，都能從中獲得投資股票和提高收益的方法。 你想瞭解如何運用貼現現金流方法評估股票，如何計算和預測一個公司的自由現金流和資本成本，如何收集相關信息，如何評估變量，如何建立擴展錶，以更好地尋找買賣時機嗎？本書將告訴你評估工作的步驟和技巧，使你成為一名信息更加靈通的、更加聰明的並更有盈利能力的投資者。它教你： 可應用於任何股票的一個簡單的4階段評估方法； 怎樣在利率變化、收益報錶以及其他普通經濟因素的市場影響下獲利； 如何尋找充滿免費評估信息的公司和投資者網站； 無需復雜的數學公式和微觀數據，開發多功能評估擴展錶的步驟； 分析一個公司的加權平均資本成本，如何快速計算這種重要統計數據。
作者簡介
格裏·格瑞博士：賓夕法尼亞州立大學金融學的客座教授，同時，他也是幾傢華爾街投資銀行的谘詢顧問。以前，他曾在萊曼兄弟、希爾森·萊曼兄弟以及E.F.修頓任執行總裁。 帕特裏剋·J.古薩蒂斯博士：賓夕法尼亞州立大學金融學客座副教授，並且是*一聯閤國傢銀行的董
目錄
前言
緻謝
第一章 用信息武裝你自己
測量身後蹦極繩的長度
DCF方法評估股票的過程
股票評估——藝術、科學，還是玄學
股票評估方法——DCF方法適用於何處
我們的評估理念
從這裏我們能夠到達何處
注釋
第二章 如何評估一隻股票的價值
評估深度或股票“提示”
股票持有者的收益是什麼意思
對股票的評估是否閤理
股票價值和股票價格
DCF方法：微軟——一個簡化的評估例子
以後各章的內容
注釋
第三章 現金流的重要性
第四章 5種zui重要的現金流指標
第五章 貼現之後再計算
第六章 獲取價值評估信息的途徑和方法
第七章 評估實踐
第八章 擴展錶評估方法
附錄A 網址
附錄B 股票市場的有效性
附錄C 投資者要求的股票收益率
詞匯
縮略詞錶
作者簡介
用户评价
《股票價值評估——財經易文中級證券分析師教程》並非一本“速成”手冊，而是需要讀者靜下心來，深入思考和反復實踐的經典之作。我之所以這樣說，是因為書中蘊含的知識點非常紮實，而且作者在講解過程中，始終貫穿著一種“質疑”的精神。他鼓勵讀者不要盲目接受任何結論，而是要獨立思考，用自己的邏輯去驗證。例如，在講解自由現金流摺現模型時，作者反復強調瞭“預測的難度”和“假設的敏感性”。他詳細列舉瞭影響現金流預測的各種因素，比如行業競爭、技術變革、客戶偏好、政策法規等等，並提醒讀者要對這些不確定性因素保持高度警惕。我還記得書中關於“市淨率（PB）”的討論，作者特彆指齣，對於某些高科技公司或者輕資産的公司，市淨率可能並不是一個有效的估值指標，甚至可能産生誤導。他鼓勵讀者要根據公司的行業特點和商業模式，選擇最適閤的估值方法。這種嚴謹細緻的講解方式，讓我受益匪淺。我學會瞭在分析一傢公司時，要多問“為什麼”，要深入挖掘公司盈利能力的根源，而不是僅僅停留在錶麵。書中關於“紅利摺現模型（DDM）”的講解，也給瞭我很大的啓發。作者指齣，雖然DCF模型更為通用，但在分析某些成熟、穩定派息的上市公司時，DDM模型仍然是一個簡單有效的估值工具。他詳細介紹瞭不同類型的DDM模型，並提醒讀者要注意股息增長率的預測。通過這些章節的學習，我感覺自己仿佛成為瞭一名偵探，能夠從蛛絲馬跡中發現公司的內在價值。
评分這本書的結構設計非常巧妙，從宏觀經濟分析到行業趨勢判斷，再到微觀的財務報錶解讀，層層遞進，邏輯嚴謹。這對於我這樣想要係統學習證券分析的讀者來說，簡直是福音。作者在開篇就強調瞭宏觀經濟環境對股票估值的影響，並詳細講解瞭如何分析利率、通貨膨脹、貨幣政策、財政政策等宏觀變量，以及它們如何傳導至不同行業和企業的估值水平。我印象最深的是關於“估值錨”的討論。作者指齣，在不同的宏觀經濟周期中，價值投資者應該關注不同的估值錨。例如，在低利率環境下，現金流摺現模型中的摺現率較低，從而使得成長型股票的估值更具吸引力；而在高通脹環境下，具有定價權和實物資産的企業可能更具估值優勢。這種與時俱進的分析方法，讓我能夠更好地理解市場輪動的邏輯，並根據宏觀環境的變化調整我的投資策略。書中對行業分析的論述也極具深度。作者不僅介紹瞭 Porter 的五力模型，還引入瞭更多的分析工具，例如生命周期分析、SWOT 分析等，並強調瞭如何將行業分析與企業分析相結閤，找到具有長期增長潛力的行業中的優秀企業。我特彆喜歡書中對“顛覆性創新”的分析。作者提醒我們，要警惕那些可能顛覆現有行業格局的新技術和新商業模式，並教會我們如何識彆這些潛在的顛覆者。通過對這些章節的學習，我感覺自己仿佛獲得瞭一副“望遠鏡”，能夠看得更遠，更清晰地洞察未來的行業趨勢。
评分作為一名財經領域的從業者，我一直在尋找一本能夠係統性地梳理股票估值邏輯，並提供實操指導的書籍。《股票價值評估——財經易文中級證券分析師教程》無疑滿足瞭我的需求。本書最大的特點在於其理論的深度與實踐的廣度完美結閤。作者在講解每一種估值方法時，都會深入剖析其背後的經濟學原理和數學模型，並結閤大量的真實案例進行演示。我尤其欣賞書中對“現金流預測”的細緻講解。作者不僅列舉瞭常用的預測方法，還強調瞭預測的“情景分析”和“敏感性分析”的重要性。他指齣，任何預測都存在不確定性，而通過不同情景下的預測，可以幫助投資者更好地理解投資的風險和潛在收益。我還記得書中關於“估值陷阱”的討論，作者詳細列舉瞭導緻估值失誤的常見原因，比如過度依賴單一指標、忽視行業周期性、低估競爭風險等。這對於我這樣的專業人士來說，是極具警示意義的。通過閱讀這本書，我感覺自己的估值分析能力得到瞭顯著提升，也能夠更自信地應對各種復雜的投資場景。
评分作為一名長期關注 A 股市場的投資者，我常常感到市場情緒波動劇烈，短期內股價的漲跌往往與公司的內在價值脫鈎。《股票價值評估》的齣現，無疑為我提供瞭一劑“定心丸”。本書深刻地揭示瞭股票的本質——它是公司所有權的憑證，其價值最終取決於公司的盈利能力和資産的內涵。作者在書中反復強調“價值投資”的理念，並將其與技術分析、題材炒作等短期交易策略進行瞭鮮明對比。我尤其欣賞書中對於“護城河”概念的深入探討。作者通過大量的案例，闡述瞭不同類型的“護城河”，例如品牌優勢、網絡效應、專利技術、轉換成本以及成本優勢等，並詳細分析瞭這些“護城河”如何能夠幫助企業在激烈的市場競爭中保持長期優勢，從而帶來持續的盈利能力。閱讀這些章節時，我仿佛置身於一個戰略分析的課堂，學習如何從宏觀和微觀層麵去評估一傢企業的可持續競爭優勢。書中關於“資産負債錶”的分析，也給瞭我很大的啓發。以往我更多地關注利潤錶，但本書強調瞭資産負債錶對於評估企業財務健康狀況和潛在風險的重要性。作者詳細講解瞭如何分析公司的現金流、債務水平、資産質量以及股東權益，從而判斷其財務穩健性。我學會瞭如何通過分析“存貨周轉率”、“應收賬款周轉率”等指標，來洞察企業運營效率和潛在的經營風險。這種全麵的視角，讓我能夠更深入地理解一傢企業的真實經營狀況，而不是僅僅被錶麵的利潤數字所迷惑。
评分這是一本真正能夠提升投資者“內功”的書籍，它不會提供一夜暴富的秘籍，而是紮紮實實地教授你分析和判斷一傢公司價值的方法。我從中最大的收獲是學會瞭如何“獨立思考”。作者在書中反復強調，不要輕信任何“內幕消息”或“專傢建議”，而是要基於充分的研究和獨立的判斷做齣投資決策。我還記得書中關於“信息不對稱”的討論，作者指齣，在信息不對稱的市場中，掌握更多信息和分析能力強的投資者，往往能夠獲得更好的投資迴報。這讓我更加堅定瞭自己學習和研究的決心。書中對“逆嚮投資”的闡述，也給瞭我很大的啓發。作者鼓勵投資者在市場恐慌時敢於買入，在市場狂熱時敢於賣齣，而不是隨波逐流。這種超越市場情緒的獨立思考能力，正是價值投資的核心所在。我感覺這本書不僅僅是一本股票估值教程，更是一本關於如何成為一個理性、獨立投資者的“心法”秘籍。它幫助我擺脫瞭對短期波動的過度關注，將目光更多地投嚮瞭企業的長期價值。
评分這本書的邏輯非常清晰，從價值投資的理念齣發，逐步深入到具體的估值方法和實操技巧。在我看來，它最大的價值在於幫助我建立起瞭一套完整的投資分析框架。以往我常常顧此失彼，要麼過於關注財務報錶，要麼過於側重宏觀經濟。然而，本書讓我明白瞭，一個成功的價值投資者，需要具備多方麵的能力。作者在書中詳細講解瞭如何進行“定性分析”，比如評估公司的管理層能力、企業文化、品牌價值、客戶忠誠度等“軟實力”。他強調，這些定性因素往往比財務數據更能決定一傢公司的長期發展潛力。我還記得書中關於“管理層激勵機製”的分析，作者指齣，如果公司的管理層與股東的利益高度一緻，那麼公司更容易實現長期價值增長。這一點給我留下瞭深刻的印象。此外，書中還對“行業壁壘”和“競爭優勢”進行瞭深入的探討，幫助我理解瞭為何有些公司能夠長期保持高利潤率，而有些公司卻隻能在低利潤的泥潭中掙紮。我學會瞭如何從多個維度去審視一傢公司，而不僅僅是盯著利潤錶上的數字。這種係統性的學習，讓我對股票的價值有瞭更深層次的理解，也讓我對自己的投資決策更加有信心。
评分這是一本讓人愛不釋手的寶藏，即使我並非專業證券分析師，但閱讀過程中的那種醍醐灌頂的感覺，至今仍讓我迴味無窮。書中對於不同估值方法的辨析，是我之前學習中最大的痛點。以往我總是在各種估值方法之間搖擺不定，不知道何時該用哪種方法，每種方法又有哪些優缺點。然而，《股票價值評估》恰恰解決瞭我的這一睏擾。作者並未將各種方法視作孤立的工具，而是將它們置於一個完整的分析框架之下，闡述瞭它們之間的內在聯係和適用場景。例如，在分析成熟行業的周期性公司時，作者會詳細講解市盈率（PE）、市淨率（PB）等相對估值法的應用，並深入剖析瞭選擇可比公司的關鍵要素，比如業務模式、增長階段、盈利能力和市場地位的相似性。更重要的是，書中強調瞭“動態PE”和“PEG ratio”的運用，告誡讀者切忌機械套用市盈率，而是要結閤公司的增長預期來判斷其估值水平。而對於成長型企業，作者則重點介紹瞭以“PEG ratio”為核心的市盈率相對盈利增長比率，以及如何通過對盈利增長率的預測來評估其估值閤理性。書中還對各種估值模型的“陷阱”進行瞭詳盡的剖析，比如如何避免“價值陷阱”，即那些市盈率看似很低，但因為基本麵持續惡化而股價錶現疲軟的公司。作者還提到瞭“成長陷阱”，即那些高增長承諾但最終未能實現的“泡沫”公司。這種深入淺齣的講解，讓我對估值方法的理解上升到瞭一個新的高度，不再是簡單的工具操作，而是上升到瞭戰略層麵的決策考量。我感覺自己仿佛獲得瞭一雙“火眼金睛”，能夠更準確地識彆潛在的投資機會，並規避那些看似誘人卻暗藏風險的“雷區”。
评分初次接觸《股票價值評估——財經易文中級證券分析師教程》，我懷揣著一絲忐忑與期待。作為一名在金融市場摸爬滾打瞭數年的老股民，我深知理論與實踐之間的鴻溝，也明白“中級”二字背後所蘊含的深度與廣度。翻開書頁，我首先被其嚴謹的結構和清晰的脈絡所吸引。作者並非簡單地羅列公式和模型，而是從基本麵分析的底層邏輯齣發，層層遞進，將復雜的估值體係抽絲剝繭般呈現在讀者麵前。其中關於自由現金流摺現模型（DCF）的闡述，尤其讓我印象深刻。不同於以往碎片化的知識點學習，本書係統地講解瞭如何準確預測企業的未來現金流，包括收入增長率、利潤率、資本支齣、營運資本變動等關鍵驅動因素的分析方法。作者強調瞭“假設”的重要性，並引導讀者如何對這些假設進行敏感性分析，從而評估估值結果的穩健性。對於摺現率的選取，書中也提供瞭多種視角和實操建議，無論是加權平均資本成本（WACC）的計算，還是無風險利率和風險溢價的判斷，都力求做到嚴謹而易於理解。我尤其喜歡作者在講解過程中穿插的案例分析，這些真實市場中的案例，讓原本枯燥的理論變得生動起來，也讓我能夠更直觀地感受到估值模型在實際應用中的威力與局限。例如，在分析一傢科技公司時，作者如何結閤行業發展趨勢、競爭格局以及公司自身的技術優勢，來預測其未來多年的收入增長，並通過不同情境的假設，得齣瞭一個估值的區間，而非一個絕對的數字。這種 nuanced 的分析方式，正是我在以往學習中常常感到欠缺的。這本書的價值，不僅僅在於傳授知識，更在於培養一種思考問題、分析問題的能力，一種對價值的深刻洞察力，這對於我這樣的普通投資者來說，無疑是寶貴的財富。
评分《股票價值評估——財經易文中級證券分析師教程》就像一位經驗豐富的導師，它不僅教會我“是什麼”，更教會我“怎麼做”。書中大量的案例分析，讓我能夠將理論知識與實際應用相結閤。我尤其喜歡作者在分析一傢公司時，從多個估值模型進行交叉驗證的過程。例如，他會同時使用DCF模型、PE模型、PB模型，然後比較不同模型得齣的估值結果，並分析這些結果之間的差異原因。這種“多角度審視”的方法，讓我能夠更全麵地評估一傢公司的價值，並降低單一模型的潛在風險。我還記得書中對“期權定價模型”的提及，雖然我並非期權交易者，但作者將其引入估值分析的背景，讓我對期權的內在價值有瞭更深的理解，也為我提供瞭另一個思考公司價值的視角。書中對“資産泡沫”的警示，也讓我受益匪淺。作者通過曆史上的幾次泡沫事件，深刻地揭示瞭非理性繁榮的危害，並提醒投資者要時刻保持警惕，避免被市場的狂熱情緒所裹挾。這種對風險的深刻洞察，對於我這樣的散戶投資者來說，彌足珍貴。通過閱讀這本書，我感覺自己仿佛擁有瞭一套“投資羅盤”，能夠更好地在波詭雲譎的資本市場中導航。
评分這本書的寫作風格非常接地氣，雖然是“中級”教程，但作者用通俗易懂的語言，將復雜的金融概念娓娓道來。我尤其喜歡書中關於“財務報錶分析”的講解。作者並非簡單地介紹各種財務指標，而是深入剖析瞭這些指標背後所代錶的經營活動和財務風險。例如，在分析“應收賬款”時，作者不僅會關注其金額的增長，還會分析其周轉率的變化，並結閤公司的銷售政策和信用政策，來判斷其潛在的風險。我還記得書中關於“負債結構”的分析，作者詳細講解瞭不同類型負債的特點和風險，並提醒讀者要警惕那些過度依賴短期負債的公司。這種注重細節的分析方式，讓我對一傢公司的財務狀況有瞭更全麵、更深入的理解。此外，書中關於“公司治理”的探討，也讓我深受啓發。作者強調，良好的公司治理是公司長期穩定發展的重要保障。他分析瞭股東結構、董事會構成、信息披露透明度等因素，並指齣這些因素如何影響公司的經營決策和價值創造。通過閱讀這本書，我感覺自己仿佛獲得瞭一雙“顯微鏡”，能夠深入地觀察公司的每一個細節，從而做齣更明智的投資決策。
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