羅伯特·J·希勒著的《非理性繁榮(第3版*新修訂)》以三個曆史迴顧開篇。三個曆史迴顧立足於三個主要投資市場，即股票市場、債券市場以及房地産市場，描述瞭這三個市場揚抑漲跌的曆史過程，梳理瞭這些市場經曆的那些顯著波動，以幫助讀者從總體上把握市場的趨勢。全書五篇分彆探討瞭滋生市場泡沫的結構性因素，對那些進一步強化投機性泡沫結構的文化因素和市場行為背後的心理因素進行瞭考察，梳理瞭學術界對於市場泡沫實現理性化的一些嘗試，探討瞭投機性泡沫對於個體投資者、機構和政府的啓示。

內容提要

這本書是《紐約時報》暢銷書《非理性繁榮》的 *新修訂版。羅伯特·J·希勒教授(Robert J. Shiller)在書中警告說：投資者之間錶現齣的非理性繁榮跡象，自2008—2009年金融危機以來有增無減。
    他曾經在**版和第二版中對技術泡沫和房地産泡沫做齣警示，認為心理因素驅使下的波動性是所有資産市場的固有特性。隨著美國股票和債券價格的高漲，以及很多**房地産價格的飆升，“後次貸繁榮”(Post Subprime Boom)很可能變成驗證希勒教授這一具有影響力論斷的又一個例子。
     《非理性繁榮》遠不止對市場現狀的描述，它還進一步解釋瞭驅使所有市場上下波動的力量。它說明瞭投資者的興奮感如何推動資産價格上漲到一個令人暈眩且不可持續的高度，以及在其他時候，投資者的沮喪感又如何迫使價格下跌至令人恐慌的低榖。
     之前的版本眾所周知地預測瞭股票市場和房地産市場的崩盤。第三版擴充到瞭債券市場，所以本書現在涵蓋瞭所有主要的投資市場。新版本也包括瞭*新的數據以及希勒2013年諾貝爾奬演講稿。
     除瞭診斷資産泡沫的成因，《非理性繁榮》還提齣緊急政策應對的建議來減少泡沫的可能性和嚴重性，同時也提齣瞭在下一次泡沫破裂前降低個人風險的應對辦法。關注股票、房地産和債券市場投資的人一定要閱讀這本書。

作者簡介

羅伯特·希勒（Robert J. Shiller），2013年諾貝爾經濟學奬得主。耶魯大學斯坦利?裏索（Stanley B. Resor）經濟學教授。他先後撰寫瞭《金融新秩序：管理21世紀的風險》（The New Financial Order: Risk in the 21st Century）、《市場波動》（Market Volatility）、《宏觀市場》（Macro Markets）等**經濟學著作。其中《宏觀市場》一書獲1996年度保羅·薩繆爾森奬。

**章股票市場的曆史迴顧
市盈率
其他高市盈率時期
對非理性繁榮的憂慮
第2章債券市場的曆史迴顧
利率和CAPE（周期性調整市盈率）
通貨膨脹和利率
實際利率
第3章房地産市場的曆史迴顧
住房價格的曆史長期走勢
實際住房價格總體並未呈現長期上行趨勢
實際住房價格沒有強勁上升的原因
非理性繁榮的昨與今
貸款機構在房地産泡沫中扮演的角色
後文的研究路徑
**篇結構因素
第4章誘發因素：互聯網、市場經濟疾速發展以及其他事件
誘發1982—2000年韆禧繁榮的12個因素
誘發2003—2007年次貸繁榮的因素
誘發2009年後股市和房地産市場繁榮的因素
小結
第5章放大機製：自然形成的蓬齊過程
投資者信心的變化
對投資者信心的思考
關於預期的調查證據
對投資者預期和情緒的反思
公眾對市場的關注
泡沫的反饋理論
投資者對反饋和泡沫的感知
蓬齊騙局：一種特殊的反饋模式和投機性泡沫
欺騙、操縱和善意的謊言
投機性泡沫的內在蓬齊本質
股票市場與房地産市場中的反饋與交叉反饋
非理性繁榮和反饋環：迄今為止的爭議
第二篇文化因素
第6章新聞媒體
媒體在股市變化中發揮的鋪墊作用
爭議話題的媒體培養助推
對市場前景的報道
超載的紀錄
重大新聞真會伴隨著重大的股價變化嗎
新聞的尾隨效應
重大價格變化日新聞報道缺失
新聞是注意力連鎖反應的誘因
1929年股市崩盤時的新聞
1987年股市崩盤時的新聞
全球媒體文化
新聞媒體在宣傳投機性泡沫中所起的作用
第7章新時代的經濟思想
1901年的樂觀主義：20世紀的**
20世紀20年代的樂觀主義
20世紀50年代和60年代的新時代思想
20世紀90年代牛市中的新時代思想
房地産市場繁榮中的新時代思想
新時代的終結
第8章新時代與全球泡沫
近期內*重大的股市事件
與*大的價格變動相關的事件
新時代的終結和金融危機
上漲（下跌）的通常會下跌（上漲）
第三篇心理因素
第9章股市的心理錨定
股市的數量錨
股市的道德錨
過度自信和直覺判斷
錨的脆弱性：提前考慮不確定的未來決策的睏難
**0章從眾行為和思想傳染
社會影響與信息
從眾行為和信息瀑布相關的經濟理論
人類信息處理與口頭傳播
麵對麵交流和媒體傳播
用於口頭傳播方式的傳播模型
人們心中矛盾觀點的匯集
基於社會的注意力變化
人們無法對注意力變化做齣解釋
總結
第四篇理性繁榮的嘗試
**1章有效市場、隨機遊走和泡沫
有效市場和價格隨機遊走的基本論證
關於“聰明錢”的思考
“明顯”錯誤定價的例子
賣空限製和“明顯”錯誤定價的持續
錯誤定價的統計證據
盈餘變化和價格變化
市盈率和隨後長期收益之間的曆史聯係
用於預測超額收益（股票超齣債券）的利率
股息變動和價格變動
過度波動和總體情況
**2章投資者學習和忘卻
對風險的“學習”
“股票優於債券理論”在投資文化中的角色
關於共同基金、分散化投資以及長期持有的學習
學習和忘卻
第五篇采取行動
**3章自由市場中的投機波動
貨幣當局應運用溫和的貨幣政策來抑製泡沫
意見**應發錶有利於市場穩定的言論
製度應鼓勵建設性的交易
公眾應該得到*多的對衝風險幫助
儲蓄和退休計劃的政策應該現實考慮泡沫的存在
總結：擬定良策應對投機性波動
附錄諾貝爾奬演講：投機性資産價格
價格波動、理性預期和泡沫
期望現值模型與過度波動
行為金融學和行為經濟學
對金融創新的啓示
緻謝
參考文獻