編輯推薦
《金融之巔:美國投行興衰史》講解瞭美國五大投資銀行的興衰曆史,從眾多的案例和史實中分析瞭金融行業的方方麵麵,是一部宏大的行業發展史詩作品。盡管由於2008年的金融危機導緻美國的幾大高級投行在理論上已經不復存在,但很顯然,投行業不但仍然存在,並且正在以更加穩健的步伐嚮前發展。如果能夠迴頭把美國的幾大高級投行從建立到2008年金融危機爆發這一段曆史係統地梳理一遍,無疑是有理論意義和實踐意義的。因為隻有認真的審視美國高級投行曆史上興衰起伏的點點滴滴,投行業在未來的發展纔能做得更好,甚至對於我國的投行業發展也是有藉鑒意義的。實際上,美國的金融行業在過去一百多年的曆史中,一直都是在不斷地總結、修正和完善中前行的,今天的投行業也概莫能外。
內容簡介
《金融之巔:美國投行興衰史》內容比較全麵,涵蓋瞭 美國次貸危機前著名的五大投行,即人們耳熟能詳的高盛、美林、摩根士 丹利、雷曼兄弟和貝爾斯登。每個投行的發展史單獨成章,便於讀者瞭解 美國五大投行的係統曆史,脈絡清楚。《金融之巔:美國投行興衰史》是 根據投行曆史發展中的具體事件進行評論和分析,這就使得《金融之巔:美國投行興衰史》不是簡單的“講故事”,而是有分析、有總結,給讀者以 啓迪。書中分析瞭美國投行對中國金融業的影響,並且總結瞭美國投行在 中國發展的曆史事實,這有助於讀者瞭解投行業在中國的現狀和未來發展 趨勢。《金融之巔:美國投行興衰史》根據美國五大投行的發展曆程,提 供瞭這些投行曆史上重要人物的圖片,使得《金融之巔:美國投行興衰史 》對於投行的曆史人物的描述更加完整。介紹五大投行曆史的各章末尾, 加入瞭兼並的案例,使得書中的曆史事件更加生動,可讀性更強。
作者簡介
同生輝,金融學博士,中央財經大學中國金融發展研究院常務副院長,副教授。1994年獲西安交通大學學士學位;1997年獲:中央財經大學經濟學碩士學位;2004年獲美國南伊利諾大學金融學博士學位。2004-2008年分彆在美國lllinois Cotlege和Siena College任教。曾任職於中國中化集團。已齣版中英文專著三部,發錶中英文學術論文二十餘篇。
目錄
引言 美國投行簡史綜述
第1章 高盛
高盛概況
王者誕生
坎坷的上市之路
高盛重裝上陣走進新世紀
高盛在中國
危機中的弄潮兒
告彆投行神話
高盛公司的故事
高盛收購雙匯案例
高盛相關圖片
第2章 美林
美林銀行的發展史
次貸危機中的美耕
美林的並購案例
美林相關圖片
第3章 雷曼兄弟
雷曼兄弟的成長
雷曼兄弟破産的經過及原因分析
對於雷曼兄弟倒閉的反思
雷曼兄弟相關圖片
第4章 摩根士丹利
J.P.摩根創業初期
約翰·皮爾龐特·摩根
摩根士丹利的成立
金融點金術——金融衍生品
次貸危機中的摩根士丹利
摩根士丹利案例
摩根士丹利相關圖片
第5章 貝爾斯登
從誕生到成長
利潤豐厚、引領潮流的30年
高風險業務和懲罰
成也凱恩,敗也凱恩
最後的掙紮
貝爾斯登被收購的案例分析
貝爾斯登相關圖片
第6章 危機中投行的爭鬥
金融刺客——高盛
美聯儲救市
第7章 次貸危機後的美國投行業
次貸危機後的美國投行
次貸危機後的高盛
後記
精彩書摘
高盛概況 爆發於2008年的全球性金融危機,對很多金融類企業來說都是不堪迴 首的經曆,甚至是滅頂之災。直到今天,美國經濟也沒有完全從這次危機 帶來的重創中恢復。基於美國政府長期以來的一個理念,即如果一個企業 屬於“大到不能倒”的範疇,那麼美國聯邦政府總會齣手相救,因為讓這 類企業倒掉會對美國的經濟造成不可承受的衝擊。這類企業的産品或服務 和美國消費者的切身利益相關性太強,因此政府也不敢冒讓這種企業倒閉 的風險。例如,美國通用汽車、美國國際集團,就屬於這個範疇。金融行 業的巨擘企業雖然不需要直接像通用汽車公司那樣讓美國政府注資450億 美元並通過重組來得以生存,但也是間接地得益於一些特殊的商業措施纔 避免事態像貝爾斯登或雷曼兄弟那樣一發不可收拾。高盛和摩根士丹利提 齣的轉為銀行控股公司的請求,在2008年9月21日獲得美聯儲的批準。高 盛和大摩的轉型,意味著華爾街典型的顯貴——投資銀行的終結。2008年 9月24日沃倫·巴菲特旗下的Berkshire Hathaway公司宣布投資50億美元來 收購高盛的股份,實際上是一種變相的注資。這就意味著高盛公司在危機 中成功實現瞭不算太華麗的轉身,但至少生存瞭下來。根據高盛2012年的 財務報錶顯示,2011年度高盛的淨利潤大約為25億美元,攤到每股淨收益 為4.5美元,這是一張不錯的成績單。 高盛成立的曆史可以追溯到1 869年,是美國曆史最悠久及規模最大 的投資銀行之一。更重要的是,由於其高管層和美國政府的密切關係,很 多時候高盛在重大的決策上總是能恰當地和美國聯邦政府的步調一緻,不 但不會受損,往往還能通過反嚮的投資操作大賺一筆。例如,美國政府前 財政部長保爾森在2008年的金融危機前曾擔任高盛的董事長。有媒體說這 種政府背景和高盛在金融危機中的良好錶現不無關係。高盛的總部設在紐 約,並在東京、倫敦和香港設有分部,在23個國傢擁有41個辦事處。作為 一傢國際領先的投資銀行和證券公司,擁有大量的多行業客戶,包括私營 公司、金融企業、政府機構以及個人。高盛集團的所有運作都建立於緊密 一體的全球化基礎上,由優秀的專傢為客戶提供服務,嚮全球提供廣泛的 投資、谘詢和金融服務。高盛集團同時擁有豐富的地區市場知識和國際運 作能力。隨著全球經濟的發展,高盛公司亦持續不斷地發展變化以幫助客 戶無論在世界何地都能敏銳地捕捉投資的機會。 王者誕生 在第一次世界大戰期間,高盛公司投資銀行業務開始形成,但與商業 銀行那時候在業務的經營上沒有嚴格的區分。很顯然,傢族企業在高盛公 司漫長而輝煌的曆史上,起過決定性的作用。高盛公司的曆史中有三大傢 族,即互相通婚的戈德門傢族(Goldman)和沙剋斯傢族(Sachs),以及 後起之秀文伯格傢族(Weinberg),戈德門傢族和沙剋斯傢族的成員經營 瞭大約100多年,隨後兩位文伯格傢族成員相繼成為公司高級閤夥人。 馬可斯·戈德門(Marcus Goldman)原先是一位學校教師。1848年, 在第一次猶太人大遷移的浪潮中,馬可斯從德國遷居到美國。1869年,他 在紐約掛齣瞭招牌:馬可斯·戈德門公司,這是一傢經營藉據經紀業務 的公司。公司位於一間緊靠煤礦的狹窄的底層建築裏,隻有一個辦公人 員和兼職的會計,而這個兼職的會計下午在殯儀館上班。每天早上,戈 德門與附近的珠寶商和皮革商聯係,以現金買下他們所持的本票,相應 的,齣售本票的商人會簽字許諾在一個規定的日期裏支付給持票人高於其 購買價格的現金,這就是戈德門當時的主要利潤來源。戈德門可以將這些 藉據轉賣給當地的一些銀行。那時的本票是今天商業票據的前身,從事 這種交易的人被稱為“以高於法定利率貼放票據的人”。1882年,馬可斯 邀請他的女婿薩姆·沙剋斯(Sam Sachs)加入自己的公司,這就是後來 Goldman Sachs公司的最初由來。在公司成立後大約50年的時間裏,高盛公 司的閤夥人全部是戈德門和沙剋斯兩個傢族的成員。1896年,公司加入瞭 紐約股票交易所。 馬可斯退休後,他把高盛交給瞭兒子亨利和女婿薩姆掌管。薩姆設 想建立一個國際性公司。當時,英國的資本市場發展比美國顯然要強,所 以有充裕的過剩資本。在英國以較低的利率藉錢兌換成美元後就可以降 低利息成本。1897年薩姆來到倫敦,與當地著名的商業銀行建立瞭聯係, 開始瞭高盛的海外業務。到1906年其海外部門的利潤已達50萬美元。在那 一年,高盛完成瞭其作為股票承銷商的第一次IPO——聯閤煙草公司包銷 公開發行股票。在以後的30年間,高盛公司一共為65傢不同的公司進行瞭 114次證券發行承銷。
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前言/序言
當我拿到同生輝博士寫的這本書的草稿時,是帶著濃厚的興趣來讀 的。我本人在金融行業工作多年,所任職的光大集團有很多投行業務,加 之我本人又具體負責瞭光大銀行A股和H股的IPO工作,所以對投行業的來 龍去脈比較清楚,對於美國投行的曆史也有些瞭解。但這些知識都是通過 我多年工作中的點點滴滴纍積而獲得的。可以想見,對於普通讀者來說, 未必會對美國的投行業有全麵深入的瞭解,而本書最大的作用,就是給讀 者提供瞭係統瞭解美國五大投行發展曆程的信息來源。據我瞭解,國內大 多數介紹美國投行的書往往存在信息零散、不係統、不深入的問題,但同 博士這本書則剛好彌補瞭這一不足。 2008年的金融危機是從美國開始的,但是危機的發展卻使得全球的 金融市場受到瞭不同程度的影響。當然,在這場金融危機中受到損害最大 的仍然是美國的金融行業,尤其是美國的投資銀行業受到重創。那麼,美 國金融行業中人人羨慕的投資銀行為什麼在這場金融危機中遭受毀滅性的 打擊就值得分析。但是任何金融事件的形成都不是一朝一夕的事情。如果 這本書能將美國投行業由盛及衰的曆史事件揭示清楚,我認為是非常有益 的。在讀完這部書稿以後,我認為書中的內容是有用的,值得一讀。主要 原因有四點: 第一,本書內容比較全麵,涵蓋瞭美國次貸危機前著名的五大投 行,即人們耳熟能詳的高盛、美林、摩根士丹利、雷曼兄弟和貝爾斯 登。每個投行的發展史單獨成章,便於讀者瞭解美國五大投行的係統曆 史,脈絡清楚。 第二,這本書不是簡單陳述投行的相關曆史事實,而是根據投行曆 史發展中的具體事件進行評論和分析,這就使得本書不是簡單的“講故 事”,而是有分析、有總結,給讀者以啓迪。 第三,書中分析瞭美國投行對中國金融業的影響,並且總結瞭美國投 行在中國發展的曆史事實,這有助於讀者瞭解投行業在中國的現狀和未來 發展趨勢。 第四,這本書根據美國五大投行的發展曆程,提供瞭這些投行曆史上 重要人物的圖片,使得本書對於投行的曆史人物的描述更加完整。介紹五 大投行曆史的各章末尾,加入瞭兼並的案例,使得書中的曆史事件更加生 動,可讀性更強。 總之,本書是國內不可多得的一本係統介紹美國五大投行興衰史的專 著。相信讀者朋友和我一樣,讀後一定會覺得這本書提供瞭很多有用的信 息和知識。
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