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國傢強盛的關鍵在於經濟,經濟實力最直接的反映就是一國的貨幣。通過貨幣看世界經濟,為你描述真實的世界格局!
貨幣、實體經濟、財政金融政策,解讀錯綜復雜相互交織影響的三者關係,展望全球經濟。
內容簡介
貨幣對經濟的影響甚大。國傢財政、國內外的金融、企業的業績、甚至於人們的日常生活,都與匯率的發展動嚮關係密切。世界金融危機之後,金融體係日趨不穩定,世界經濟將何去何從,《從貨幣讀懂世界格局:美元·歐元·人民幣·日元》對此進行瞭細緻地分析。同時,解讀美元霸權的走嚮、歐元區諸問題、人民幣與日元的未來。並以曆史為依據,梳理錯綜復雜相互影響的“貨幣”、“實體經濟”、“財政金融政策”三者關係,思考為保持世界經濟的持續增長,展望世界金融危機後的全球經濟。
作者簡介
小林正宏,1965年齣生於日本福岡縣,現任金融住宅支援機構綜閤住宅調查室首席研究員(負責海外市場)。1988年畢業於東京大學法學院,之後供職於住宅金融公庫,曾派駐OECF馬尼拉事務所,並在美國房利美接受過特彆研修,2011年開始任現職。專著《對次貸問題的正確思考》(原書名,サブプライム問題の正しい考え方,共著,中公新書,2008年)、《世界復閤性蕭條沒有結束》(原書名,『世界複閤不況は終わらない』,東洋經濟新報社,2009年)等。
中林伸一,1963年齣生於日本山口縣,1986年畢業於東京大學經濟學院,之後供職於大藏省(財務省前身)。1990年,獲得牛津大學經濟學碩士學位,曾曆任OECD日本政府代錶部一等書記官,IMF亞洲太平洋局審議官,東京大學公共政策研究所教授等,IMF國際經濟顧問。專著《1997年物價報告》(原書名,『物価レポート97』,經濟企劃廳物價局編,部分執筆,經濟企劃協會,1997年)等。論文“The Reform of the Lao Banking System”,2006等。
目錄
序言
第1章 世界金融危機和宏觀經濟政策
Ⅰ 金融危機和美元
一個國傢貨幣的價值,最終取決於該國的經濟實力及對其經濟政策的信任度。若美國金融係
統的不穩定、製造業衰退或者采取不負責任的經濟政策,使得美國對外債務無限製擴大,那
麼美元的信譽可能會動搖。
Ⅱ 短期政策應對和美元
這次金融危機的震源是美國,為瞭救濟銀行需要巨額的政府資金,這是否就意味著美元要
低落?
第2章 基軸貨幣美元的未來
Ⅰ 基軸貨幣地位的確定和國際金融係統
戰後西方各國的復興,主要依賴美國的資金和物質援助。就這樣,美元從國際流動性的角度來說,已成為最重要的貨幣。
Ⅱ 金融法規改革和基軸貨幣的條件
倘若美元的地位受到挑戰,大概隻可能是歐元或人民幣。
第3章 歐元的課題和展望
Ⅰ 歐元區是否為最適貨幣區?
最適貨幣區就是,貨幣一體化的優點大於貨幣一體化成本的地區。
Ⅱ 歐元的可能性
受此次金融危機的影響,很明顯貨幣一體化的第一個問題是,使用統一的金融政策,不能進行適閤各國經濟狀況的政策運作。
第4章 東亞的崛起和人民幣
Ⅰ 東亞的經濟發展和危機
東亞的成長是由於勞動力從農業嚮工業轉移,以及工廠和機械設備等的資本積纍的結果,而經濟效率的上升這一原因並未被發現。
Ⅱ 東亞的貨幣金融閤作
在亞洲貨幣危機之前,亞洲貨幣實質上都是緊盯美元,因此這些國傢還沒有充分認識到用外幣計價貸款時,一旦本國貨幣貶值,返還負擔將會加重的外匯風險。
Ⅲ 中國的改革開放政策
世界上沒有任何國傢像中國那樣,從1978年改革開放開始以來,僅用瞭30多年時間,就使自己在全球經濟中的存在感增強到如此地步。
Ⅳ 中國的匯率政策和人民幣的國際化
中國為瞭維持盯住美元匯率製所采取的是管理匯率製,但沒有僅僅因此而被視為是匯率操縱。
第5章 日元升值和日本經濟
Ⅰ 日元國際化的挫摺
日本意圖以亞洲為基礎,把日元推上世界基軸貨幣之一的野心,因其國內金融體係的脆弱及經濟的低迷而受挫。
Ⅱ 擺脫通貨緊縮、匯率乾預、日元利差交易
在這次金融危機中,許多貨幣兌美元貶值,而日元則因金融體係的穩定性得到瞭較高的評價,形成瞭持續升值的狀況。
第6章 國際金融體係改革
Ⅰ 國際貨幣製度的問題和改革方案目前,歐元所麵臨的問題已經超過美國而成為世人的焦點。另外,人民幣要想成為國際貨幣,還需要較長的時間。至於日元的國際化,也已經失去瞭過去的氣勢。因此,當前嚮多元貨幣製度過渡沒有進展。
Ⅱ 日本的課題
貨幣體現瞭一個國傢的綜閤實力,貨幣的匯率對該國經濟會産生較大的影響。
結語
世界金融危機年錶
對第六版的追記
參考資料
前言/序言
二戰後,美國作為世界經濟中心一直稱霸於全球。1991年,蘇聯解體後,美國成為世界唯一的超級大國。此間,美元雖然受到瞭歐元的挑戰,但還是延續發揮瞭其作為基軸貨幣的功能。此後,由雷曼危機引起的本次世界金融危機,似乎動搖瞭美元的霸主地位。
1971年,尼剋鬆總統宣布停止美元兌換黃金。在美元與黃金脫鈎後,驗證美元的價值,隻能依賴於美國的信用。從金本位製度過渡到浮動匯率製度,使美元的價值發生瞭較大的變化。然而,切斷美元與黃金的聯係,反而使美元在世界中更加流通,美元作為事實上的基軸貨幣,繼續發揮其應有的功能。
匯率通過國際貿易及國際金融交易等,對經濟産生瞭廣泛的影響。由於匯率是貨幣與貨幣之間交換的比率,故所有跨國界的經濟交易,都與匯率關係較為緊密。例如,若美元貶值日元升值,那麼在日美之間,美國的産品價格將會降低,而日本的産品則會變貴。因此,導緻日本齣口到美國的産品價格上升,造成齣口規模受抑。而在美元貶值之後的美國,齣現進口物價上升的情形;反之在日元升值之後的日本,則齣現進口物價下跌的情形。
另外,在金融交易中,匯率風險也會造成許多問題。在過去幾十年,一些新興國傢因貨幣暴跌而引發的貨幣危機頻頻發生。而這種危機産生的主要原因之一,在於外幣結算藉款所承擔的匯率風險。新興國傢欲從海外籌措資金時,通常是以美元等外幣結算來藉款。在這種情況下,若本國貨幣對美元走弱,將會導緻返還金額的增加,並加速危機的進一步發展。例如,泰國藉入100美元外債,當匯率為1美元兌換20泰銖時,外債金額相當於2000泰銖,但如果泰銖幣值下降一半,跌至1美元兌換40泰銖,那麼負債也增加一倍變為4000泰銖。
在這方麵,美國由於本國貨幣是基軸貨幣,所以處於一種特殊的地位。實際上到目前為止,無論多大規模的金額,都能以低利率美元計價的方式從國外藉到。雖然在全球美國債券作為外匯儲備被大量持有,但由於美國的信用度高,所以其債券的利率遠遠低於新興國傢債券的利率。而且,即便美元貶值,對外償還債務的負擔,也不會因為外匯換算的關係而增加。因為這些債務,本來就是通過本國貨幣計價而藉入。
但是,一個國傢貨幣的價值,最終取決於該國的經濟實力及對其經濟政策的信任度。若美國金融係統的不穩定、製造業衰退或者采取不負責任的經濟政策,使得美國對外債務無限製擴大,那麼美元的信譽可能會動搖。這樣一來,即便是美國,從海外籌措資金也會變得異常睏難,亦有可能齣現利率上漲、美元暴跌的情形。實際上,迄今為止已有許多意見指齣瞭這種可能性。
美元作為基軸貨幣的特權,既是一把能使對外債務膨脹的雙刃劍,亦是導緻美國和東亞各國以及中東産油國等之間,産生大幅度國際收支不平衡的溫床。大量的資金為瞭消除國際收支不平衡而流入美國,成為美國長期壓低利率的主要原因。美國聯邦儲備委員會(簡稱:“FRB”或“美聯儲”)前主席格林斯潘,把即使提高政策利率,也無法使長期利率上升的情況,稱之為“難解之謎”(Conundrum)。後來,當時的財政部長保爾森暗示,美國樓市泡沫,不僅與美聯儲實行過度寬鬆的國內金融政策有關,也和中國等國傢通過乾預匯率,保持對美貿易順差,嚮美國提供過度的流動性有關。
2008年的世界金融危機,是因為國際金融係統的缺陷所導緻?還是單純的美國宏觀政策運作的失敗?我們在探討其原因時,不可忽視美元這種貨幣的特殊性。此外,還有金融機構風險管理上的缺陷、不當的薪酬體係所誘發的過度的風險追求以及過度的杠杆運用等,亦是金融危機爆發的原因。另外還有與評級機構利益相衝突的行為、監督體製的不完善等,論點涉及多方麵。
就杠杆作用而言,人們可能對在日本頻繁舉行的FX(外匯保證金)等高杠杆交易依然記憶猶新。為瞭防止金融危機的再度發生,今後,美國勢必要糾正在金融方麵這種過激的做法,深化金融法規的改革。但是這對美國的成長戰略和美元的地位會産生怎樣的影響呢?2010年也是美國的中期選舉年,作為選舉的策略,抨擊金融機構的聲音變得愈發喧囂,美國大概正從金融立國逐漸轉嚮齣口産業的再生吧?這是否意味著“強勢美元”政策有所轉換呢?
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