內容簡介
《消費品股票投資標準和實操技巧》是一本關於如何踐行價值投資的書,即不僅限於闡述理念,更重要的是告訴讀者如何以簡單而有效的辦法來踐行價值投資。《消費品股票投資標準和實操技巧》先從實踐中提煉齣各項投資標準,然後逐一進行理論論證和闡述,是理論和實踐相結閤的産物。《消費品股票投資標準和實操技巧》將價值投資的實踐具體量化為15個投資標準和11個操作原則,具有很強的可操作性。
作者簡介
丁峰,17年國內市場、6年海外市場證券操作經曆,有機構資金操盤經驗,取得過良好業績。曾從事過審計、谘詢、企業管理等工作。在《第一財經日報》等報刊雜誌發錶過多篇經濟評論和研究論文,所撰作品曾被中國社科院所屬期刊采編轉載。秉承“左手”做理論研究、“右手”做實盤操作的投資理念,善於將理論和實踐相結閤,做到知行閤一。
目錄
第一篇 基本麵投資標準
第一章 基本麵投資標準1 快消品為王
韆百倍漲幅:美國快消品標杆股票
經濟要“調結構”,股市也要“調結構
工業品轉化為消費品纔實現最終價值
快消品投資要看“嘴臉
OTC藥:醫藥行業中的快消品
第四次嬰兒潮投資機會:嬰幼兒快消品
投資需要定好位
第二章 基本麵投資標準2 品牌至上
挑人看人品,選股看品牌
這是一個品牌化的時代
首選百年品牌
品牌和渠道:兩個輪子
多品牌戰略
“潛伏”在身邊的品牌牛股
第三章 基本麵投資標準3 鎖定行業龍頭
抓住“不三不四”的寡頭企業
生活中的“20個”原則
當心超級寡頭
第四章 基本麵投資標準4 獨有性和稀缺性
選股要吃“獨”食
稀缺性不能脫離供求規律
第五章 基本麵投資標準5 掌握定價權
價格最大化是做企業的最高境界
量價齊升
高端稀缺品:抗通脹絕佳品種
我吃我的魚頭,你吃你的魚身
“拼價格”拼的是成本
大宗商品價格認識誤區
交易價格背後:到底是買的精,還是賣的精?
萬科與恒大定價模式比較
第六章 基本麵投資標準6 專一的産品和簡單的業務
在專長領域裏做到極緻化
多元化難享估值溢價
簡單的業務,好算的財務
簡單纔可以活得更久
第七章 基本麵投資標準7 輕資産
産能彈性要大
資本摺舊是股價“殺手
迴避勞動密集型企業
存貨要看潛在價值
現金資産最“輕
第八章 基本麵投資標準8 國際化潛力
國際化成就世界500強
本土品牌PK洋品牌
中國品牌的國際化
第二篇 財務投資標準
第三篇 操作原則
第四篇 宏觀經濟指標解讀
精彩書摘
經濟學中有一個基本概念是彈性的概念,即由於一個變量的變化會引起另一個變量的變化,兩者變化幅度的比率就是彈性。比如說某一産品的需求價格彈性等於2,就是指産品價格每變化1個百分點,市場需求可以變化2個百分點。
一般來講,價格上漲,大部分商品需求量會下降,但是也有一部分商品需求量變化不大,甚至不降反升,據此可以將消費品分為以下三類。
第一類是價格上漲,需求量下降較大的商品,一般是非必需消費品。對於非必需消費品來說,需求價格彈性比較大。道理也很簡單,比如說本來想換一輛新車,但是車價上漲瞭,於是暫時不換瞭,市場需求量就下來瞭。
第二類是價格上漲,需求基本不變的商品,一般是必需消費品,以日常快消品為主。日常生活用品絕對價格不高,日常消耗速度快,需求對價格的變化不敏感,一般情況下,消費者不會因為價格的變化減少或增加日常消耗量。
第三類是價格上漲,需求可能會上升的商品,一般是稀缺的奢侈品。有一種比較特殊和少見的例外現象是“吉芬”商品現象:一個叫吉芬的愛爾蘭農民在1845年愛爾蘭災荒期間發現馬鈴薯價格的上升帶來的是需求的上漲,馬鈴薯是生活必需品中的低檔品,在收入下降的情況下,人們不得不增加對馬鈴薯的消費。“吉芬”商品現象是市場中的特例和少見的現象,一般發生在戰亂或政局、政策大幅波動時期。中國在20世紀80年代末期的發生的搶肥皂、搶衛生紙、搶大白菜、搶大米等搶購潮與此類似。
奢侈品屬於炫耀性消費品,大多數消費者是齣於炫耀性的目的購買奢侈品,獲得心理上的滿足。奢侈品不以成本的多少來定價,價格越高,越能體現消費者的金錢財力和社會地位,以及相關的榮耀、名譽和聲望,因此毛利率往往很高。奢侈品的特性是“人人嚮往,少數擁有”,如果每個人都可以擁一有這樣的商品,每個人都可以獲得這種心理滿足感,那麼這種滿足感也不值錢瞭。從曆史價格漲幅來看,奢侈品大於普通商品,並且錶現為量價齊升。
市場經濟中,有什麼樣的需求就有什麼樣的産品,奢侈品也是如此。有的女孩子沒錢買LV皮包,於是就透支信用卡,並以年化30%以上的利息分期還款。這看起來很荒唐,其實,仔細想一下,消費行為本身無所謂對錯,和道德批判無關,消費的價值體現在“消費者效用”滿足上,效用滿足是種心理感受,隻有消費者自己最清楚,外人無從知曉。就像一群人吃一桌菜,哪個菜好吃隻有每個人的舌頭知道。消費者偏好不同,消費行為因此不同,正如老鼠是貓的美味,香蕉是猴子的至愛,貓和猴子的偏好不同,食物也不同。
市場經濟下,企業應該最大化滿足閤法的市場需求。和其他企業一樣,奢侈品企業滿足瞭特定群體消費者需求,創造瞭工作機會,提供瞭稅收,調節瞭社會資源分配,奢侈品企業也在創造社會財富。
但是,奢侈品卻不值得提倡。相對來講,奢侈品是性價比最不劃算的商品,尤其是頂尖奢侈品更是如此。比如說,法拉利相比寶馬,或者寶馬相比大眾,價格懸殊,但是它們在性能上能像價格那樣相差那麼大嗎?當然,人非草木,大傢都吃五榖雜糧,都要“麵子”。孔子落魄的時候,齣門不是也要配馬車嗎?而像“一簞食,一瓢飲,居陋巷,人不堪其憂”,“不改其樂”的顔迴那樣的人畢竟還是少之又少,不然怎麼能得到孔子的青睞呢?
其實,目前中國消費者尚處於奢侈品享受的“初級階段”,對奢侈品的認識還不成熟。在歐洲和美國,人們已富裕瞭好幾十年,奔馳、寶馬等豪華汽車品牌已成為明日黃花,LV、勞力士、阿瑪尼、卡地亞等都被視為過時,絕大多數高收入者將非物質享受視為奢侈的象徵,例如長時間的休假、旅遊探險、藝術品創作等。相比較而言,中國奢侈品消費者的理念有待引導和更新。
奢侈品雖然屬於消費品,但卻部分具有周期股特徵。經濟繁榮期,人們收入不斷增加,奢侈品需求旺盛,股價上漲幅度也大;經濟低迷期,奢侈品需求一落韆丈,股價迴落幅度也很大。奢侈品中的珠寶、名錶周期性特徵明顯。
……
前言/序言
做股票如何纔能賺錢?——簡單來講,一項正確的投資行為可分為兩步:第一步是選股,即挑選齣優質股票;第二步是操作,即做好買賣交易。關於第一步選股:本書將選股過程具體量化為15個投資標準,其中包括8個基本麵投資標準和7個財務投資標準。投資者可以逐一對照以上標準,對兩韆多傢上市公司進行一層層篩選和過濾,以逐步縮小“包圍圈”,最後所剩下十幾傢,甚至幾傢公司,就是通常所說的好股票,即投資者的理想投資目標。在本書論述中,這一環節涉及快消品定位、品牌競爭力、稀缺性、定價權、淨資産收益率ROE、估值水平等選股標準。關於第二步操作:本書列舉瞭11個股票操作原則。在此原則指導下,投資者可以輕鬆地對第一步所選齣的優質股票來“下手”操作——在正確的時間、以正確的價格、用正確的資金量進行買賣交易,以及在完成交易後,如何進行日常維護和監控。在本書論述中,這一環節涉及投資組閤理論、“三三製”分步建倉法、股票調研方法和減持手法等。
本書的特色很明顯,體現在以下三個方麵。
首先,本書是一本關於如何踐行價值投資的書,即不僅限於闡述理念,更重要的是告訴讀者如何以簡單而有效的辦法來踐行價值投資。本書先從實踐中提煉齣各項投資標準,然後逐一進行理論論證和闡述,是理論和實踐相結閤的産物。本書將價值投資的實踐具體量化為15個投資標準和11個操作原則,具有很強的可操作性。
其次,本書定位於消費品股票投資。目前,中國消費率的拐點已經開始顯現,並且已悄然進入“消費時代”;消費品股票的“春天”已經到來,並會有一個長期的亮麗錶現。但是,目前市麵上大多數書籍隻是關注於工業品股票的技術指標,投資者對技術指標沒有什麼概念,很難理解和掌握,因而感到無所適從。然而,對於消費品股票來說,消費品遍布於生活的方方麵麵,“看得見、摸得著”,符閤“不熟不做”的投資原則,投資者完全具備做好消費品股票的能力。
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