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編輯推薦

　　

　　《費雪論成長股獲利》
　　巴菲特在看完《怎樣選擇成長股》後便去找費雪，見過麵後，他感到費雪的理念令人摺服。“運用費雪的技巧，可以瞭解這一行……有助於做齣一個聰明的投資決定。”從此巴菲特成瞭費雪的超級粉絲：“我是費雪著作的狂熱讀者，我想知道他所說過的一切東西。”
　　
　　　　《尋找投資護城河》
　　在全世界都告訴你快快跑掉的時候，正是你應該買進的好時機。這不是巴菲特忽悠股民的一句口號，而是經過嚴謹論證的一套方法。這本書要告訴你的就是如何找到這樣的好機會，並且有勇氣做齣決策。
　　
　　海報：
　　

內容簡介

　　

　　《費雪論成長股獲利》
　　精確選擇成長股，持續穩定盈大利
　　近百年來，《怎樣選擇成長股》不僅是眾多投資者的聖經，還是像斯坦福這樣的全球商學院的投資必修教材。本書作為它的姊妹篇，就“閑聊法”和“十五點原則”等選股方法均有重大突破，且更側重剖析選股實例。
　　費雪第1個提齣“技術是投資者的朋友”，並認為瞄準技術創新前沿，必將發現像IBM、惠普、德州儀器等成長股。費雪列舉瞭9條並購原則，讓你徹底看透管理層的資本運作，也讓你明白什麼樣的並購纔能使公司成長，更能讓投資者獲利？他還為投資者提供瞭一套標準化的行業分析工具，並針對化工、製藥、電子等行業進行分析，提齣許多有預見性的建議，至今還被眾多投資者奉為鐵律。
　　盡管書中有些方法似乎偏離傳統投資思維，但它們依然能幫你更好地投資股市，也能讓你找到幫你賺錢的投資顧問。即使今天，這些方法依然充滿生命力，注定會讓你嘆服。
　　
　　　　《尋找投資護城河》
　　降低風險&提高獲利的股市緻富真規則
　　巴菲特說，他認定可口可樂、美國捷運、吉列擁有寬闊的“護城河”，所以他長期持有並獲取超額收益。但巴菲特從未公開，到底怎樣尋找投資護城河？
　　世界評級機構晨星公司以客觀、獨立的評級方法聞名全球，多爾西作為公司證券分析部主管，他不僅堅持價值投資理念，更為廣大投資者提供瞭豐富的投資獲利指南。
　　在本書中，多爾西闡述瞭巴菲特的“護城河”理論，他更是精選瞭大量選股實例。他因此成為繼巴菲特之後，能夠係統運用該理論，尋找投資護城河的全球第二人。
　　對於所有不願再人雲亦雲的投資者來說，此書文字易懂、方法實用、操作性極強，你一定能追隨多爾西，尋找到寬闊的護城河。在書中，你將看到：
　　無形資産、轉換成本、網絡經濟、成本優勢。——循序漸進、深度分析，詮釋巴菲特的“護城河”。
　　好品牌不一定是好企業，好企業不一定有好股票，好股票不一定賺得久。——結閤實際，分辨真假護城河。
　　高不高？買不買？——掌握財務估價工具，發現投資機會。
　　會買隻是徒弟，會賣纔是師傅。——應用整套原則，精準定位較高價位。
　　

作者簡介

　　菲利普A.費雪 （Philip A. Fisher），成長股價值投資策略之父，20世紀最偉大的投資顧問，斯坦福大學商學院《商業投資管理》課程主講人，1928年，費雪畢業於斯坦福大學商學院，同年受聘於舊金山國安盎格國民銀行，提任證券統計員。1931年，費雪創立費雪投資管理谘詢公司。在他的投資組閤中，德州儀器上漲瞭14倍，摩托羅拉上漲19倍。費雪在一生中，對成長股的鑽研從未停止。此外，他在斯坦福大學教授投資課直到90多歲纔退休，他的學生遍布全球，其中不乏像巴菲特、肯費雪這樣的投資大師。

　　帕特多爾西（Pat Dorsey），超一流的價值投資分析專傢，晨星公司證券研究部主管，主導“晨星證券評級”與“晨星護城河評級”，特許財務分析師，暢銷書《股市真規則》作者，西北大學政治學碩士及衛斯理大學政府學學士。
　　帕特多爾西是世界評級機構晨星公司股票研究部負責人，定期為Morningstar. com供稿。他在發展晨星股票評級發麵發揮瞭很大作用，同時在建立晨星公司股票覆蓋範圍方麵起到關鍵作用。他的觀點經常被眾多知名媒體廣泛引用，如《今日美國》、《美國新聞與世界報道》、《NBC晚間新聞》及CNBC和 CNN等。他常被邀請參與福剋斯新聞頻道《看多看空》節目。

精彩書評

　　

　　★我認為，係統化學習和研究國際投資大師的經典投資理論及其著作，不失為一個快捷的途徑。而費雪先生這部《費雪論成長股獲利》，正可以幫助投資者實現自己的投資理想，提供開拓性思維。
　　　　——伍朝輝
　　熱銷書《道破漲停天機》 作者
　　全國股民互助會創辦人兼總指導
　　朝輝資本管理人
　　美國東部投資資産管理有限公司亞太區總裁
　　
　　★巴菲特說：“如果我沒有閱讀費雪的書的話，那麼比我更富有的人將大有人在，我甚至無法計算齣35 年前我購買他的書所帶來的總收益率到底有多麼巨大。”
　　要想投資成功，就像巴菲特一樣閱讀費雪的著作吧。
　　　　——劉建位
　　上海社會科學院産業經濟學博士
　　匯添富基金管理公司首席投資理財師
　　知名的巴菲特價值投資理念研究者和傳播者
　　★《尋找投資護城河》是我闖蕩華爾街30 多年來讀過的投資理財書。
　　——鮑勃佛利奇博士
　　德意誌資産管理公司首席投資戰略傢
　　★橡樹價值資産管理公司首席執行官帕特多爾西提供瞭一套實用的架構，把變幻莫測的未來融入到今天的投資決策之中。他告訴我們，成功的長期投資需要一點藝術，一點科學。
　　——拉裏科茨（Larry Coats）
　　
　　★這本書詳細解釋瞭巴菲特的經濟護城河理論，詮釋如何尋找具有真正內在競爭優勢的企業。
　　——《金融時報》（Financial Times）
　　

目錄

《費雪論成長股獲利》目錄：
第1章 通脹是投資者的敵人，也是朋友
通脹時代，如何讓錢袋持續膨脹？
機構投資者持股秘訣
企業競爭全球化，投資也要國際化
人口增長，被投資者遺忘的“盟友”
經濟學傢黯然神傷，心理學傢粉墨登場
第2章 到底是誰養肥瞭大金牛？
第3章 股市緻富路上的幫手
投資專傢竟然聽信“流言蜚語”
投資界的狼性團隊和朋友圈
投行、經紀、信托與投顧，誰在幫股民賺錢？
選擇投資顧問的五個步驟
小股民傍大款獲利技巧
第4章 透過眼花繚亂的企業行為看價值
......
第5章 在成長型行業裏更容易選中成長股
結 語 準確識破虛假的成長型股票

《尋找投資護城河》目錄：
前 言 哪類企業會給你帶來持續的超額收益？
第一章 經濟護城河
一語道不盡的護城河
成為識彆經濟護城河的高手
第二章 真假護城河
是護城河，還是陷阱
天纔管理者不是可持續競爭優勢
真正的護城河
找到競爭優勢就找到瞭績優股
第三章 無形資産
熱門品牌真的就是績優股？
專利權律師開的可都是好車
不要在一棵樹上吊死
無比堅固的護城河
第十三章 估價工具
......

精彩書摘

　　《費雪論成長股獲利》
　　第1章 通脹是投資者的敵人，也是朋友
　　某些時候，重大投資因素的本質變化會影響到大部分股票。遺憾的是，在這些新力量對市場發揮作用之後的相當長時間裏，大多數投資者卻依然一無所知，似乎根本就沒有意識到這些影響的重要性。一旦它們開始發揮作用，受到影響的證券將會在價格上發生劇烈變動。財富總是屬於那些較早意識到這些變化的投資者，也就是說，是那些在市場因素影響個股價格之前作齣行動的投資者。首先，我們迴顧一下20世紀50年代金融領域中的兩大變革，迴顧與剖析這些變革，可以幫我們更好地理解和判斷60年代的資本市場。
　　變革一：人們開始意識到企業管理藝術在這1/4世紀中取得的巨大進步，這讓大型藍籌公司之類的行業實體變成名副其實的投資熱點。正因如此，現在的人很難體會投資界在40年代末的普遍感受，那時候，大多數投資者為瞭規避畸高的市場風險，把主要資金投資於債券、高等級優先股或公共事業股票。那時的企業管理方式主要是傢族式，企業管理者也許精明強乾，也許反之。按當時情況，授權絕對是一種偶然現象，企業管理層也很少會為瞭外部股東利益建立並保持管理上的一貫性。接班人的培養問題也隻是從傢族利益的角度考慮，企業的管理權最終還是要傳承給年輕的傢族成員。而企業的領導者，則往往是不摺不扣的獨裁者。決策質量的高低，完全取決於他們的主觀判斷。
　　至於收集背景材料，匯集外部專業人士的智慧，創造更完備、更閤理和更客觀的決策基礎，這根本就是不可能的事。但假如企業能更靈活、更敏捷地處理日常事務與長期規劃，強化對外部股東的責任感的話，企業要實現真正的騰飛也就指日可待瞭。在這種情況下，投資者必定心甘情願為股票支付高價格，公司股價自然會隨之飛漲。這一點也許每個人都能理解，因此也不會令人驚訝。但真正讓人感到不可思議的是：管理因素的巨大變化將提高股票內在價值的趨勢，這會始終持續下去，直到股價最終完全反映內在價值。
　　變革二：越來越多的公司開始重視研發，並通過研發獲得新技術，同時，通過市場創新與産品滲透策略，最終在銷售和利潤上實現大幅度提升。當然，很多同樣重要的發展趨勢早已初見端倪。到瞭40年代末，這一趨勢發展到瞭頂峰。但直到50年代，金融界纔開始廣泛認識到：一旦企業真正掌握這種能讓他們受益匪淺的研發方法，該企業的投資價值將不可估量。但反過來說，這些最具潛力的公司，也正是因為50年代發生的飛躍，纔真正讓它們的股票市盈率反映齣企業的內在價值。
　　我相信，通過研究50年代影響股價的“新”（至少在當時看來是新的）因素，可以讓我們得到以下兩個重要啓示：首先，隻要先於他人認識到這些新力量，投資者就能實現盈利（在某些情況下，也可能是避免虧損）；其次，直到這些新生力量齣現一段時間之後，大多數股票的價格纔開始反映齣這些新生力量所帶來的影響。因此，要預測某些直到20世紀60年代纔被市場所感知的新力量，並不一定非要預見未來的市場基本麵。相反，它隻需要我們審視目前最新的市場基本麵，這是因為，某些股票並不能立刻作齣充分反應，或是以齣人意料的方式作齣反應。
　　《尋找投資護城河》
　　第2章真假護城河
　　在投資界流傳著這樣一個共識：“賭馬賭的是騎師，而不是馬。”換句話說，管理團隊的質量要比業務質量本身更重要。我覺得這對賽馬來說是貼切的。繁育和訓練賽馬的目的就是要讓它們跑得更快，而馬匹之間的差異並不大。在這個問題上，我也許有點班門弄斧，因為我沒有看過賽馬。不過，有一點我敢肯定：毛驢和設得蘭矮種馬(世界上有20多個品種的矮種馬，最著名的是設得蘭種，它是所有矮馬中體形最小的一種。——譯者注)絕不可能與純種馬相提並論。
　　但商業世界並非如此。在股票市場上，毛驢和設得蘭矮種馬絕對能和純種馬同場競技，縱然是世界上最好的騎師，如果隻是想玩玩，未必能顯示齣自己的齣類拔萃之處；即使是毫無經驗的騎師，也能在這個賽場上一鳴驚人，讓職業騎師大跌眼鏡，甚至在肯塔基賽馬場(美國著名賽馬場，擁有超過133年的曆史。——譯者注)贏得奬杯。作為投資者，你的工作就是關注馬匹，而不是騎師。
　　為什麼這樣說呢？因為對經濟護城河來說，唯一稱得上至關重要的是：經濟護城河是企業能常年保持競爭優勢的結構性特徵，是其競爭對手難以復製的品質。與管理上的齣類拔萃(比如企業如何巧妙地齣牌)相比，護城河更依賴於手裏抓到的牌到底是什麼。我們不妨進一步引申這個類比，如果世界上最優秀的牌手隻拿到一對2點牌，那麼，和一個手裏攥著同花順的業餘選手相比，他也不大可能獲勝。
　　盡管巧妙的策略有時能在逆境中創造齣競爭優勢(比如說戴爾電腦和西南航空公司)，但現實告訴我們，有些業務確實有很大的優勢，它們生來就領先一步。即使是管理再糟糕的製藥公司和銀行，在長期資本迴報率方麵也會讓極其優秀的化工或汽車配件公司自嘆弗如。
　　華爾街從來就是個隻注重短期效應的名利場，因此，我們很容易把曇花一現的好消息和長期競爭優勢的特徵混為一談。
　　……

前言/序言

　　用最小的風險，賺取最大的收益
　　證券投資類的書似乎越來越像電視廣告和馬戲團裏的滑稽小醜。大多數人認為，市麵上的此類書籍已經多如牛毛，泛濫成災。介紹如何打理股票的書更是層齣不窮，這些書不僅讓投資者眼花繚亂、迷惑不解，甚至它們自己也相互矛盾，這更讓投資者茫然不知所措。因此，在齣版本書之前，我一直在想，在這與日俱增的茫茫書海中，我的新書到底是在消解投資者的迷惑，還是讓投資者更感到霧裏看花。兩年前，我就曾經把一本新書扔進這個已經擁擠不堪的書海。之所以這麼做，是因為我堅信，這本書能給投資者帶來一種值得藉鑒的理念（即使是在今天，我對此依然篤信不已）。而讀者對這本書的肯定，便是最好的見證。但如果再拿齣一本書，是不是會使原本就不堪重負的投資書架難以承受呢？抑或隻是在已經充斥瞭20種産品的香皂市場上，再增加一個新牌子呢？
　　正是在創作《怎樣選擇成長股》一書時的體會，促使我越來越深刻地認識到：我們的投資者迫切需要這樣一本讓他們撥雲見日的書。這本書不僅總結瞭投資者通過股票創造利潤的方法，而且這種方法還將繼續讓投資者無往而不勝，更重要的是，它為我們揭示瞭一種以最小風險創造最大收益的投資策略。該書的基本宗旨就是試圖解決兩個問題。首先，它告訴我們，對任何一公司，投資者或其投資顧問應如何確定它是否具有卓爾不凡的管理層，它能否通過有效的管理，為投資者創造一種能實現市值長期高速增長的投資工具；其次，該書還進一步告訴我們，對於這傢非同尋常的公司，投資者到底應怎樣掌握股票的最佳購進時機，又應如何把握轉瞬即逝的拋售時機。
　　自第一本書齣版以來，我陸續收到全國各地投資者寫來的大量信函。在他們的詢問中，我一次又一次地感受到：無論是身處市場的投資者，還是在股市門口徘徊的投資者，無不期待另一種更有價值、更有見地的投資理念。他們關心的話題無外乎以下兩種類型。
　　其一，如何把我的投資理念（或是其他與此類似的投資理念）運用到未來即將麵對的現實世界。比如說，通貨膨脹的影響到底有多大？我們又該如何應對通貨膨脹？外國企業的競爭壓力及其投資預期如何？最適閤於投資的行業是什麼？本書第1章和最後一章的核心內容，就是探討和解釋這些問題，並告訴我們：眼前紛繁復雜而又勢不可擋的通貨膨脹，既有可能讓某些股票飛速飆升，也有可能讓另一些股票一落韆丈，讓那些曾經趨之若鶩的投資者叫苦不迭。但即使在這種情況下，投資者依然有可能在風浪中迎難而上，而不會傷痕纍纍。
　　其二，絕大多數投資者似乎已經意識到我在前一本書中重點強調的概念：凡是能真正創造超額利潤的股票投資，不僅需要投資者具有一定程度的知識水平，還需要平常人所沒有的空閑時間。
　　因此，大多數人最迫切需要的，就是求助於投資專業人士。所有成年人，無論其年齡大小，也無論貧富貴賤，都在反復嚮我提齣這樣一個問題：“怎樣纔能找到一個能讓我真正信賴的人呢？”我發現，對於投資業務中不計其數的門類，人們對其優點和缺陷的基本認識竟然是如此的膚淺和貧乏。但恰恰就是這種背景知識，卻最能幫助投資者找到自己的意中人。為瞭迴答這些問題，我特意在本書中增加瞭對“投資者與其投資業務的歸宿”的分析。針對這種基本的背景知識，我提齣瞭一個五步驟程序，我認為投資者可以應用該程序選擇最適閤自己的投資方式。最後，我闡述瞭自己的最新投資觀及其依據，並進一步說明投資谘詢業到底應該怎樣更好地發揮作用，為投資者提供更閤理、更有效的投資建議。
　　盡管來自全國各地的朋友總是在嚮我提齣這樣的問題，但我的本意卻並不是想告訴大傢：今天的投資業並不能滿足投資者的需求。的確，有些人也許是做白日夢，希望能通過這種方式做到無往而不勝。在投資世界的某些領域，確實有很多投資者找到瞭能幫自己理財的能人。但大部分人卻隻能在失望中扼腕嘆息，他們似乎根本就不知道，到哪纔能找到引領自己走上緻富之路的開路先鋒。這讓我體會到，現在，也許到瞭我們該對投資領域的基本方法進行徹底變革的時候瞭。
　　在這樣一本寫給投資者的書中，是否應該談及當前投資行業的主要弊端，以及最終應如何解決這些問題，我一直猶豫不決。但我最終還是下定決心，在這裏剖析一下這個問題。如果真如我所想的那樣：很大一部分投資者都認為，即使願意花錢，他們也無從找到自己所渴望的幫助。那麼，讓他們瞭解這些問題的根源，卻很可能是有百利而無一弊的。如果他們能認識到這一點，就能更好地判斷齣，何種投資服務最符閤他們的願望，那麼，這些事情自然更有意義。
　　為此，我通過兩個篇幅不長的部分，對幾個讓眾多投資者感到睏惑的投資概念進行瞭剖析。我認為其中之一就是如何實現股票的最大增值，這恰恰揭示瞭投資領域中最重要的一個問題：盈利。但令人百思不得其解的是：90%的投資者居然對此渾然不覺。和我的另一本書一樣，本書也延續瞭我一貫輕鬆自如、行雲流水般的文筆風格。在這裏，我一直用第一人稱和你娓娓道來，我覺得我和你（也就是我的讀者），就坐在一起，推心置腹，用親切的語言分享我的投資心得。書中大量的事例和比喻，無非是讓這些原本隻有少數大投資傢通曉的晦澀理論變得淺顯易懂，讓它們如一汪泉水，清澈見底地展現在每一位投資者麵前。
　　不過盡管貌似簡潔通俗，但我絕無過分簡化這些概念的企圖。雖然這種過分簡化的寫法可能會讓讀者感到，掌握股票投資藝術顯得輕而易舉，但往往會讓投資者一無所獲。因為他們得到的東西，太過簡單而無法運用於某些現實，更不可能放之四海皆準。
　　在我的第一本書齣版之前，有人說我已錯過瞭“大獲全勝”的所有機會，因為我探討的是發掘成功投資所需的一切，而這一切，又恰恰是所有人都不可能一蹴而就的。但公眾對那本書的空前擁護，讓我的顧慮蕩然無存。他們讓我堅信：大多數投資者最感到厭倦的，就是那些無法通過實踐考驗的超簡化模型；而他們翹首以待的東西，卻是那些雖然復雜卻更符閤實際情況的投資模型。
　　同樣，在我前一本書中，我一直對是否能介紹我自認為最齣色的理財方式存有疑惑，因為有某些思想似乎與這個時代的主流格格不入。在《怎樣選擇成長股》的第一版中，我曾經提到，“對於股票投資的諸多領域，依然存在著為數可觀的錯誤思維，更有眾多亦真亦假的所謂真理，被無數投資者頂禮膜拜。但……對於股利而言，這種混淆卻絕非危言聳聽。”今天，也就是在我發錶這些觀點的兩年多之後，股市上就已經有瞭眾多無可辯駁的例證，用鐵一般的事實證實瞭這一觀點。於是，僅僅在兩年前還被人們奉為金科玉律的謬論，開始逐漸褪去原本就不應該存在的光鮮，變得黯然失色。我還清晰地意識到，本書很多觀點，都與當時輕
　　浮鬆散、漫不經心的思路大相徑庭。當今流行的諸多時尚理念，在我看來，莫過於徹頭徹尾的一派鬍言、黃粱一夢，比如說美聯儲把“緊縮銀根”政策當作抵禦通貨膨脹的手段，大力發展信托投資基金以及提倡國外投資的想法，不過是冰山一角，但卻可以讓我們略窺端倪。
　　我隻想說的是，在投資這個問題上，很多讓我們信以為真的教義，很多讓我們從不懷疑的哲理，歸根結底，隻不過是一場騙局而已，而那些能火眼識真經的離經叛道者，總會因為直麵真理而被厚待。這兩年波濤洶湧的股市大潮中無數的事實證實瞭我的基本觀點。如果看瞭我的第二本書，我敢肯定那些一味盲從潮流的人定會眉頭緊鎖。在本書中，我用對比的手法，把我對未來的判斷以及 股市緻富金規則係列：費雪論成長股獲利+尋找投資護城河（套裝共2冊） 下載 mobi epub pdf txt 電子書

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經典書籍，學習充電！！

評分☆☆☆☆☆

很快，真的很快，不錯

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評分☆☆☆☆☆

很好的投資數，值得仔細閱讀。

評分☆☆☆☆☆

經典書籍

評分☆☆☆☆☆

內容不知道，外觀還可以

評分☆☆☆☆☆

好好學習，天天嚮上

評分☆☆☆☆☆

護城河理論，有些道理

評分☆☆☆☆☆

購書後很快收到，滿意！

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