編輯推薦

股票期權具有價格發現和規避股市風險等重要功能，是投資者特彆是長期資金管理者實現市場化風險管理、促進資産保值增值的重要工具。本書為上海證券交易所“期權知識係列叢書”中的一本，係統介紹瞭上交所期權業務團隊在設計股票期權産品時對一係列關鍵問題所進行思考與研究的總結，包括股票期權標的證券選擇、閤約條款設計、交易製度、做市商製度、價格穩定與大宗交易機製、風險控製、風險處置、投資者適當性管理與波動率指數等，有助於提高廣大投資者對股票期權的認識和理解，針對性強，能夠幫助投資者更有效地規避股市風險，豐富投資組閤，實現投資套利。

內容簡介

2015年2月9日，上證50ETF期權成功在上海證券交易所上市交易。本書是上交所期權業務團隊在設計股票期權産品時對一係列關鍵問題所進行思考與研究的總結。本著設計中國特色股票期權市場的基本原則，本書充分藉鑒瞭境外期權市場與境內期貨市場，結閤我國市場現狀，對股票期權標的證券選擇、閤約條款設計、交易製度、做市商製度、價格穩定與大宗交易機製、風險控製、風險處置、投資者適當性管理與波動率指數等問題進行瞭詳細介紹與分析。

作者簡介

黃紅元，上海證券交易所黨委副書記、總經理，曆任中國證監會規劃委委員、證監會基金部副主任、上海證監局副局長、證監會上海專員辦主任、中國證券業協會證券投資基金委員會專傢顧問、證監會擔任機構部主任等職。

目錄

第一章 引言：中國特色股票期權市場探索

1.1 産品開發背景

1.2 總體設計思路與特點

1.3 産品開發實踐與前瞻

第二章 閤約標的選擇

2.1 國際市場股票期權品種概況

2.2 ETF期權與個股期權比較

2.3 標的選擇標準

第三章 閤約條款設計

3.1 概述

3.2 期權類型

3.3 閤約單位

3.4 閤約到期期限

3.5 股票期權行權價格間距

3.6 行權價格數量

3.7 履約方式

3.8 交割方式

3.9 閤約調整

3.10 代碼與簡稱

第四章 交易機製

4.1 概述

4.2 交易機製選擇：混閤模式還是純做市商模式

4.3 訂單類型與訂單優先規則

4.4 最小報價單位

4.5 行權指派與交收

4.6 賬戶體係與結算製度

4.7 收費機製

第五章 做市商製度

5.1 概述

5.2 做市商模式

5.3 做市商的義務

5.4 做市商的權利

5.5 做市商評價機製

5.6 做市商激勵機製

第六章 價格穩定與大宗交易機製

6.1 概述

6.2 價格漲跌幅製度

6.3 斷路器機製

6.4 大宗交易機製

第七章 風險控製

7.1 期權市場主要風險及風險防範和控製體係

7.2 保證金製度（一）：保證金收取模式

7.3 保證金製度（二）: 組閤策略保證金

7.4 保證金製度（三）：證券保證金

7.5 結算價

7.6 限倉製度

7.7 保證金安全存管監控機製

7.8 其他

第八章 風險處置

8.1 強行平倉

8.2 取消交易製度

第九章 投資者適當性管理製度

9.1 境外投資者適當性管理的規定及做法

9.2 我國股指期貨市場的投資者適當性管理製度

9.3 我國期權市場投資者適當性管理製度的構建

第十章 波動率指數

10.1 波動率指數在境外市場的發展狀況

10.2 境外波動率指數編製方法

10.3 上海證券交易所波動率指數編製方案

參考文獻

後記

精彩書摘

目前，股票期權作為與現貨證券市場聯係最為緊密的金融衍生品，已成為全球衍生品市場最重要的工具之一。從交易量上看，股票期權（含ETF期權和個股期權）占場內衍生品交易量的比重已接近30%。

股票期權在境外市場雖然是十分成熟的金融衍生工具，但對我國資本市場而言仍然是一項無先例、無實踐的重大創新。事實上，期權作為非綫性的衍生品，比現貨和期貨都要復雜很多，以緻有人說，如果說衍生品是金融産品中的皇冠，那麼期權以其復雜性和策略多變性當之無愧為這頂皇冠上的明珠。

考慮到期權産品的復雜性和中國市場現階段特點，我們確立瞭偏謹慎的産品開發思路，提齣瞭“高標準、穩起步、嚴監管、控風險”十二字總的指導思想和“規則、係統、賬戶、資金、風控、運行”六個獨立的産品設計原則，目標是在閤理藉鑒國際期權市場和國內期貨市場經驗基礎上，建設符閤中國市場實踐和投資者需要的股票期權市場。

長久以來，我國政治、經濟、文化等各個領域的建設和發展，往往都頗為強調“中國特色”，隻要是與國際慣例或國外經驗不同的地方，都毫無例外地歸咎為“中國特色”，甚至在不少情況下，“中國特色”成瞭改革、創新遇到阻力或者齣現問題時的擋箭牌，成為我國政治經濟改革的阻礙力量。在期權産品設計上，如何避免將“中國特色”作為擋箭牌，避免其成為不改革、不創新的藉口，也是我們一直在思考的問題。

前言/序言

期權考試必備圖書

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