內容簡介

　　《人民幣國際化“大動脈”：國際貨幣支付基礎設施構建》以人民幣國際化為背景，基於經濟學理論和主要國際貨幣案例，研究國際貨幣應構建怎樣的支付基礎設施，作為支撐貨幣跨境流動的“高速公路”。從金融功能觀理論可知，清算和結算作為金融的核心功能之一，其目標是降低資源配置過程中的交易成本和風險，支付基礎設施是發揮這一功能的載體。對於國際貨幣來說，其支付基礎設施首先應具備支持貨幣跨境流動的功能，其次，應有助於降低國際貨幣的交易成本，確保貨幣的流動性。《人民幣國際化“大動脈”：國際貨幣支付基礎設施構建》並非證明支付基礎設施在貨幣國際化過程中的重要程度，而是闡述支付基礎設施在貨幣國際化中發揮何種功能、應具備哪些功能、如何做齣降低交易成本的安排。對照以上標準，《人民幣國際化“大動脈”：國際貨幣支付基礎設施構建》全麵、深入分析瞭人民幣支付基礎設施的現狀和發展方嚮。
　　同時，《人民幣國際化“大動脈”：國際貨幣支付基礎設施構建》逐一論述、分析瞭英鎊、美元、歐元和日元四種主要國際貨幣支付基礎設施的發展進程。研究錶明，以上四種各具特點，主要國際貨幣為我們構建人民幣國際化進程中的支付基礎設施提供瞭不同視角的參考材料。

作者簡介

　　梁靜，中國社會科學院經濟學博士、中國注冊會計師、高級會計師。長期參與我國銀行間支付體係建設和運行，參與項目曾獲全國銀行科技發展二等奬，對國內外金融市場基礎設施發展有較為係統而深入的研究，公開發錶論文多篇，參與編寫《金融學大辭典》。
　　本書僅代錶作者個人觀點，不代錶所供職機構的觀點。

內頁插圖

目錄

上篇
第一章 緒論
一、為何關注支付基礎設施
二、幾個容易混淆的概念
三、支付基礎設施：樞紐與大動脈
第二章 理論探討
一、清算和結算的定位：金融功能
二、支付基礎設施特徵及供給：基於公共産品理論
三、支付基礎設施與貨幣國際化的關聯
第三章 金融市場基礎設施發展
一、支付基礎設施發展中的三個關鍵要素
二、證券市場金融基礎設施
三、小結
第四章 國際貨幣支付基礎設施的構建
一、從國際貨幣說起
二、國際貨幣支付基礎設施三要素
三、應具備的基本功能
四、如何降低交易成本
五、以中央銀行為核心的三個層次
六、小結
第五章 為人民幣國際化築橋鋪路
一、人民幣走齣國門
二、如今的人民幣支付基礎設施
三、央行支付基礎設施的“前世”及“今生”
四、人民幣跨境支付基礎設施的三個層次
五、展望

下篇
第六章 英鎊支付基礎設施：市場力量主導
一、英鎊的國際化路徑
二、清算所為核心的服務主體
三、跨境支付的載體：票據
四、清算所的一天
五、證券交易清算所和票據貼現所的配閤
六、英格蘭銀行的被動參與
七、小結：貨幣國際化力量下被動發展的案例
第七章 美元支付基礎設施：中央銀行主動為之
一、美元國際化路徑
二、美元國際化的三個關鍵期
三、清算所為主的時期
四、關聯儲成立到大蕭條：央行主動為之
五、20世紀70年代：三個重要係統的誕生
六、20世紀90年代至今：風險事件的驅動
七、小結：中央銀行為主導的發展模式
第八章 歐元支付基礎設施：政治的力量
一、歐元國際化路徑
二、歐元誕生前：參差不齊
三、三個層次：同步到位
四、TARGET：以閤作為基礎
五、歐元離岸支付基礎設施：走嚮衰敗
六、小結：政治力量下的同步發展模式
第九章 日元支付基礎設施：異步發展之路
一、日元國際化路徑
二、20世紀70年代：行業協會為主導
三、20世紀80年代：短暫的同步發展
四、20世紀90年代之後：獨立發展
五、小結：異步發展模式

參考文獻
後記

前言/序言

　　人民幣國際化是近年來熱議的話題。貨幣國際化是一國主權貨幣跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的記賬單位、交易媒介以及儲藏貨幣的過程。無論國際化過程中的貨幣，還是國際貨幣，均涉及資金的跨境流動，離不開承載資金流動的通道，統稱為支付基礎設施。形象地說，我們也可以把這樣的通道理解為資金的“高速公路.”。探討人民幣國際化需要構建怎樣的支付基礎設施，是本書的寫作初衷。
　　支付是付款人嚮收款人認定的一方轉移貨幣債權，通常貨幣債權包括現金或是在金融機構或中央銀行的儲蓄資金。支付源於交換，當交換存在潛在障礙時，支付就成為必然的事情。貨幣産生之後，支付就成為人類生活的一部分。我們生活在一個不斷變化的環境中，科學技術的發展、計算處理成本的下降以及國際競爭和融閤帶來的機構變化等因素，使得支付安排不斷變化。
　　支付基礎設施是金融市場基礎設施的組成部分，負責商品市場、金融市場相關交易産生的資金支付。支付基礎設施與實務中所說的Payment System有相同的含義。由於System有“體係”和“係統”兩種錶述，這使得支付基礎設施有兩種解釋：一是狹義概念，即支付係統，僅指用於實現資金轉賬的信息係統；二是廣義概念，更強調體係，是為用於實現兩個或多個參與者之間資金轉賬的一係列工具、程序和規則，還包括參與者和運行這些安排的單位。不管狹義概念還是廣義概念，支付基礎設施僅將金融中介機構之間的部分，即跨行支付安排歸為其範疇，不包括中介機構與個人、企業之間支付安排。本書的支付基礎設施是廣義概念。
　　金融功能觀、公共産品理論以及貨幣國際化驅動因素方麵的研究，為構建國際貨幣支付基礎設施提供瞭理論依據。交易清算和結算是金融在實現資源配置的基礎作用過程中發揮的一項核心功能。降低相關金融交易的成本和風險是金融發揮此項功能的初衷或結果。支付基礎設施作為準公共産品可以由政府、私人機構和處於第三部門的社會組織來提供。判斷貨幣國際化進程中支付基礎設施發展狀況的一個重要標準就是，各服務主體在麵臨兩難睏境或問題時是否以降低交易成本為目標做齣瞭有效的決策。支付基礎設施是貨幣國際化的必要非充分條件，前者通過貨幣的交易成本和金融市場發達程度這兩個國際貨幣的驅動因素與後者發生關聯。國際貨幣對支付基礎設施的需求，可以體現為兩個方麵：一是需在功能上滿足國際貨幣的跨境支付以及國際貨幣金融交易支付需求；二是與一般貨幣支付基礎設施發展需求一緻，即降低交易成本，不同的是，二者所覆蓋的業務流程、種類和範圍是不同的。