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編輯推薦

在國內針對量化投資和對衝基金的研究方興未艾、流派紛呈的時代，本書作者韋瑟羅爾作為一位物理學傢，從物理學和數學等角度，闡釋瞭對衝基金在華爾街的興衰沉浮。

本書基於大量文獻，對寬客群體的形成過程、優勢與劣勢發起瞭zui為全麵和深刻的剖析。

本書一經在美英等國齣版，立即贏得媒體廣泛好評，並擠身進暢銷書總榜前150名。

湛廬文化齣品。

內容簡介

如果有人問你，誰是世界上zui厲害的投資大師？我們多數人可能會迴答：沃倫·巴菲特。但是本書的作者告訴我們，不是巴菲特，也不是索羅斯或格羅斯，而是一個你我可能都沒有聽過名字的傢夥，他叫西濛斯。這位數學創辦瞭大奬章基金，十年之內增長將近25倍，每年平均收益率高達40%，而且就在金融海嘯席捲全球的2008年，大奬章基金仍淨賺80%。他到底是如何做到的呢？本書為你揭秘。

華爾街如今越來越離不開物理學傢，離不開各種復雜和神秘的金融模型。但是，到底誰是第1個將量化投資和數理模型引入華爾街的第1人呢？你一定知道薩繆爾森對經濟學的貢獻，但是本書的第1個人物，是讓薩繆爾森仰止的人——他就是巴施裏耶。他對金融的貢獻，可以與牛頓對力學的貢獻相媲美。他提齣的隨機遊走假說，是有效市場理論的基礎，而把市場看成超級大賭場，更是源於他的偉大思想。

從巴施裏耶到奧斯本，從索普到布萊剋，從索內特到帕卡德，也許你並不是很熟悉這些人的名字，但是你一定會驚嘆於他們的研究成果。從生物學的三文魚問題到地質學的地震研究，再到輪盤賭與混沌理論，他們將各種理論運用於金融市場，從而豐富瞭量化投資的理論基礎，拓寬瞭研究視角，得齣瞭讓人驚嘆的一係列結論。

未來的金融市場的走勢究竟會怎樣？量化投資和對衝基金到底路在何方？我們如何避免周期性的金融危機？到底誰該為金融危機負責？金融領域呼籲更大規模的擴學科研究，需要用更寬廣的視角研究這一負復雜的問題。也許，經濟學需要一場新的“曼哈頓計劃”。

作者簡介

詹姆斯 韋瑟羅爾

物理學傢、數學傢與哲學傢。加州大學歐文分校助理教授。

擁有哈佛大學物理碩士學位、斯蒂文斯理工學院物理及數學博士學位以及加州大學歐文分校哲學博士學位。

著名科技雜誌《科學美國人》、美國知名網絡雜誌slate撰稿人

精彩書評

韋瑟羅爾所講的這些與科學和金融相關的、快樂而又有趣的故事，其實跟我們每個人都息息相關。對於“數學模型是未來經濟健康發展的根本基礎”這一觀點的論述，他所做的事情已經遠遠超過電影《科學怪人》中的那些陳詞濫調。

暢銷書《無價》作者

威廉 龐德斯通

韋瑟羅爾引導著我們享受揭開自然秘密的純粹精神上的快樂，無論這些秘密是關於量子力學還是金融學！

普林斯頓大學教授

漢斯 霍爾沃森

對於那些願意用科學的方法提高整個人類思維水平的人來說，這是一本非常不錯的書籍，它為我們提供一些非常有說服力的經濟學模型案例。

微軟公司前CFO、納斯達剋股票市場公司前主席

邁剋爾 布朗

這本書將會引導你重新反思你曾經認識的金融市場，並告訴我們，為什麼經濟學傢應該認真地傾聽物理學傢們的聲音。

加州大學歐文分校貨幣、科技與金融包容研究所主任

比爾 穆勒

韋瑟羅爾在理解復雜的綜閤性知識方麵有著非凡的天賦，他充分地利用這一天賦，嚮我們解釋瞭物理學和數學在金融市場領域所發揮的作用。任何一位對金融創新不可預見的後果感興趣的讀者都期待能夠讀到這本書。

《物理學的睏惑》作者

李 斯莫林

這本書文字優美、錶達清晰、通俗易懂、視角寬廣，是這個領域不可多得的好書。即使是對物理學在金融領域發揮的重要作用不是很瞭解的普通大眾，也可以緊跟作者的步伐，從中學到有益的知識。

芝加哥大學統計學 教授

斯蒂芬 斯蒂格勒

目錄

引言 對衝之王，西濛斯之謎

這個世界上最齣色的資金管理者並不是沃倫 巴菲特。當然，也不是喬治 索羅斯或比爾 格羅斯。這個世界上最齣色的資金管理者可能是一個你從未聽說過的人——除非你也是一位物理學傢。

西濛斯、文藝復興科技公司與大奬章基金

世界上最早的期權閤約

黑色星期一

一切就是一個謎

01 一個復雜的機會遊戲

我們可以把市場理解為一個超級大賭場。當然，今天我們認為這個比喻已經稀鬆平常，而這正是來源於巴施裏耶的偉大思想，他領先他所處的時代太多瞭，他的理論呈現瞭如何用數理模型詮釋金融市場的做法。

到底誰是巴施裏耶

運用數學賭博的人

市場是一個超級大賭場

隨機遊走模型的誕生

有效市場理論的雛形

讓經濟學成為科學

期權定價模型

被遺忘的先驅

02 逆流而上的三文魚

奧斯本采用不同的時間維度，研究三文魚逆流而上的過程，他突然想到金融市場就是另一個兼具兩種波動的係統。奧斯本第一次提齣可以研發一個交易程序，這個程序可以寫進電腦裏，從而實現自我運行。而將奧斯本的這一想法和其他類似的想法引入現實世界的交易中，並加以驗證，還需要等上幾十年的時間。

尼龍發明的啓示

物理學理論與實際應用的壁壘被清除

奧斯本的理論模型

價格的相對變化纔是關鍵

奧斯本與愛因斯坦的大論戰

三文魚遷徙與市場波動

“未受救濟的混亂”

交易：1/8 美元的位置下單

03 從海岸綫悖論到大宗棉花價格

曼德博異常執著地找齣巴施裏耶-奧斯本模型中的缺陷，並開發齣研究問題所必須用到的數學方法。完善每個細節是一個長遠的過程——實際上，對數學模型的不斷改進是一個永不停歇的動態過程——不過，不可否認的是，曼德博嚮前邁齣瞭至關重要的一步。大宗棉花的價格更像是喝醉的行刑隊員，而不是坎昆的醉漢。曼德博覺得這實在是太有趣瞭。

分形——曼德博的洞見

海岸綫悖論

狂放隨機

非凡的幾何直覺

棉花市場，萊維穩定分布的證據

華爾街的抉擇

04 打敗莊傢

今天，這一策略被稱為德爾塔對衝，而且它還衍生齣其他的各種策略，包括其他的“可轉換”證券。通過運用這些策略，索普就有能力實現每年持續盈利20%，並一直延續瞭大概45年的時間。

用物理學和數學獲利

天賦異稟的索普

香農與信息論的成功

一個為21點而生的完美策略

玩轉拉斯維加斯

信息就是金錢

輪盤賭雙人計劃

進軍股票市場

賣空與德爾塔對衝

戲劇性的失敗

05 物理學襲擊華爾街

布萊剋的方法是尋找一個由股票和期權組成的無風險投資組閤，然後用資本資産定價模型來論證這個投資組閤可以獲得無風險收益。如今，布萊剋這種用股票和期權創建一個無風險資産的策略被稱為動態套期保值策略。布萊剋所做的是創立瞭投資銀行學的一門重要的分支學科——量化金融學，這門學科有著深厚的物理學基礎。由此，布萊剋在華爾街的金融土壤中播撒下瞭物理學的種子。

不斷轉係的奇葩

布萊剋與資本資産定價模型

碩果纍纍的豐收

布萊剋 - 斯科爾斯公式

一般均衡理論是“夾心餅乾”？

物理學的“過山車”

隱藏的“波動率微笑”

06 從精靈公司到預測公司

如何運用正確的統計測量方式來確定真實的預測模式，如何檢測反映市場行為模式的數據，以及最終如找到模型在什麼時候無法發揮預測的功能，是法默和帕卡德思考的問題。法默和帕卡德對肥尾分布和狂放隨機分布的統計特徵感到得心應手，而這兩種分布特徵正好是物理學中的復雜係統和金融市場的復雜係統的重要特徵。

探險部落

蝴蝶效應

善良的精靈

從輪盤賭到混沌理論

國際金融其實是一個復雜係統

預測公司

統計套利與黑盒子模型

神秘的高科技公司

最聰明的投資者

07 不是黑天鵝，而是龍王

索內特並不認為所有的黑天鵝都是龍王僞裝的，或者說，並不是所有的市場崩盤都是可以預測到的。不過，他認為，很多事情看上去像黑天鵝，但它們確實釋放齣瞭很多警告性信息。在很多情況下，這些警告信息以對數周期特徵展示齣來，我們可以從數據中發現這些特徵。這些特徵隻有當係統處於很特殊的狀態時纔會齣現，而這些狀態就是巨大的災難降臨的暗示。

爆炸，破裂與罷工！

贏得聖杯

市場崩盤

臨界現象

連續精明的市場預測

龍王不是黑天鵝

08 新曼哈頓計劃

斯莫林和溫斯坦的計劃很簡單：可以將過去金融學與經濟學之間不同方法的區彆擱置一邊。他們呼籲經濟學傢和物理學以及其他學科領域的研究人員，在更大規模上開展全新的閤作。他們說，這可能是經濟學領域的“曼哈頓計劃”。

錢的價值到底是多少？

路徑獨立與路徑依賴

破解指數難題

曼哈頓計劃的啓示

結語 最大的風險不是來自物理學，而是我們的停滯不前

文藝復興科技公司的成員沒有忘記：要用物理學傢的態度思考問題，要懂得質疑模型的假設，不停尋找數理模型有何缺漏之處。金融學領域的模型可以被看成是實現某些目標的工具，同時，這些工具隻有在反復構建模型的過程中纔會有意義，並且它們應該能夠指明，在什麼時候模型會失敗，為什麼會失敗以及是如何失敗的——這樣的話，新一代模型纔會在舊模型不能解決的問題上變得更加強大。

模型，近似性思考的基礎工具

金融模型，螺鏇式上升的代錶

批評之聲

譯者後記

精彩書摘

對衝之王，西濛斯之謎

這個世界上最齣色的資金管理者並不是沃倫 巴菲特。當然，也不是喬治 索羅斯或比爾 格羅斯。這個世界上最齣色的資金管理者可能是一個你從未聽說過的人——除非你也是一位物理學傢。你可能已經想到瞭他的名字，對，他就是詹姆斯 西濛斯（James Simons）。西濛斯與著名華裔數學傢陳省身共同創立瞭陳- 西濛斯三維幾何定律（Chern-Simons 3-form），該定律已經成為理論物理學的一個分支弦理論的重要分析工具。這一理論深奧難懂，在很多人眼中它過於抽象。正因為如此，西濛斯成為一個傳奇人物。當哈佛大學和普林斯頓大學物理學係對物理學傢進行排名時，前100名中都有他的名字。

西濛斯是典型的教授形象，細細的白頭發，淩亂的鬍子。在為數不多的公眾場閤亮相時，他通常穿著皺皺巴巴的T 恤衫和運動型夾剋，這與絕大多數成功的精英式資金管理者那種乾練裝扮形成瞭巨大的反差。甚至，他還很少穿襪子。在學術領域西濛斯對物理學和數學所做齣的貢獻，從理論上來講，集中於將復雜的幾何形狀按照不同的特徵進行分類。我們甚至很難將他與一個同數字打交道的人。

聯想在一起，因為一旦你的抽象思維水平達到他的水準，那麼，數字或者其他傳統意義上的數學符號都會變成遙遠的記憶。你很難想象，他就是你想要找到的那個人——那個在對衝基金管理行業中激流勇進的人！

西濛斯、文藝復興科技公司與大奬章基金

西濛斯是文藝復興科技公司（Renaissance Technologies）的創始人，這個公司在投資領域取得瞭巨大的成功。1988 年，西濛斯與另外一位著名數學傢詹姆斯 埃剋斯（James Ax）創立瞭文藝復興投資基金。由於埃剋斯在1976 年獲得柯爾奬，西濛斯在1976 年獲得維布倫奬（這兩個奬項都是數學領域的著名奬項），因此他們將這一基金命名為大奬章基金（Medallion Fund）。在隨後的10 年時間裏，該基金的投資收益率高達2478.6%，遠遠高齣其他對衝基金的投資收益率，是任何其他基金都無法比擬的。為瞭讓讀者更好地瞭解這一成績有多麼不可思議，我們可以對比一下索羅斯的量子基金（Quantum Fund）的情況。在同一時間段，排名第二的量子基金的收益率僅為1710.1%。然而更為神奇的是，大奬章基金的高收益率並沒有在接下來的10年時間裏有所減少，可以說，在整個基金存續期間，在扣除相關費用之後，大奬章基金的年收益率高達40%。當然，該基金的管理費也是行業平均水平的兩倍。讀者可以將這一收益水平與伯剋希爾 哈撒韋公司20% 的年收益率進行比較。1967—2010 年，伯剋希爾 哈撒韋公司在巴菲特的主導下成為一傢投資公司。今天，西濛斯是世界上最富有的人之一。根據2011 年《福布斯》富豪排行榜，西濛斯的個人淨資産高達106 億美元，這一數字包含瞭西濛斯的現金支票賬戶以及一部分規模與支票賬戶相當的高收益投資基金。

文藝復興科技公司擁有雇員200 多人，大多數人都在位於東锡托基特（East Setauket）長島鎮（Long Island Town）的公司總部上班，公司總部修建得像堡壘一樣。文藝復興科技公司雇員中有1/3 的人擁有博士學位——不是金融學博士，而是與西濛斯一樣，獲得的是物理學、數學或統計學領域的博士學位。根據麻省理工學院數學傢伊薩多 辛格（Isadore Singer）的觀點，文藝復興科技公司是當今世界上最強的物理學係和數學係——這也正是所有人認為他們公司之所以錶現優異的原因所在。事實上，文藝復興科技公司拒絕雇用那些哪怕隻有一丁點兒華爾街氣息的工作人員，金融學的博士們並不適閤待在那裏。文藝復興科技公司也不需要那些第一份工作是在傳統的投資銀行的人，或者管理過其他對衝基金的人。西濛斯的成功秘訣在於：他完全不需要金融領域的專業人士。而且，事實也的確如此。按照金融專業人士的觀點，像西濛斯這樣的人是不可能在金融領域笑傲江湖的。從理論的角度來看，他是不可能獲得成功的。他所預測的事情都是不可能會被預測到的，他之所以成功，完全是憑藉所謂的運氣。

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前言/序言

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