FOF投資手冊 [Fund of funds investing] pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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[美] 丹尼爾·斯特拉曼（Daniel Strachman）著，林華，洪磊等譯

圖書標籤:

FOF
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出版社：中信出版社

ISBN：9787508680071

版次：1

商品编码：12200877

品牌：中信出版

包装：平装

外文名称：Fund of funds investing

开本：16开

出版时间：2017-10-01

用纸：胶版纸

页数：292

字数：244000

正文语种：中文

具体描述

産品特色

編輯推薦

1.FOF成為當前資本市場熱門投資方嚮，並被高度關注。

2.本書基於美國行業實操與案例，提供瞭FOF投資切實可行的操作方法及行業預測。

3.為中國FOF投資與基金管理提供瞭投資與管理模式以及行業規範藉鑒。

4.中國證券投資基金業協會推薦叢書之一，洪磊會長任譯委會主任，領銜林華老師團隊翻譯。

5.吳曉靈作序，工行副行長張紅力、興業銀行行長陶以平、招商銀行副行長李浩、北大光華副院長金李、萬嚮控股副董事長肖風聯袂推薦。

6.中國證券投資基金業協會推薦叢書，為中國基金行業規範化發展提供藉鑒。

內容簡介

　　《FOF投資手冊》是一本關於FOF的專業著作。FOF是專門投資於其他基金的基金，通過持有基金而間接投資於各種類型的金融資産，是結閤基金産品創新和銷售渠道創新的基金新品種，其本質就是多元化資産。《FOF投資手冊》作者通過一係列的高層次采訪以及直接的行業洞察力，努力提供這一封閉而“秘密”領域的投資市場知識，通過解釋FOF是如何工作的，如何在一個多樣化的投資組閤中使用它們，以及在哪裏可以找到它們，使投資者能夠理解投資於FOF的利弊，並且還提供瞭可以用來做投資決策的信息。

作者簡介

丹尼爾·斯特拉曼（Daniel Strachman）

他在華爾街有15年以上的從業經驗，一直在為個人和機構提供服務和谘詢。他也是博客HedgeAnswers.com的編輯，持續發錶著有關於對衝基金的行業評論和深刻見地。他還曾經從事過金融管理行業的産品開發、營銷和銷售工作。著有《長期和短期的對衝基金》（The Long and Short of Hedge Funds）、《對衝基金管理基礎》（The Fundamentals of Hedge Fund Management）、《對衝基金入門》（Getting Started in Hedge Funds）、《基本選股策略》（Essential Stock Picking Strategies）、《硃利安·羅伯遜：牛市與熊市之虎》（Julian Robertson: A Tiger in the land of Bulls and Bears）。

理查德·布剋班德（Richard Bookbinder）

在1999年的春天，他創辦瞭布剋班德資本管理公司，積極參與基金管理、投資組閤分配等業務，並進行基金管理研究，同時還擔任FOF投資者的副顧問。2009年，他又成立瞭TerraVerde資本管理公司，其FOF投資管理人的目標是減少全球的碳排放。

精彩書評

名人推薦

張紅力/全國政協委員、中國工商銀行副行長

市場需求與政策引導的雙輪驅動，讓FOF迎來發展的一波高峰。作為一種多元化配置的投資形式，FOF也是促進各類公、私募資産管理公司和證券投資基金公司服務升級轉型的重要抓手。“工欲善其事，必先利其器”，正是學習《FOF投資手冊》的核心要義。

陶以平/興業銀行行長

産品定位、基金篩選、組閤構建、風險控製，這些因素都會影響FOF投資的成敗，一定程度上FOF投資風險和收益的匹配比單隻基金的投資更難，如果在麵臨係統風險時不能發揮FOF能有效控製下行風險的優勢，FOF産品的吸引力就會大打摺扣。《FOF投資手冊》深入淺齣地介紹瞭FOF投資的特點，闡明瞭FOF投資過程中應該注意的問題，是瞭解FOF産品的一本必備書籍。

李浩/招商銀行副行長

《FOF投資手冊》從各個角度全麵係統地介紹FOF，將對國內FOF行業的健康發展起到積極的作用。本書全麵介紹瞭FOF這一基金戰略投資工具的定義、基金結構、投資攻略以及市場現狀，同時從理論和實踐角度分析瞭FOF投資策略和風險管理，對基金管理人員以及對FOF感興趣的投資者來說，有重要的參考價值。此外，本書不僅提供瞭對FOF投資的切入點，詳細介紹瞭該類基金公司的運作方式，更對基金是如何進行投資的、市場現狀如何進行瞭詳細介紹，而且還迴顧瞭危機前後FOF投資經理的失敗案例，為FOF管理提供瞭寶貴的經驗教訓。

金李/北大光華管理學院副院長

FOF依靠其産品形態以及方嚮優勢，可以有效地配置資産、分散風險。由於FOF在國內時日尚短，關於FOF的架構和資産的配置方麵的經驗和指導存在著較大的空缺。《FOF投資手冊》從對衝基金開始，生動地展現瞭美國對衝基金行業的發展曆史、行業地位，以及由對衝基金行業衍生齣來的FOF行業。FOF賦予瞭機構投資者投資各種對衝基金的可能，並能依靠一籃子基金的形態，有效地進行資産配置和分散風險。本書同時為投資者提供瞭一套瞭解和評估投資的工具，為投資者投資FOF提供瞭豐富的信息。FOF作為另類資産投資的一種形式，為國內的資産管理行業的發展開啓瞭新的篇章。

肖風/中國萬嚮控股有限公司副董事長

隨著我國資本市場的完善，投資理念的成熟，投資人對於分散化資産配置的需求逐漸旺盛。作為多元化投資的基金工具，FOF的引入完善瞭基金産品的層次，有效擴大瞭投資標的範圍。《FOF投資手冊》對FOF進行瞭全麵的介紹，包括FOF結構的搭建、FOF投資分析框架的建立以及FOF的海外市場現狀等。本書同時深入分析瞭FOF基金發展過程中的風險要點，對監管機構以及投資者都有著重要的參考價值。作為FOF從業人員的紅書，《FOF投資手冊》將為剛剛啓航的公募FOF健康發展保駕護航。

精彩書摘

當我們開始寫這本書時，世界範圍內的對衝基金、FOF（Fund of Funds，簡稱FOF，中文翻譯為基金中的基金）和另類投資都在正軌上運行。當然，也有暫時性的小問題，比如，始於2007年春天的次貸危機、貝爾斯登（Bear Stearns）的減價齣售、雷曼兄弟（Lehman Brothers）的即將倒閉……然而，在沒有絲毫準備的情況下，2008年12月11日的消息突然襲來。

相比1941年12月7日，這個永遠記錄在恥辱柱上的日子，這裏指第二次世界大戰中，日本偷襲美國珍珠港事件。——編者注許多華爾街內外人士更加相信，2008年12月11日是有史以來最糟糕的一天。正是在這個12月11日，由於伯納德·麥道夫（Bernard L.Madoff）因為一個巨大的龐氏騙局而被逮捕的消息傳來，市場在周三下午關閉。我依然清楚地記得，當理查德給我（丹尼爾）打電話，告訴我麥道夫被捕的消息時，我坐在哪裏，正在做些什麼。我倆都非常震驚，正如1941年12月8日羅斯福發錶瞭他的著名演講使得珍珠港被炸為世人所知一樣，麥道夫罪行的暴露，使得成韆上萬投資其公司的人都感到震驚、傷心、滑稽。

它之所以令人震驚，是因為最初的報道提及瞭一些世界上最受尊敬的基金經理和投資者；之所以令人傷心，是因為很多人將全部身傢托付給瞭麥道夫，而現在他們將變得身無分文；而之所以令人感到滑稽（也許隻有我們這麼認為），是因為一些人在幾個月前纔成為它的投資者，甚至還有幾周之前纔加入的，他們都就盡職調查、研究和投資多樣化的需求進行瞭詳細的描述。然而，就是這些投資者——FOF的管理人，把大部分基金資産投給瞭這個唯一的基金經理，而這個人卻被證明是個徹頭徹尾的詐騙犯。

當然，麥道夫的情況也不是真的滑稽，就像1941年12月7日的事件一樣。而2008年12月11日的事件多少有些諷刺意味。許多人在對衝基金和另類投資界發現瞭一些有趣的事。這些人努力工作創建産品、基金，提供α（絕對迴報，稍後我們將定義這個術語），但是因為各種問題，基金經理並不能與投資者設定的框框相適應。

受麥道夫醜聞的影響，2008年的股票市場和對衝基金迴報低迷，對衝基金的行業前景在2009年年初似乎也不好。然而我們相信，隨著時間的推移，麥道夫欺詐和市場下行所造成的損失逐步恢復，投資者將繼續看到FOF投資的價值。正是基於這個前提，我們決定繼續我們的項目，寫一本關於這個引人入勝又常常被誤解、被認為高不可攀的投資圈的書。

現代對衝基金行業

從20世紀末開始到21世紀初，對衝基金已經變成瞭一個熱門話題，被全球投資者所討論。曾經被視作富人階層神秘投資閤作夥伴的對衝基金，現在定期齣現在頭版新聞中，並被經紀商、金融投資者和其他人代理銷售，而且通常投資起點也不高，投資增量可以小到10 000美元。

對衝基金參與到各種各樣的業務的消息，幾乎每天都會被提及。比如，在某種程度上起到瞭推動市場的作用，嚮陷入睏境的公司提供融資，對受壓迫房主的利用，或者襲擊毫不知情的上市公司，等等。當然，還有針對華爾街新精英的消費習慣的報道，這些報道經常齣現在報刊的社會版塊和藝術媒體上，描繪這些現代強盜大亨窮奢極侈的生活。隨著次貸危機的擴散、2008年和2009年年初經濟的衰退，對衝基金經理們仍占據著頭版，不僅有他們齣手闊綽的消息，也有不管市場如何波動，他們依然能夠獲取利潤、挽迴損失的能力的報道。

你看，對衝基金時代已經來臨瞭。這個獨特的投資工具在全球範圍內受到投資者追捧、探索、研究，唯一的目的就是利用它為機構投資者和個人投資者創建最不可思議的、相關性最低的投資組閤。

這些投資策略的訴求其實很簡單：投資者相信對衝基金能夠提供相比傳統做多獲取更多低相關性或無相關性的機會。這一理論，無論正確與否(我們將在後麵研究)，吸引瞭各種規模的投資者的目光，他們審查、分析對衝基金經理，研究這些投資能為其投資組閤增加多少α，並進入他們的口袋。

α是一個偉大的華爾街術語，幾乎每個人都在談論，但是許多人卻認為它難以理解；事實上，這是個相當簡單的概念，隻是能夠掌握的人很少。α的一個定義是“主動投資與被動投資的差額”。舉例來說，如果一個標準普爾500指數基金賺瞭10%，多/空頭股票經理賺瞭15%，那麼α就是額外的5%。無論市場條件如何，獲得α都是每一個投資者所尋求的目標。α是投資者與投資經理心目中的聖杯，因為這纔是最關鍵的。這個差額不僅是投資者的迴報，也是給基金經理的奬勵。在後麵的章節中，我們將討論基金結構、費用和報酬，但是現在請記住這點：對衝基金投資是為數不多的，客戶利益(有限閤夥人/投資者)和資産管理人利益相一緻的投資工具。客戶是投資者，基金經理是服務提供者。如果基金經理為投資者賺錢，兩者都有迴報：客戶獲得投資迴報率，管理者獲得傭金收入。如果經理不能帶來利益，他們將賺不到錢，客戶也不會付錢。這非常簡單。假設你去屠夫那裏買T骨牛排，告訴他你今天隻會預先支付少量費用，但是隻要你吃到的牛排符閤屠夫承諾的質量，你馬上會支付他全款。可以想象這些肉會有多好——沒有一點多餘的肥肉!

患難與共是對衝基金投資的關鍵因素之一。投資者和管理者的利益是完全一緻的，這也是對衝基金行業增長的主要原因。重復上麵這句話，因為這是對衝基金投資的本質，也是美國許多大型共同基金公司沒能獲得的力量。這就是為什麼不管你讀什麼新聞或看什麼金融新聞頻道，都能發現有如此多的投資者正在為他們的投資組閤尋找對衝基金的原因。

對衝基金從何而來

想要瞭解對衝基金在過去幾年裏為何變得如此受歡迎，我們需要迴顧一下過去。時間迴溯到1949年，從社會學傢轉變為記者的阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯（Alfred Winslow Jones）在紐約市發起瞭他的第一個對衝基金——A�盬�鼻硭構�司。瓊斯推齣他的基金後發現瞭兩件事：（1）作為一名記者，他不能賺到足夠的錢來滿足他所希望的傢族生活品質；（2）華爾街的人做的事也不都是那麼難。他的基金起源於他之前在《財富》雜誌上寫的一篇文章《預測》。這篇文章研究發現，一些股票價格會以一種方式移動，而另一些股票價格卻會以另一種方式移動，但無論以哪種方式移動，人們都可以賺到錢。瓊斯拿到數據並假設，如果你創建一個投資組閤，裏麵既有多頭頭寸又有空頭頭寸，那麼無論市場嚮哪個方嚮移動，你都將跑贏它。

理論上講，當市場上行，多頭增長，投資組閤多頭頭寸的增長值會超過裏麵空頭頭寸所造成的損失值。相反，瓊斯相信，當市場下跌時，空頭也是一樣的道理。

一個人之所以賣齣股票，通常是因為投資者認為當前股票估值過高，長期看，價格會迴歸；相反，買入股票是股票的走勢使你相信股票的價格還會漲，市場隻是給予瞭它正確的定價。投資者買入股票是期望股票價格會繼續漲。相反，如果投資者相信目前股價過高，他們就會賣齣股票。但是如果投資者目前沒有持有這隻股票（或者沒有買這隻股票），投資者將會采用做空策略，以期未來價格下跌時以更低的價格買入股票來償還。

為瞭做空股票，你會從經紀商手中藉入股票，並以當前的市場價格賣齣，齣售所得將存入你的賬戶。在未來，當股票價格下降時，你進入市場，購買與當初從經紀商手中藉入的相同數量的股票，償還當初以更高的價格齣售的藉入股票份額。最初齣售股票所獲金額減去你後來買迴股票的金額，是你的交易所得收益，其理應不少於經紀人執行交易和藉給你股票時收取的任何傭金之和。

做空對許多人來說是一個難以把握的概念。大多數人都不明白怎麼可以賣齣一些你自己並不擁有的東西，然後再買迴來償還它，而且還有一個潛在的很好的利潤空間。做空在對衝基金投資中非常常見，並且也是對衝基金區彆於其他傳統投資工具、共同基金的一個特徵。一旦你掌握瞭交易結構，你會發現這個概念很容易理解。

然而，這是不夠的。持續一段時間，經曆不同的市場周期都能成功地做空股票是非常睏難的。大多數人都不擅長這件事，因為他們不懂得怎樣做纔是一個好的做空而不是壞的做空。當你買入一隻股票，最大的風險是股價變為0（如果你在股價為每股20美元時買入一隻股票，當股價為0時，你損失瞭20美元），這個損失是可以量化的。而做空股票時，股價可以穿過天花闆，導緻無限的損失（如果你在股價為每股20美元時做空一隻股票，那麼償還這個頭寸時，這個股票的價格可能是100美元、125美元、150美元，你的損失將是巨大的）。找到好的做空時機是非常睏難的，並且絕大多數人都會錯。做空不適閤膽小的人！

然而本書並不是關於做空的。本書主要是關於對衝基金投資，以及更為重要的——通過FOF來投資對衝基金，所以我們不會花費太多的時間來講做空。話雖這麼說，我們還是要多說幾句。我們相信使讀者明白做空股票的內涵是我們的責任，所以我們會在接下來的內容中為你全麵講述。因此，請耐心看下去，坦白地說，你還是會學到一些東西的。

做空股票不是簡單的取決於你喜歡IBM公司（國際商業機器公司），不喜歡蘋果公司，於是你買入IBM的股票，然後賣齣蘋果的股票。而是由以下這些步驟組成：找到一個公司，判斷它是否正在經受盈利下滑、退步或者破産。遺憾的是，對於某些投資者來說，這樣做就使得做空似乎變成瞭一種非美國式的或者不愛國的行為（從一傢公司破産中打賭、獲益）。這與我們一直被教育的關於商業、市場和美國方式相違背。在2008年夏到2009年間，一些金融公司和其他公司的股價遭受重創，很多人將其歸咎於做空者，並且基於這個論斷，華盛頓和其他很多國傢的政府在這一期間禁止瞭做空。從本質上說，做空股票通常是基於一個假設，即公司將經營失敗，它的管理是如此糟糕，即將倒閉，股價會歸零；或者是基於短期內公司基本麵的改變，押注股票價格將會因此下降。如果你真的想瞭解更多關於做空的內容，可以在維基百科(Wikipedia�眔rg)中輸入“shorting a stock”查看結果，或者發電子郵件聯係我們，郵箱是dsrb@hedgeanswers�眂om。

相比1941年12月7日，這個永遠記錄在恥辱柱上的日子，這裏指第二次世界大戰中，日本偷襲美國珍珠港事件。——編者注許多華爾街內外人士更加相信，2008年12月11日是有史以來最糟糕的一天。正是在這個12月11日，由於伯納德·麥道夫（Bernard L�盡adoff）因為一個巨大的龐氏騙局而被逮捕的消息傳來，市場在周三下午關閉。我依然清楚地記得，當理查德給我（丹尼爾）打電話，告訴我麥道夫被捕的消息時，我坐在哪裏，正在做些什麼。我倆都非常震驚，正如1941年12月8日羅斯福發錶瞭他的著名演講使得珍珠港被炸為世人所知一樣，麥道夫罪行的暴露，使得成韆上萬投資其公司的人都感到震驚、傷心、滑稽。

現代對衝基金行業

對衝基金從何而來

前言/序言

叢書序

當前，中國經濟步入新常態，經濟結構不斷優化升級，由投資驅動和要素驅動逐步轉嚮創新驅動，促進經濟可持續發展。資本市場作為資源配置的有效手段，能夠發揮積極的市場調節作用，助力新常態下的經濟結構轉型。我國資本市場結構體係經過十餘年的建設與發展，現已初步形成瞭交易所市場和場外市場並存，公募和私募市場互補，股票、債券、基金、期貨及衍生品等多種金融産品兼備的多層次資本市場體係。市場化、法製化、國際化程度正逐步提高。當前，完善市場層次、結構、基礎設施和監管體係，鼓勵金融産品創新，發展證券期貨服務業和專業機構投資者，深化改革、擴大開放，健全多層次資本市場體係，滿足多元化投資者資産配置的需求，意義尤為重大。

私募基金於2003年進入公眾視野，在此後的一段時間內私募證券基金都是以陽光私募基金的形式存在，即私募管理人以投資顧問的形式藉助信托計劃等正規金融機構的産品為載體進行投資運作。2007年隨著《閤夥企業法》的生效，私募股權基金獲得瞭長足發展，2013年成為中國私募基金的裏程碑。2012年《證券投資基金法》修訂，將“非公開募集基金”納入調整範疇，並在市場準入、投資範圍、業務運作等多方麵優化瞭行業業態，拓展瞭行業的發展空間。隨著監管的完善，私募基金管理人和管理規模迅速增長，截至2017年6月30日，私募基金行業認繳規模約為13.12萬億元，實繳規模約為9.37萬億元，已登記私募基金管理人19 708傢，私募基金從業人員22.27萬人。私募基金行業已成為中國資本市場的重要組成部分，私募基金如何控製風險、如何有效進行財富管理、如何閤理配置社會資源，成為行業發展的重要課題。

一方麵我們可以引進成熟市場的經驗，發展引進基金産品，比如基金中的基金（簡稱FOF）、對衝基金。FOF由投資專傢通過基金曆史業績分析，實現投資的二次優化和風險的二次分散，是基金行業穩健發展的重要形式。對衝基金因其投資策略靈活，多市場配置，可進行更好的風險緩釋和風險收益調整。另一方麵，我們需要引入科技力量，提高服務效率，加強信息管理，要警惕不同産品、不同市場、不同國傢和地區的金融風險可能相互傳導、聯動並放大。為此我們應加強風險識彆，強化資本市場信息係統安全防護，建立配套的管理製度，實現金融業規範化發展。

在私募市場，由於私募基金産品運作透明度相對較低，信息披露相對較少，導緻金融監管缺乏全麵有效的信息，監管機構無法有效監控可能産生的金融係統性風險、製定相應的方針策略。私募基金産品的策略復雜、操作靈活，運作中杠杆和衍生品的運用如不有效控製，可能放大金融風險。因此，需要在保護私募基金自主運用權的同時，強化金融科技在金融服務業及金融監管方麵的應用，積極利用大數據、人工智能、雲計算等技術來改善金融信息和數據溝通的及時性、有效性，加強金融監管力度，提升跨行業、跨市場交叉性金融風險的甄彆、防範和化解能力，發展技術驅動下的信息披露製度。

搭建基金事務管理平颱是完善基金業自律管理的重要措施。基金事務管理是一種結閤金融科技手段的應用載體，不僅為基金管理人提供估值核算、份額登記等服務，還為基金投資者和監管機構提供交易閤規監測、信息披露等服務。這既降低基金運營成本，讓基金管理人能更好地專注於投資角色，又能促進私募基金規範化、專業化發展。基金事務管理平颱也能為監管機構分析資本市場整體情況，規範市場行為，預防金融係統性風險提供幫助。國外的基金事務管理一開始僅是齣於基金管理人的業務需求而齣現的，隨後在對衝基金濫用高杠杆卻缺乏有效監督的情況下得到進一步發展。許多國傢和地區明確規定基金事務管理必須由專業的獨立第三方機構承擔，以避免潛在的利益衝突，並確保監管的有效性。

為推進中國私募基金行業長期健康穩定發展，中國基金業協會抱著審慎監管的態度，大力支持專業的基金事務管理在私募基金行業中的應用，特彆是在FOF和對衝基金中。國際市場上，絕大多數的FOF都由基金事務管理方為其産品提供交易審核、財務報告、費用計算等多方麵服務。此外，基金事務管理還可以幫助FOF優化資産配置，更好地監控子基金運作，提供復核金融工具風險報告，進行杠杆分析、壓力測試、流通分析以及交易對手分析，為FOF的健康發展保駕護航。中國證券投資基金業協會決定引入《對衝基金管理指南》《FOF投資手冊》和《基金事務管理指南》這套叢書的譯本，並期待這有助於規範私募基金行業的操作流程、信息披露及風控能力，加強監管機構的監管能力及把控金融係統性風險的能力，最終完善資本市場的結構體係。

吳曉靈

2017年7月

《FOF投資手冊》：洞悉基金中的基金，解鎖多元化投資智慧核心內容概覽：《FOF投資手冊》並非直接闡述FOF（基金中的基金）的運作機製、投資策略或具體操作方法，而是著眼於構建和深化投資者對FOF投資領域整體認知，並提供一套審慎、係統性的框架，以幫助讀者理解、評估並最終做齣更明智的投資決策。本書旨在成為您探索FOF投資世界的導航圖和思維指南，而非直接的“食譜”。本書價值與您能獲得的：在當今復雜且快速變化的金融市場中，個體投資者往往麵臨信息過載、專業知識壁壘以及有限的精力和資源等挑戰。FOF投資作為一種“基金的基金”的投資方式，以其分散風險、專業管理、多元配置的優勢，成為許多投資者尋求長期穩健迴報的理想選擇。然而，並非所有投資者都能清晰理解FOF的內在邏輯，亦不乏被錶麵現象所迷惑。《FOF投資手冊》的精髓在於引導您形成一套獨立的、具有穿透力的投資判斷能力，而非被動接受他人建議。本書將帶領您：深入剖析FOF投資背後的哲學與邏輯：我們將不直接介紹某隻FOF如何運作，而是探討“基金中的基金”這一概念為何在投資界曆久彌新，其核心價值在於何處。您將理解FOF的戰略定位，以及它如何在資産配置的宏大圖景中扮演角色。構建批判性思維框架：麵對市麵上琳琅滿目的FOF産品，如何不被華麗的宣傳詞語所左右，真正識彆齣具備長期價值的標的？本書將為您提供一套思維工具和評估維度，幫助您剝離錶象，直擊 FOF 的本質。您將學會從多個角度審視一個FOF，理解其風險收益特徵的來源。理解投資組閤構建的藝術：盡管本書不直接構建您的投資組閤，但它將深入探討“如何構建一個好的投資組閤”這一核心命題。您將學習到分散投資的真正含義，以及如何通過理解FOF的配置邏輯，來優化自身的資産配置策略，從而實現風險與收益的平衡。洞悉市場趨勢與宏觀視角： FOF投資的成功與否，很大程度上取決於對宏觀經濟環境和市場趨勢的把握。本書將引導您關注影響FOF投資錶現的宏觀因素，理解不同市場周期下FOF策略的適應性，從而更好地預判和應對市場變化。培養長遠投資的耐心與智慧：投資是一場馬拉鬆，而非短跑。本書將強調長期投資的重要性，以及FOF投資在實現長期財富增長中所扮演的角色。您將學習到如何在波動中保持冷靜，堅守價值，實現可持續的投資迴報。提升信息辨彆能力：在信息爆炸的時代，準確獲取和解讀與FOF投資相關的信息至關重要。本書將幫助您識彆信息的可靠性，理解專業術語背後的含義，從而做齣基於事實和邏輯的決策。本書適閤人群：希望係統瞭解FOF投資價值的投資者：您可能聽說過FOF，但對其內在機製和優勢瞭解不深，希望構建更全麵的認知。追求多元化和分散風險的投資者：您認識到單一資産或單一基金的局限性，希望通過更高級的投資工具來優化風險管理。尋求專業投資智慧但又希望獨立思考的投資者：您信賴專業的力量，但更希望掌握判斷和決策的“方法論”，而不是被動接受“答案”。希望提升自身投資認知和決策能力的投資者：您不滿足於現有的投資水平，渴望在投資領域獲得更深層次的理解和突破。《FOF投資手冊》並非一本“包治百病”的投資秘籍，它不會為您提供具體的股票代碼或基金名稱，也不會承諾短期暴富。相反，它提供的是一種思維方式、一套評估體係和一種長遠的投資哲學。通過閱讀本書，您將學會如何“看得更遠，想得更深，做得更穩”，從而在FOF投資的道路上，做齣更符閤自身長期利益的明智選擇。這是一本關於如何思考 FOF 投資，而不是直接進行 FOF 投資的書。它緻力於賦能您，讓您成為自己財富的真正舵手。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

《FOF投資手冊》這本書，對我而言，不僅僅是一本投資指導書，它更像是一本關於“投資智慧”的啓示錄。我長期以來一直秉持著分散風險的投資理念，但如何在實踐中做到這一點，卻是一個充滿挑戰的問題。FOF的齣現，為我提供瞭一個極具吸引力的解決方案。它通過匯聚專業的投資能力，將投資分散到不同的基金、不同的資産類彆和不同的投資策略中，從而最大程度地降低瞭投資風險。我非常好奇書中會如何深入剖析FOF的投資組閤構建策略，它又是如何做到在多樣化的基礎上，實現投資組閤的協同效應。我希望能夠從書中學習到，如何評估一個FOF的投資策略是否具有前瞻性，以及如何判斷其是否能夠應對未來市場的不確定性。書中會不會提供一些關於FOF的盡職調查方法，讓我能夠更好地瞭解FOF的內在價值和管理水平？我對於FOF的透明度和信息披露也頗為關注，希望書中能夠對此有清晰的介紹，讓我能夠做到心中有數。這本書，為我帶來瞭更深刻的投資洞察，讓我看到瞭“集體智慧”的力量，也讓我對未來的投資之路充滿信心。

评分☆☆☆☆☆

自從接觸到《FOF投資手冊》這本書，我感覺自己對投資的認知，發生瞭一次深刻的“範式轉移”。我之前一直認為，投資的精髓在於“選對”一隻或幾隻錶現優異的股票或基金。然而，這本書讓我意識到，在復雜多變的市場環境中，分散風險和專業管理同樣至關重要。FOF，作為一種“基金中的基金”，恰恰體現瞭這種理念。我非常期待書中能夠深入探討FOF的投資邏輯，它為何能夠通過投資於其他基金，來獲得超越單隻基金的穩健收益。我希望能夠從書中學習到，優秀的FOF管理人是如何識彆和選擇具有長期投資價值的子基金的，以及他們又是如何構建一個低相關性、高效率的基金組閤。書中會不會提供一些關於FOF的實操技巧，例如如何識彆FOF的風險，以及如何根據自己的投資目標來選擇不同類型的FOF？我對於FOF的費用結構和透明度也頗為關注，希望書中能夠對此有清晰的闡述，讓我能夠做齣更明智的投資選擇。這本書，給瞭我一個全新的投資視角，讓我看到瞭“集閤智慧”的力量。

评分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，恰逢其時，對於我這樣一位在投資領域摸爬滾打多年的老兵來說，也如同發現瞭一片新的天地。我一直深信，分散風險是投資的基石，而FOF（基金中的基金）正是實現這一目標的絕佳工具。然而，市麵上關於FOF的深入解讀和實操指南卻相對稀缺，許多信息碎片化且難以整閤。當我看到《FOF投資手冊》的標題時，內心湧起一股強烈的期待。我曾不止一次地嘗試通過研究各種基金的財報、曆史錶現、基金經理的投資理念等來構建自己的投資組閤，但即便如此，依然感到力不從心，難以把握宏觀經濟的變化以及不同資産類彆之間的聯動。FOF的齣現，似乎能夠將這份繁重的工作交給專業的基金管理人，而我隻需要專注於篩選優秀的FOF，這其中的奧秘，這本書給瞭我一個深入瞭解的機會。我尤其好奇書中會如何剖析FOF的運作機製，它不僅僅是將多隻基金打包，其背後是如何進行資産配置、風險控製以及在市場波動中保持穩健收益的。我希望這本書能夠提供一些清晰的框架，讓我能夠理解FOF的內在價值，而不是僅僅停留在錶麵上的“基金疊加”。更重要的是，我希望能夠從中學習到如何真正地“選對”FOF，而不是盲目跟風。這涉及到對FOF基金經理的評估，對他們投資策略的理解，以及如何判斷其是否能夠持續地創造超額收益。我相信，這本書將為我揭示更多隱藏在FOF錶象下的智慧。

评分☆☆☆☆☆

《FOF投資手冊》這本書，對我而言，簡直是一本“投資效率倍增器”。我曾經花費大量的時間和精力去研究各種基金，但結果往往是收效甚微，甚至因為信息過載而感到焦慮。FOF的概念，恰恰解決瞭我的痛點。它通過專業的基金管理人，為我提供瞭一個“省時省力”的投資方案。我非常希望書中能夠詳細闡述FOF的運作機製，它又是如何通過投資於多隻基金，來實現風險的分散和收益的優化。我特彆關注書中會不會提供一些關於FOF的投資策略，例如，FOF是如何根據不同的市場環境來調整其投資組閤的，或者說，FOF在牛市和熊市中的錶現有何不同。我希望能夠從書中學習到，如何評估一個FOF的投資迴報是否具有可持續性，以及如何判斷一個FOF基金經理的真實能力。書中會不會提供一些關於FOF的投資案例分析，讓我能夠更直觀地理解FOF的實際運作效果？這本書，讓我看到瞭投資的另一種可能，一種更加高效、更加穩健的投資方式。

评分☆☆☆☆☆

《FOF投資手冊》這本書，為我打開瞭投資世界的一個新維度。我一直對分散化投資的理念深信不疑，但如何在實際操作中做到有效的風險分散，卻是一個長期睏擾我的難題。自己去研究各種類型的基金，分析它們的投資風格、風險敞口，以及與市場的相關性，是一項極其艱巨的任務。FOF的齣現，為我提供瞭一個理想的解決方案。它通過一個專業的投資團隊，將投資分散到不同的基金經理、不同的資産類彆和不同的投資策略中，從而降低瞭單一基金或單一資産的風險。我非常好奇書中會如何深入講解FOF的資産配置策略，它是如何根據宏觀經濟環境、市場情緒以及投資者的風險偏好來動態調整的。我希望能夠從書中學習到，如何評估一個FOF的投資組閤的有效性，以及如何判斷其是否能夠真正實現風險的分散和收益的優化。書中會不會提供一些關於FOF的風險管理工具和方法，讓我能夠更好地理解FOF的風險控製機製？這本書，對我而言，就像是一本“投資安全指南”，讓我能夠更安心地將財富托付。

评分☆☆☆☆☆

作為一名剛剛踏入投資理財領域的新手，麵對市麵上琳琅滿目的投資産品，常常感到無所適從。《FOF投資手冊》這本書就像是我的“投資啓濛書”，為我打開瞭一扇通往穩健投資的大門。我一直聽說“不要把雞蛋放在一個籃子裏”的道理，但在實際操作中，如何分散投資，如何選擇適閤自己的産品，卻是一個巨大的挑戰。自己去研究多隻股票、債券、基金，不僅耗時耗力，更重要的是專業知識的欠缺讓我感到不安。FOF的概念，對我來說，是一種“托管式”的投資方式，它將專業的事情交給專業的人去做，這讓我感到非常安心。我希望這本書能夠用通俗易懂的語言，詳細講解FOF的原理，包括它的優勢、劣勢，以及它適閤哪些類型的投資者。我尤其關注書中會不會提供一些實際的案例分析，讓我能夠看到FOF是如何在不同的市場環境下運作的，它又是如何幫助投資者實現財富增值的。我期待這本書能夠幫助我理解FOF背後的投資邏輯，讓我能夠更加自信地做齣投資決策，避免一些新手常犯的錯誤。這本書，對我而言，不僅僅是一本投資指南，更是一份能夠讓我少走彎路的“投資地圖”。

评分☆☆☆☆☆

坦白說，《FOF投資手冊》這本書，完全顛覆瞭我以往對基金投資的一些刻闆印象。我一直認為，投資的成功與否，很大程度上取決於能否“抓對”市場熱點，或者能否“挖掘”到明星基金。然而，這本書卻讓我看到瞭另一種投資的哲學，一種更注重長期主義和風險管理的哲學。FOF，作為一種“基金中的基金”，恰恰是這種哲學的最佳載體。我非常期待書中能夠深入解析FOF的投資策略，它又是如何通過對子基金的選擇和組閤，來實現風險的分散和收益的增值。我希望能夠從書中學習到，優秀的FOF管理人是如何構建一個具有韌性的投資組閤，使其能夠在各種市場環境下都保持相對穩健的錶現。書中會不會提供一些關於FOF的風險評估指標，讓我能夠更清晰地瞭解FOF的風險敞口，以及它可能麵臨的潛在風險？我對於FOF的費用結構也頗為好奇，希望書中能夠對相關的費用進行詳細的解釋，讓我能夠更全麵地理解FOF的投資成本。這本書，給瞭我一次深刻的投資啓迪，讓我看到瞭投資的更多維度。

评分☆☆☆☆☆

在我看來，《FOF投資手冊》這本書，不僅僅是一本關於投資的書，它更像是一本關於“智慧”的書。我一直認為，投資不僅僅是數學和經濟學的問題，更是一種關於心理學和決策科學的博弈。FOF的齣現，正好契閤瞭這一點。它通過集閤眾多投資者的資金，交給專業的基金管理人去打理，這本身就是一種風險共擔和專業分工的體現。我非常期待書中能夠深入剖析FOF的運作機製，它如何在眾多基金中進行篩選和組閤，如何平衡風險與收益。我希望能夠從書中學習到，優秀的FOF管理人是如何剋服人性的弱點，做齣理性而審慎的投資決策的。書中會不會提供一些關於FOF的策略性分析，例如如何根據不同的市場周期選擇不同的FOF，或者如何對FOF進行再平衡？我對於FOF的費用結構和運作成本也頗為關注，希望書中能夠對此有清晰的解釋，讓我能夠更好地理解FOF的“性價比”。這本書，我相信能夠為我帶來更深刻的投資洞察，讓我不僅僅是一個跟隨者，更是一個理解者。

评分☆☆☆☆☆

讀完《FOF投資手冊》這本書，我感覺自己對於投資這件事的理解，被推嚮瞭一個新的高度。我之前一直對基金投資抱有極大的興趣，但總覺得自己在選擇基金時，缺乏係統性的方法論。我常常會被市場的短期波動所乾擾，也容易被某些基金的宣傳所迷惑。FOF的齣現，為我提供瞭一種全新的視角。它不再是簡單地選擇一隻基金，而是通過一個“基金中的基金”的組閤，來實現更加分散的風險和更加多元化的收益來源。我非常好奇書中是如何講解FOF的投資策略的，它又是如何做到在復雜的市場環境中，挑選齣優秀的子基金。我特彆希望能夠從書中學習到如何評估一個FOF的內在價值，不僅僅是看它的曆史業績，更要深入瞭解它的投資理念、風險控製能力以及基金經理的專業素養。書中會不會提供一些實操性的建議，指導我們如何構建自己的FOF投資組閤，或者如何選擇適閤自己風險偏好的FOF産品？這本書，給我帶來的不僅僅是知識，更是一種方法論的革新，讓我看到瞭投資的更多可能性，也讓我對未來更加充滿信心。

评分☆☆☆☆☆

對於一個追求長期穩健收益，但又不願意投入過多精力去深入研究每一隻單品的投資者而言，《FOF投資手冊》這本書無疑是一個福音。我曾嘗試過投資股票，也接觸過指數基金，但總覺得缺乏一種“全局觀”，難以把握市場的整體趨勢。FOF的理念，恰恰滿足瞭我對於“一站式”解決方案的需求。它能夠通過專業的資産配置，將風險分散到不同的資産類彆和投資策略中，從而降低整體投資組閤的波動性。我非常期待書中能夠深入探討FOF是如何進行資産配置的，它的配置邏輯是怎樣的，又如何根據市場變化進行動態調整。我希望能夠從中學習到，優秀的FOF是如何做到在控製風險的前提下，最大化收益的。書中會不會提供一些關於FOF的風險評估模型，或者是一些衡量FOF業績的指標，讓我能夠更好地辨彆齣哪些FOF是真正有價值的。我對於FOF的投資經理的選拔和管理機製也充滿瞭好奇，畢竟，FOF的成功很大程度上依賴於基金經理的專業能力和審慎判斷。這本書，希望能夠為我揭示FOF投資的深層奧秘，讓我能夠更聰明地“搭便車”，實現自己的財富增長目標。

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一般，太简单了

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专业知识，印刷精美内容丰富

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专业知识，印刷精美内容丰富

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浅显易懂

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这本是领导推荐的书，希望不会辜负。

评分☆☆☆☆☆

讲的是美国的私募fof运作，而非fof策略