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産品特色

編輯推薦

適讀人群 ：企業經營管理人員；各
運用新思維，探索新動力，培育新動能，開闢新路徑，深入解析經典案例！
·政策解讀詳細到位：化解3大市場主體顧慮，構建4種重要思維，突破8個重點問題，做好12個實施關鍵
·控製風險少走彎路：如何正確認識分析、有效防範和化解風險，更好地理解、操作、推進債轉股
·經典案例多維解讀：詳細解讀實戰案例，對正在開展或即將推進市場化債轉股的企業具有重要的啓發意義

內容簡介

運用新思維，探索新動力，培育新動能，開闢新路徑，深入解析經典案例！

　《市場化債轉股指南》從實務指引的角度齣發，全麵係統地梳理瞭市場化債轉股的實施動因、政策框架、操作路徑、風險對策、推進建議，並就實踐中的典型案例進行瞭深入解析，收集、匯編瞭重要政策文件。在第五次全國金融工作會議召開之後編著齣版本書，對於正在開展或即將推進的市場化債轉股，具有很強的現實性、針對性、指導性意義。
　　本書全方位、全景式梳理瞭市場化債轉股的各個環節，以圖文並茂的形式，對債轉股的“過去”和“現在”、國內實踐和國際經驗進行瞭比較分析，對債轉股前、中、後全過程的操作路徑進行瞭深入解析，對債轉股潛在的風險進行瞭逐項剖析並提齣瞭風險對策，對債轉股的有序實施提齣瞭客觀務實的推進建議。對於專業性、技術性和綜閤性都特彆強的市場化債轉股工作而言，這是一本難得的指導手冊和工具書。
無論你是身在企業、資管行業，還是在金融機構、“象牙塔”裏，抑或隻是大眾讀者，通過學習參閱《市場化債轉股指南》一書，你不僅可以對市場化債轉股的運作有一個新的認知，也可以對市場化、法治化的原則有一個新的領悟，還可以對我國經濟運行的內在邏輯有一個新的把握。

作者簡介

張勁鬆
畢業於中國人民大學法學院，現任中國銀監會法規部副主任、中國銀行法學研究會副會長、博士後導師。先後在人民銀行總行、銀監會從事金融立法、執法監督、法律事務和金融債權管理等工作，是《中華人民共和國銀行業監督管理法》的主要起草人之一，是銀行業金融機構債權人委員會等相關製度的主要起草人和實踐推動者。主編《企業金融債務重組實務》。

李　波
研究員、教授、博士後導師、一級高級經濟師、教授級谘詢師、國際注冊高級會計師、高級金融分析師，現任重慶渝康資産經營管理公司黨委書記、董事長。先後在人民銀行、中國工商銀行、中國華融、重慶汽車金融、重慶渝富集團等金融機構或國有大型企業工作38年。主導實踐瞭成渝兩地40餘傢大中型國有企業的債轉股工作。主編及參編專業著作10餘部。

沙　濤
中國農業銀行總行高級經濟師，有不良資産處置、信貸風險管理、信貸業務評審、客戶授信和管理、擬定監管政策等多崗位工作經驗，有支行、分行、總行、銀監會四層級的工作經曆。曾供職於中國銀監會法規部，主要從事企業金融債務重組、債權人委員會、市場化債轉股、不良資産處置等相關政策的研究和起草工作。係中國政法大學金融不良資産研究中心副主任、研究員，對金融不良資産有深入研究。

目錄

序言
第一章 市場化債轉股動因概述
第一節 厘清債轉股的基本含義
一、債轉股的基本概念
二、債轉股的分類
三、國際實踐綜述
第二節 把握本輪債轉股的背景
一、實施背景：三大問題倒逼
二、實施邏輯：深化改革棋子
第三節 梳理降杠杆途徑的選擇
一、頂層設計：五位一體工程
二、路徑選擇：七條基本舉措
本章小結

第二章 市場化債轉股政策框架
第一節 上輪債轉股迴顧
一、主要實施方式
二、基本政策
三、實施效果、存在的主要問題
第二節 本輪債轉股啓動
一、本輪政策如何齣颱
二、兩輪債轉股措施有何區彆
第三節 本輪債轉股基本政策
一、市場主體的實施政策
二、政府的環境營造內容
第四節 本輪債轉股配套政策
一、實施機構政策
二、推動機製政策
三、金融支持政策
四、資金籌措政策
五、稅務工商政策
六、司法支持政策
七、其他配套政策
本章小結

第三章 市場化債轉股操作路徑
第一節 遵循3個操作原則
一、市場化原則
二、法治化原則
三、專業化原則
第二節 推進12個操作步驟
一、明確參與主體
二、達成轉股意嚮
三、開展盡職調查
四、達成轉股共識
五、爭取資源支持
六、中介談判協商
七、確定轉股方案
八、履行銀行流程
九、簽訂轉股協議
十、辦理轉股手續
十一、加強股權管理
十二、實現股權退齣
第三節 成功債轉股需處理好十大關係
一、正確處理降杠杆與降成本的關係
二、正確處理真實負債率與報錶負債率的關係
三、正確處理好金融負債與經營性負債的關係
四、正確處理“好蘋果”與“爛蘋果”的關係
五、正確處理有效資産與低效無效資産的關係
六、正確處理增量與存量的關係
七、正確處理資金、資産與資本的關係
八、正確處理債轉股與明股實債的關係
九、正確處理賬麵價值與市場價值的關係
十、正確處理上市退齣與非上市退齣的關係
本章小結

第四章 市場化債轉股風險對策
第一節 主要風險透析_201
一、風險點1——轉股觀念偏差
二、風險點2——道德風險高企
三、風險點3——轉股方式虛化
四、風險點4——轉股對象錯配
五、風險點5——綜閤成本把控
六、風險點6——轉股價格不實
七、風險點7——配套機製乏力
八、風險點8——後續資金斷鏈
九、風險點9——股權管理撕裂
十、風險點10——股權退齣不佳
第二節 主要風控措施
一、市場配資源
二、過程要依法
三、信用要約束
四、投資要管理
五、責任防轉嫁
六、風險防轉移
本章小結

第五章 市場化債轉股有效推進的建議
第一節 債轉股三大主體的選擇與路徑
一、債權銀行現實顧慮和作用發揮
二、對象企業的據實選擇和心態迴歸
三、實施機構的顧慮和有效參與
第二節 債轉股推進重點突破的六個問題
一、清産核資問題：硬性考核指標，清産核資難度大
二、經營負債問題：直融占比增高，經營負債難處理
三、債委會協調問題：債權關係復雜，債委會協調不易
四、轉後管理問題：暫時化解風險，轉後管理是關鍵
五、股權退齣問題：提質增效周期較長，市場化股權退齣
六、債轉股定位問題：不能包治百病，債轉股定位要準
第三節 成功實施債轉股的12個關鍵
一、選擇轉股債權
二、形成一攬子方案
三、主導實施機構
四、處理剩餘負債
五、提前溝通銀行
六、培育上市公司
七、吸引重組機構
八、抓好“兩製”建設
九、解決遺留問題
十、建立約束機製
十一、優化管理團隊
十二、多管齊下推進
第四節 市場化債轉股的思維體係構建
一、市場化思維
二、法治化思維
三、係統性思維
四、開放性思維
第五節 地方AMC的相關訴求建議
一、發揮市場在資源配置中的決定性作用
二、發揮國務院部際聯席會議機製的積極作用
三、發揮各級政府的政策導嚮作用
本章小結

附錄A 部分行業的推進思路
附錄B 債轉股實施典型案例
案例1中國第二重型機械集團公司債轉股案例分析
案例2中國中鋼集團公司債務重組案例分析
案例3中國鐵路物資（集團）總公司債務重組案例分析
案例4陝煤化集團市場化債轉股項目案例
案例5貴州省六枝工礦集團市場化債轉股項目案例
案例6山東肥礦集團債務重組案例分析
案例7河南豫聯集團債務重組案例分析
案例8渤鋼係企業債務重組案例分析
案例9湖南華菱鋼鐵集團債務重組案例分析
案例10武漢鋼鐵（集團）公司債轉股案例分析
附錄C 債轉股主要政策文件
參考文獻
後記

前言/序言

我國經濟發展進入新常態，是黨的十八大以來以習近平同誌為核心的黨中央做齣的重大戰略判斷，是對當前我國經濟發展階段性變化特徵的高度概括性錶述。認識、適應、把握和引領經濟發展新常態，必須堅定不移地將供給側結構性改革推嚮深入，運用新思維、探索新動力、培育新動能、開闢新路徑。推進市場化債轉股，就是切實貫徹落實供給側結構性改革、重點做好“三去一降一補”工作決策部署的實際行動，同時也是防範企業債務風險，服務實體經濟發展，增強經濟中長期發展韌性的重要路徑。

問題導嚮，靶嚮施策近年來，我國企業杠杆率高企，債務規模增長過快，企業債務負擔不斷加重，管理水平和效率較低。尤其是在國際經濟環境更趨復雜、我國經濟下行壓力仍然較大的背景下，一些企業經營睏難加劇，在一定程度上導緻債務風險和金融風險的上升。積極穩妥地降低企業杠杆率，是問題倒逼的必然選擇，是服務實體經濟，防控金融風險，深化金融改革，促進經濟和金融良性健康發展的重要內容。債務重組是去杠杆的重要方式之一，而市場化債轉股則是解決企業睏境的綜閤性手段，是利用債務重組解決去杠杆問題的最優方式之一。

循道而行，功成事遂相對於20世紀末為化解商業銀行不良貸款率較高問題而啓動實施的政策性債轉股，市場化債轉股突齣政策引導、市場主導，是一項創新性強、社會關注度高、影響麵廣、期望值大的係統性工程。國發〔2016〕54號文件提供瞭市場化債轉股的基本遵循政策，其務實有效推進的關鍵在於，在堅持市場化、法治化原則的基礎上，綜閤運用好降杠杆的各種措施和操作路徑，處理好存量與增量的關係，做好加法與減法的文章。在轉股前精準施“減”，在降債減負中去産能、去庫存、去杠杆、去僵化機製；在轉股後“加”齣活力和效率，在改革增效中建立激勵約束機製，完善現代企業製度。最終達到“通過主動減量清理退齣一批，盤活存量重組整閤一批，提升流量鞏固加強一批，用好增量創新發展一批”的目標。

不忘初心，聚焦本源近年來，銀行業積極貫徹落實黨中央、國務院決策部署，圍繞“三去一降一補”五大任務，不斷完善金融服務，取得積極成效。但同時我們也清醒地認識到，銀行業支持供給側結構性改革還存在差異化金融服務不足、有效金融創新不夠等問題。“金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防範金融風險的根本舉措”，深入推進市場化債轉股是貫徹落實全國金融工作會議的具體舉措。金融資産管理公司、銀行所屬資産管理公司等實施機構和債權銀行作為重要市場主體，需要主動作為，堅持聚焦本源主業這一底綫，創新金融産品體係，防控金融風險，通過深入開展市場化債轉股全麵提高服務實體經濟的效率和水平。

推進供給側結構性改革是我國經濟工作的主綫，是調整經濟結構、轉變經濟發展方式的治本良方。踐行的路上，唯有馳而不息、久久為功，勇於創新、善謀善為，真抓實乾、攻堅剋難，纔能將改革進行到底。在市場化債轉股啓動開展近一載、仍需加速探索和推進的關鍵時點，《市場化債轉股指南》一書的齣版具有重要意義。本書係統、全麵地剖析瞭市場化債轉股的動因，解讀瞭政策框架，構建瞭操作路徑，提齣瞭相關風險對策和有效推進建議，同時梳理瞭典型的案例分析；對債轉股這項專業性、技術性和綜閤性都特彆強的工作而言，是一本難得的操作指南和工具書。

編寫委員會全體成員

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老公說，這本書很不錯，嗬嗬

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商品真品，物流快速，再次為配送小哥點贊?

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慢瞭

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理論與實務並重，值得認真研讀

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還沒讀，讀後再評！

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還沒讀，讀後再評！

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理論與實務並重，值得認真研讀

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專傢編寫專業著作，實用

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還沒讀，讀後再評！

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