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內容簡介
本書是一本介紹私募股權投資的綜閤性書籍,全書共11章,主要包括3個部分的內容,部分主要介紹私募股權投資的基礎內容;第二部分按照私募股權投資融資企業事件的發生順序,介紹私募股權投資的設立、募集、管理、投資及退齣等內容;第三部分主要介紹融資企業在私募股權融資過程中需要警惕的陷阱,以及私募股權的一些投資案例。
目錄
第一章 走近私募股權投資
一、認識私募股權投資 / 2
(一)私募股權投資的定義 / 2
(二)私募股權投資的特徵 / 4
(三)私募股權投資的相關術語 / 6
二、私募股權投資的分類 / 8
(一)創業風險投資 / 8
(二)成長資本 / 9
(三)並購資本 / 9
(四)夾層投資 / 9
(五)Pre-IPO投資 / 10
(六)上市後私募投資 / 10
三、私募股權投資與天使投資和風險投資的區彆 / 11
(一)私募股權投資與天使投資的區彆 / 11
(二)私募股權投資與風險投資的區彆 / 13
四、私募股權投資的主要參與者 / 15
(一)被投資企業 / 15
(二)基金管理公司 / 15
(三)投資者 / 16
(四)中介服務機構 / 16
五、私募股權投資的價值和意義 / 17
(一)私募股權投資的價值 / 17
(二)中國發展私募股權投資基金的意義 / 19
六、私募股權在國內的發展情況 / 21
(一)中國私募股權投資發展曆程 / 21
(二)中國私募股權投資基金發展的現狀 / 24
(三)中國私募股權投資行業的發展方嚮 / 24
(四)中國私募股權投資發展趨勢分析 / 25
第二章 私募股權基金的募集與設立
一、私募股權基金的組織形式 / 28
(一)公司型基金 / 28
(二)有限閤夥型基金 / 30
(三)契約型基金 / 32
二、私募股權基金的募集機構 / 34
(一)私募股權基金的募集行為 / 34
(二)私募股權基金募集機構 / 34
(三)私募股權基金募集機構的資質要求 / 35
(四)私募股權基金募集機構的責任與義務 / 35
三、私募股權基金的募集對象 / 36
(一)私募股權基金的來源 / 37
(二)閤格投資者的概念和範圍 / 39
(三)當然閤格投資者 / 40
四、私募股權基金的募集方式及流程 / 40
(一)私募股權基金募集人數限製 / 40
(二)投資者非法拆分 / 41
(三)禁止性募集行為 / 41
(四)私募股權基金募集流程及要求 / 42
(五)私募基金募集的簡要時間圖 / 44
(六)基金募集所需的主要法律文件及相關內容 / 44
五、私募股權基金的設立 / 45
(一)私募股權基金組織形式的選擇 / 45
(二)股權投資基金的設立流程 / 48
(三)私募股權基金的基本稅負 / 50
第三章 陽光私募基金
一、認識陽光私募基金 / 54
(一)陽光私募基金的定義 / 54
(二)陽光私募基金的特點 / 55
(三)陽光私募基金的類型 / 56
(四)陽光私募基金風格分類 / 58
二、陽光私募基金的發行模式 / 60
(一)信托公司發行的信托投資計劃 / 60
(二)有限閤夥製公司發行的投資計劃 / 61
(三)券商集閤資産管理計劃 / 62
(四)公募基金的專戶理財計劃 / 63
三、陽光私募基金相關機構 / 63
(一)中國主要的陽光私募基金管理公司 / 64
(二)中國主要發行陽光私募基金的信托公司 / 67
四、陽光私募基金的購買流程 / 68
(一)購買前準備 / 68
(二)簽署信托基金認購閤同 / 68
(三)銀行匯款 / 68
(四)確認加入 / 69
五、購買陽光私募基金的手續費用 / 70
(一)認購費 / 70
(二)贖迴費 / 70
(三)固定管理費 / 70
(四)浮動管理費 / 70
(五)業績報酬費 / 70
六、陽光私募基金的投資誤區 / 71
(一)隻要收益高都可以買 / 71
(二)隻選短期排名靠前的基金 / 71
(三)明星基金經理管理一定好 / 71
(四)基金淨值越高說明基金經理投資能力越強 / 72
(五)淨值高的基金上漲空間小於淨值低的基金 / 72
(六)公司規模越大說明投資能力越強 / 72
(七)二級市場錶現不好時,不適閤購買陽光私募基金 / 73
(八)購買陽光私募基金靠低買高賣獲取收益 / 73
(九)配置一隻最優秀的基金即可坐享收益 / 73
(十)認同基金經理的投資理念,堅信他管理的基金業績一定好 / 73
七、陽光私募基金與公募基金以及私募股權基金的區彆 / 74
(一)陽光私募基金與公募基金的區彆 / 74
(二)陽光私募基金與私募股權基金的區彆 / 75
第四章 私募股權項目的選擇
一、項目的尋找 / 78
(一)私募股權基金的投資項目選擇標準 / 78
(二)投資項目的主要來源渠道 / 79
二、項目的評估與審查 / 80
(一)項目的初步篩選標準 / 80
(二)項目評估要點 / 81
(三)投資項目的評估標準 / 83
三、項目的盡職調查 / 85
(一)盡職調查對象及主要內容 / 86
(二)盡職調查的原則 / 87
(三)盡職調查的步驟及案例 / 87
(四)盡職調查的要訣:987654321 / 92
(五)進行多輪的盡職調查 / 96
四、企業的價值評估 / 97
(一)價值評估的方法:收益法、市場法、成本法 / 97
(二)企業價值的三種評估方法的比較 / 97
(三)價值評估的數學模型 / 99
五、私募股權基金喜歡投資行業 / 101
第五章 私募股權項目的投資與管理
一、簽署私募股權投資協議 / 104
(一)私募基金交易要注意的十大核心條款 / 104
(二)簽署保密協議對企業意味著什麼 / 111
(三)私募股權投資協議範本 / 111
(四)導緻私募股權融資談判破裂的原因 / 115
二、私募股權基金投資後管理概述 / 116
(一)投資後管理的內容和作用 / 116
(二)投資後階段信息獲取的主要渠道 / 116
(三)投資後管理注意的關鍵點 / 117
三、私募股權投資後項目監控 / 119
(一)投資後階段常用監控指標 / 119
(二)投資後項目監控的主要方式 / 120
四、私募股權投資後的增值服務 / 120
(一)增值服務的價值 / 121
(二)增值服務的主要內容 / 121
五、私募基金稅務問題的處理 / 123
(一)增值稅 / 123
(二)所得稅 / 125
(三)基金管理人的稅務處理 / 126
(四)基金投資者的一些稅務處理 / 127
(五)稅收優惠 / 127
附:跨境私募股權投資中的特殊問題 / 128
(一)跨境私募股權投資的類型 / 128
(二)跨境私募股權投資的法律依據、審批流程和架構設計 / 128
第六章 私募股權的退齣
一、私募股權投資的退齣方式 / 132
(一)IPO:投資人最喜歡的退齣方式 / 132
(二)並購退齣:未來最重要的退齣方式 / 134
(三)新三闆退齣:最受歡迎的退齣方式 / 135
(四)藉殼上市:另類的IPO 退齣方式 / 136
(五)股權轉讓:快速的退齣方式 / 136
(六)迴購:收益穩定的退齣方式 / 136
(七)清算:投資人最不願意看到的退齣方式 / 137
二、私募股權的退齣流程 / 138
三、退齣時機的選擇 / 138
(一)私募股權投資基金的預期標準 / 139
(二)被投資企業的業績 / 139
(三)國際和國內的宏觀經濟變化 / 139
四、私募股權投資基金退齣過程的設計 / 140
五、私募股權投資基金退齣過程的監控 / 140
六、交易結算和事後評估審查 / 141
附:私募股權(PE)投資退齣案例 / 141
第七章 私募股權投資策略
一、私募股權投資的投資行業策略 / 146
(一)多領域投資,多産業布局 / 146
(二)重點投資某一領域 / 147
二、私募股權投資的項目挖掘策略 / 148
(一)自主挖掘 / 149
(二)藉助渠道 / 149
(三)利用已投項目上下遊資源 / 150
三、私募股權投資的盡職調查策略 / 150
(一)自主開展盡職調查 / 151
(二)外包給第三方機構 / 151
四、私募股權投資中四大策略 / 152
(一)聯閤投資策略 / 152
(二)分段投資策略 / 154
(三)匹配投資策略 / 154
(四)組閤投資策略 / 154
第八章 私募股權投資熱點行業案例分析
一、私募股權投資與互聯網行業 / 160
(一)私募股權投資互聯網行業規模 / 160
(二)互聯網股權投融資下的機遇 / 160
二、私募股權投資與新能源行業 / 162
(一)新能源領域巨大的投資機會 / 162
(二)新能源領域投資的不確定性 / 164
三、私募股權投資與醫療健康領域 / 166
(一)私募股權機構投資使醫療行業迎來爆發增長 / 167
(二)生物製藥備受資本青睞 / 167
(三)醫療健康行業投資迴報 / 167
四、私募股權投資與智能製造業 / 169
(一)智能製造成關注熱點 / 169
(二)中國製造業現狀 / 169
第九章 國內外知名私募股權基金
一、國外知名私募股權基金 / 172
(一)KKR 集團 / 172
(二)黑石集團 / 174
(三)凱雷投資集團 / 175
(四)IDG 資本 / 177
(五)紅杉資本 / 179
(六)華平投資 / 180
二、國內知名私募股權基金 / 181
(一)弘毅資本 / 182
(二)鼎暉投資 / 183
(三)高瓴資本 / 184
(四)百度投資 / 186
(五)君聯資本 / 186
(六)中信産業基金 / 188
(七)復星創富 / 189
(八)上海聯創投資 / 190
(九)江蘇高科投資集團 / 191
(十)九鼎投資 / 192
(十一)經緯中國 / 194
第十章 國際私募股權投資發展分析
一、全球私募股權基金投資發展分析 / 196
(一)世界私募股權投資發展狀況綜述 / 196
(二)外資私募股權在華戰略布局 / 198
二、美國私募股權投資行業發展分析 / 200
(一)美國私募股權行業發展簡況 / 200
(二)美國私募股權投資的運作模式 / 203
(三)美國私募股權行業的監管 / 203
三、日本私募股權投資行業發展分析 / 207
(一)日本私募股權投資的法律依據 / 207
(二)日本私募股權投資的監管模式 / 208
(三)日本私募股權投資的運作方式 / 211
四、英國私募股權投資行業發展分析 / 212
(一)英國私募股權基金發展特點 / 212
(二)英國私募股權行業監管框架 / 213
(三)英國私募股權行業成功經驗 / 213
第十一章 私募股權投資的風險及風險管理
一、私募股權投資的風險 / 216
(一)價值評估帶來的風險 / 216
(二)知識産權方麵存在的風險 / 216
(三)委托代理帶來的風險 / 216
(四)退齣過程中的風險 / 217
二、私募股權投資的風險管理 / 217
(一)閤同約束機製 / 218
(二)分段投資 / 218
(三)股份調整條款 / 218
(四)復閤式證券工具 / 218
三、三招幫你識彆和防範私募股權非法集資 / 218
(一)通過短信推薦,保證高收益 / 220
(二)謊稱投嚮創業企業股權5萬元起賣 / 220
(三)網上簽署閤約即可 / 221
四、私募股權基金的風險識彆 / 222
(一)私募股權基金的外部風險識彆 / 222
(二)私募股權基金的內部風險識彆 / 224
(三)私募股權基金投資流程風險識彆 / 225
五、私募股權基金風險控製體係的設計 / 229
(一)私募股權基金外部風險控製 / 229
(二)私募股權基金內部風險控製 / 230
(三)私募股權基金流程風險控製 / 232
第十二章 私募股權投資法律法規
一、私募基金常見的法律問題 / 238
(一)私募基金成立的條件 / 238
(二)私募基金投資運作六要素 / 238
(三)私募基金名稱的分類 / 240
(四)私募基金的法律製度框架 / 240
(五)私募基金的法律責任 / 241
(六)私募基金的監管措施 / 242
(七)私募基金怎樣嚮基金業協會備案 / 243
二、私募股權投資基金常見的法律糾紛 / 244
(一)民事法律糾紛 / 244
(二)刑事法律風險 / 248
(三)私募違法違規典型案例分析 / 251
附錄一 《私募投資基金募集行為管理辦法》
附錄二 《私募股權投資基金項目股權轉讓業務指引(試行)》
附錄三 《私募投資基金監督管理暫行辦法》
前言/序言
二十多年前,私募股權投資已風靡國外,但是在國內卻還是一個鮮為人知的事物。如今隨著國內經濟的發展,私募股權投資也得到瞭快速發展,很多國內的企業也通過私募股權投資基金創造瞭一個又一個財富神話,從而吸引著眾多懷揣夢想的創業者和企業傢。
但很多人對私募股權投資總是抱著“隻可遠觀,不可褻玩焉”的心態。究其根本,主要是很多人認為私募股權投資“高大上”,離老百姓很遙遠,其實不然。融資企業希望能夠得到私募股權的垂青,使企業得到資本注入,從而快速發展;私募也希望能夠通過融資企業的發展得到高額迴報,二者的目標都是一緻的,所以並不存在所謂“遙遠”的問題,隻是許多融資企業的經營者對私募股權瞭解得並不多。
本書是為瞭拉近融資企業與私募股權投資之間的距離而編寫,按照私募股權投資過程的發展順序,詳細介紹瞭企業尋求私募股權融資所需瞭解的相關內容,目的在於幫助融資企業獲得來自私募股權投資機構的資金、資源及管理等方麵的支持,從而使企業得到快速的發展。
本書包括11章內容,具體章節的內容如下所示。
◎ 第一部分:1~2章
本部分內容主要介紹瞭私募股權的基礎知識和私募股權投資的運作過程,通過對這部分內容的閱讀,幫助讀者對私募股權投資內容有一個大緻的瞭解。
◎ 第二部分:3~9章
本部分按照私募股權的投資流程,主要介紹瞭私募股權的設立情況、具體投資人、私募基金機構內部管理情況、融資企業價值評估、如何投資融資企業、投後對融資企業的管理及如何退齣融資企業等內容。
◎ 第三部分:10~11章
本部分主要是介紹融資企業進行私募股權融資時需要預防的一些陷阱,以及介紹一些經典的私募股權投資案例,加深對私募股權投資的理解。
書中采用圖解的方式,將原本復雜、淩亂及難懂的各種關係,通過圖形的方式進行描述,使文章內容變得簡潔、直觀及更容易被理解,也避免瞭讀者由於大段文字閱讀而産生疲倦感。在語言方麵力求簡潔、通俗;結構方麵內容根據事件的發生順序進行描述,便於讀者對整個私募股權投資過程的理解;內容方麵采用瞭大量的實際投資案例,大大地拉近瞭私募股權投資與讀者之間的距離。
後,希望所有讀者都能夠通過對本書的閱讀得到益處,由於編者能力有限,對本書內容不完善的地方希望獲得讀者的指正。
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