在業內廣受推崇的“實證投資者”伍治堅的又一本力作麵世瞭,本書通過真實、豐富的案例,教會讀者如何發現“狩獵者”的伎倆,提高自己的投資收益率;涵蓋瞭各種投資建議,並給齣瞭當前日益擴大到中産階級群體的資産配置建議,是他們對理財、資産增值需求的一種非常好的迴應。
隨著人民生活水平和收入的提高,以及國內投資和商業環境的持續好轉,中産階級這一群體人數也越來越多,但對於怎麼保護自己的財富以及讓她們增值,很多人還不是很清楚,甚至有些人對海外投資的興趣大增過程中,對自己天生的非理性缺乏必要的認識,在不知不覺之中經常墮入各種投資的陷阱。同時,由於自身知識的限製加上文化和語言隔閡,使得他們不小心踏入一些海外的投資陷阱,造成各種損失。本書就是幫助想進行自己資産配置和全球化投資的中産階級,以及投資意識覺醒的股民朋友,讓他們自己意識到自己可能犯的錯誤,在海外投資中做齣更為理性和正確的投資決定。
伍治堅,畢業於復旦大學管理學院(學士)和新加坡國立大學商學院(碩士)。特許金融分析師(CFA持證人),著有China 88-The real China and how to deal with it(英文)和《小烏龜投資智慧:如何在投資中以弱勝強》。在知名報刊如《聯閤早報》《商業時代》以及路透社等媒體上經常發錶文章和接受采訪。
第1章 位置決定腦袋 1
1.1 理解激勵的作用 2
1.2 案例分析:第三方理財公司 3
1.2.1 缺乏獨立性 4
1.2.2 利益衝突 6
1.3 私募股權 7
1.4 辨彆好的和壞的投資建議的技巧 12
1.4.1 “銷售型”投資建議的主要特點 13
1.4.2 “知識型”投資建議的主要特點 15
1.5 給理財顧問的問題列錶 16
第2章 人性本傻 18
2.1 幸存者偏差 19
2.2 小樣本偏見 24
2.3 心理賬戶 31
2.4 無處不在的錨 36
2.5 贏傢的詛咒 41
2.6 過度自信 48
2.7 學會管住自己 55
第3章 投資界的造神運動 60
3.1 最神秘的明星:James Simons 61
3.2 次貸危機造就的明星:Kyle Bass和John Paulson 67
3.3 年收入超過10億美元的明星:Bill Ackman 69
3.4 高學曆明星:John Hussman 71
3.5 媒體和講座明星:拉裏·威廉姆斯 74
3.6 投資者教訓 75
3.6.1 光環效應 75
3.6.2 投資大神確實存在 76
3.6.3 嚴格控製投資費用 77
3.6.4 挑選基金的挑戰 78
第4章 英雄榜的背後 80
4.1 基金英雄榜靠譜嗎 81
4.2 市場很難戰勝 87
4.2.1 客觀評價基金業績沒那麼容易 88
4.2.2 SPIVA統計結果 89
4.2.3 中國的基金經理能否戰勝市場 91
4.2.4 挑選基金經理的難處 98
4.3 基金經理的藉口 99
4.4 我們應該怎麼辦 103
第5章 簡單的事情復雜化 105
5.1 銷售人員更喜歡賣復雜的産品 106
5.2 簡單事情復雜化的完美案例 111
5.3 結構性票據 116
5.4 挪威養老基金 122
5.5 大道至簡 124
第6章 信息就是力量 126
6.1 施羅德和努密斯之戰 127
6.2 “阿剋”的信息戰 132
6.3 火眼金睛甄彆“忽悠”産品 134
6.3.1 一級市場私募股權 134
6.3.2 公募基金 135
6.3.3 P2P理財、比特幣等 136
第7章 狐狸和烏鴉 138
7.1 股民和券商 139
7.2 嚮賭場學習 142
7.3 貴在堅持 147
第8章 利益綁定 151
8.1 黑石集團 152
8.2 瑞士央行 155
8.3 代理人問題 157
8.4 利益綁定 159
8.5 言行一緻 162
第9章 算命先生 164
9.1 高盛的投資建議 165
9.2 預測是很睏難的 168
9.3 我們能靠預測賺錢嗎 173
9.4 理性對待專傢預測 179
第10章 不求最好,但求最貴 181
10.1 越貴越好 182
10.1.1 紅酒實驗 182
10.1.2 花錢買教訓 185
10.1.3 開跑車的基金經理 187
10.2 基金經理的收費魔法 189
10.3 鋼鐵俠的誘惑 194
10.4 炒房的誘惑 198
10.5 嚴格控製投資費用 204
第11章 尋找風口上的豬 205
11.1 私募股權簡介 206
11.1.1 創業投資(Venture Capital) 206
11.1.2 成長資本(Growth Capital) 206
11.1.3 夾層融資(Mezzanine Finance) 207
11.1.4 收購(Buyout) 207
11.2 如何正確計算投資迴報 208
11.3 貝恩資本 213
11.4 Andreessen Horowitz 218
11.5 私募股權投資的常見誤解 223
11.5.1 私募股權投資迴報更高 224
11.5.2 私募股權是一種資産類型 226
11.5.3 私募股權基金規模越大越好 228
11.5.4 任何人都能投資私募股權 229
第12章 嚮大咖學習 232
12.1 專訪Ilia Dichev教授:投資對衝基金的真實迴報 233
12.1.1 投資對衝基金的真實迴報 234
12.1.2 如何正確計算投資收益率 235
12.1.3 投資者喜歡“追漲殺跌” 238
12.1.4 給投資者的建議 242
12.1.5 作者點評 242
12.2 專訪Campbell Harvey 教授:分清技能和運氣 244
12.2.1 運氣和技能的差彆 245
12.2.2 如何應對量化交易策略中的隨機性 248
12.2.3 絕大多數量化基金都是騙人的 250
12.2.4 作者點評 252
12.3 專訪Jason Hsu博士:聰明貝塔在中國 253
12.3.1 小心陷入“追漲殺跌”的投資陷阱 254
12.3.2 均值迴歸 256
12.3.3 中國和美國股市的區彆 258
12.3.4 股市的長期迴報 259
12.3.5 國外投資策略搬到中國的挑戰 261
12.3.6 對投資者的建議 263
12.3.7 作者點評 264
12.4 專訪顧朝陽教授:基金和券商如何聯手“割韭菜” 265
12.4.1 券商和機構的關係 266
12.4.2 機構和券商如何“割韭菜” 268
12.4.3 作者點評 270
12.5 專訪William Bernstein博士:主動投資和被動投資 271
12.5.1 被動投資為什麼管用 271
12.5.2 如何解釋股神的存在 273
12.5.3 市場不規則(Market Anomaly) 275
12.5.4 市場指數的弊端 277
12.5.5 被動投資是否有違市場經濟 281
12.5.6 被動投資有沒有泡沫 282
12.5.7 作者點評 283
結束語 285
在電影《奇幻森林》(The Jungle Book)中,一個人類小孩毛剋利(Mowgli)誤打誤撞被一頭黑豹發現,並由一群野狼養大。由於在叢林中到處充滿著各種危險,毛剋利的成長過程遠非一帆風順。有一些危險是顯而易見的,比如像獅子和老虎這樣凶猛的野獸;而有一些危險則隱藏在光鮮的外錶之下,比如看似鮮艷美麗的吃人花和語氣溫柔的大蟒蛇。有時候樹上一隻小甲殼蟲看起來十分漂亮,讓人忍不住想去摸兩下,但它冷不丁會咬你一口,其毒性足以緻命。像毛剋利這樣的小孩,如果想要生存下來,就需要學會分辨自己的朋友和敵人,避開危險,在同大自然不斷搏鬥的過程中變得越來越強大。
很多個人投資者,在選擇投資理財産品的時候,就好像那個叢林中的小孩毛剋利。一旦踏入銀行或者理財機構的大門,你就已經變成瞭這個叢林中的獵物。想要把投資産品賣給你的銷售人員,一個個都是帥哥美女,笑容滿麵。他們嚮你呈現的投資産品,一個個看起來都如花似玉,讓人難以抗拒。如果沒有分辨力和抵抗力,那麼你很可能會在不知不覺之中變成瞭這些叢林中野獸的盤中餐。
《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這本書,旨在通過一些真實的投資案例,告訴你在進入這個叢林之前,應該先學會哪些生存技巧。我寫本書的目的,是想通過分享這些案例,告訴你在叢林中這些“狩獵者”最常用的伎倆是什麼,危害在哪裏。作為一個被捕獵的對象,我們應該如何識彆這些伎倆,並且避開美麗的陷阱。
在這裏需要提醒你的是,本書會揭露很多所謂的“行業黑幕”,以及滿滿的各種套路。這些套路可能會讓一些讀者感到不適,甚至心生厭惡。這讓我想起瞭電影《黑客帝國》(Matrix)中的一個橋段——莫菲斯(Morpheus)拿齣兩顆藥丸,告訴尼奧(Neo):如果你吃下這顆藍色藥丸,那麼就當作什麼事都沒有發生,明天早上醒過來可以繼續在這個虛擬的世界中享受生活。如果你吃下這顆紅色藥丸,我就會慢慢告訴你這個真實的世界到底有多骯髒和黑暗。記住:我嚮你提供的,隻是事實,僅此而已。
在我看來,《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這本書,就好像莫菲斯給尼奧的那顆紅色藥丸。我嚮各位讀者提供的,隻是事實而已。如果你已經準備好接受投資中的殘酷現實,那麼就跟我一起開始這段旅程吧。
我一直以來都在尋找一種能夠讓我安心進行投資的方法,但市場上充斥著太多關於“快速緻富”的宣傳,讓我感到不安。我更相信“慢即是快”的道理,認為真正的財富增長,需要時間和耐心。因此,當我在書店偶然看到《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這本書時,我的目光立刻被吸引瞭。這個名字本身就帶有一種獨特的哲學思考,“小烏龜”代錶著穩健和持久,而“投資叢林”則暗示瞭市場的復雜與挑戰。我迫切地想知道,這本書是如何將這種“小烏龜”的特質,應用到投資的“叢林”之中,為普通投資者提供一套切實可行的“生存法則”。我希望它能夠教會我如何在這個充滿不確定性的市場中,保持冷靜,做齣理性的判斷,不被短期的市場波動所左右。我尤其關注“生存法則”這部分,它讓我覺得這本書不僅僅是教授投資技巧,更是關於如何在這個充滿風險的環境中,保護自己,並實現長遠發展的策略。我期待這本書能夠為我打開一扇新的投資之門,讓我能夠以一種更加從容、更加自信的態度,去麵對投資,並最終實現我對於財富增值的目標。
评分我一直對投資領域懷有濃厚的興趣,但真正付諸行動的時候,卻常常感到力不從心。我讀過一些關於股票分析的書,也聽過一些關於宏觀經濟的講座,但總覺得離我真正能夠理解和掌握的投資策略還有一段距離。市場上的信息太過龐雜,各種分析和預測層齣不窮,讓我感到眼花繚亂,無所適從。我渴望找到一種能夠幫助我理清思路,建立一套清晰投資邏輯的書籍。當我看到《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這個書名的時候,我感覺像是找到瞭一個方嚮。《小烏龜》這個意象,給我一種穩定、安全、不懼挑戰的感覺。我一直認為,投資的本質並非在於追逐短期的暴利,而是在於長期的積纍和穩健的增值。這種“慢”的哲學,恰恰是我所認同的。我非常好奇,這本書究竟是如何將“小烏龜”的特性融入到投資的“叢林”中的。它是否會提供一套不同於傳統投資理論的“生存法則”,讓我在麵對市場的波動和不確定性時,能夠保持冷靜,做齣明智的決策?我期待這本書能夠教會我如何識彆真正的價值,如何規避那些容易讓人受傷的投資陷阱,以及如何在漫長的投資旅程中,保持持續的學習和進步。我希望這本書能夠成為我投資路上的一本“指南針”,指引我穿越迷霧,找到通往財富自由的道路。
评分我一直以來都對金融市場抱有一定的好奇,但同時又帶著一絲畏懼。總覺得投資是一項高風險的活動,需要具備非凡的纔華和敏銳的洞察力纔能在其中取得成功。我曾嘗試閱讀過一些投資入門的書籍,但很多內容都顯得過於專業和晦澀,讓我難以理解。而且,很多書都強調“快”和“準”,似乎隻要掌握瞭某種秘籍,就能迅速在市場中獲利。然而,我本人更傾嚮於一種穩健、務實的生活態度,我不追求一夜暴富,而是更看重長期的積纍和穩定的增長。因此,《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這個書名,一下子就觸動瞭我。我喜歡“小烏龜”這個形象,它所代錶的耐心、堅持和穩重,與我的個人特質非常契閤。我迫切地想知道,這本書是否能提供一種不同於主流的投資理念,一種更加符閤普通人心理和現實情況的投資策略。我希望這本書能夠教會我如何在波詭雲譎的投資市場中,保持一顆平常心,不被市場的短期波動所迷惑,而是能夠專注於長期的投資目標。我非常期待它能提供一套切實可行的“生存法則”,讓我能夠識彆並規避投資中的各種陷阱和風險,不至於在激烈的競爭中被淘汰。我希望這本書能夠幫助我建立起一種長期主義的投資思維,讓我能夠像小烏龜一樣,雖然步伐緩慢,但目標堅定,一步一個腳印地朝著自己的財富目標前進。
评分我對投資的興趣,更多源於對未來生活的一種規劃和期盼。我希望我的錢能夠為我工作,而不是我辛苦地為錢工作。但是,現實中的投資市場,對我來說,就像一片陌生而危險的叢林。我曾嘗試過閱讀一些關於股票分析的書籍,但那些復雜的圖錶和術語,讓我望而卻步。我也聽過不少關於基金的介紹,但總是擔心選錯基金,或者因為市場短期波動而寢食難安。我常常覺得自己是個“投資小白”,對市場的規則和運作機製知之甚少,很容易被外界的信息所左右。當我看到《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這本書名時,我立刻産生瞭一種親切感。我喜歡“小烏龜”這個形象,它象徵著一種不屈不撓、穩步前進的精神,這正是我在投資過程中所極度缺乏的。我希望這本書能夠提供一種更人性化、更易於理解的投資視角,而不是那種冷冰冰的數據和理論。我想要知道,作為一名普通的投資者,如何在眾多的投資工具中做齣選擇?如何看待市場的漲跌?如何纔能在保證本金安全的前提下,獲得閤理的收益?我尤其關注“生存法則”這幾個字,它暗示瞭這本書會關注風險管理和長期穩健的重要性,這正是我最迫切需要學習的。我期待這本書能夠像一位循循善誘的老師,用通俗易懂的語言,為我揭示投資的奧秘,幫助我建立起正確的投資觀念,讓我不再對投資感到恐懼,而是能夠充滿信心地踏上這條財富增值的道路。我希望它能教會我如何在投資的叢林中,找到屬於自己的那片寜靜而富饒的綠洲。
评分我是在一個偶然的機會下,在一個投資論壇的推薦列錶裏看到瞭這本書的書名。《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》。當時我正為自己最近一次投資的失利而感到懊惱,市場波動劇烈,我試圖抓住一些短期的機會,結果卻像是陷入瞭一個泥潭,越陷越深。我開始反思自己的投資策略,覺得可能是自己太急於求成瞭,沒有真正理解投資的本質。這個書名一下子就吸引瞭我,特彆是“小烏龜”這個意象,瞬間擊中瞭我的痛點。我一直認為自己是個容易焦慮的人,在投資決策上常常受到情緒的乾擾,缺乏長遠的規劃。而“小烏龜”似乎代錶著一種與焦慮截然相反的狀態:從容、耐心、不急不躁。我好奇這本書會如何將這種“慢”的哲學融入到瞬息萬變的投資市場中。我想要尋找的,不是那些能夠預測市場頂部和底部的高深理論,也不是那些聽起來很誘人的“內幕消息”,而是真正能夠幫助我建立一種健康、可持續的投資心態的書籍。我希望它能教會我如何識彆真正的投資機會,如何在風險中保持冷靜,以及最重要的是,如何避免那些讓許多投資者前功盡棄的常見錯誤。我希望這本書能夠提供一些實操性的建議,讓我能夠理解那些看似簡單但卻至關重要的投資原則,比如復利的力量,資産配置的重要性,以及如何構建一個能夠抵禦市場風暴的投資組閤。我期待這本書能像一本投資領域的“生存指南”,為我揭示齣隱藏在市場錶麵之下的那些不易察覺的風險,並提供一套行之有效的應對策略,讓我不再是在叢林中盲目奔跑,而是能夠像一隻小烏龜一樣,雖然步伐緩慢,但目標明確,最終到達安全的目的地。
评分我曾經是一個對投資完全沒有概念的人,甚至覺得那隻是少數專業人士的遊戲。直到我身邊的一些朋友開始通過投資獲得瞭一些不錯的迴報,我纔開始意識到,這或許是一個我應該去瞭解和嘗試的領域。然而,當我開始接觸一些投資類的書籍和文章時,我發現自己常常被各種復雜的概念和術語弄得暈頭轉嚮。而且,很多信息都充滿瞭“追漲殺跌”的建議,讓我覺得很不踏實。我內心深處,其實是渴望一種更平和、更穩健的投資方式。當我看到《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這本書的名字時,我立刻被吸引住瞭。“小烏龜”給我一種很強的親切感和安全感,它不像那些迅猛的獵食者,而是以一種緩慢而堅定的姿態前進。這讓我覺得,這本書可能並不是在教我如何去“搏殺”市場,而是如何在市場中“生存”並“發展”。我希望這本書能夠用一種非常通俗易懂的方式,解釋清楚投資的基本原理,以及如何在這個充滿不確定性的“叢林”裏,保護好自己的本金,不至於遭受重創。我特彆好奇“生存法則”具體會包含哪些內容,它是否會教我如何識彆市場的風險,如何應對突發的危機,以及如何在長時間的投資過程中,保持耐心和信心。我希望這本書能夠為我打開一扇新的投資之門,讓我能夠以一種更加輕鬆、更加自信的心態,去擁抱投資,並最終實現我對於財務自由的期盼。
评分我一直以來都對金融投資抱有濃厚的興趣,但同時又對市場的復雜性和不確定性感到擔憂。我曾閱讀過不少關於投資的經典著作,也關注過一些知名的投資大師的觀點,但我總覺得,這些理論和經驗,對於像我這樣的普通投資者來說,往往難以完全理解和實踐。我常常在想,是否存在一種更簡單、更易於理解的投資方法,能夠幫助我在不冒太大風險的情況下,實現財富的穩健增長?當我偶然間看到《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這本書時,我立刻被這個名字吸引住瞭。“小烏龜”這個形象,給我帶來瞭一種踏實、穩健的感覺,這與我希望在投資領域獲得的體驗不謀而閤。我非常好奇,這本書將如何把“小烏龜”的哲學融入到投資的“叢林”之中?它是否會提供一套不同於以往的“生存法則”,能夠幫助我在充滿挑戰的市場中,保持冷靜,做齣明智的決策?我期待這本書能夠教會我如何識彆那些真正有價值的投資機會,如何有效管理風險,以及如何在長期的投資過程中,保持耐心和信心。我希望這本書能夠像一位智者,用淺顯易懂的語言,為我揭示投資的真相,並指引我走嚮一條更加平坦、更加安全的財富增長之路。
评分我是一個普通上班族,每天辛勤工作,但總覺得收入增長的速度難以跟上生活開銷的增加。我開始意識到,如果隻是單純地儲蓄,財富很難實現有效的增值,於是我萌生瞭通過投資來增加收入的想法。然而,投資市場對我來說,就像一個充滿未知和危險的“叢林”,我既想進去探索,又害怕被其中的“野獸”吞噬。我曾嘗試閱讀過一些投資理財的雜誌,但裏麵的內容要麼過於專業,要麼過於籠統,總是讓我感覺抓不住重點。我尤其害怕那些所謂的“內幕消息”或者“快速緻富”的承諾,總覺得背後隱藏著巨大的風險。當我看到《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這本書名時,我仿佛看到瞭一絲曙光。“小烏龜”的形象,在我心中代錶著穩健、耐心、以及一種與世無爭的堅持。我非常好奇,這本書是否能夠提供一種更加溫和、更加接地氣的投資方式,讓像我這樣的新手,也能夠安全地參與到投資中來?我希望它能教會我如何識彆那些能夠長期穩定增值的投資標的,如何在市場波動時保持理性,以及最重要的是,如何構建一個能夠抵禦風險的投資組閤。我期待這本書能夠成為我的“投資啓濛書”,讓我明白投資的真正意義,並學會如何在市場的叢林中,像一隻小烏龜一樣,步履不停,最終找到屬於自己的那片“綠洲”。
评分我是一個對未來規劃比較謹慎的人,總希望在年輕的時候就為自己的財務狀況打下堅實的基礎。然而,我對投資的瞭解卻非常有限,總是在各種投資信息麵前感到無所適從。市場上的各種聲音,一會兒說要追逐熱點,一會兒又說要避開風險,讓我感到非常睏惑。我更傾嚮於一種循序漸進、穩紮穩打的學習方式,而不是那種投機取巧的“捷徑”。因此,當我看到《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》這本書名時,我立刻産生瞭一種莫名的好感。“小烏龜”這個形象,代錶著一種不急不躁、持之以恒的精神,這正是我想在投資領域培養的品質。我迫不及待地想知道,這本書是如何將這種“慢”的哲學應用到投資中的,它是否會提供一套切實可行的方法,來幫助我識彆那些真正有價值的投資機會,並規避那些隱藏的風險?我希望這本書能夠教會我如何建立一個長期、穩健的投資組閤,以及如何在市場波動時保持平常心,不被短期的漲跌所乾擾。我期待這本書能夠成為我投資道路上的一個重要拐點,讓我能夠以一種更加平和、更加自信的心態,去迎接未來的投資挑戰,並最終實現我對於財務自由的期盼。
评分這本書的名字,一開始看到的時候,就勾起瞭我莫大的好奇心。《小烏龜投資智慧:投資叢林生存法則》,這名字本身就很有畫麵感。我一直覺得投資市場就像一片廣袤的叢林,充滿瞭未知和挑戰,而“小烏龜”這個形象,又帶著一種穩健、耐心、甚至有些憨厚的特質,這似乎與我印象中那些激進、冒險的投資風格截然不同。我一直以來對投資都懷有一種敬畏感,總覺得它是一門高深的學問,需要大量的專業知識和敏銳的洞察力。但同時,我也渴望能夠通過投資,讓自己的財富實現增值,過上更自由的生活。我接觸過一些投資相關的書籍,有的過於理論化,讀起來枯燥乏味,有的則過於強調短期收益,聽起來像是“一夜暴富”的秘籍,這讓我感到有些迷茫。我希望找到一本能夠真正指導我如何在投資的叢林中,不被野獸吞噬,不被陷阱絆倒,而是能夠一步一個腳印,穩健前行的書。這個書名傳遞給我的信息,正是我想在投資領域尋找到的那種安全感和方嚮感。小烏龜的速度雖然不快,但它總能堅持到底,而且有著堅硬的外殼保護自己。這讓我聯想到,或許投資的智慧,並不在於追逐市場的瞬息萬變,而在於培養一種長期主義的耐心和風險控製的意識。我迫不及待地想知道,這本書是如何將“小烏龜”的特質與“投資叢林”的生存法則相結閤的,它是否會提供一套切實可行的方法論,幫助像我這樣的普通投資者,在復雜多變的金融市場中,找到屬於自己的那條安全而高效的投資之路。我期待著,這本書能像一位經驗豐富的老者,在我迷茫時給予指引,在我衝動時拉住繮繩,讓我能夠在這場充滿機遇與挑戰的投資之旅中,走的更遠,更穩。
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