書名：從零開始學價值投資 財務指標 量化選股與投資策略全解析

定價：45.00元

作者：楊金

齣版社：人民郵電齣版社

齣版日期：2018-01-01

ISBN：9787115256980

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頁碼：

版次：1

裝幀：平裝-膠訂

開本：16開

商品重量：0.4kg

從零開始學炒股係列，投資交易入門指導書。財報巧用，精準挖掘企業內在價值；能力深究，高效預判優質企業；策略揭秘，實現復閤增長的超額收益。凝聚作者十餘年炒股經驗，以尋找安全邊際為目標，以財務分析為基礎，從價值投資理念到財務分析指標，從買賣點技巧到投資分析策略。

《從零開始學價值投資 財務指標 量化選股與投資策略全解析》全麵闡述瞭以財務分析為基礎的價值投資邏輯基礎、杜邦分析方法、單多因子量化選股策略、格雷厄姆選股策略，全麵展現瞭價值投資的主體——財務分析的分析方法，從而幫助尋求價值投資的朋友們，以共享發展的邏輯理念、簡單明瞭的方法論，在投資過程中以低價購入優質企業、與優質企業共同成長，實現復閤增長的超額收益。同時，也是為尋求更深層次的證券定價與財務分析打下堅實的基礎。《從零開始學價值投資 財務指標 量化選股與投資策略全解析》既是投資理念不可或缺的寶典，也是實際投資交易的實用手冊，適閤財務報錶分析零基礎、長期使用技術分析而在股票市場上虧損、為財務自由做長遠打算的讀者。

第 1章 為什麼選擇價值投資

1.1 任子行的跳水錶演 / 2

1.1.1 總資産莫名大幅增加 / 3

1.1.2 營運資本 / 4

1.1.3 任子行有沒有賺錢能力 / 5

1.1.4 任子行值不值得購買 / 7

1.2 價值投資在中國沒有市場？ / 7

1.2.1 價值投資必須長綫持有？ / 7

1.2.2 價值投資隻買貴的？ / 8

1.2.3 價值投資不是財務投資？ / 8

1.3 為什麼選擇價值投資 / 8

1.3.1 預測不是分析 / 9

1.3.2 基本分析與技術分析 / 10

1.3.3 除財務分析外的其他方麵 / 12

1.3.4 財務分析 / 13

1.4 財務分析要用到的工具 / 14

本章邏輯鏈 / 19



第 2章 逃離貧睏陷阱

2.1 生産可能性麯綫 / 21

2.1.1 由於稀缺必須規劃 / 21

2.1.2 投資使麯綫外移 / 24

2.2 投資是一項工作 / 27

2.2.1 深入分析 / 28

2.2.2 確保本金安全 / 28

2.2.3 適當的收益 / 29

2.3 股市的風險在於價格？ / 30

2.3.1 股架太小撐不起肉 / 31

2.3.2 投資收益不成正比 / 32

2.3.3 因為價格低買瞭爛柿子 / 33

2.3.4 覆巢之下安有完卵 / 33

2.4 陰謀論患者 / 35

本章邏輯鏈 / 37



第3章 篩選：償債能力

3.1 資産負債錶 / 39

3.1.1 平衡錶 / 39

3.1.2 流動的和不流動的資産 / 40

3.1.3 流動的和不流動的債務 / 41

3.1.4 所有者權益 / 41

3.2 資産負債率 / 42

3.2.1 誰更希望資産負債率高 / 42

3.2.2 50% 是鐵門檻嗎 / 43

3.2.3 幸福的傢庭都一樣 / 44

3.3 流動性 / 46

3.3.1 流動比率 / 47

3.3.2 速動比率 / 49

3.3.3 現金比率 / 51

3.4 奧爾特曼Z 分值模型 / 52

3.4.1 模型公式 / 53

3.4.2 檢驗對比 / 53

3.4.3 Z 分值模型存在巨大的問題 / 55

3.5 其他償債風險指標 / 56

3.5.1 産權比率 / 56

3.5.2 長期負債 / 57

3.6 身體好不好，還看資産負債錶 / 59

本章邏輯鏈 / 62



第4章 篩選：盈利能力

4.1 利潤錶 / 64

4.1.1 營業利潤 / 64

4.1.2 利潤總額 / 67

4.1.3 淨利潤 / 67

4.2 營業收入中的核心競爭力 / 69

4.2.1 毛利率顯示企業定位 / 69

4.2.2 銷售淨利潤率看誰更棋高一招 / 72

4.3 還要落實到收益 / 74

4.3.1 總資産收益率 / 74

4.3.2 淨資産收益率 / 76

4.4 誰更會經營 / 77

4.4.1 錢從哪來，到哪裏去 / 78

4.4.2 為什麼要分開計算 / 79

4.4.3 強中自有強中手 / 79

本章邏輯鏈 / 81



第5章 第三輪篩選：營運能力

5.1 周轉 / 83

5.1.1 産品差異與成本領導 / 83

5.1.2 應收賬款周轉率 / 84

5.1.3 存貨周轉率 / 86

5.1.4 流動資産周轉率 / 87

5.1.5 固定資産周轉率 / 88

5.1.6 總資産周轉率 / 89

5.2 現金 / 91

5.2.1 權責發生和收付實現 / 91

5.2.2 現金流量錶 / 92

5.2.3 自由現金流 / 93

5.2.4 經營現金流纔是乾細胞 / 96

5.2.5 賺的還夠還？ / 97

5.3 盈利的質量 / 98

5.3.1 銷售現金比率 / 98

5.3.2 資産現金迴收率 / 99

本章邏輯鏈 / 101



第6章 杜邦分析

6.1 杜邦內核 / 103

6.1.1 順藤摸瓜 / 104

6.1.2 伊利股份 / 105

6.2 三種不同側重 / 106

6.2.1 高利潤率 / 107

6.2.2 高周轉率 / 108

6.2.3 高杠杆 / 109

6.3 淨資産收益是怎麼變低的 / 111

本章邏輯鏈 / 113



第7章 用《聰明的投資者》武裝自己

7.1 誰是真正的投資者 / 116

7.1.1 防禦型投資者 / 116

7.1.2 激進型投資者 / 118

7.1.3 市場先生 / 120

7.2 兩個籃子 / 121

7.2.1 通貨膨脹不要嚮外藉錢 / 121

7.2.2 購買資産應對通貨膨脹 / 122

7.2.3 對比CPI 與股票指數 / 123

7.2.4 對比股票指數與債券收益 / 126

7.2.5 兩個籃子的重要性 / 126

7.2.6 通貨膨脹與企業盈利能力的關係 / 127

7.3 這都什麼時候瞭 / 129

7.3.1 時間嘗試與幅度嘗試 / 130

7.3.2 加入大盤月平均市盈率 / 131

7.4 債券怎麼玩？ / 134

7.4.1 風險和收益成正比？ / 134

7.4.2 防禦型投資者的蹺蹺闆 / 134

7.4.3 左手差價右手利息 / 135

7.4.4 國債和企業債 / 136

7.4.5 如何做一個安全的債權人 / 138

7.5 防禦型的防禦方法 / 140

7.5.1 普通股的優點 / 140

7.5.2 防禦的四個條件 / 141

7.5.3 排除瞭成長股 / 143

7.5.4 改變投資組閤與風險 / 143

7.6 激進型投資者的進攻方法（部分） / 144

7.7 摺現法 / 146

7.7.1 你會藉錢嗎 / 146

7.7.2 現在值多少錢 / 149

7.7.3 思維列控和上海機場 / 153

7.7.4 史上理論盈率 / 157

7.7.5 為什麼A 股比H 股貴 / 158

7.8 仁者心動 / 159

7.8.1 擇時交易 / 160

7.8.2 你不分紅怪我嘍？ / 161

7.8.3 牛熊拐點的五個特徵 / 162

7.8.4 波動隻不過是心動 / 163

7.9 安全邊際 / 166

本章邏輯鏈 / 167



第8章 量化選股策略

8.1 單因子量化選股策略 / 170

8.1.1 巴菲特的《華盛頓郵報》 / 170

8.1.2 極簡市盈率估值法 / 171

8.1.3 萬科A 的市盈率估值交易 / 173

8.1.4 量化市盈率選股策略 / 176

8.1.5 低市盈率量化買入策略 / 179

8.1.6 股票是另一種債券形式？ / 181

8.2 多因子量化選股策略 / 186

8.2.1 癥結在於迴測 / 186

8.2.2 格雷厄姆的防禦型多因子策略 / 186

8.2.3 一些多因子選股策略 / 190

8.2.4 怎樣纔算一個有效的策略 / 191

8.3 量化定投 / 192

8.4 不要妄想估值 / 193

本章邏輯鏈 / 196

楊金長期從事股票、期貨、外匯等領域的實盤操作。1998年進入股市，經曆過波瀾壯闊的牛市，也經曆過哀鴻遍野的熊市。曾經擔任某基金公司的投資經理，掌管資金達20多億。現任量子恒道信息谘詢公司策略分析師，擅長量化分析和程序化交易，對海龜法則和三重濾網有深入研究。著有股票暢銷書《從零開始學炒股：新手入門、大智慧詳解、買賣之道》《從零開始學籌碼分布：短綫操盤、盤口分析與A股買賣點實戰》。