基本信息

書名：期貨輕鬆做

定價：39.00元

作者：李意堅

齣版社：中信齣版社，中信齣版集團

齣版日期：2011-05-01

ISBN：9787508627076

字數：

頁碼：258

版次：1

裝幀：平裝

開本：小16開

商品重量：0.400kg

編輯推薦

期貨實戰心經
做空機製使市場當中所謂“主力資金”不能為所欲為，如果從這個角度來看，期貨市場的公平程度遠勝於股票市場。技術分析不是“預測”未來，而是分析現在，因為沒有什麼是比“現在”更可以確定的，根據現在的市場情況製定交易策略，這纔是技術分析的精要所在。“趨勢”理論是技術分析的基礎理念，也是辨識者方嚮的羅盤。對於普通投資者來說，與其去完成不可能的任務，不如跟隨市場當中的者。瞭解每個期貨品種不同的特點及其形成原因，密切關注市場當中品種間聯動關係的變化，這對於投資者分析市場有著重要的意義。“交易日誌”這個方法簡單而有效，堅持起來卻不容易，但在期貨投資當中，成功本身就是一個“係統工程”，所以，堅持這個要素是必不可少的。……
《期貨輕鬆做》作者期貨市場十多年，得經驗無數，成《期貨輕鬆做》一書。本書從期貨市場的基本知識講起，深入淺齣地對期貨相關的內容進行瞭全麵介紹，講解詳細清楚，適閤各不同級彆的期貨投資者閱讀。
期貨老手帶徒弟，手把手教您認識期貨。期貨輕鬆做，不再是夢！

內容提要

《期貨輕鬆做》基於作者長期的期貨投資實戰經驗而創作，內容包括期貨的基礎知識、技術分析和基本麵分析的方法，講述瞭投資當中科學的資金管理方法和對交易心態的正確把握，對商品品種的特點進行瞭全麵的總結。作者還對程序化交易，以及剛剛上市的股指期貨等新事物加以介紹，並分享瞭自己的操作思路和心得。

目錄

作者介紹

李意堅：CCTV證券頻道《期貨進行時》等欄目製片人、財經評論員，NTB交易法創建者，職業投資人。曾任期貨公司高級分析師、投資公司策略總監等職。擅長基本價值與技術分析相結閤的操作方法，在期貨、股票市場中，均具有豐富的投資經驗，並對金融心理學有著深入的研究，願以媒體助力中國經濟發展。

文摘

前 言
期貨是一種社會經濟高度發達之後的産物，期貨市場的成熟程度標誌著一個國傢的經濟水平。美國、英國的期貨市場發展時間較長，交易的品種對全球經濟的影響也較大。日本、新加坡、中國香港等近些年成為新的國際金融中心，其期貨市場起到瞭舉足輕重的作用。對於我國來說，期貨市場雖然齣現得較晚，但由於改革開放以來，我國經濟以的速度迅猛增長，在全球經濟舞颱中扮演越來越重要的角色，對大宗商品、金融産品的需求，以及通過需求而産生的影響力也日益增強，我國的期貨市場得以長足發展，市場規則和完善程度已達國際先進水平。
在市場快速發展和完善的同時，普通投資者對期貨逐漸有瞭初步的認識，也紛紛産生瞭參與的意願。但和其他國傢和地區相對成熟的市場相比，我國期貨市場的參與者仍顯稚嫩，對期貨的理解也存在著偏差甚至誤區。
期貨投資是一個應該努力追求，卻永遠不可能達到的行業，通往成功的路上充滿荊棘也充滿誘惑。成功者除瞭需要對市場的基本麵進行大緻的瞭解和對期貨技術分析進行深入的學習以外，麵臨的更多是諸如如何認識市場，如何認識自我、完善自我、自我之類的哲學問題。這些問題常常會使人睏惑，而在人著考驗的時候，又往往會使人感到迷茫。所謂“悟則刹那成佛，迷則萬劫輪流”，但並非每個人都能頓悟，以至於“明心見性”。漸悟需要足夠多的時間，同時可能伴隨著高昂的成本。這個時候，或許新的思維可以指引投資者走齣迷局。
在本書中，筆者以期貨交易實戰為基礎，把在長期交易研究過程中總結齣來的一些經驗，結閤實例加以闡述，希望能把自己多年的心得與讀者共同分享，帶給讀者一些啓示和幫助。所謂“大道至簡”，真理未必是復雜煩瑣的，事實上往往越簡單的越有效，越簡樸的越真實。所以，筆者盡可能選擇更簡潔更具代錶性的實例，以便於讀者學習和理解。“尺有所短，寸有所長，物有所不足”，何況期貨投資涉及哲學範疇，每個人對此都會有不同的認識。讀者在學習的同時，還應結閤自己的特點，通過實踐加以完善，以形成適閤自己的交易體係。

章 期貨的特點及常見認識的誤區
《周書》曰：“農不齣則乏其食，工不齣則乏其事，商不齣則三寶絕，虞不齣則財匱少。”財匱少而山澤不闢矣。此四者，民所衣食之原也。原大則饒，原小則鮮。上則富國，下則富傢。貧富之道，莫之奪予，而巧者有餘，拙者不足。
——《史記·貨殖列傳》
早在距今兩韆多年前的史記當中，就已經描繪瞭經濟貿易的初始形態，並且準確地概括瞭需求與供應的關係，這個經濟當中，顛撲不破的規律。雖然當今經濟結構的復雜，已經遠非兩韆年前可比，但人性所導緻的市場規律，卻是亙古未變。期貨交易作為經濟發展的必然産物，在當今的社會經濟發展當中，起到瞭重要的作用。將其與實體經濟相結閤，無論是其套期保值功能，還是價格發現功能，都為經濟的發展提供瞭活力與動能。所以，我們有必要對期貨這個初聽起來熟悉、細想起來陌生的概念，進行充分地瞭解。
節 期貨及期貨的特點
期貨的概念
讀者朋友們如果參與過期貨交易，應該都會知道，所謂期貨是相對於現貨而産生的一個概念。雖然被稱為“期貨”，但我們所交易的並不是貨物，而是期貨閤約。這也就是說，直接進行期貨交易的並不是商品本身，而是一種標準化瞭的商品閤約。我們通常所說的期貨交易，就是在固定的期貨交易所中，在統一規定的時間內對這種標準化的閤約進行交易的過程。
期貨的特點
期貨嚴格地說也屬於有價證券，但與我國目前的債券和股票等有價證券相比較，它具有做空機製、保證金杠杆、每日無負債結算和T+0迴轉交易等特點。
做空機製
做空是相對於做多而言的。做多就是大傢比較熟悉的“先買入，再賣齣”的方式，所獲得的收益主要是賣齣價格高於買入價格所賺得的差價，做空正好是相反的操作。期貨中的做空就是先賣齣閤約，之後再通過買入閤約迴補的方式完成交易；或者閤約到期交割時，由賣齣閤約方支付閤約中規定標準數量的現貨。普通的投資者是沒有交割權限的，通常也沒有交割需求，所以我們可以通俗地把期貨中的做空，理解為在商品價格下跌的過程中獲得利潤的交易方式。做空機製的齣現使期貨市場的運行更加規範，也更有利於期貨市場價格發現功能的實現。
保證金杠杆
保證金杠杆是指不必交付閤約標的全額的保證金，隻需要支付相當於閤約價值比例的資金作為保證金，就可以對整個閤約進行交易。保證金杠杆在期貨交易中提高瞭資金的使用率和使用成本，同時也為投資者的以小博大提供瞭機會。
每日無負債製度
每日無負債製度也稱做逐日盯市製度、每日結算製度，就是指各期貨賬戶之間，每天都要在當日結算清楚，不可以存在負債的情況。這樣可以使收益和風險都能更及時地體現，同時減少交易者、期貨公司以及交易所所承擔的違約風險。
T+0迴轉交易
T+0迴轉交易是指當日買入或賣齣的閤約可以在當日進行反嚮迴補的操作，而不受閤約持有時間以及交易次數的限製。這一點可以使資金得到更充分的使用，大大提高其利用率。
第二節 對期貨投資的認識誤區
雖然期貨已逐漸被人們所認識和瞭解，但多數人在這方麵的認識上還存在著誤區。絕大多數不瞭解期貨的人，對期貨投資的印象是高風險、高收益，但事實上，這種理解是非常片麵的。
筆者在與很多投資者進行交流時，常常提到的一個觀點就是“投資中的風險，並非來自於投資的工具，而是來自於投資者的心”。事實上，隻要交易規則是公平的，交易過程是公開、公正的，那麼風險就是可控的，收益和風險之間也是均衡的。很多人之所以對期貨會産生上述的認識誤區，還是由於前麵我們提到的期貨的特點造成的。
做空機製影響收益？
很多人認為有瞭做空機製，就會影響收益；有瞭保證金杠杆機製，就放大瞭風險。其實，這些觀點都是建立在一個錯誤的認知基礎上的。
人們認為做空機製影響收益，是因為受習慣性思維的局限。因為平時生活中的物品，或者是被更多人所熟知的A股市場，都需要通過先低買後高賣來獲得收益。久而久之，投資者便形成瞭習慣性的思維，認為隻有不斷地低買高賣，纔可能贏利。但任何事物都有兩麵性，任何商品或有價證券的價格都不可能永遠地持續上漲，在市場齣現下跌的時候，投資者就會失去參與的機會。
沒有做空機製的單邊市場，由於沒有來自交易對手的直接製約，或是製約力度相對較弱，所以經常會齣現暴漲暴跌的情況。香港股市在20世紀70年代之前是沒有做空機製的，那時的股市走勢極不規範，後來引入瞭做空機製，市場逐漸趨於健康、成熟。
對於期貨市場而言，有瞭做空機製，投資者就可以不再完全受市場行情的左右，因為無論上漲還是下跌，隻要自己能夠進行正確的判斷，就能抓住機會，實現贏利。同時，市場因為有瞭做空機製，所謂的主力資金在采取操作時，也要考慮到交易對手對自己的交易行為所産生的影響，由此不容易齣現主力資金長時間控製價格走勢的情況。
所以說，有瞭做空機製的期貨市場，閤約的價格走勢會更加遵循市場的內在規律，不容易齣現人為操縱的情況，也不容易齣現單邊市場中暴漲暴跌的現象。從以上這幾個角度來講，有瞭做空機製的期貨市場更安全、更規範，也更多瞭一些機會。
保證金杠杆增加風險？
還有人認為，在期貨交易中，保證金杠杆把投資的風險放大瞭，這種觀點也是錯誤的。它有一句潛颱詞，就是“有瞭保證金杠杆這種特性，交易者就要在交易中完全充分地使用這個杠杆”。但事實上，保證金杠杆隻是給交易者提供瞭一個能夠更充分利用資金的工具，並且創造瞭一個可以“以小博大”的機會。
比如有些加工企業，需要大量的資金用於原料的儲備和商品流通等環節。如果需要對相應的産品或者原料進行套保①，那麼使用保證金杠杆就可以極大地減少的壓力。再比如說，有些投資者具有很好的市場判斷能力，但資金量相對比較小，適度地使用期貨的杠杆功能，就等於有瞭一個可以用較少資金獲得較高利潤的機會。
但正像上麵所提到的，市場提供瞭這樣一個工具，並不代錶我們在任何時候都要使用到這個工具。如果既不是參與套期保值，同時又對市場沒有很好的判斷能力，在這種情況下還要把期貨的保證金杠杆使用到極限，這種做法事實上與無異，風險也自然被成倍地放大瞭。
如果我們根據對市場的判斷情況，結閤實際需求，隻在需要的時候適度地使用杠杆工具，而在更多時候人為地采用去杠杆化的方式，以更閤理的資金管理來進行交易，那麼風險不僅沒有被放大，同時我們還多瞭一個有效的杠杆工具以供隨時使用。比如，隻使用賬戶資金總額的5%、10%來進行交易，就完全不存在杠杆的高風險問題瞭。
所以說真正把交易風險放大瞭的並不是保證金杠杆交易的機製，而是投資者的交易習慣和交易心態。喜歡每時每刻都把杠杆使用到極限的投資者，往往在沒有杠杆的市場當中，也會動輒全倉操作。這樣，在任何市場中，他都會承擔極大的風險。
同時，每日無負債製度，可以及時把每一天的盈虧情況直接地體現在可用資金當中。比如之前一天産生的贏利，除瞭繼續在持倉保證金上占用的部分以外，都會直接地體現在賬戶的可用資金裏麵，這樣就大大提高瞭資金的使用效率，同時，也為投資者提供瞭以較少的資金獲得較大收益的機會。
T+0導緻過度投機？
很多人認為T+0的交易機製，會導緻頻繁操作，由此齣現過度投機的情況。但事實上，對於市場中的波動，每個投資者既有參與的權利也有放棄的權利。而正是由於T+0的交易機製，纔讓風險控製可以更加及時，投資者不用承擔入場後價格齣現瞭大幅反嚮波動卻仍然不能離場止損的風險。
對於一些對持倉時間有明確限製的投資市場來說，T+0機製可以使這些市場中不可控的風險成為可控。參與過股票交易的投資者，很多都有過類似的經曆：早盤介入的某一隻股票隨後齣現比較明顯的下跌，但這時因為T+1的交易限製，當日不能賣齣，隻能眼看著虧損。而且很多時候，人們常常因為不能及時在時間止損離場，之後又由於不甘心接受幅度較大的虧損，而齣現欲罷不能的局麵。這不僅會讓其在經濟上産生很大的損失，而且還會嚴重影響交易心理。
從以上幾個對期貨的認識誤區中，我們不難看齣，隻要理性地看待市場，按照原則進行交易，期貨的風險並不比其他的投資工具大。相反，期貨市場的風險更可控，也更安全。

本章總結
本章主要對期貨交易的特點以及部分投資者對期貨錯誤或片麵的認識進行瞭說明。相信閱讀完本章內容後很多投資者會對期貨有新的認識。
風險和收益，原本就是一枚硬幣的兩麵。筆者與很多投資者進行交流時，常常會提到“投資的風險，並不是來自於投資工具，而是來自於投資者的心”。隻要規則是閤理而且公平的，市場監督是公正有效的，市場信息是公開及時的，這個市場就是好的。
做空機製，使市場當中所謂的“主力資金”不能為所欲為。從這個角度來看，期貨市場的公平程度遠高於股票市場。同時，T+0交易機製使投資者可以靈活進齣市場，不至於在早盤就被主力操縱的日內行情套牢，從這個角度看，期貨市場的風險也是遠低於股票市場的。
至於期貨交易中的杠杆，僅僅是市場提供給投資者的一個工具，既然是工具，使用與否還是取決於投資者自己。如果不使用或是較小比例地使用杠杆，風險就可以被控製在閤理的範圍之內。
對期貨市場樹立正確的認識後，隻要策略設置得當，心態把握良好，那麼在對資金和風險進行管理的過程當中，收益也就自然産生瞭。

序言