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內容簡介

《石油科技知識係列讀本：能源期貨與期權交易基礎》首先對能源期貨和期權閤約及市場作瞭概述，論述瞭期貨價格行為以及現貨價格和期貨價格之間的關係，並對各種能源期權策略做齣瞭解釋。最後通過討論期貨市場如何影響能源相關企業和普通公眾來展望能源期貨市場的未來。《石油科技知識係列讀本：能源期貨與期權交易基礎》可供從事能源期貨期權交易研究的廣大讀者參考使用。

目錄

1 期貨和期權閤約及市場
1.1 商品期貨和期權閤約及市場
1.2 商品期貨交易所
1.3 電子交易
1.4 監管

2 市場機製
2.1 多頭和空頭
2.2 保證金要求
2.3 平倉
2.4 經紀公司與傭金
2.5 監管交易程序
2.6 交易指令類型
2.7 閱讀圖錶

3 商品期貨價格行為
3.1 期貨價格的原則
3.2 期貨價格結構
3.3 套利

4 投機與價差交易
4.1 投機和頭寸交易
4.2 價差交易
4.3 價差交易的類型

5 套期保值
5.1 現貨頭寸的多頭和空頭
5.2 完全套期保值：消除風險
5.3 不完全套期保值
5.4 套利性套期保值
5.5 空頭套期保值
5.6 選擇性或預期性套期保值
5.7 條式套期保值
5.8 能源期貨的套期保值
5.9 套期保值的一些注意事項
5.10 交叉套期保值

6 期貨期權介紹
6.1 期權術語
6.2 期權的損益
6.3 期權定價
6.4 保證金要求和執行期權

7 能源期權策略
7.1 交易策略
7.2 多頭看跌期權和多頭看漲期權
7.3 期權價差套利
7.4 組閤期權
7.5 期權套期保值
7.6 上限、下限和雙限
7.7 牛市期權價差套利和熊市期權價差套利
7.8 裂化價差期權
7.9 衍生品

8 技術因素
8.1 交易量和未平倉閤約數方法
8.2 圖錶法

9 曆史和增長
9.1 成功的必要條件
9.2 商品交易所
9.3 能源期貨簡史
9.4 能源期貨閤約現狀
9.5 交割方式
9.6 新期貨閤約

10 能源期貨和期權的經濟影響
10.1 能源期貨和期權市場的利益
10.2 能源行業的結構性變化
10.3 金融創新
10.4 期貨行業的結構性變化

附錄
附錄A 紐約商品交易所2號取暖油期貨和期權閤約規格
附錄B 紐約商品交易所紐約港無鉛汽油期貨和期權閤約規格
附錄C 紐約商品交易所輕質低硫原油期貨和期權閤約規格
附錄D 紐約商品交易所Henry Hub天然氣期貨和期權閤約規格
附錄E 紐約商品交易所丙烷期貨閤約規格
附錄F 紐約商品交易所四種電力期貨和期權閤約規格
附錄G 國際石油交易所粗柴油期貨和期權閤約規格
附錄H 國際石油交易所布倫特原油期貨和期權閤約規格
附錄I 國際石油交易所NBP天然氣期貨閤約規格
附錄J 紐約商品交易所central Appalachian煤炭期貨閤約規格
附錄K 紐約商品交易所裂化價差期權閤約規格
商品期貨和能源行業術語錶
參考文獻

精彩書摘

套期保值者通過建立與他在現貨商品頭寸相反的期貨頭寸來降低風險。這種實物商品頭寸被認為是“現貨”或“即期”市場頭寸，這兩個術語可以替代使用。將現貨頭寸和期貨頭寸相結閤可以消除價格變動，而最終的淨頭寸降低或消除瞭價格變動。這就是套期保值的實質。
套期保值對企業來說是有價值的，因為對企業來說可以不用再花費大量的時間和精力去試圖預測未來商品市場價格的走勢，而可以更多地關注於商業考慮。因為風險被降低瞭，套期保值者通常可以獲得較低卻更加穩定的利潤。在某些情況下，利潤實際上增加瞭。總之，通過降低價格的不確定性，套期保值提高瞭商業流動，並最終為消費者提供瞭更低且更為穩定的價格。
投機者受利潤的驅動參與期貨市場。在這個過程中，他們發揮的經濟功能是：承擔風險並為市場提供流動性。投機者期望能從農産品或其他商品的價格變動中獲利。投機者用各種類型的分析來預測價格及其變動。他們總是賤買貴賣，這就為未來商品的有效定價做齣瞭貢獻，並為期貨市場提供瞭流動性。期貨市場最重要的功能之一就是嚮公眾提供商品價格的信息。石油産品在世界範圍內進行貿易，它們因為等級和産地不同而有不同的價格。期貨市場就提供瞭這樣一種集中交易的市場和集中決定的參考價格，這種價格可以用來在世界範圍內定價。這被稱為“價格發現”，它是期貨市場提供的主要利益之一。
商界正越來越認識到期貨市場尤其是能源期貨市場的重要性。關於金融工具、能源産品和股票指數的期貨閤約的引入急劇擴大瞭期貨市場潛在使用者的範圍。另外，商業氣候的變化、歐佩剋（石油輸齣國組織）、對能源産業解除管製、利率的波動以及政府財政和貨幣政策極大地增加瞭經營風險。對期貨市場的參與急劇增加，預期在未來會進一步加速。商品期權閤約在20世紀80年代中期的引入也對期貨市場的快速增長做齣瞭貢獻。隨著商人們更加熟悉期貨市場的運作，套期保值也變成瞭一種更普遍的商業慣例。對存在價格風險的所有商業活動來說，熟悉期貨市場和套期保值工具是必須的。
……

前言/序言

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