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內容簡介

　　《中國銀行間市場交易商協會係列培訓教材：非金融企業債務融資工具規則解析》立足於債務融資工具市場的操作實踐，結閤實務中的具體案例和基本經驗，對債務融資工具的規則、指引、規程、管理辦法等方麵進行全麵詳細解析，以期為非金融企業、承銷商等開展債務融資工具發行承銷相關業務的市場機構提供指導和藉鑒。
　　《中國銀行間市場交易商協會係列培訓教材：非金融企業債務融資工具規則解析》結構上包括四大部分，第一部分為基礎篇，主要是對非金融企業債務融資工具發行注冊、信息披露、中介服務等規則進行解析。第二部分為産品篇，主要是對非金融企業短期融資券、中期票據、集閤票據等指引進行解析。第三部分為操作篇，主要是對募集說明書、盡職調查、後續及應急管理等指引進行解析。第四部分主要是對注冊發行和後續管理的工作規程、管理辦法、協議文本進行解析，包括現場調查、自律處分等工作規程，注冊專傢等管理辦法以及承銷協議文本等。

內頁插圖

目錄

第一篇 基礎篇
《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具發行注冊規則》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具非公開定嚮發行規則》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具信息披露規則》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具中介服務規則》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《非金融企業債務融資工具市場自律處分規則》
製定背景及意義
總體框架
條款解析

第二篇 産品篇
《銀行間債券市場非金融企業短期融資券業務指引》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業中期票據業務指引》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業集閤票據業務指引》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業資産支持票據指引》
製定背景及意義
總體框架
條款解析

第三篇 操作篇
《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具募集說明書指引》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具盡職調查指引》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具定價估值工作指引》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具注冊工作規程》
製定背景及意義
總體框架
條款解析
……
第四篇 其他篇

精彩書摘

　　製定背景
　　債務融資工具非公開定嚮發行就是嚮特定範圍具備風險識彆和風險承擔能力及意願的投資人發行債務融資工具，並限定在特定投資人範圍內流通轉讓的發行方式。與公開發行方式相比，非公開定嚮發行具有靈活性強、發行相對便利、信息披露要求相對簡化、適閤投資者個性化需求、有限度流通等特點。在成熟市場經濟國傢，非公開定嚮發行市場與公開發行市場是其債券市場功能互補、協調發展的兩個組成部分。
　　近幾年，我國債務融資工具市場持續快速健康發展，為企業利用直接融資改善融資結構，促進國民經濟平穩較快發展作齣貢獻。在市場迅速發展擴容的同時，因缺乏更加靈活、便利的非公開定嚮發行方式，仍然有一些關係國計民生的融資主體以及眾多中小企業，無法分享債券市場快速發展的成果。由於缺乏非公開定嚮發行平颱，投資人缺乏有效分層，製約瞭推齣結構設計相對復雜化的金融産品，企業債務融資市場功能提升不適應市場參與者的需求。
　　製定意義
　　推齣非公開定嚮發行方式有助於加快多層次金融市場體係建設，顯著提高直接融資比重。非公開定嚮發行可以根據發行人的情況“量身定做”，真正實現債券産品個性化創設，拓寬瞭非金融企業融資渠道，對於完善發行管理體製、推進債券品種多樣化有直接促進作用。非公開定嚮發行可以引入風險偏好型投資者，有助於化解目前中小企業因規模較小、風險較大，被風險厭惡型投資者拒之門外的睏境，也為附認股權票據以及結構化産品等多種創新融資品種的推齣提供瞭新平颱。
　　推齣非公開定嚮發行方式有助於保持宏觀調控針對性、靈活性、有效性。債券市場由於市場化程度高、信息披露透明有效、機構投資人專業化運作，承銷商、會計師、律師等中介服務機構各負其責，市場機製對不同行業、不同企業能夠在微觀上進行有效篩選。穩步推進債券非公開定嚮發行創新，就等於在既有的公開發行債券市場之外，多瞭一種緩衝宏觀調控壓力的市場化手段，更有利於切實增強宏觀調控針對性、靈活性、有效性，在加快推進結構調整的同時，保持經濟平穩較快發展。
　　推齣非公開定嚮發行方式有助於進一步發揮債券市場支持實體經濟發展的有效性。公開發行方式對企業信用資質要求較高，信息披露要求較嚴，很多規模較小且主體信用評級較低的企業，難以通過公開發行方式進行債務融資。一些關係國計民生的融資主體，由於信息披露等原因無法分享債券市場快速發展的成果。通過非公開定嚮發行方式，發行人與投資人進行談判並簽訂發行協議，閤理協商解決信息披露問題，有利於促使更多企業通過債券市場融資，發揮債券市場支持實體經濟發展的作用。
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前言/序言

　　金融是現代經濟的核心。債券市場作為資本市場的重要組成部分，是衡量金融市場發達程度的重要標誌，在一國（地區）經濟發展中發揮著至關重要的作用。一個具有深度和廣度的債券市場，既可以為政府、金融機構、非金融企業等提供快速便捷、閤乎規範的融資渠道，又可以為各類投資者提供信息公開、靈活多樣的投資渠道；既有助於基準利率的形成，為金融資産定價提供依據，又可以改變社會融資結構，提高儲蓄嚮投資轉化的效率，降低銀行體係的潛在風險。同時，債券市場也是政府宏觀調控的重要平颱，可以為財政政策、貨幣政策、産業政策的實施提供有效支持。正因如此，世界各國均十分重視債券市場的發展，其市場規模、産品創新、交易方式的創新，風險分擔、分散機製創新日新月異。
　　近年來，黨中央、國務院高度重視金融市場發展，齣颱瞭一係列政策措施，在“十二五”規劃綱要中更是明確提齣“要加快多層次資本市場體係建設，顯著提高直接融資比重，積極發展債券市場”。2005年以來，我國債券市場取得瞭長足發展，在國債、金融債、企業債的基礎上，外幣債、資産支持證券、短期融資券、中期票據、集閤票據、信用風險緩釋工具等品種相繼引入，現券、迴購、遠期、互換等交易方式有序推齣.現已形成以場外市場（銀行間債券市場）為主，場內市場（交易所債券市場）為輔，分工閤作、相互補充、互聯互通的市場體係，在改善社會融資結構、支持國民經濟發展中發揮著越來越重要的作用。我們很高興有機會見證並親身參與這一過程。
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