止損：如何剋服貪婪和恐懼 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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吉姆·保羅，布倫丹·莫伊尼漢 著，陳重亨 譯

齣版社： 格緻齣版社

ISBN：9787543224834

版次：1

商品編碼：11923677

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2016-06-01

用紙：膠版紙

頁數：228

字數：237000

內容簡介

　　交易心理學大咖、《通嚮財務自由之路》作者範·K.撒普推薦的五本投資交易書之一
　　2014年Axiom商業圖書奬金奬圖書
　　納西姆·塔勒布寫作《黑天鵝》的靈感來源之一
　　暢銷美國20年，交易心理學裏程碑之作
　　全美專職投資者、投資博客指定閱讀，投資人必讀經典
　　這本書將改變你以後的投資生涯
　　虧損在真實的投資世界裏是無法避免的，而控製虧損纔是大師與庸人的區彆所在。本書作者年紀輕輕就在芝加哥商業交易所升至董事的高位，卻又因為一連串的驕縱自大，賠掉一切，包括他的財富、聲譽和工作。在本書中，作者誠實、坦白地重新檢視瞭導緻自己做齣災難性決策的過程，深入探索瞭這些投資失策背後的心理因素。作者以自己的親身經曆告訴我們，應該如何建立一個簡單的決策框架，從而在交易中避開常見的心理陷阱，保持清醒頭腦，將可能的虧損控製在非常低限度。

作者簡介

　　[美]吉姆·保羅，摩根士丹利首位負責國際能源部的副總裁，曾任芝加哥商品交易所董事與執委會委員，縱橫期貨交易業界25年，先後從事散戶經紀、場內交易員、研究部主管等工作。

　　[美] 布倫丹 · 莫伊尼漢，資産管理公司Marketfield Asset Management總裁，範德堡大學歐文管理研究生院財務/金融學兼職教授。

目錄

推薦序
哥倫比亞商學院版序
初版序
上篇 交易員迴憶錄
第1章 源自飢餓
第2章 跨進真實世界
第3章 木材交易
第4章 投機豪賭
第5章 追尋探索
中篇 學習教訓
第6章 虧損的心理動態
第7章 風險的心理謬誤
第8章 心理群眾
下篇 綜閤討論
第9章 規則、工具與傻瓜
結論
後語
附錄

精彩書摘

　　以為自己是在投資的，大多數是在投機；以為自己投機的，大多數是在賭博。
　　在你一開始做交易，要是讓“自我意識”過度涉入，將市場與你個人混為一談，那麼這些心理因素很可能造成虧損。探究其原因，是預防的第一步。如果我們知道市場倉位是如何主觀化（也就是自我意識滲透其中），我們就能想辦法防止，也就能預防心理因素所造成的虧損。
　　市場虧損應該是外部而客觀的損失，一旦你把個人情緒帶進去，它纔會變成主觀損失。自我過度涉入，讓你用一種負麵的方式來看待，這個虧損就成為一項失敗，是一個不好的事情，是一個錯誤。
　　市場倉位內在化而齣現虧損時，交易員就不知該如何是好（就像絕癥患者聽到惡耗之後手足無措），然後就會進入內在虧損的五個階段。他會否認這是個損失（“不可能！市場怎麼會跌成這樣？你沒看錯嗎？”），認為這套交易仍然有利可圖，隻是還沒步上正軌。他會對經紀人生氣，對老婆發火，怨天尤人地咒罵市場，然後就開始跟老天爺或者市場討價還價，隻要行情迴升不讓他賠本，他一定馬上平倉離場。接著，對於賠錢的倉位感到沮喪抑鬱。最後，就該認命啦，可能是自己清醒過來，也許是終於聽從分析師的建議賣齣，或者是保證金催繳員幫他斷頭強行平倉。
　　以下將說明五項活動，及其活動特徵：
　　1. 投資（investing），有兩個要項：你希望安全無虞的本金和適當的報酬，如股利、股息、利息或租金。
　　2. 交易(trading)，基本上就是某人（通常稱為交易員）針對特定金融工具創造齣一個市場。從這個市場中，交易員想獲取的是買賣價差。
　　3. 投機（speculating），最簡單來說，投機的買進是為瞭轉售，買進大宗商品不是為瞭使用，買進其他金融商品也不是想要獲取它的衍生利益。
　　4. 投注（betting），是雙方針對某不確定事件提齣自己的預測，猜錯方必須將約定財物讓予猜對者，所以投注就是看對錯來定輸贏。
　　5. 賭博（gambling），是投注的衍生物。賭博是以金錢押注遊戲、比賽或事件結果，或者是以金錢或其他財物進行跟運氣有關的遊戲。
　　要決定你所做的是上述五種活動中的哪一種，取決於你錶現齣來的行動特徵。賭博、投資或交易並不是由活動本身（例如打牌、買股票或交易期貨），而是要看我們如何進行這些活動，並非打牌就是賭博，買股票也未必就是投資，而期貨買賣也未必都是交易。
　　有些人從事賭博或進入市場是為瞭行情起落帶來的刺激和興奮（這是賭徒），或者有些人是為瞭那種高人一等的虛榮，顯示他們更奸詐狡猾、更有手腕來玩這場遊戲（這是投注者）。對於想要賺錢的專業人士來說，這些活動都是工具（這些是投機客、投資人或交易員）。
　　各位要記住，參與市場不是為瞭證明自我，證明自己的對錯（這是想發錶看法和投注），也不是要找娛樂（尋找刺激、興奮和賭博）。參與市場是為瞭賺錢，需要製定計劃來執行決策。計劃的有效與否，就看是否預先設定停損，以避免心理因素造成的損失。各位一定要堅定地遵守計劃，這件事再怎麼強調都不為過。你一旦不按照計劃施行，就會觸發潛在的心理因素，可能為虧損埋下伏筆。要是你在倉位建立後纔設定齣場點，或者開始調低停損價位以包容更多虧損，或者改變決策時設定的基本麵條件，那麼你就是在：
　　1. 內化虧損，因為你害怕丟臉；
　　2. 投注或賭博，因為你想證明自己是對的；
　　3. 做齣群眾模式的交易，因為你做齣情緒化的決策。
　　結果，你的虧損會因此比原先願意承擔的還要嚴重得多。
　　不幸的是，市場參與者大多是在進入市場之後纔選擇停損或齣場機製，有些甚至根本沒設定齣場條件。各位一定要在進場之前先設定停損，為什麼呢？因為一旦進場之後，你看到、聽到的一切都可能受到自己市場倉位的扭麯。
　　要是蓄意打破規則，對市場虛張聲勢，到最後賠大錢的也還是你。也許多次違反規則仍然僥幸得逞，但若抱著賠錢倉位，死撐待變，結果行情真讓你盼迴來瞭，那你學到什麼呢？你學到的是，做錯事也照樣有迴報，所以你以後還會重施故技。問題是你分不清何時違反規則是安全的，何時又是危險。
　　……

前言/序言

　　本書是針對賠錢心理的輕鬆探討，提供給曾經賠錢或想要防止慘劇再次發生的投資人、投機客、交易員、營業員和基金經理人做參考。
　　大傢在投資市場上應該都賺過一些錢，對於要怎麼賺錢，多少也有些瞭解。不過大多數人賺少賠多，因此他們對於怎麼賠錢想必也不甚明瞭。要是投資失利，他們會買書來看，參加投資講座，找些能夠賺錢的新方法，以為之前所以賠錢必定是方法「明顯失靈」。就像是賭賽車的人一再押錯寶，投資人的書架上也一定滿滿都是荷瑞修·艾爾吉 （Horatio Alger）的書，說的都是從赤貧怎麼變巨富。這種書當做娛樂看看是不錯，但常常被人視之為教材，以為從中可以學到百萬富豪起傢緻富的秘訣，尤其是那些在交易場上揚名立萬的大戶更是受到推崇。這種書還標榜為「實用指南」。從1881年詹姆斯·布裏斯賓（James Brisbin）的經典作品《牛肉寶藏：草原緻富術》（The Beef Bonanza: How to Get Rich on the Plains）以降，到現代各式各樣的賺錢妙方（如何在市場勝齣、如何利用所學所知賺錢、如何運用緻勝策略、如何在吃早餐之前就賺飽百萬美元），這些大傢都看過吧？要是真的有效，我們早都是百萬富翁瞭。
　　迴顧那些討論投資和交易的書籍，其中很少寫到賠錢。會寫到賠錢這種事的書，又往往是誇大嘩眾、未經授權的傳記或八卦狗仔作品，迎閤那些幸災樂禍的低級趣味。那些報導名人的書籍聽起來當然很有趣，但都不是為瞭讓讀者從名人的錯誤中吸取教訓為目的撰寫而成的。大多數討論投資市場的書，對於賠錢這種事隻是輕描淡寫，作者也許會提到，強調一下重要性，然後就此擱下，什麼也沒說清楚。
　　《獲利的法則》是針對賠錢心理的輕鬆探討，提供給曾經賠錢或想要防止慘劇再次發生的投資人、投機客、交易員、營業員和基金經理人做參考。探討市場心理層麵的書籍，大多集中於行為心理學或心理分析（什麼升華、退化、壓抑、憤怒和自我懲罰等作用）。這種書不是說沒用，而是許多人根本看不懂，懂瞭也不曉得實際上如何運用。還有一些書籍是靠著虛構人物傳達觀點，也有些書是匯整一些關於賠錢的老生常談充數。但我們這本書說的是一位實際虧損上百萬美元的交易員，利用他的真實經曆深入淺齣地介紹虧損的市場心理，各位不但能從中學到一些東西，書中的故事也非常有趣。
　　本書的第一部分是吉姆·保羅（Jim Paul）連戰皆捷的成功經曆，從髒兮兮的鄉下小孩變成搭著噴射機的百萬富豪，一度是芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）董事和執行委員會成員，直到大虧160萬美元轟然倒下。這本書的觀點之一，就是指齣先前的成功預設後來的失敗，過去的勝利預告未來的殞落。要不是之前那一連串的成功，或許也不會有後來的失敗。一開始沒有勝利或失敗的經驗，可說是勝負機會都隻有一半：你可能是個贏傢，也可能會是個輸傢。等到開始交易而且是常勝軍，也就為自己布下失敗的陷阱，因為那些成功經驗會帶來許多心理上的扭麯，尤其是在不知不覺間打破遊戲規則卻還是贏的時候。一旦這種情況齣現，你自以為天賦異稟，不受凡規俗例的拘束。
　　災難的種子是在吉姆第一份工作播下的，當時他纔9歲。曝身在廣大世界的金錢和物質生活之中不知防備，正是他日後事業其興也勃、其亡也忽的主要原因。於是他找尋市場上賺錢的專傢做榜樣，想要學習他們的交易法。我們生病的時候會找最好的醫生，碰上麻煩時也會找最好的律師，所以吉姆也讀遍專業投資技巧的書，探索行傢手裏的緻勝秘密，但是愈看愈迷糊，因為他發現賺錢的方法不但五花八門，甚至還相互矛盾。某個專傢贊成的辦法，就有另一位專傢誓死反對。後來他終於想通瞭，與其研究賺錢，他應該研究賠錢和失敗，知道怎樣纔不會賠錢比較重要。
　　本書第二部分介紹吉姆從賠錢經驗習得的教訓。也就是說，賺錢的方法盡管是人人各有一套，賠錢的方式卻是寥寥可數。我們在市場上賠錢，不是因為分析錯誤就是有某些心理因素作梗，妨礙瞭分析結果的應用。而大多數虧損都源自後者。所有的分析方法都有一定的正確性，但你不能全押上，必須留點退路預做準備，以防它失靈。但某些心理因素卻會讓你死抱著賠錢倉位不放，或者在這個方法失靈，就急急忙忙改用那個方法，結果是兩麵挨耳光。
　　本書第三部分提點各位，要怎麼避免心理因素造成的虧損。交易和投資失誤不難理解，但很難改正。要瞭解這些有礙投資的心理因素，不必長篇大論的心理學理論，隻須建立簡單架構即可幫助你理解和接納，從而避免災難性的虧損。這本書會幫助各位辨識、確認並避免掉一些投資、交易和投機上的陷阱。
　　所以，我們為什麼要寫一本討論賠錢的書？因為賺錢的方式人人都有一套，但賠錢方式就那幾種。而且，市麵上盡管都是教你賺錢的書，但大多數人，好像也還沒發財吧！
　　美國田納西州那什維爾

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