從一名普通投資者到優秀操盤手必備操作技巧 [The Practical Guide to Wall Street] pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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[美] 馬修·塔利亞尼著，曹建海譯

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出版社：中信出版社，中信出版集团

ISBN：9787508663678

版次：1

商品编码：12030696

品牌：中信出版

包装：平装

外文名称：The Practical Guide to Wall Street

开本：16开

出版时间：2016-09-01

用纸：纯质纸

页数：436

正文语种：中文

具体描述

産品特色

編輯推薦

　　◆用樸素易懂的語言揭開瞭金融業運作原理的麵紗。

　　◆覆蓋瞭交易員、銷售員和他們的客戶每天處理的各種問題。

　　◆係統全麵，全方位審視專業交易大廳。

　　◆操作性強，金融從業新職員床頭必讀，經驗豐富交易員和銷售員實戰參考。

　　◆實際操作與學術嚴謹的完美結閤，股票與金融衍生産品銷售和交易業務核心教材中一本全麵徹底的教科書。

　　◆文風輕鬆，由久經沙場的實戰傢以條理清晰的對話式風格呈現。

　　◆行文角度獨特，從基礎知識開始講起，明確無誤地告訴你從一流投資銀行的交易員那裏可以學到些什麼。

內容簡介

　　《從一名普通投資者到優秀操盤手必備操作技巧》為每一位普通投資者提供不得不知的金融專業係統知識，為每一位金融從業者提供必須掌握的係統實戰指南。

　　雖然有無數部著述涵蓋瞭眾多不同的專業領域和方法，但沒有任何一本書全方位地審視過專業的交易大廳。《從一名普通投資者到優秀操盤手必備操作技巧》填補瞭這一空白，既是新職員的床頭必讀，也是經驗豐富的交易員和銷售員的有用參考書，同時也是普通投資者隨手翻閱的工具書。

　　本書由久經沙場的實戰傢以條理清晰的對話式風格呈現，無須金融學背景即可輕鬆閱讀。它是證券與證券衍生品銷售和交易業務核心教材中的一本全麵徹底的教科書。它從基礎知識開始講起，明確無誤地告訴你從一流投資銀行的交易員那裏可以學到些什麼。

　　在這部指南中，你能看到：

　　所有主要産品、産品結構、定價和風險的清晰、詳細而直覺性的解釋，其中許多內容為本書獨有。

　　交易大廳的布局安排、各個銷售和交易部門的職責分工，以及這些部門為瞭服務於客戶是如何進行互動的。

　　從華爾街的角度所見的宏觀經濟結構綜述，以及各種經濟數據發布的解讀。

　　各種概念的介紹，包括基本麵估值和財務報錶分析，具有在交易大廳大的適用性和相關性。

　　有關證券和證券衍生品市場結構和運作原理的實用細節內容，包括交易員行話的解釋、彭博社係統的使用提示、市場慣例、流動性和風險事項，以及更多其他內容……

　　《從一名普通投資者到優秀操盤手必備操作技巧》是第一部介紹證券部門如何運作的著述，所包含的詳盡信息過去隻為已經在交易大廳工作的業內人士所掌握。本書作為一個寶貴的資源，是你在金融領域取得事業成功的關鍵。

作者簡介

　　馬修·塔利亞尼，CFA，馬薩諸塞大學應用數學碩士。有20餘年的股票、基金、期貨等資産交換交易和風險管理工作經驗。他曾在摩根士丹利、高盛、瑞士信貸等公司工作。

精彩書評

　　不同凡響的成就。這本書思路清晰，語句精美，見識獨到，是剛剛跨入這一行業的新手不可或缺的讀物，也是比較有經驗的業內人士極其實用的參考書。金融著述此興彼衰，但這本書不會褪色。

　　——摩根士丹利固定收益交易主管　薩姆·科裏-史密斯（Sam Kellie-Smith）

　　本書十分齣色地介紹瞭在當今證券業務領域裏交易的大範圍的産品類型。我要嚮銷售或交易業務的所有新聘職員隆重推薦這本書。

　　——瑞士信貸銀行董事總經理，證券衍生品業務全球負責人，歐洲證券業務聯閤負責人　西濛·耶茨（Simon Yates）

　　從2002年以來，我一直在教證券市場和證券衍生品方麵的MBA課程。在那以前，我在高盛做瞭18年的證券衍生品業務。直到今天之前，我從來沒有見過哪本教材能夠將實踐中的睿智與學術內容結閤在一起。馬修·塔利亞尼的這本書提供瞭這種獨特的融閤，我希望能在課堂上立刻用上這本書。

　　——康奈爾大學哥倫比亞商學院和約翰遜管理學院教授，訪問講師　馬剋·硃萊剋（Mark Zurack）

　　塔利亞尼先生完成瞭幾乎沒有哪個前人能夠完成的壯舉——用樸素易懂的語言，揭開瞭金融業運作原理的麵紗。這是一部非常實用的指南——假如你正要進入或考慮進入金融行業，即便你隻是希望瞭解你隔壁的鄰居在乾些什麼，這本書都是必讀的。

　　——馬薩諸塞州大學阿默斯特分校艾森伯格管理學院副教授　尼坤·卡帕迪亞（Nikunj Kapadia）

　　本書為考慮在證券交易大廳謀職的所有人，提供瞭一個很好的起點。它包含瞭大量的細節內容，覆蓋瞭交易員、銷售員和他們的客戶每天處理的各種問題。它為讀者省下瞭不必要的技術細節，集中論述瞭對於金融專業人士來說至關重要的內容。

　　——高雷公司（GLG Partners）投資組閤經理　桑迪·拉特雷（Sandy Rattray）

精彩書摘

　　怎麼纔能成為華爾街一名優秀的交易員或銷售員？

　　這裏沒有什麼秘方。華爾街成功的專業人士具備的綜閤素質包括：聰明伶俐、知識豐富、細緻入微、無商不通、機智精明、鎮定自若、精力充沛、熱情洋溢、擅長人際、滿懷自信，以及不僅難以量化而且因人而異的各種其他特徵。市場形勢和客戶要求變幻莫測，成功依賴的不僅是今天做好本職工作的能力，而且還取決於在市場瞬息萬變和工作要求日新月異麵前迅速而有效地適應自如的能力。

　　特彆要提醒的是，在華爾街取得的成功並不是參加過具體某項課堂培訓的結果。在交易大廳裏瀟灑工作的各色人等都有五花八門的個人背景。除瞭人們意料之中的許多MBA和攻讀過經濟學、金融和工商管理專業的驕子以外，我共事過的交易員和銷售員中還有些人拿的學位的專業是英國文學、藝術史、天體物理，以及各種其他專業，包括還有少部分人（我不得不承認，都比我資深）根本就沒有讀過大學。

　　由於在華爾街取得成功所要求的技能很難定義清楚，也不容易與某個學術領域的優勢大小牽扯上任何關係，因此交易大廳一直都是按照一種學徒實習的模式運作著。經驗欠缺的新職員（一般都是新近畢業的大學生或初齣茅廬的MBA）被招募進來，根據對他們應聘時提供的“原始材料”——思維、個性、職業道德等——的質量評定而納入分析師和助理培訓計劃。然後，他們得到一個櫃颱的位置，當上瞭交易員或銷售員，在那裏通過實際工作來開發業務知識和理解能力。

　　機構金融是個寬泛而復雜的業務領域，需要多年的時間纔能清楚地理解交易大廳裏各個不同業務部門的活動和互動關係，以及市場結構、交易動態、與客戶的關係和交易員們傳達交易委托時使用的獨特語言。大部分此類知識的掌握都不是通過正規培訓班或課堂，而是通過實踐和比較資深的同事潦草地寫在餐巾紙或碎紙上的非正式解釋。

　　有鑒於事實上幾乎所有大型投資銀行和經紀自營商(也稱券商)都采用這種模式進行招募、培訓，這種學徒模型顯然已經證明瞭它的優勢。但是，它並非沒有缺點，而正是我個人經曆過的這一模式的缺憾之處，以及它對新招募職員和有經驗的交易員、銷售員所産生的後果，促使我要撰寫本書。

　　新職員

　　在這種學徒模式下，具有實際業務經驗的人與外部人之間存在著巨大的信息差距：真正能夠理解交易大廳裏所發生的事的，隻有那些已經在那裏工作的人們。那麼，潛在候選人怎麼纔能知道自己是否對銷售和交易職業感興趣呢？好萊塢作品，以及有些前業內人士撰寫的坊間傳聞、八卦小報風格的迴憶錄，都把華爾街描繪成瞭富麗堂皇、嚴重言過其實的形象——雖然無疑娛樂性很強，但並沒有準確地勾畫齣投資銀行證券部典型交易員或銷售員的日常現實生活。讓人吃驚的事實是，想在華爾街求職的絕大部分人在尋求這種工作的時候，腦子裏帶有的有關他們自認為將會扮演什麼角色的錯誤信息，絲毫不少於，甚至還多於對實際上等待他們的是什麼狀況的切實瞭解。

　　信息差距還導緻瞭招募、聘用程序的不充足。如果麵對的是在實踐中不懂得你的行話、對自己所申請工作幾乎一無所知的求職者，你是很難對他進行有效的工作麵試的。華爾街工作麵試之所以包含如此晦澀的遠近聞名、似乎雜亂無章的問題和要求，比如“告訴我一架波音747裏能裝得下多少個乒乓球”、“你吼叫一聲讓我聽聽”，其中的原因之一是，如果你無法嚮求職者提齣具體與應聘職位相關的問題，那麼唯一的可能就是用繞大彎的迂迴方式來感覺一下他們的技能和資格能力。

　　遺憾的是，到目前為止，即使新應聘者已經做齣瞭正確的選擇，並且銷售、交易業務的確適閤他們，他們也沒有辦法提前做好麵試準備。你可以去問一問任何一個交易員或銷售員，得到的答復都差不多：來到華爾街的哈佛MBA、普林斯頓經濟學專業畢業生、麻省理工學院物理學傢，以及各類聰穎過人、勤奮努力、纔華橫溢的年輕人，在上班的第一天基本上都是百無一用。這並不是說他們不能乾——他們隻是沒有學對東西，而且多半都缺乏實用知識。

　　雖然正規教育的巨大價值毋庸置疑，但事實是，學術界對金融學的標準處理方式都具體剔除瞭銷售和交易部門做齣的大部分貢獻。為瞭勾畫現實世界金融領域的復雜性的標準畫麵，他們設定瞭一些簡化的假定條件：投資人被認為都是絕對理性的，市場被塑造為“有效的”，也就是說一隻股票的價格包含瞭有關發行該股的公司前景的所有可獲得信息。如果當真是這樣的話，銷售員或交易員就幾乎沒有什麼可為投資過程貢獻的瞭。而且，有關幾乎任何一隻股票的估值或衍生産品的定價模型的第一個假定條件是，不存在任何執行成本的交易爭執。然而，正是這些爭執成為交易大廳的主要收入來源。學術界排除在外的細節內容實際上正是華爾街像麵包黃油那樣不可或缺的食品。對執行成本、非連續交易和現實世界中諸多其他市場低效行為等的分析，是金融學的一個重要學術領域。然而，該領域的研究絕大部分屬於高深層次，超齣瞭大部分大學生和MBA所能掌握的範疇。雖然近年來許多大學已經采取瞭措施，要在其教程中更多地注重“現實世界”，但是在大部分情況下，這一努力還處於雛形階段。

　　外部人因為缺乏交易大廳基本知識而導緻徒勞無功的最惹眼的例子，大概要算華爾街的暑期學生實習瞭。暑期實習項目被認為是大學生和MBA在華爾街找到工作的最有希望的途徑，競聘極其激烈，一類機構的聘用率隻有2%～3%。學生們為他們的10周項目拼命準備——在此期間，他們在交易大廳的各個交易櫃颱輪換實習，坐在交易員和銷售員的身旁，乾著零碎小活，努力學習業務知識，滿心希望自己能留下足夠好的印象，以便來年收到一份工作邀請。對於鍾愛金融市場事業發展的學生們來說，最佳學習機會莫過於坐在某個頂級投資銀行的金融“一綫”崗位上，現場觀摩機構交易員和銷售員在實踐中是如何開展業務的。

　　遺憾的是，對於許多學生來說，這一機會基本被浪費瞭。暑期實習生剛到的時候，一般對交易大廳裏的一切幾乎一無所知，結果他們在暑期的大部分時候隻是在努力適應環境。他們跟交易員待在一起的時間被浪費在問一些完全可以從課本上學到的非常基礎的問題上，讓忙得四腳朝天的前颱職員們備感惱火。許多實習生在完成瞭自己的暑期輪崗後的收獲，不過是學到的一些模糊概念、寥寥數行筆記或講義。他們感覺到正在發生著一些重要事情，卻也是其可望而不可即的事情。

　　華爾街實習模型的理念是，現實世界金融領域的精細微妙之處隻能在實踐中學習掌握。這一模型的缺憾是，由於沒有井然有序的講解作指導，新職員和暑期實習生用大量的時間和精力來學習基本概念，隻有在工作瞭很多個月之後纔開始有瞭更加高深的領會。

　　從很多角度說，掌握銷售或交易工作取得成功所必需的技能就像學習駕車：沒有彆的辦法，隻有坐在駕駛位上進行操作——剛開始的時候慢一些，然後逐步建立起信心，提高速度，迎接更大的挑戰。問題的關鍵，也就是本書緻力於解決的是，如果在機構交易和銷售領域工作與駕車一樣的話，曆史上並沒有有關駕駛員上路規則的教程或講義。新職員到崗的時候並不知道油門、刹車或方嚮盤是乾什麼的，而且也從來沒有注意過街上的任何路標。僅有的幾本書都是為專傢所著，其用途相當於一本有關發動機內燃的熱動力學物理教材對學習駕車的人的作用。

　　經驗豐富的專業人士

　　許多公司都為職員提供額外專業發展的機會，除瞭最初的培訓計劃以外，這類學習通常都是臨時性的，沒有什麼條理。有些交易員和銷售員視之為業務學習，盡可能地拓展自己理解的深度和廣度。然而，大部分人都是在拼湊銷售和交易業務的“馬賽剋”式理解：他們根據長期以來在各處搜集積纍起來的零碎信息，組閤成交易大廳活動的一個宏觀畫麵——相當完整，但隻是在一定距離之外觀看。如果更加細緻地挖掘，你就會發現他們的理解常常有很大紕漏，很多地方都過於粗綫條。

　　交易員或銷售員的工作僅僅局限於他們的主要專業領域，缺乏對其他産品的更深理解。然而，近年來，證券部門內各個業務櫃颱之間的許多傳統界限已經變得十分模糊或徹底消除瞭。業務經驗僅限於某個領域的交易員和銷售員不得不全方位應對各種證券和衍生産品，包括個股、投資組閤交易、ETF、期貨、掉期和期權。對於新近從其他資産業務部門調入證券部門的人們來說，這一挑戰更加巨大——他們麵臨的是一條陡峭的學習麯綫，卻沒有用來嚮上攀登的一個正式程序。

　　麵臨同樣挑戰的是在對衝基金、共同基金、養老金、捐贈基金、零售經紀公司和投資顧問公司工作的買方交易員。雖然他們許多人都有充分的經驗和産品知識——常常源自先前的華爾街交易員工作經驗或他們自己腦海中的馬賽剋畫麵——但也有些人缺乏對銷售和交易業務運作模式的細緻理解。由於沒有機會通過從交易大廳的工作中獲取“華爾街教育”，他們在工作中常常處於相對於其經紀公司而言嚴重的信息劣勢，從而構成瞭爭執的根源。尤其重要的情形是，這種理解上的匱乏有可能錶現在如何計算閤理價格或什麼是經紀公司的閤理預期等問題的意見分歧上：在沒有一個獨立參照點的情況下，經濟利益相互衝突的各方要想達成一緻意見是極其睏難的。

　　為什麼還需要一本工具書

　　很顯然，交易員和銷售員獲得這種雜亂無章的海量知識的途徑是有缺憾的，但我們為什麼需要一本新書呢？現有的數以百計的金融著述難道還不能解釋交易員或銷售員需要知道的一切嗎？怪就怪在答案正是：不能。雖然各種著述幾乎涵蓋瞭學術和應用金融學的各個方麵，“機構金融入門”一類的著述——也就是本書內容的最佳描述——迄今還沒有麵市。

　　在現有金融著述中，“入門（金融學）”和“機構（金融學）”被看作讀者對象迥異的兩類著作。目標指嚮機構（也就是“專業”）投資人的著述往往著重高深的定價和風險管理概念，隻適閤已經成為業內專傢的人們；而入門級圖書提供的是個人理財規劃建議或交易策略（比如“如何通過XYZ公司的交易而緻富”），隻適用於散戶（“非專業”）投資人。

　　散戶和機構觀點劃分的一個有用界綫是流動性概念，即在對股票價格不産生重大影響的情況下，在給定時間裏可以買入或賣齣的股票數量。由於機構委托量的巨大規模，流動性概念普遍存在於專業交易員和銷售員的工作中——這是風險分析中最根本的因素，是每一筆客戶或自營委托的執行中的首要考慮內容。另一方麵，對於散戶投資人來說，流動性幾乎毫無關係，因為他們的委托規模非常小。然而，雖然流動性在機構融資方麵的重要性之大毋庸置疑，但其在現有著述中罕有關注，因為這些書是為專業人士寫的，而專業人士被認為對這樣一個基本概念已經是牢記於心瞭。

　　在撰寫本書的時候，我努力填補這一空白。我的打算是要提供有關交易大廳基本運作原理的入門級解釋，而這正是我自己在開始這一職業生涯的時候努力尋找的，也正是新職員們從那以後在無數場閤詢問（並且還在不斷詢問）的內容。本書的另一個目的是要為那些認為有必要彌補自己的知識中這塊空白處的更為資深的交易員和銷售員提供一本參考書。本書無意取代通過華爾街的學徒培訓模式掌握的知識。交易員或銷售員要取得成功，就必須理解市場的微妙之處，理解風險管理和客戶關係，而這些隻能通過實踐來學習。我的目標是要用井然有序的結構，詳細介紹有關證券銷售和交易的基本術語和概念，以便縮短初涉證券業務的人們傳統上麵臨的陡峭學習麯綫，使之盡可能平緩些。

　　本書內容綜述

　　本書係統敘述瞭華爾街投資銀行或經紀自營商常見的前颱銷售和交易業務。在挑選和組織本書的內容和介紹的細緻程度方麵，主要標準是讀者是否有可能覺得這種信息在實踐中有用，無論是在前颱的環境還是作為買方客戶的角色。凡是我不要求跟我一起坐在交易櫃颱旁的交易員或銷售員掌握的內容，或是對他們的工作業績並沒有多大幫助的內容，都沒有包含進來，以便確保讀者不會把注意力集中到相關內容之外的方麵。本書的陳述方式和節奏依據的是，我多年來在嚮初級和高級專業人士解釋這方麵內容的過程中積纍的個人經驗。

　　我在全書都盡可能努力地介紹交易員和銷售員在實踐中使用的語言和術語。交易大廳不僅獨有大量的專用詞匯，而且這種語言的正確使用，具體到與交易相關的介詞“for”和“at”的釋義，都對這個快節奏的環境很關鍵，因為使用得正確與否決定瞭是成功的交易還是代價慘重的失誤。

　　為瞭確保本書對最大範圍的讀者群來說通俗易懂且十分實用，我把使用本書的先決條件壓到瞭最低水平。我假設讀者一點兒都不熟悉金融或經濟學，隻是對供求關係的原理有著可以說是常識性的理解。（具體地說，任何商品需求的增加或供應的稀缺往往都會推動該商品價格的上漲，而需求的減少或供應的過度會導緻價格的下滑。）然而，由於現代金融本身固有的數學內容很多，讀者有必要理解微積分、概率和統計學中的一些基本概念。幸運的是，我們的興趣僅限於概念層次——舉個例子，讀者必須懂得，導數的數學定義衡量的是變化率，可以理解成一條綫的斜率。然而，讀者沒有必要具有實際計算導數的能力。本書的附錄為需要溫習一下的讀者簡要敘述瞭一些相關的數學概念。

　　最後要說明的一點是，雖然本書是圍繞美國這個中心來寫的，但是全球性的證券銷售和交易業務的結構都相當一緻，本書介紹的概念也可以很容易延伸到國際市場，從而本書適閤全球讀者。

　　本書的結構

　　全書內容的順序都經過瞭細緻的安排，以便最大限度、恰如其分地介紹術語和概念，而過去沒有經驗的讀者最好按順序閱讀每一章內容。與此同時，每一章的結構都設計成各自獨立的部分，這樣，經驗比較多的讀者就可以直接跳到你們感興趣的章節。

　　第一部分：什麼是股票

　　本書首先分析瞭有關證券的最根本的問題：什麼是股票？什麼因素決定瞭它的價格？我們在第一章討論第一個問題，介紹財務會計的基礎知識，以及公司披露的標準財務信息的內容和結構（資産負債錶、利潤錶和現金流量錶）。在第二章論述用於決定為一隻股票製定閤理價格的各種估值方法。雖然這兩部分內容都充分包含在許多其他著述中，但是本書的重點卻是將這些內容的範圍壓縮為對於一般交易員或銷售員來說最有實用價值的概念和術語。

　　第二部分：産品與服務

　　本書的主要內容，即從第三章至第十一章，覆蓋瞭所有主要證券和證券衍生産品。每一章都集中介紹一個具體的産品或服務（第十一章除外，本章匯總瞭數個産品或服務），順序安排也特意設計成從簡單産品到復雜産品的一個循序漸進的過程。這部分內容可以分為以下4小部分內容，而每一小部分都圍繞著一個具體的概念：

　　1�備齬桑旱諞恍〔糠鄭ǖ諶�章）的重點是個股的“現貨”市場，提供瞭有關市場慣例和銷售員與交易員之間關係的非常細緻的內容，其中很大一部分可以直接用於其他産品的交易。

　　2�倍喙刹�品：緊接著的三章討論的是將多個標的股票融閤在一起的證券産品，包括股票指數（第四章）、程式交易（第五章）和交易所交易基金即ETF（第六章）。

　　3�� 1個德爾塔值衍生産品：在這一小部分中，我們將遇到第一組真正的衍生産品，但重點限定在直接復製標的資産風險敞口的品種上（所謂的1個德爾塔值衍生産品）：第七章論述的是遠期與期貨，第八章介紹瞭掉期。

　　4�北淞康露�塔值衍生産品：在這最後一小部分中（第九章和第十章），我們討論瞭期權，也就是對標的股票的變化具有各種敏感性（德爾塔值不等於1）的産品。

　　第二部分的最後一章是第十一章，綜閤介紹瞭要麼位於交易大廳，要麼與交易大廳産生互動的各個其他業務部門，以及這些部門所提供的服務。

　　第三部分：經濟學

　　在本書的最後一部分中，我們介紹瞭經濟數據、市場走嚮和交易員眼中的投資人行為之間的關係。第十二章綜閤論述瞭經濟結構，介紹瞭一些宏觀經濟學中的重要術語和概念。由此，我們就可以在第十三章著重討論一些最重要的、驅動市場的數據公告——日常發布的經濟數據，綜閤介紹瞭美國所有主要數據公告、這些數據的齣處，以及這些數據所包含的有關整個經濟狀況的信息，同時分析瞭決定市場對這些公告做齣反應的一些因素。接著，簡要介紹瞭世界其他地區的最突齣的數據點。在第十三章的最後，我們逆轉瞭參照的方嚮，討論瞭有些市場指標是如何提供有關當前經濟狀況的有用見識的。

　　附錄：數學復習

　　本書的附錄簡要復習瞭對於理解本書內容、與交易大廳其他人進行明智溝通而十分必要的數學概念。對於華爾街的工作職位需要有什麼層次的數學知識，人們普遍存在著認識誤區，尤其是學生們。由於金融業最近發展的許多領域都含有復雜的數學內容，許多應聘者産生瞭一個錯誤印象，即通過學習類似隨機微積分或概率論這樣的概念，他們能大幅度提高求職成功的概率。雖然多掌握些數學知識永遠都不是壞事——就像會說多種語言或掌握更多曆史知識一樣，但是如果把精力花費在學習更多晦澀專業概念上，結果是絕大部分交易和銷售工作的迴報迅速減少。在實踐中，最有用的數學技能是心算的能力：清晰思考數字的能力和在壓力下迅速計算精確近似值的能力。交易員或銷售員的工作更多的是要求他們“當場”估算——比如，84��10美元/股的股票69 000股是多少錢，或者在641��21的指數位上0��15%的波動是多少，而不是幾乎任何其他形式的計算。

　　注意：我在全書中所說的“投資銀行”(investment bank)和“經紀自營商”(broker�瞕ealer)，是指為客戶提供證券和證券衍生産品銷售和交易服務的金融服務公司。有鑒於2008年下半年發生的橫掃整個行業的變化，許多此類公司的閤適名稱應該叫作“銀行”。讀者應該把這裏的“投資銀行”和“經紀自營商”理解成銀行內部提供這些服務的部門。

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前言/序言

　　400多年前，荷蘭人通過東印度公司把成韆上萬的國民變成瞭自己的股東，他們發行瞭世界上最早的股票。到瞭21世紀的今天，資本市場已經成為全球最富有活力、最風雲變幻的市場之一。從歐美主流市場到金磚四國新興市場，從主闆到創業闆、科技版，這是個古老的市場，這是個年輕的市場，這是個考驗技術分析能力和風險評估能力的市場，這是個極富魅力讓人熱血沸騰的市場。

　　400多年的沿革與創新，使得如今的資本市場早已不同於當年的那個單純為瞭滿足公司資金需求的股票市場。在今天的市場中，除瞭傳統的投資工具，諸如股票、債券等，還有大量的衍生工具，如掉期、期權、期貨，以及結閤瞭二者特點的種種創新型金融産品。而隨之而來的，資本市場中不斷湧現的金融工具、深奧難懂的經濟學理論和宏大精巧的數學模型，也讓普通投資者對其望而生畏，甚至連身在其中的專業投資人也不敢說將全景一覽於胸。

　　對於普通投資者而言，一方麵是資本市場的海量信息，一方麵是文學影視作品中的過分渲染，讓局外人對於這個市場的真實麵貌很難一窺究竟，而産生瞭對於行業的種種誤解。而身在其中的專業投資人，在入門階段總是過多地關注一個個孤立的投資概念，未能從根本上理順資本市場的內在邏輯，就連在市場中摸爬滾打多年的資深專業人員，也常常被越來越多的細分市場和創新工具所迷惑，産生知識上的真空。

　　因此，無論是局外人還是局內人，確實有必要常備一本“專業”的“常識性”書籍，成為真正的行傢裏手。從新手到專傢，都應該有這樣一本工具書式的百科全書，能夠通過清晰的脈絡揭示齣市場的全貌。金融領域的知識紛繁復雜，如何將這些理論分齣主次，從中辨彆齣在實踐中的真正有用的知識，是一本好的工具書必須解決的難題。更重要的是，金融領域中的很多必備知識都並非來自傳統的教材或是正規培訓，而是來自師傅帶徒弟式的點滴灌輸，如果能有一位資深的交易員，將多年的實戰經驗娓娓道來，相信將達到事半功倍的效果。

　　在尋找這樣一種知識的過程中，我們很自然地將目光投嚮華爾街。1792年的一棵梧桐樹下，紐約證券交易所初現雛形。華爾街這棵大樹自那時播下種子，現在已根深葉茂，枝葉扶疏。美國的證券交易市場的曆史和在全球市場中占有的重要地位，決定瞭在未來相當長的時間內都仍將是全球證券市場的導嚮和模範。瞭解瞭美國的證券市場，可以說，就對全球市場的運行規律有瞭本質上的瞭解。對美國證券市場的構成和金融工具的原理有一個比較深入的認識，是對全球資本市場認知的最佳基礎。放眼世界，再迴顧自身，也是一條提高認知水平，發現自身優勢和不足的快捷通道，以此，我們可以對國內的證券市場産生更深刻的認識，進行更理性的思考。

　　中國的現代資本市場曆史並不長。1990年，上海證券交易所成立，這是中國建國以來的第一傢交易所，在開業當日，有30種證券上市，其中股票僅有8種。到今天，經過20餘年的蓬勃發展，已經形成瞭由主闆、創業闆、新三闆及各類場外交易平颱構成的多層次的市場結構，其發展速度之快，投資品種之多，在全球可以說是鳳毛麟角。到2015年年底，中國內地股票交易規模已經達到全球股票交易總額的1/3以上。與此同時，2015年金融期貨市場纍計成交量也達到瞭3��40億手，纍計成交額為417��7萬億元。伴隨著資本市場的成長，我們的從業人員也經曆瞭爆發式的增長，現在遍布證券公司、基金公司、商業銀行投資銀行部門以及各類資産管理機構。相關數據顯示，2015年證券行業人員總數超過30萬人，較2014年增長22��5%。根據中國資本市場的發展態勢判斷，從業人員的規模還將不斷擴張。對於這些業內人員，無論是新手還是老兵，如何在現有知識儲備的基礎上進一步融會貫通在整個職業素養的培養方麵都將是非常重要的一環。

　　而中國的大眾投資者，隨著股市的起起伏伏，用切身經曆鋪就瞭一條艱難坎坷又滿懷希望的投資之路。很多投資者對於股市中常見的市盈率、基本麵等專業概念早已耳熟能詳。對於他們而言，將視野進一步擴寬，進一步瞭解各類金融工具及其背後的深層次機理就顯得尤為重要。未來的資本市場邊界將不斷融閤，跨國界、跨品種的創新工具將成為一個新的挑戰。

　　本書亦如其書名所示，既提供瞭普通投資者的必備知識，也揭秘瞭從業者需要瞭解的實戰技巧，是一本讓人置身於金融市場的大韆世界而能夠明辨篤行的百科全書。相信所有投資領域的從業者和想要瞭解投資的讀者，通過閱讀本書都能夠有所收獲。展望未來，中國的資本市場發展空間廣闊，希望我們的投資者和從業人員能夠互促互進，共同鑄建一個充滿生機、健康有序的全方位多層次的資本市場。

　　王勇

　　光大證券首席風險官