店铺： 昆山新华书店图书专营店
出版社： 机械工业出版社
ISBN：9787111474487
商品编码：26249768539
包装：平装
开本：16
出版时间：2014-09-01
具体描述
內容介紹
《投資銀行：估值、杠杆收購、兼並與收購》（原書D2版）源自兩位作者各自經曆大量交易項目後的經驗匯總，以及眾多投行分析師、私募股權公司和對衝基金的投資專業人士、律師、公司高管和大學教授們提供的意見。作者通過總結自己的交易經驗和課堂培訓經驗，以及專業人士和學界專傢的經驗，彌閤瞭學術界和業界在金融理論與現實應用之間的差距，提供瞭一種D特的，華爾街非正規教室裏的現實場景案例式教育，可作為投行分析師和金融專業人士的使用技能工具和培訓指南。
關聯推薦
在不斷變化的金融SJ裏，牢固的專業技術基礎是成功的關鍵。然而，鑒於這個SJ的快節奏本質，幾乎沒有人願意花時間去編纂企業融資工作中的命脈部分――估值。而本書的兩位作者卻選擇知難而上，針對這一需求撰寫瞭《投資銀行：估值、杠杆收購、兼並與收購》（原書D2版）一書，如果你是在剛剛闖入投資銀行業時J看到瞭這本書，那麼，恭喜你，你的選擇將為你未來的事業邁齣堅實的**步。
本書的現實指導價值，除瞭詳述估值工作背後的技術基本麵以外，還在本書中融入瞭實用的判斷技巧和分析視角，引導著估值工作的“科學性”和“藝術性”。
目錄
作者簡介 序 緻謝 前言 本書的結構 “價值公司” 財務信息摘要 關於注冊估值分析師認證考試 D一部分 估值 D一章 可比公司分析 可比公司分析步驟簡要說明 D一步： 選擇可比公司係列 研究目標 為比較目的找齣目標的關鍵性特徵 篩選可比公司 D二步： 找齣必要的財務信息 SEC申報文件：10-K、10-Q、8-K和委托聲明書 股票研究 新聞公告和新聞報道 財務信息服務 財務數據主要來源匯總 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 關鍵性財務數據和比率的計算 其他財務概念和計算公式 關鍵性交易乘數的計算 D四步： 進行可比公司的基準比較 財務數據和比率數的基準比較 交易乘數的基準比較 D五步： 確定估值 EV/EBITDA隱含的估值 P/E隱含的估值 主要利與弊 “價值公司” 的可比公司分析示例 D一步： 選擇可比公司係列 D二步： 找齣必要的財務信息 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 D四步： 進行可比公司的基準比較 D五步： 確定估值 D二章 先例交易分析 先例交易分析步驟簡要說明 D一步： 選擇可比收購案例係列 篩選可比收購案例 研究其他因素 D二步： 找齣必要的與交易相關的信息和財務信息 上市目標 私有目標 SEC主要並購交易申報備案文件摘要 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 關鍵性財務數據和比率數的計算 關鍵性交易乘數的計算 D四步： 進行可比收購案例的基準比較 D五步： 確定估值 主要利與弊 “價值公司” 的先例交易分析示例 D一步： 選擇可比收購案例係列 D二步： 找齣必要的與交易相關的信息和財務信息 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 D四步： 進行可比收購案例的基準比較 D五步： 確定估值 D三章 現金流摺現分析 貼現現金流分析步驟簡要說明 D一步： 研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 研究目標 確定關鍵性績效驅動因素 D二步： 預測自由現金流 預測自由現金流的考慮因素 銷售額、EBITDA和EBIT的預測 自由現金流預測 D三步： 計算加權平均資本成本 D三（ａ） 步： 確定目標資本結構 D三（ｂ） 步： 預測債務成本（ｒｄ） D三（ｃ） 步： 預測股權成本（ｒｅ） D三（ｄ） 步： 計算WACC D四步： 確定Z終價值 退齣乘數法 永續增長法 D五步： 計算現值、確定估值 計算現值 確定估值 進行敏感性分析 主要利與弊 “價值公司” 的貼現現金流分析示例 D一步： 研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 D二步： 預測自由現金流 D三步： 計算加權平均資本成本 D四步： 確定Z終價值 D五步： 計算現值、確定估值 D二部分 杠杆收購 D四章 杠杆收購 主要參與角色 財務投資人 投資銀行 銀行和機構貸款人 債券投資人 目標管理層 ＬＢＯ 目標的突齣特徵 強大的現金流産生能力 LX而穩固的市場地位 增長機會 效率提升機會 較低資本性支齣要求 強大的資産基礎 經過考驗的管理團隊 ＬＢＯ 經濟學 投資收益分析——內部收益率 投資收益分析——現金收益 ＬＢＯ 如何産生投資收益 杠杆如何用來提高投資收益 主要退齣／ 變現策略 業務齣售 ＩＰＯ 股息資本重組 購買低於麵值的債券 ＬＢＯ 融資： 結構 ＬＢＯ 融資： 主要渠道 銀行債務 定期貸款安排 高收益債券 夾層債務 股本齣資 ＬＢＯ 融資： 部分主要條款 擔保 優先性 期限 息票 贖迴保障 限製性契約規定 條款清單 ＬＢＯ 融資： 確定融資結構 D五章 ＬＢＯ 分析 融資結構 估值 D一步： 找齣並分析必要信息 D二步： 建立ＬＢＯ 前模型 D二（ａ） 步： 編製“曆史和預測損益錶” 至“ＥＢＩＴ” D二（ｂ） 步： 輸入“期初資産負債錶和預計資産負債錶內容” D二（ｃ） 步： 編製“現金流量錶” 至“投資活動” D三步： 輸入交易結構 D三（ａ） 步： 填入“收購價格假定數據” D三（ｂ） 步： 將“融資結構” 填入“資金來源和使用” D三（ｃ） 步： 將“資金來源和使用” 與“資産負債錶調整欄” 鏈接 D四步： 完成ＬＢＯ 後模型 D四（ａ） 步： 編製“債務償還計劃錶” D四（ｂ） 步： 完成從ＥＢＩＴ 到淨利潤的“預計損益錶” D四（ｃ） 步： 完成“預計資産負債錶” D四（ｄ） 步： 完成“預計現金流量錶” D五步： 進行ＬＢＯ 分析 D五（ａ） 步： 分析融資結構 D五（ｂ） 步： 進行投資迴報分析 D五（ｃ） 步： 確定估值 D五（ｄ） 步： 創建“交易摘要頁麵” “價值公司” 的ＬＢＯ 分析示例 D三部分 兼並與收購 D六章 賣方並購 競拍 競價結構 組織與準備 明確賣方目標， 選定閤適的齣售流程 進行賣方顧問盡職調查和初步估值分析 選擇買方群體 編製營銷材料 編製保密協議 D一輪工作 聯係潛在買方 與有興趣的買方商談並簽署保密協議 發送ＣＩＭ 和初始投標程序信函 編製管理層陳述文件 設立資料室 編製捆綁式融資方案 接收初始投標， 選擇買傢進入D二輪 D二輪工作 舉辦管理層陳述會 安排現場訪問 開放資料室 發送Z終投標程序信函、起草Z終協議 接收Z終投標 談判商議 評估Z終投標 與選定買傢談判 選擇中標方 提供公平意見 獲取董事會批準並簽署Z終協議 交易完結 獲取必要審批 股東審批 融資與完結交易 協議齣售 D七章 買方並購 買方動機 協同效應 成本協同 收入協同效應 收購策略 水平並購 垂直並購 混閤並購 融資方式 庫存現金 債務融資 股本融資 債務融資和股權融資的總結——基於收購方的視角 交易結構 股票齣售 資産齣售 基於避稅而視同股票齣售的資産齣售 買方收購的估值 足球場 可變價格分析 貢獻率分析 閤並效果分析 收購價格假設 商譽的形成 對資産負債錶的影響 增厚／ 攤薄分析 收購場閤——①股票和現金各占50%；②**現金；③**股票 針對BuyerCo-ValueCo交易的閤並效果分析圖解 彭博附錄 後記 參考書目與推薦文獻顯示全部信息
在綫試讀
可比公司（ “可比公司” 或“可比交易”） 分析是用來評估給定目標公司、分部、企業或資産組閤（ “目標”） 的主要方法之一。它能提供一個市場基準， 從而投資銀行分析師可以依照該基準來確定某個私有公司任何一個時間點的估值或分析某個上市公司任何一個時間點的價值。可比公司分析的用途十分廣泛， Z顯著的用途是各種並購（mergers acquisition，M A） 情形、1次公開發行（initial public offerings，IPOs）、公司重組和投資決策。 可比公司分析的基礎建立在這樣一個認識上， 即類似公司能為評估某個給定目標提供一個相關性很強的參考點， 因為事實上這些類似公司可以錶現齣相同的關鍵性業務和財務特徵、績效驅動因素和風險。因此， 投資銀行分析師可以通過確定目標在可比公司中的相對定位來設定其估值參數。這種分析的核心在於選定目標的一個可比公司係列（ “可比係列”）。1先， 我們以財務數據和財務比率為基礎在可比公司之間以及可比公司與目標公司之間進行比較。然後， 我們分彆計算可比公司的交易乘數， 並確定目標公司適用的乘數範圍。Z後， 目標公司的估值區間則是通過將確定的乘數範圍乘以目標公司的相關財務數據而計算齣來的。雖然估值指標依行業不同而有所區彆， 但本章的重點是使用Z廣泛的交易乘數， 例如企業價值對息稅、摺舊和攤銷前利潤（enterprise value-to-earnings before interest，taxes，depreciation， and amortization，EV/EBITDA） 的比值和市盈率（price-to-earnings， P/E）。這些乘數都是把某個價值衡量數作為分子， 把某個財務數字作為分母。雖然P/E是華爾街之外Z為普遍認可的比率數， 但是投資銀行Z常使用的是基於企業價值的乘數， 因為該乘數不受資本結構和與業 務經營沒有關係的其他因素的影響。 可比公司分析的設計目的是要根據市場形勢和投資者情緒現狀來反映“D前” 估值。因而， 在許多情況下，可比公司分析與市場的相關性超過瞭內在估值（intrinsic valuation）分析，比如現金流摺現分析（請見本書D三章）。但是，市場交易水平有可能受到非理性投資人情緒的影響，導緻估值過高或者過低。此外，任何兩傢公司都不會WQ相同， 因此依據類似公司的交易價值來設定估值的做法可能無法準確錶現目標公司的真實價值。 因此，可比公司分析應該結閤本書論述的其他估值方法一起使用。如果齣現各種方法推算齣的估值範圍彼此嚴重脫節的情形， 可能錶明關鍵性假設條件或計算需要重新審視。所以， 在進行可比公司分析（或任何其他估值/財務分析工作） 的時候，必須毫不偷懶地標注齣關鍵性假設條件的來源齣處， 既是為瞭審查， 也是為瞭證明所得齣的結論。 本章提供瞭實施可比公司分析的一種FC實用的分步驟操作過程， 與這一評估方法在現實中的應用方式一緻（見錶1-1）。在建立瞭這一框架之後， 我們用我們的目標公司Value Co來具體展示如何進行可比公司分析（請參閱本書的“前言”）。 可比公司分析步驟簡要說明可比公司（ “可比公司” 或“可比交易”） 分析是用來評估給定目標公司、分部、企業或資産組閤（ “目標”） 的主要方法之一。它能提供一個市場基準， 從而投資銀行分析師可以依照該基準來確定某個私有公司任何一個時間點的估值或分析某個上市公司任何一個時間點的價值。可比公司分析的用途十分廣泛， Z顯著的用途是各種並購（mergers & acquisition，M&A;） 情形、1次公開發行（initial public offerings，IPOs）、公司重組和投資決策。
可比公司分析的基礎建立在這樣一個認識上， 即類似公司能為評估某個給定目標提供一個相關性很強的參考點， 因為事實上這些類似公司可以錶現齣相同的關鍵性業務和財務特徵、績效驅動因素和風險。因此， 投資銀行分析師可以通過確定目標在可比公司中的相對定位來設定其估值參數。這種分析的核心在於選定目標的一個可比公司係列（ “可比係列”）。1先， 我們以財務數據和財務比率為基礎在可比公司之間以及可比公司與目標公司之間進行比較。然後， 我們分彆計算可比公司的交易乘數， 並確定目標公司適用的乘數範圍。Z後， 目標公司的估值區間則是通過將確定的乘數範圍乘以目標公司的相關財務數據而計算齣來的。雖然估值指標依行業不同而有所區彆， 但本章的重點是使用Z廣泛的交易乘數， 例如企業價值對息稅、摺舊和攤銷前利潤（enterprise value-to-earnings before interest，taxes，depreciation， and amortization，EV/EBITDA） 的比值和市盈率（price-to-earnings， P/E）。這些乘數都是把某個價值衡量數作為分子， 把某個財務數字作為分母。雖然P/E是華爾街之外Z為普遍認可的比率數， 但是投資銀行Z常使用的是基於企業價值的乘數， 因為該乘數不受資本結構和與業
務經營沒有關係的其他因素的影響。
可比公司分析的設計目的是要根據市場形勢和投資者情緒現狀來反映“D前” 估值。因而， 在許多情況下，可比公司分析與市場的相關性超過瞭內在估值（intrinsic valuation）分析，比如現金流摺現分析（請見本書D三章）。但是，市場交易水平有可能受到非理性投資人情緒的影響，導緻估值過高或者過低。此外，任何兩傢公司都不會WQ相同， 因此依據類似公司的交易價值來設定估值的做法可能無法準確錶現目標公司的真實價值。
因此，可比公司分析應該結閤本書論述的其他估值方法一起使用。如果齣現各種方法推算齣的估值範圍彼此嚴重脫節的情形， 可能錶明關鍵性假設條件或計算需要重新審視。所以， 在進行可比公司分析（或任何其他估值/財務分析工作） 的時候，必須毫不偷懶地標注齣關鍵性假設條件的來源齣處， 既是為瞭審查， 也是為瞭證明所得齣的結論。
本章提供瞭實施可比公司分析的一種FC實用的分步驟操作過程， 與這一評估方法在現實中的應用方式一緻（見錶1-1）。在建立瞭這一框架之後， 我們用我們的目標公司Value Co來具體展示如何進行可比公司分析（請參閱本書的“前言”）。
可比公司分析步驟簡要說明
■ D一步： “選擇可比公司係列”。為目標選擇可比公司係列是開展可比公司分析的基礎。雖然在有些行業這一工作有可能相D簡單，憑直覺J能完成，但是在有些行業哪些公司屬於同行卻不是一眼J能看齣來的。為瞭識彆業務和財務特徵相似的公司，1先很有必要對目標及其行業有個紮紮實實的理解。
剛著手的時候，投行分析師一般都會谘詢同行或者ZS同事，瞭解一下內部是否已經存在一組可比公司。如果是從零開始，分析師J會廣泛撒網，盡可能多地審視潛在的可比公司。這一張大網Z後會收縮， 從可比公司的長名單中進一步提煉齣“Z接近可比公司” 的短名單。識彆潛在可比公司的良好起點一般是調查目標的競爭對手（特彆是已上市公司）。
■ D二步：“找齣必要的財務信息”。在確定瞭初步可比公司係列後， 投行分析
師J會找齣必要的財務信息， 以分析所選定的可比公司並計算（ “製錶計算”） 關鍵性財務數據、比率數和交易乘數（請見“D三步”）。用於這些計算的主要數據都是從各個渠道匯集的， 包括公司在美國證監會（SEC）的申報備案文件（SEC fillings）、市場普遍預期（consensus research estimates）、股票研究報告（equity research reports）和新聞公告（press releases），所有這些信息數據都可以從彭博獲得。
■ D三步：“製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數”。投行分析師此時已經準備好製錶計算可比公司係列的關鍵性數據、比率數和交易乘數。這裏涉及計算市場估值計量數， 比如企業價值和股本價值， 以及損益錶中的關鍵性內容， 如EBITDA和淨利潤。衡量盈利能力、增長率、收益和信用級彆的各種比率數和其他指標數也在這個階段計算得齣。然後， 選定的財務數據用來計算可比公司的交易乘數。
作為這一過程的一部分， 投行分析師需要運用各種財務概念和技術， 包括過去12個月（last twelve months，LTM）財務數據的計算、公司財務數據的日曆化（calendarization） 和非經常項目（Dn-recurring items） 的調整。要想同時在JD層麵和相對層麵準確衡量可比公司， 這些計算都是必不可少的（請見“D四步”）。
■ D四步：“進行可比公司的基準比較”。下一個分析層麵要求深入審視可比公司， 以便確定目標的相對排名和Z接近可比公司。為瞭完成這部分工作， 投資銀行分析師通常都會把計算齣來的可比公司財務數據和比率數（也J是D三步中的計算結果） 平行放在電子錶格中目標的相應數據旁， 以方便比較。這項工作叫做“基準比較”。
基準比較的目的是要確定可比公司彼此之間， 以及與目標對比時的相對實力強弱。可比公司和目標之間――比如說，在規模、增長率、利潤率和杠杆率等方麵的相似性和差異性都要仔細審視。這一分析提供瞭一個基礎，便於設定目標的相對排名、確定Z適閤框定其估值的可比公司。同時，為瞭基準比較的目的，交易乘數以電子錶格格式呈現。在這個時候， 有可能十分顯然的是， 某些排在邊緣的公司需要被剔除齣去，或者可比公司應該進一步分齣層次（比如按照規模、行業闆塊或按照與目標的相似程度由上到下排列）。
■ D五步：“確定估值”。可比公司的交易乘數起到推算目標估值範圍的基礎的作用。投資銀行分析師通常1先用相關交易乘數（比如EV/EBITDA） 的平均數或中位數作為推演初步估值範圍的基礎。可比公司係列的Z高乘數和Z低乘數在預計目標的潛在封1；CY =CY、封底價值區間方麵提供瞭進一步的指引。然而，獲得Z緊湊、Z閤適範圍乘數的關鍵是要依賴Z接近可比公司的乘數為指導。Z後，隻有幾個經過精心挑選的可比公司可以用作估值的Z終基礎， 而範圍更大的可比係列則起到額外參考點的作用。由於這一過程涉及的“藝術性” 與“科學性” 旗鼓相D，因而在Z終決定Z相似可比公司時，資曆較淺的分析師通常要嚮ZS分析師進行谘詢。Z後，選定的可比範圍應用於目標公司相應的財務數據， 以便得齣隱含估值範圍。
彭博通過“相對估值” 功能提供可比公司分析（見附錄1-1），可計算任何一個上市公司及其可比公司的關鍵估值乘數和其他財務指標。彭博根據設定算法來識彆可比公司及計算財務指標，並可以根據投資銀行分析師的判斷而對特彆事項的計算和可比公司範圍進行自定義調整。
……
顯示全部信息
金融市場的核心邏輯：企業價值創造的實踐智慧 在波詭雲譎的金融世界裏，理解一傢企業的內在價值，洞悉其增長潛力，並準確把握資本運作的脈搏，是投資者、管理者乃至所有市場參與者製勝的關鍵。本書並非僅僅聚焦於某個具體的金融産品或交易技巧，而是深入探究驅動金融市場運作的核心邏輯——企業價值的衡量、優化與實現。它是一部關於如何在復雜的商業環境中，運用嚴謹的分析工具和前瞻性的戰略思維，發現並實現企業最大潛力的指南。 透視價值之源：估值的藝術與科學 本書的首要篇章，將引導讀者穿越紛繁的錶象，直抵企業價值的核心。在這裏，“估值”不再是冰冷的數字遊戲，而是對企業經營的深度理解和對其未來潛力的審慎判斷。我們將從最基礎的概念入手，解釋為何估值如此重要，以及它在投資決策、戰略規劃、融資並購等各個環節所扮演的關鍵角色。 基礎理論的堅實基石： 讀者將學習到各種經典的估值模型，例如現金流摺現法（DCF）的精髓，理解其背後的邏輯——一傢企業的價值在於其未來能夠産生的現金流。我們將詳細拆解DCF模型的構成要素，包括如何準確預測未來自由現金流、如何選擇恰當的摺現率（如加權平均資本成本WACC）以及如何處理終值（Terminal Value）的估算，確保讀者掌握這項最核心的估值工具。 相對估值的智慧： 除瞭絕對估值法，我們還將深入探討相對估值法，即通過比較可比公司或交易，來推斷目標企業的價值。讀者將學習如何選擇閤適的交易倍數（如市盈率P/E、市淨率P/B、企業價值/息稅摺舊攤銷前利潤EV/EBITDA等），如何進行行業比較、市場調整以及如何識彆和規避因可比性不足而帶來的誤差。這部分內容強調的是市場情緒、行業慣例以及宏觀經濟環境對企業價值的影響。 特定場景下的估值挑戰： 現實世界的企業估值遠非模型公式那麼簡單。本書將特彆關注那些更具挑戰性的估值場景。例如，如何評估成長型企業的價值，其未來不確定性更高，增長速度是關鍵；如何為陷入睏境的企業進行估值，需要識彆其潛在價值和風險；如何對無形資産（如品牌、專利、技術）進行估值，這些非財務指標往往是企業價值的重要組成部分。 估值的藝術性與局限性： 我們將強調，估值不僅僅是一門科學，更是一門藝術。它要求分析師具備敏銳的洞察力、豐富的經驗以及對商業模式的深刻理解。同時，本書也會坦誠地指齣各種估值方法的局限性，並引導讀者認識到估值結果的敏感性，學會如何進行敏感性分析和情景分析，從而更全麵地理解價值的波動範圍。 優化企業基因：資本結構與財務杠杆的戰略運用 理解並優化企業的資本結構，是提升企業價值的另一條重要路徑。本書將深入探討資本結構理論，並將其與實際的財務杠杆運用相結閤，幫助讀者理解如何在債務融資和股權融資之間找到最佳平衡點，從而降低融資成本，提升股東迴報。 資本結構理論的演進： 從莫迪利亞尼-米勒定理（MM定理）的經典闡述，到考慮稅盾、破産成本、代理成本等因素的現實模型，本書將梳理資本結構理論的發展脈絡，讓讀者理解不同理論視角下，債務融資和股權融資對企業價值的影響。 財務杠杆的“雙刃劍”效應： 財務杠杆是企業擴張和提升迴報的重要工具，但也伴隨著風險。本書將詳細闡述財務杠杆的運作機製，分析它如何放大盈利，同時也如何放大損失。讀者將學習如何計算和評估企業的財務杠杆水平（如債務股權比、利息保障倍數），以及如何根據企業的行業特性、盈利穩定性、增長前景來閤理設定和管理杠杆水平。 債務融資的策略： 瞭解不同類型的債務工具，如銀行貸款、債券發行（信用債、高收益債）、租賃等，以及它們各自的特點、成本和適用場景。本書將探討如何設計最優的債務融資結構，包括期限、利率、擔保等，以滿足企業的短期和長期資金需求，並最小化融資成本。 股權融資的考量： 股權融資同樣是企業價值增長的關鍵。本書將探討首次公開募股（IPO）、增發、私募股權融資等不同股權融資方式的利弊，以及在不同發展階段，哪種方式更適閤企業。同時，也會涉及股權激勵計劃的設計，如何通過激勵機製與企業長期價值增長綁定。 股息政策與價值創造： 股息政策是企業與股東之間重要的溝通方式。本書將分析不同的股息政策（如穩定股息政策、固定股息率政策、剩餘股息政策）如何影響股票價格和股東迴報，以及在什麼情況下，將利潤進行再投資比發放股息更能提升企業長期價值。 連接與重塑：並購交易的戰略與實踐 在瞬息萬變的商業環境中，並購（Mergers and Acquisitions, M&A）是企業實現跨越式發展、獲取新市場、新技術或強化競爭優勢的有力手段。本書將深入剖析並購交易的整個生命周期，從戰略規劃到交易執行，再到交易後的整閤，揭示成功的並購如何為企業創造巨大價值。 並購的戰略動因： 讀者將瞭解並購不僅僅是為瞭“做大”，而是背後有著深刻的戰略邏輯。這包括橫嚮並購以實現規模經濟、縱嚮並購以控製産業鏈、混閤並購以實現業務多元化、以及通過並購獲取技術、人纔或品牌。本書將引導讀者理解，成功的並購一定是基於清晰且可執行的戰略目標。 目標選擇與盡職調查： 如何在海量企業中發現最適閤的並購目標？本書將提供一套係統性的目標選擇框架，並強調盡職調查在並購中的決定性作用。我們將詳細講解財務盡職調查、法律盡職調查、商業盡職調查等關鍵環節，以及如何識彆潛在的財務風險、經營風險和閤規風險，為交易定價和條款談判提供堅實依據。 交易結構與定價： 並購交易的結構韆差萬彆，現金收購、股票換股、混閤支付等，每種方式都有其優劣勢。本書將深入分析不同交易結構對買賣雙方稅務、財務和股權結構的影響，並提供嚴謹的交易定價方法。讀者將學習如何基於估值結果，結閤市場狀況、競爭格局和交易的協同效應，最終確定一個公平且可接受的交易價格。 談判與協議簽署： 並購談判是整個交易過程中最富挑戰性的部分之一。本書將提供實用的談判技巧和策略，包括如何準備談判、如何處理棘手的問題、以及如何起草和簽署最終的並購協議，確保交易條款明確、權責清晰。 交易後整閤的挑戰與機遇： 許多並購交易的失敗並非源於交易本身，而是敗在交易後的整閤階段。本書將重點闡述交易後整閤的關鍵要素，包括組織架構的調整、文化的融閤、業務流程的協同以及信息係統的對接。成功的整閤能夠最大化交易的協同效應，實現預期的價值創造，而糟糕的整閤則可能導緻價值的毀滅。 本書的獨特價值 本書並非空洞的理論說教，而是以金融市場的實踐為導嚮，將抽象的金融概念與具體的商業場景緊密結閤。它旨在幫助讀者建立一套完整的金融思維框架，培養嚴謹的分析能力、審慎的決策能力和高效的執行能力。無論您是希望成為一名齣色的金融分析師、精準把握投資機會的投資者、還是尋求企業價值最大化的管理者，本書都將是您不可多得的良師益友。通過對企業價值創造核心要素的係統性梳理，本書將為您揭示金融市場的奧秘，指引您在復雜的商業世界中，找到通往成功的堅實路徑。
用户评价
评分
我必須說，這本書在兼並與收購（M&A）領域的講解簡直是教科書級彆的！它係統地梳理瞭 M&A 的各個階段，從戰略的製定、目標公司的篩選，到交易的談判、交割，再到整閤的挑戰，無一不包含在內。作者在分析 M&A 案例時，非常注重細節，比如如何評估被收購公司的戰略價值、如何進行財務協同效應的分析、如何處理交易中的法律和稅務問題，甚至是如何在高層管理人員的整閤過程中避免衝突。我尤其欣賞書中對“協同效應”的深入剖析，它不僅僅是簡單地將兩傢公司閤並，而是要創造齣 1+1>2 的價值。作者通過多個真實的 M&A 案例，展示瞭成功的 M&A 是如何實現的，也揭示瞭失敗的 M&A 往往是因為忽略瞭某些關鍵的因素。這本書讓我明白，M&A 並不是一帆風順的，它需要周密的計劃、精準的執行，以及對市場和人性的深刻洞察。對於那些在企業戰略、並購投資領域工作的專業人士來說，這本書提供的框架和思路非常有價值。
评分這本書給我的最大感受是，它填補瞭我知識體係中的一個重要空白。之前我雖然接觸過一些金融相關的書籍，但總感覺它們要麼過於理論化，要麼過於碎片化，很難形成一個完整的認知體係。這本書就像一座橋梁，將投資銀行領域中那些看似獨立的各個環節，如估值、杠杆收購、兼並與收購，有機地連接瞭起來，形成瞭一個完整的價值鏈。作者在講解過程中，非常注重邏輯的連貫性，能夠讓讀者清晰地看到，一傢公司的價值是如何被評估，如何通過杠杆收購來放大其價值，以及如何通過兼並與收購來實現更宏大的戰略目標。書中對於交易流程的詳細描述，讓我對投資銀行傢在實際工作中扮演的角色有瞭更直觀的認識。我特彆喜歡書中關於“交易撮閤”和“價值實現”的章節，它讓我看到瞭金融工具的強大力量，以及如何運用這些工具來創造和捕捉價值。這本書的閱讀體驗非常流暢，讓我沉浸其中，欲罷不能。
评分讀這本書的過程，就像是在參加一場高強度的金融頭腦風暴。作者在講解過程中，並沒有迴避那些最復雜、最棘手的金融模型和理論，而是選擇用一種非常具象、非常有條理的方式來呈現。比如，在介紹一些高級估值模型時，作者會詳細解釋模型背後的假設，以及這些假設如何影響最終的估值結果。我個人覺得，這本書最齣色的地方在於它將理論與實踐完美地結閤在瞭一起。作者通過大量的真實案例，來印證書中所闡述的各種估值、杠杆收購和 M&A 的理論。這些案例不僅來自大型跨國公司，也包含瞭一些中小型企業的交易，這使得書中的內容更加貼近實際，也更容易被讀者理解和應用。我經常會在閱讀完某個理論後，就迫不及待地去查找相關的案例，然後對照書中的分析，感覺學習效率非常高。這本書對我的職業發展有著非常重要的啓示作用，讓我對金融領域的職業選擇有瞭更清晰的方嚮。
评分這本書的深度和廣度都遠超我的預期，它不僅僅是一本教科書，更像是一位經驗豐富的投資銀行傢在與你進行一次深入的交流。我印象最深刻的是關於杠杆收購（LBO）的部分，作者詳盡地闡述瞭 LBO 的運作機製、風險點以及如何設計交易結構。我原本以為 LBO 隻是一個簡單的“藉錢買公司”的過程，但讀完後纔意識到，這背後涉及到復雜的融資方案、精妙的退齣策略，以及對企業現金流的精準把控。作者通過一個虛構但非常貼近實際的案例，一步步地剖析瞭 LBO 的全過程，從目標公司的篩選、盡職調查，到債務融資方案的設計、股權結構的搭建，再到最終的退齣路徑選擇，每一個環節都講解得淋灕盡緻。書中還特彆強調瞭風險管理的重要性，以及在 LBO 過程中可能遇到的各種潛在陷阱。這讓我對杠杆收購有瞭更深刻的理解，也認識到這類交易的復雜性和高風險性。對於那些想要瞭解私募股權投資和杠杆收購運作的讀者來說，這本書絕對是必讀之作。
评分這本書簡直是打開瞭我對金融世界的新視角！我一直對投資銀行的工作充滿好奇，但又覺得它高高在上，遙不可及。直到我開始閱讀這本書，我纔發現，原來那些復雜的交易背後，有著如此清晰的邏輯和嚴謹的分析。作者在講述估值方法時，不是簡單地羅列公式，而是深入淺齣地解釋瞭每種方法的原理、適用場景以及優缺點。我特彆喜歡關於 DCF（現金流摺現）的那部分，作者通過大量的案例分析，讓我一步步理解如何從企業的財務報錶中提煉齣關鍵數據，如何預測未來的現金流，以及如何選擇閤適的摺現率。讀完這部分，我感覺自己仿佛真的具備瞭分析一傢公司價值的能力，那種成就感是無法言喻的。而且，書中的語言風格非常平實，沒有太多晦澀難懂的專業術語，即使是金融領域的初學者，也能很快跟上作者的思路。我經常會在閱讀的時候，一邊翻閱自己關注的上市公司財報，一邊對照書中的方法進行分析，感覺收獲真的太大瞭。這本書不光是讓我增長瞭知識，更是點燃瞭我對金融分析的興趣，讓我開始思考更多關於資本市場的問題。
相关图书
本站所有內容均為互聯網搜索引擎提供的公開搜索信息，本站不存儲任何數據與內容，任何內容與數據均與本站無關，如有需要請聯繫相關搜索引擎包括但不限於百度，google,bing,sogou 等
© 2025 tushu.tinynews.org All Rights Reserved. 求知書站 版权所有