基本原则 / VIII
章 本书用意 / 1
本杰明·格雷厄姆的基本原则 / 4
市场先生 / 7
持有股票犹如坐拥公司 / 8
市场猜想 / 10
可预测的股价回落 / 12
摘自“致股东的信”：投机行为、市场猜想及市场回落 / 14
智慧锦囊 / 18
第二章 复利增值 / 19
复利带来的乐趣 / 24
当今投资者面临的紧要问题 / 27
摘自“致股东的信”：复利带来的乐趣 / 31
智慧锦囊 / 36
第三章 市场指数：坐享其成的基本原理 / 37
当今共同基金的更高标准 / 40
多数基金终于折翼 / 43
摘自“致股东的信”：被动投资的案例 / 46
智慧锦囊 / 51
第四章 设定标准：无用功与功 / 53
宏伟的目标 / 58
时间是好的检验方法 / 60
摘自“致股东的信”：设定标准 / 63
智慧锦囊 / 70
第五章 合伙基金：精妙的体系构造 / 73
巴菲特合伙基金的基石 / 76
巴菲特合伙基金有限公司成立 / 78
BPL公司章程 / 80
投资者失利而经理得利之道 / 81
收益不佳情况下的佣金 / 82
有福可同享，有难不同当 / 82
流动性条款 / 83
摘自“致股东的信”：1960年关于BPL基金体系的全文 / 86
智慧锦囊 / 90
第六章 低估值型投资 / 93
低估值型股票的赢利原因 / 105
潜在价值法 / 107
新思路 / 111
品质综合法 / 116
你应该做什么？ / 119
BLP案例分析：联邦信托公司 / 125
当前的情况 / 128
摘自“致股东的信”：低估值型股票 / 128
智慧锦囊 / 136
第七章 合并套利 / 139
合并套利 / 143
平衡绩效 / 146
开始套利行动吧 / 148
BPL案例分析：得州国家石油——1963年年末“致股东的信” / 149
“致股东的信”之经验学习：套利型投资 / 153
智慧锦囊 / 156
第八章 控股型投资 / 157
BPL案例分析：桑伯恩地图 / 160
控股型投资的经验 / 165
基于资产进行估值 / 172
调整资产价值：向上还是向下？ / 173
经济活动直接影响公司价值 / 176
裙摆效应 / 177
“致股东的信”中的经验：控股型投资 / 181
智慧锦囊 / 187
第九章 登普斯特农机公司：资产转型之路 / 189
风车磨坊停下来 / 192
灵活思考 / 194
登普斯特同道中人 / 198
价值：账面价值vs.内在价值 / 199
估值现场 / 201
铭记资产负债表 / 202
“致股东的信”中的经验：登普斯特农机公司 / 203
致登普斯特农机公司股东的信（未收录于“致股东的信”）10 / 211
智慧锦囊 / 217
第十章 保守与传统 / 219
为自己考虑 / 224
建 仓 / 225
检验保守性投资 / 227
佳打算影响下个选择 / 228
“致股东的信”经验：传统与保守 / 229
智慧锦囊 / 239
第十一章 税收费用 / 243
混淆手段与目的 / 247
永远会怎样？ / 250
避税计划 / 251
“致股东的信”的经验：赋税 / 253
智慧锦囊 / 259
第十二章 规模vs.绩效 / 261
“致股东的信”的经验：规模问题 / 269
智慧锦囊 / 273
第十三章 投机还是投资 / 275
与BPL同行 / 279
联合企业 / 281
看绩效基金历程 / 285
迥异的结尾 / 288
情商指数 / 290
“致股东的信”的经验：赌一把还是慢慢来 / 293
智慧锦囊 / 320
第十四章 分之智慧 / 323
比尔·鲁安简介 / 328
有人加入市政债券吗？ / 331
控股股份事宜 / 334
“致股东的信”的智慧：关闭合伙基金 / 336
智慧锦囊 / 355
后记：迈向更高层次 / 357
附录一 巴菲特合伙基金历史收益 / 367
附录二 巴菲特合伙基金与信托基金及共同基金收益对照 / 369
附录三 红杉资本业绩表现红杉资本初10年收益与标准普尔500指数收益对照 / 370
附录四 登普斯特农机公司 / 371
附录五 巴菲特的后一封信——免税市政债券的运作模式 / 372
致 谢 / 391
注 释 / 393
· · · · · · (收起)
具体描述
從跟隨價值投資大師本傑明·格雷厄姆在紐約工作，到自己成為伯剋希爾哈撒韋公司主席，沃倫·巴菲特一直管理者他的投資閤夥基金——巴菲限閤夥基金。在那段時間裏，他創造瞭的巨大成就，他的閤夥人盡管人數不多卻在逐年增長，巴菲特每半年都會給他們寫信，嚮他們分享自己的理財觀念、投資方法以及諸多反思。這些信涵蓋瞭一係列長期受用且相當的原則和方法，是巴菲特親著的投資入門手冊。從這些信中，我們可以領略到巴菲特嚴謹的思維智慧，這為我們提供瞭投資技巧方麵的基本框架。至關重要的一點是，這些信記錄瞭一位手中初隻有一小筆資金的年輕投資者在成功過程中的思維模式——投資者可以采納並運用這種思維形式，在自己深入市場探險的過程中獲得長期成功。
傑裏米·米勒從不同尋常的視角揭開這些信的麵紗，展現瞭巴菲特獨樹一幟的多樣化投資策略，也彰顯瞭他要實現每年至少高齣市場收益率10個百分點的目標和策略。這本書中的每一章都圍繞著緻股東的信中的一個觀點或主題展開，這讓我們得以窺探到巴菲特的思想和經驗——這些經驗無論在牛市還是熊市都，在各種投資環境下也一樣——這也是他成功的基石。
用户评价
##1956年，巴菲特25岁成立了合伙公司，设立了基本原则。1.我的工作不是预测市场。2.复利。3.指数基金4.以市场每年的表现为业绩比较基准5.五年为评判投资绩效的周期，最短3年6.市场下跌时的业绩表现来评估策略是否保守7.看准了最佳投资机会，下重注集中投资。不超过40%仓位。“有的决策是这样的：。做得对得不到什么，做错了会失去很多。”
评分##早期巴菲特致股东的信件，写作逻辑很清晰。//的确早期是关键，需要更加重视这种书籍。分阶段了解全过程是必要的，花费大量时间浏览当下最终结果的评论和解读大概率浪费时间甚至扭曲自己的看法，一个人不可能保持思想观念不改变，几十年的时间里现实情况必然发生变化。这本书太棒了。
评分##@深圳诚品
评分##巴菲特在伯克菲尔之前的合伙公司时写个合伙人的信，好几十年了。既然是投资原则，其实只要看目录就行了……
评分##1956年，巴菲特25岁成立了合伙公司，设立了基本原则。1.我的工作不是预测市场。2.复利。3.指数基金4.以市场每年的表现为业绩比较基准5.五年为评判投资绩效的周期，最短3年6.市场下跌时的业绩表现来评估策略是否保守7.看准了最佳投资机会，下重注集中投资。不超过40%仓位。“有的决策是这样的：。做得对得不到什么，做错了会失去很多。”
评分##三星给翻译，很多重复的东西。大家可以直接看巴菲特写给股东们的信
评分##在投资前设定标准，并且坚持原则。
评分##@深圳诚品
评分##这本书是很少有的关于早期巴菲特投资理念的信件呈现，相比较在伯克希尔的股东信则更关注于企业管理企业经营方面，这本在合伙人投资公司时的经历，更多是聚焦于讨论低价股投资和套利。从中除了我们至始至终都会发现巴菲特过人的投资能力外，还有他一如既往是一个积极富有责任感，值得信赖的人。
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