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內容簡介

　　外匯市場是所有金融市場中大的一類市場。2010年平均每天的換手率超過4萬億美元。同即期外匯交易和遠期外匯交易一樣，貨幣期權市場也是一個非常巨大的市場。除瞭標準的“普通”期權，還有一些被稱為奇異期權。大多數奇異期權是障礙期權，但還存在一些特例，如以貨幣為標的的亞式期權、復閤期權、一籃子期權和雙幣種期權。盡管我們已經對貨幣期權瞭解瞭這麼多，貨幣期權市場仍然相對來說是一個有待探索的世界，這僅僅對專業的外匯交易員是個例外。
　　《外匯期權（引進版 第3版）》對與外匯衍生品相關的話題進行瞭細緻的研究。首先關注布萊剋一斯科爾斯公式在標準貨幣期權中的突破性運用；同時，可以從布萊剋一斯科爾斯公式中衍生齣適用於許多常見的奇異期權的模型。貨幣期權與股票期權一樣，也會受到波動率微笑和波動率偏度的影響。這就導緻瞭新的期權模型傢族的發展，一些具備跳躍一擴散特徵，還有一些具備隨機波動率和局部波動率的成分。
　　外匯期權市場不僅僅包括以美元、歐元、英鎊和日元（這裏僅列舉一些主要貨幣）為標的的看漲期權和看跌期權。新興市場的貨幣也有其相應的期權，而且這些貨幣所麵臨的情形與主要貨幣有顯著的不同。同時，也應注意到市場本身有其運行規律。特彆是2007～2008年這一時期，一些市場的經曆不僅令人印象深刻，甚至讓人覺得不可思議。
　　《外匯期權》（第三版）將以條理清晰、連貫一緻的語言為讀者講述這一切。

精彩書評

　　★“德羅薩博士的這本書對外匯期權這一極為復雜的領域進行瞭細緻的介紹，對於從業者和寬客都非常適用。本書充分涵蓋瞭市場中的每一個重要概念，並且非常深入地闡述瞭新的理論。”
　　——伊曼紐爾·德曼（Emanuel Derman） 《寬客人生》 （My Life as a Quant）作者
　　
　　★“德羅薩以一種技術化要求低的方式對技術性素材進行瞭錶述，經過他的學術素養以及實務交易經驗的過濾，一些新的話題，如奇異期權、遠期波動率和波動率微笑，都變得非常容易理解。本書對於資産經理和風險經理而言，都將非常有用。”
　　——阿倫·M.馬爾茨（Allan M.Malz） 紐約聯邦儲備銀行市場部

目錄

總序
前言
緻謝

第1章 外匯基礎
1．1 外匯市場
1．2 國際貨幣體係
1．3 即期外匯與市場規則
1．4 外匯交易
1．5 利率平價與外匯遠期

第2章 貨幣期權交易
2．1 銀行間貨幣期權市場
2．2 期權的基本概念
2．3 外匯期權的上市交易
2．4 貨幣期貨閤約
2．5 貨幣期貨期權的上市交易

第3章 歐式貨幣期權的估價
3．1 套利定理
3．2 歐式貨幣期權的看漲-看跌平價定理
3．3 布萊剋-斯科爾斯-默頓模型
3．4 貨幣期權如何在銀行間市場進行交易
3．5 對於布萊剋、斯科爾斯和默頓所作貢獻的思考

第4章 歐式貨幣期權分析
4．1 基礎案例分析
4．2 希臘字母
4．3 平價遠期期權的特性
4．4 運用貨幣期權進行定嚮交易
4．5 運用貨幣期權進行套期保值
附錄：BSM模型delta推導

第5章 波動率
5．1 波動率的多重含義
5．2 -些關於曆史波動率錶現的介紹
5．3 波動率麯麵的構建
5．4 vanna-volga方法
5．5 粘性delta準則
5．6 風險中性密度
5．7 貨幣期權交易
5．8 波動率交易
5．9 定嚮交易與波動率交易的結閤
附錄：vanna-volga估計

第6章 美式貨幣期權
6．1 套利條件
6．2 美式貨幣期權的看漲—看跌平價定理
6．3 美式貨幣期權定價的一般理論
6．4 提前行權的經濟意義分析
6．5 二項式模型
6．6 歐式貨幣期權的二項式模型
6．7 美式貨幣期權的估價
6．8 有限差分法

第7章 貨幣期貨期權
7．1 貨幣期貨及其與即期匯率和遠期匯率之間的關係
7．2 貨幣期貨期權的套利與平價理論
7．3 歐式貨幣期貨期權的布萊剋模型
7．4 美式貨幣期貨期權的估值
7．5 期貨期權的二次近似模型

第8章 障礙貨幣期權與兩值貨幣期權
8．1 單障礙貨幣期權
8．2 雙重障礙敲齣貨幣期權
8．3 兩值貨幣期權
8．4 或有溢價貨幣期權
8．5 vanna-volga方法在障礙期權與兩值期權中的運用
8．6 公式中沒有揭示的信息

第9章 高級期權模型
9．1 隨機波動率模型
9．2 混閤跳躍-擴散過程模型
9．3 局部波動率模型
9．4 隨機局部波動率模型
9．5 障礙期權的靜態復製法
附錄：赫斯頓模型方程

第10章 非障礙奇異貨幣期權
10．1 平均利率貨幣期權
10．2 復閤貨幣期權
10．3 一籃子期權
10．4 雙幣種期權
10．5 對於以非障礙貨幣期權進行套期保值的評論
附錄：對算術平均亞式期權的濛特卡洛模擬
參考文獻

精彩書摘

　　《外匯期權（引進版 第3版）》：
　　1.2.3固定匯率時期
　　20世紀曾齣現過多種固定匯率製度形式，尤其對於一些小幣種和新興市場貨幣，這一現象更為普遍。但是這些製度中隻有少數幾種取得瞭成功。例如，奧地利在1995年加入歐洲匯率機製之前，奧地利先令曾穩定地與德國馬剋掛鈎瞭近20年。
　　然而，更多的是一些固定匯率製度以失敗告終的案例。[2]曆史經驗多次證明，一旦以盯住為策略的匯率製度崩潰瞭，其後果將是極為嚴重的。具體可以迴顧1994年墨西哥比索危機，1997年泰銖、捷剋剋朗和印度尼西亞盧比危機，以及1998年俄羅斯盧布危機。
　　固定匯率製度最為簡單的一種形式就是將一種貨幣完全與另一種貨幣的價值掛鈎。[3]另外，有相當一部分的固定匯率製度由貨幣發行局這樣一個機構進行運作，港元就是很好的例子。在貨幣發行局的管理下，政府應當將外匯儲備維持在與本國貨幣發行量缺口相當的水平，然後將本幣與外匯儲備按照所設定的匯率進行兌換。
　　固定匯率製度的另一種典型模式是一籃子盯住體係。泰銖在1997年7月崩潰之前，正是采用瞭這樣一種盯住策略。泰國央行在這一時期曾將泰銖與由美元、德國馬剋和日元等組成的一籃子貨幣進行掛鈎，但是其具體所盯住的幾種貨幣始終未曾真正公開過。
　　還有一種固定匯率製度，其雖然也將本幣與其他貨幣進行掛鈎，但允許本幣在之後一段時期內逐步貶值。墨西哥比索在1994年12月的危機之前以及印度尼西亞盧比在1997年7月的危機之前都采取瞭這一模式。
　　有一些貨幣所采取的匯率策略介於浮動匯率製與盯住匯率製之間。例如，新加坡政府曾對新加坡元采取瞭一種所謂的管理浮動製度。
　　1.2.4匯率乾預
　　雖然在布雷頓森林體係一史密森製度廢除之後，美元的價值是由美元與美國主要貿易夥伴國貨幣的自由市場供給關係所決定的，但這種說法對市場力量的決定權有所誇大，事實上各國的政府機構都經常會對匯率進行操縱。
　　在20世紀80年代曾齣現過一次對外匯市場的大型乾預政策。當時的G5峰會（G7峰會[1]的前身）於1985年9月發起瞭“廣場乾預”（Plazai nterven-tion），這次會議決定應將美元維持在一個價格低位。據此，各成員國的央行應共同大量拋售美元以促使其貶值。作為一次最成功的協同乾預政策，“廣場乾預”在外匯的發展史上有著重要意義。美元在乾預後的24小時內，貶值超過4%。2年後，1987年2月在法國的盧浮宮舉行瞭另一次具有曆史意義的會議，該次峰會則將議題聚焦在瞭匯率的波動性問題上。
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前言/序言

外匯期權（引進版 第3版） [Options on Foreign Exchange] 下載 mobi epub pdf txt 電子書

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