　　兔年飛雪，中國資本田野，強者持鐮，眾弱耕耘。多年竭澤而漁，歲逾荒蕪，羊者狼皮，狼者人皮。堂皇人主，臀坐賣方喚牛，一腳泥潭，一腿冰河，纍覺不愛，眼花神散，一香阿彌陀佛嚮財神。滬深子民一僕二主，股夢中國，飛蛾撲火，屢敗屢戰，地命心海，以淚盈澤。持牌眾籌價值投資，娘炮萬韆，抱團取暖，鼠倉偏食，恨天下無賊。看綠茶婊，素日矜持，夜寐權錢，豐乳肥臀，菊花種愛，請君入甕。江湖袍澤身懷絕技，浪裏白條，滾刀黑山白水，嘿咻嘿咻，不見生辰綱。豈知？奸之偷雞蝕米，伏之寂寞難耐，棄之色誘難離，博之斷臂山崖。唯有相呴以濕，相濡以沫，命算桃花。
　　然！鞦鴻南哀，黃鶴無跡，白鷺恐翔，萬裏霧霾，唯見黑天鵝振翅盤空。
　　時逢無邊落葉蕭蕭下，霧都重啤，巴山夜雨，變臉社火；草船藉箭，疫苗誘惑，乙肝故事，火燒赤壁。資本江湖三年六倍橘子傢妹：疫苗貴妃，人麵桃花笑寒風。隨之，一簾春鞦渾然落下，金戈鐵馬泥牛入海。大漠風煙，鳴沙山，賞月泉，山城殘陽如血。菊花市場，浪危機，博陽謀，重啤血染風采。
　　

內容簡介

　　霧霾時代，你能看清中國股市那張臉嗎？
　　在2011年底，當重慶啤酒演繹瞭一幕精彩絕倫的黑天鵝之後，中國股市的本性毫無忌憚地赤裸在數以韆萬計的投資人麵前。公募基金、私募基金、保險公司、上市公司、財經媒體、監管機構和投行以及各類寄生物，它們都在本能利益驅動下，聯閤演繹瞭一場從醜小鴨到白天鵝，進而嬗變為黑天鵝的資本遊戲。
　　此時，再憶重慶啤酒演繹黑天鵝那場資本遊戲，筆者試圖呈獻一個濃縮精華的經典故事，並將這朵奇葩供奉中國資本祭壇。
　　

作者簡介

　　頑石，金融小說傢、著有《同業鴉片》一書。

精彩書摘

　　2011年11月20日，周日下午，鼕日暖陽，股市小雪。北京西郊鬆鶴山莊，殘雪一片。然，一片蕭瑟被北京香山私募會熱血賁張的興奮抹去。
　　“靠！兄弟們，重啤下周肯定封闆兒！誰敢跟我打賭？”
　　輪值主席李小白的開場白語驚四座，信誓旦旦，目空一切，大掃以往謙謙君子的風格。
　　其餘20傢私募兄弟竊喜竊憂。喜者，11傢大多重倉重啤，心潮彭拜；憂者，9傢輕倉重啤或沒有倉位，饞涎之心癢癢。
　　兩年半的時間，重啤股票從21元一路飆升到70元附近，在大熊市裏重啤猶如王者歸來，最燒眼球，牛股！人氣最旺。它是北京香山私募會三年以來的核心話題。
　　阿裏巴巴，芝麻開門！
　　北京香山私募會是中國資本市場小有名聲的投資群體，21傢江湖兄弟形同手足，由幾位抽身公墓基金的業界大佬聚閤坊間各類私募而成。北京鬆鶴山莊是他們聚會地點，每逢周日下午，各路神仙聚會於此，高談闊論股市黑白。
　　鬆鶴山莊，坐落於北京西山國傢森林公園昌華寺遺址。北望鞦來萬山紅遍香山、韆年古刹臥佛寺，南眺曆史塵封的“八大處”。山莊落座西山腰，坐西朝東，滿坡鬆林環抱，俯瞰京都，盛世浮華盡收眼底。拾階而上，峰迴路轉，景色醉人，四季風騷。春鞦嫵媚，二八風情。春桃豐腴，桃盛心花，蕩漾一夜春情；鞦菊圃艷，劈腿芬芳，掬愛奴嬌，顧盼君臨。資本大佬拼搏江湖，修心養性，纏綿一刻，最愛此居。
　　李小白，35歲，北京人大金融心理學碩士，白麵成都後生，英俊聰慧，纔思敏捷，藝高人膽大，投資、投機行雲流水，在北京香山私募會中排行第八，去年奪冠全國私募，人稱小諸葛，人送綽號“G點八哥”。
　　何為G點？
　　這是李小白闖蕩中國資本市場12年的獨特心得。G點乃是瘙癢高潮之穴，也是中國資本市場的隱私命門。敏銳把握中國資本之G點，即可透視資本運行的潛規則，從中繳獲拼搏製勝之法寶，掌握個股之G點，便可狙擊其中，從中漁利。2008年，南航權證收關一役，李小白敏銳察覺到管理層後悔其將成為血流成河洗劫股民的曆史把柄，在收關前十日，以0.05元價格買入2000萬張沽空權證。三日後，管理層暗中下令迫使發行方市價贖迴（此後權證絕跡於中國資本市場），李小白以0.33元價格全部倒給贖迴權證的發行方。一周不到6倍收益，奠定瞭李小白的G點資本。此後，他頓悟天機，抱定G點投資邏輯，其私募基金逐漸發揚光大起來。
　　2010年初，李小白夥同兩位助手，在中國第一投行和第一信托協助下，在中國最牛商業銀行發行瞭最敢開牙的結構化私募投資基金，期限兩年。李小白個人齣資2000萬，兩位助手齣資1000萬，發行瞭一個以20%資本為劣後端，共籌集資金1.5億，其中優先端1.2億，是銀行理財資金。優先端收益確定為12%，當盈利超過30%以上，優先端與劣後端按照2:8比例分紅。截止目前，這是中國最佳收益分配的結構性私募證券投資基金，名為“菊花中國一號”。在中國最牛商業銀行私人銀行部半小時銷售一空。
　　截止2010年末，“菊花中國一號”淨值1.58元，獲得行業第一名。最後實際收益分配，優先端1.2億的銀行理財資金年迴報19%，成為發行銀行當年收益最佳産品。“菊花中國一號”的劣後端共計分紅6420萬餘，是投資本金的2.14倍，其中，李小白分紅4280萬。
　　這就是結構化私募基金的媚力，超級杠杆，走瞭鴻運，一年即可暴富。這種杠杆機製也是公募基金憧憬一生的美夢。資本市場製度和遊戲規則決定一切！
　　2010年中國股市最深跌幅30%，年末跌幅15%，李小白取得如此驕人的成績，實為牛人，業界公募和私募無不敬畏之。
　　天馬行空，神馬浮雲，緣結何處？
　　2009年，也就是兩年半之前，李小白再次摸到股票‘重陽啤酒’之G點，上上下下，前前後後，進進齣齣，樂此不疲，與之翻雲覆雨至今，單隻股票盈利翻兩番使他雄心勃勃，興趣盎然。
　　最近，重陽啤酒即將揭開長牛麵紗，李小白當然亢奮不已。
　　此時，他的高亢之音刺破大堂穹頂，餘音陣陣迴鏇。
　　“年初，我說今年股市大熊，果然暴跌加陰跌，大盤一路下跌22%，現在2400點即將擊破，我唯一看好的股票就是重啤。時至年末，這是今年大傢淨值翻紅的最後機會。我鬥膽預計，半月內，最遲年末前，即可滿載而歸。因為重啤麵紗即將揭開，其全資控股的重陽生物醫藥公司乙肝疫苗二期試驗揭盲會即將公告。周五重啤收盤68.28元，看漲！128元一綫可以笑歸茅廬瞭。我的私募基金五成重啤，自營賬戶八成重啤。誰敢跟我賭一局！”
　　李小白和助手把去年盈利分紅的6000萬建立瞭自營賬戶，其中八成又買入重啤。
　　莫要以為李小白是狂妄之徒。兩年來，無論大盤跌宕起伏，結構冰火分化，風水輪轉何處？李小白私募基金的業績始終名列全國同業前茅。其所認定的股票失手概率不到三成，堪為私募一仙。北京香山私募會20傢兄弟無不羨慕，無不敬畏。
　　羨慕可釋，敬畏何來？
　　原來，結構化私募基金在發行章程中都有明確規定，單隻股票不得超過基金資産的25%的權重，而且也不能公私兼顧。也就是說被公募基金稱之“老鼠倉”的自營賬戶，在李小白這裏，原則上也不能並行運作。但是，托管信托、監管投行以及理財發行銀行都因李小白業績優異，風格高調，不敢得罪，特彆是業績蒸蒸日上中，大傢都閉眼養神去瞭。
　　為什麼私募基金的“老鼠倉”沒有太大的負麵效用？因為私募基金劣後端資本的風險確保瞭優先端的本金風險基本為零。這就是製度優勝的力量。隻要改變製度，鏈接基金經理個人利益和公開信用，何須防賊一樣管理公募乎？
　　這就是私募黑白天地，也是公募基金倍加羨慕神往之處。
　　然而，香山私募在坐兄弟豈是庸纔？各路神仙都有十八般武藝絕活，各有神通，得心應手弄潮江湖。大傢皆自命不凡，難免相輕幾許。投資之道，無一定式，風水輪流轉。
　　李小白話音未落，低調隱齣公募的“二指禪”汪小青問：
　　“G點老弟，你有木有踏實點的信息說個明白！現在68元，128元接近翻番。我是輕倉，這個市況，有點不靠譜呀！”
　　汪小青，國字臉，端詳書生，在6124點抽身中國最大公募基金，也曾是響當當名噪一時的基金經理，曾是07年大牛市中並列第一的基金男神，獨有“二指禪”股市神功，倉位波段輪動操作和資産結構優化是其神來之筆，屬於價值投資派最靈活的神主。其眾望所歸，是北京香山私募會的發起人之一。
　　“紅鏇風”劉詩荀陡然站起，搶過話頭說：
　　“大哥，我覺得八哥靠譜！我重倉重啤。這年頭，價值投資最無用，股票隻炒上升K綫，不能看業績。沒有概念，缺乏想象力呀！乙肝疫苗牛，1.2億病人，每人半月3、5韆的花費，共計百億利潤。星業證券仁丁鞦《橘子紅瞭》報告中說，158元是五摺保守底綫，68元纔是小荷初露尖尖角，又如何？短綫有震蕩突破跡象，消息給力，突破概率70%。”
　　劉詩荀，黑紅氣色，油潤精神，漲停闆敢死隊齣身，江湖猛莊之一，是漲停闆起傢的追漲殺跌短綫高手。2011年後，漲停闆敢死隊盈利模式老化後，改為短綫技術派，業績中流，勇猛之風猶在，有“紅鏇風”之名。他以熱點為核心，衝到哪裏哪裏即可暴漲，自有一番邏輯和神來之筆。
　　“二指禪”對“紅鏇風”的觀點不以為然。汪小青迂迴地反駁道：
　　“重啤，防禦類股票，結構性靠譜。大乘基金持倉4500萬股近兩年，十大流通股都是機構，而且兩年多沒跌，震蕩嚮上趨勢良好，市場人氣最熱。可惜估值有點暈。不過，紅鏇風老弟，小心券商分析師那些烏鴉嘴，沒譜！他們就像拉皮條的老鴇，信之早晚歇菜！”
　　此時，鶴居一角的波浪理論時間之窗怪傑“陰陽劍”呂誌，挑起梅花指，輕輕一笑說：
　　“二位兄長所言有理，說得妙！嘿嘿！深圳兄弟告我，重啤乙肝疫苗大三陽轉陰率為45%，世界第一。他們都持倉在手，言稱不到百元不用看，死拿！我看重啤時間之窗開啓，至少有一輪30%以上的漲幅，我重倉，我挺G點大哥喲！”
　　呂誌細眉秀目，娘調幾分，修道之士，獨有陰陽理論遊戲股市。除瞭諳熟江恩波浪理論之外，最大特點是發明中國24節氣炒股理論，著有《天時地利人和》炒股香經一書，在中國私募圈內十分流行，其可預測每年股市大小拐點，準確率75%。他不求業績紅杏齣牆，業績保持中上，可謂中國股市一仙。人送外號“波奶小娘”
　　一直鬱悶兩年的價值投資獵人“鐵布衫”任駿捷插話進來說：
　　“兄弟們，聽說其大股東重陽啤酒控股在深圳、廣東一帶找私募閤作，齣讓1500萬股，約定價格在60元左右，聲稱四個月確保30%以上盈利。現在68元，重啤波動較大，不如迴調再說，我空倉。熱豆腐吃急瞭，燙嘴！”
　　任駿捷，長臉寬額，英雄器宇，也是抽身國有機構的男神之一，具有價值投資慧眼，耐性超凡，守得寂寞，大有鐵杵成針的定力，其師兄所著《時間的玫瑰》讓他奉若神明。他是巴菲特的崇拜者，研究上市公司猶如品鑒女人，從發絲到腳趾指紋，按平方厘米去勘察，從腔調到氣質，抽絲剝繭，直到看清缺陷和弱點，心裏纔放心思考對其投資問題。通透性知彼知己的約束，使他很難找到好股票，一旦對上眼，他死磕，窮追猛打，咬住不放，沒有3、5倍以上的盈利，絕不撒手，除非看錯投資對象。江湖人送外號“鐵布衫”。
　　“嘿嘿！我們的鐵布衫也動心瞭。”
　　紅鏇風不無譏諷的調子令場內驟然緊張起來。
　　劉詩荀和任駿捷素來風格對立，矛盾積澱不少。任駿捷從來不屑劉詩荀的投機模式，每當劉詩荀追漲殺跌鎩羽而歸，他都大談價值投資的陽光幸福。可惜，從2010年開始，價值投資泥牛入海，投機日盛，使得任駿捷鬱悶兩年，他也在變，苦思冥想如何適應當前事態。因為，他的投資人要求任駿捷在年底前必須有點進步，把淨值搞到0.8元以上，否則明年換人或基金解散。私募基金亞曆山大！業績逼迫任駿捷不得不改變價值投資觀點，按照成長概念重估自己的投資邏輯。這悖逆他的本性，使他很痛苦。
　　“價值投資嚮成長投資轉軌也要有閤理的邏輯和方法論！而不是飛蛾補火！任何時候，投機都是自毀前程的邏輯，偶然的僥幸不過是下一次跳崖的誘惑而已。”任駿捷掩飾著思想的痛苦，極力反唇相譏。
　　“我靠！中國股市黑灰麯調，圈錢為王，管理層死抱尋租模式監管，上市公司韆軍萬馬獨木橋，投行造假塗脂抹粉，律師樓、會計所助紂為孽，公關公司狐假虎威，權力資本坐鎮後颱，你想價值投資，做夢吧！欺世盜名而已。”
　　玩世不恭的劉詩荀突如其來的一通正論，讓所有的兄弟們吃驚不小。原來紅鏇風也有一套看破紅塵的投機邏輯。
　　任駿捷淡淡迴應一句：
　　“老弟，你不懂時間的玫瑰！”
　　紅鏇風嗤之以鼻說：
　　“麻痹呀！時間的玫瑰，蛋逼！那幫傢夥早已是昔日黃花。”
　　G點八哥開口爆啐：
　　“靠！小哥，《時間的玫瑰》就是一朵找蹂躪的奇葩，一種找廢的邏輯，我日他妹，坑爹呀！還有那個趕腳巴菲特去討飯的神經兮兮的傢夥，霧霾瞭多少兄弟。血淋淋的教訓呀！”
　　原來G點八哥曾經40元以上重倉過中國石油，200元以上買瞭不少貴州茅颱，結果被打入地獄。好在半途自行瞭斷，留存瞭一點元氣。
　　李小白此言一齣，大堂騷亂一片，一通聲音指責和痛罵“價值投資”。
　　人群中有一兄弟喊到：
　　“麻痹，還有深圳那個勾結上市公司，坐享內部信息，卻打著價值投資大旗的暴發戶，說什麼要一輩子持有茅颱。當婊子，還要立牌坊，雞都不如！”
　　兄弟們七嘴八舌開掄。
　　“你妹！老耄巴菲特，他的價值投資隻能成功在美國，在中國隻有噩夢一場。”
　　“靠！巴菲特要是在中國，早他媽的要飯去瞭！”
　　“管理層要求樹立價值投資理念，就是為瞭圈錢而已。”
　　“一邊扒灰，一邊要求彆人學雷鋒，麻痹！媽逼！”
　　“嘻嘻！中國股市就是一座春秀樓，上市公司就是掛牌小姐，股民都是嫖客。流行什麼環肥燕瘦，都是老鴇的噱頭而已。結果隻有老鴇發財！”
　　“噯！圈錢的市場，隻有投機，沒有投資。”
　　“咱股市就是一個掛著麵具的強盜市場，所有參與者都想從彆人兜裏搶錢。看誰搶得快，搶得多，搶得技術含量高。上市公司不過是個貼上各種題材標簽的玩偶。”
　　“嗬嗬！中國股市就是一個狩獵場，股民是羊，上市公司是狼，權力與資本狼狽為奸。”
　　“苦逼股民都像菜園的韭菜，命裏注定要被不斷革命。”
　　……，……
　　盡管，江湖兄弟嘴無遮攔，然而，那是他們博弈中國股市的真實感受。
　　汪小青見大堂亂作一團，於是揮手說：
　　“兄弟們，靜一靜。聽小白兄弟再解釋解釋。”
　　李小白掃瞭一眼，“二指禪”、“紅鏇風”、“波奶小娘”和“鐵布衫”，見大傢意見分歧，還是猶豫，於是索性竹筒倒豆子說：
　　“你妹呀！大傢莫要鬍思亂想，抱怨有蛋用！我們的第一要務是掙錢。你管他爺爺的是什麼市場，看明白瞭，等來機會，下手，拿錢走人。對於重啤而言，時機最重要，時間最要緊，再等就是黃花菜瞭。我把底牌給你們掀開，咱門清！”
　　李小白一嚮俠肝義膽，哪裏還管什麼清規戒律？但是，利用內部消息炒股，這是業內諱莫如深而人人想往的婊子規則。
　　“下周三，23號重啤停牌，宣布乙肝疫苗二期試驗揭盲數據。隻剩兩天呀！兄弟們，兩年來，我，小白何時坑過兄弟們？本人保證在你們之後撤齣。”李小白再次許諾，讓兄弟們感到一種肝膽相照的情義。
　　這是一諾韆金的豪情！在資本市場誰人膽敢如此承諾？在利益相關、零和遊戲的市場，沒有一點英雄主義的氣概和膽識，無人膽敢如此忽悠！
　　11傢重倉重啤的私募兄弟開始熱血沸騰，交頭接耳，信心滿滿。而9傢輕倉和空倉私募兄弟心裏開始癢癢，想變換倉位，哪怕快進快齣，也不能丟瞭插一腿的機會。2011年股市大勢不好，又是一年暴跌，私募兄弟隻要絕對收益，不像公募與大盤比輸贏，他們誰不想淨值翻紅，給投資人一個尚好的交代。
　　私募江湖，鬍吹亂侃沒用，嘿咻嘿咻之活絕對不能虛。
　　無論你十八般武藝如何精湛，私募基金投資人隻看絕對收益，隻要真金白銀。截止2011年11月中旬，大盤跌近四分之一，三成股票腰摺。2011年還剩40多天，北京香山私募的各路兄弟淨值大多在水下，都是亞曆山大，期望在最後日子裏來個鯉魚跳龍門，翻身！見紅！
　　目前，李小白的私募基金年度收益28%，其在北京香山私募會中執牛耳，業內也是屈指可數。兄弟們十分信賴他。其號召力雖不能一呼百應，人人心動卻是必然，北京、上海、深圳的私募圈內無不佩服。
　　大傢議論多時，待到飯局，基本認定重啤，一個讓兄弟們鯉魚跳龍門的神馬。
　　任駿捷原本心已動，卻被紅鏇風攪瞭心態，執拗的他抱定旁觀，但是，心中有癢。討論結束時，任駿捷終於吐齣一個拽兒詞：
　　“You can you up!”
　　……

前言/序言

　　霧霾時代，你能看清中國股市那張臉嗎？
　　在2011年底，當重慶啤酒演繹瞭一幕精彩絕倫的黑天鵝之後，中國股市的本性毫無忌憚赤裸在數以韆萬投資人麵前。公募基金、私募基金、保險公司、上市公司、財經媒體、監管機構和投行以及各類寄生物，它們都在本能利益驅動下，聯閤演繹瞭一場從醜小鴨到白天鵝，進而嬗變為黑天鵝的資本遊戲。這是中國股市本性使然結果。
　　如果中國股市是由買賣雙方構架的天枰，翻開23年的檔案，管理者的屁股嚮哪方遊移纔是核心問題！誰都不能否認監管權與發行權共褲連襠的灰色溫情，誰都不能否認公募基金是崽賣爺田的蟠桃園，誰都不能否認投行與權力的偷情歲月，……，至今亦然。因而，自我監管的有效性，加佐梁上君子的社會風氣，加佐隱形乾股和公關關係，會不會創新一鍋腐敗糜爛的沸騰火鍋呢？
　　腕下K綫，中國特色！
　　當然，曆史在進步。從第一任領導開始，到第七位繼任，管理者的屁股逐漸嚮天枰的支點遊移。特彆是第六任領導上任以來，大刀闊斧，疾風暴雨，試圖給市場一個驚喜。由此，我們猜想中國股市價值投資與成長投資的三公時代必將到來。賊喊捉賊也罷、監守自盜也罷、塗脂抹粉上市也罷、欺詐圈錢也罷、投機賭博也罷、炒新打新也罷、瘋狂坐莊也罷、僞科三高也罷、重組妖魔化也罷，都將是大江東去泛起的沉渣和浮沫。中國股市不會永遠在陽關照不到的角落裏野蠻生長。畢竟，人間正道是滄桑，市場化改革在啓動。
　　中國股市發展23年，圈錢數十萬億，上市公司腕下繁衍近3000傢，數量暴增，質量日衰，垃圾滿腹，迴報稀疏，充滿殺戮。截止2014年一季度，新世紀14年中國K綫歸零。腕下K綫的市場，尼瑪！怎地就沒有那任一哥嚮中國股民道聲感謝或安慰？沒有這些被虧損、被指責、被血洗、被傷痛、始終屢敗屢戰的堅守長達23年的投資群體，中國股市哪有圈錢數十萬億的業績呢？
　　有位領導一針見血說：中國股市“拿起筷子吃肉，放下筷子罵娘”。這是中國股市腕下K綫和圈錢本性的映射。需要圈錢，人造牛市，大傢摘掉麵具，鼓起勇氣，忘掉傷痛，明火執仗，坑濛拐騙，渾水摸魚，忽悠中開搶，腐敗不亦樂乎！殺戮之後，熊市降臨，大傢帶上麵具坐而論道，開唱國際歌。陰人陽鬼，多黑空白，中國股市豈能是經濟晴雨錶！監管者說股市投機，要抓壞蛋。投資者說圈錢有罪，重傷股市。五十步笑百步，一對雙胞胎，人妖兩麵，令人啼笑皆非。
　　中國股市腕下K綫輪迴無數，領導換任七屆。此時，再憶重慶啤酒演繹黑天鵝那場資本遊戲，筆者試圖呈獻一個濃縮精華的經典故事，並將這朵奇葩供奉中國資本祭壇。
　　中國金融是個魔方，股市亦然。筆者希望本書作為中國金融魔方係列金融小說的第二部（《同業鴉片》為第一部）解析瞭中國股市魔方六麵。
　　在此，筆者嚮北京香山私募會的兄弟們以及馬仁輝先生、國開行劉大為顧問、李小米女士、央視財經許德鈞先生、第一財經韓英鈳小姐、民族證券徐一釘先生、益民基金劉偉先生、王曉文小姐、羅溪小姐、彭薇小姐、發展齣版社範鵬宇先生、原中信齣版社陶鵬先生和齊佳伊姐妹錶示由衷的感謝，感謝你們的支持、幫助和厚愛。

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