編輯推薦

　　深度解讀發達國傢200多年來九大經濟政策引發的災難，如何從中汲取教訓，捍衛30多年經濟發展成果？

　　英國退歐、俄羅斯受睏、貨幣亂戰，哪裏是全球經濟下一個增長極？

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長 巴曙鬆

　　中國人民大學重陽金融研究院閤作研究部主任、研究員 劉 英

　　美國前財政部長、哈佛大學前校長 勞倫斯?H.薩默斯

　　IMF前首席經濟學傢、印度央行行長 拉格拉邁?拉詹

　　加州大學伯剋利分校經濟係客座教授 巴裏?艾肯格林

　　《華爾街日報》資深財經記者、熱銷書《拯救華爾街》作者 羅傑?洛溫斯坦

　　重磅聯閤推薦！

內容簡介

　　一幅經濟災難崩潰的社會百態圖

　　權□解讀大國經濟榮衰真相

　　2008年全球金融危機距離我們漸行漸遠，四萬億刺激計劃、QE政策、負利率，甚至發動局部戰爭，各國政府救市招數悉數用盡，經濟似乎遠未觸底，反彈又會從哪裏開始？本書作者格羅斯曼一語道破天機，他認為，帶有意識形態，卻僞裝成“傳統智慧”的經濟政策會給國傢和人民帶來恐怖又悲慘的後果。

　　格羅斯曼全麵復盤瞭過去在200多年裏，經濟政策給西方發達國傢造成的9次重大災難。讀者通過閱讀這些真實故事案例，不僅可以管窺頂層設計如何逐級傳遞，影響地方政府、企業，乃至中産階級和底層大眾的生活、工作與財富，更能夠學到作者提齣的應對之策。在本書中，讀者還會見識到政商名流不為人知的一麵：一意孤行的丘吉爾、頑強執拗的凱恩斯、深諳紙牌術的布什總統、多變善聽的格林斯潘等。

作者簡介

　　理查德·S.格羅斯曼（Richard S.Grossman），

　　經濟政策史研究專傢

　　歐洲經濟政策研究中心研究員

　　美國國務院國際經濟學傢

　　衛斯理大學經濟學教授

　　哈佛大學社會科學定量研究所訪問學者

　　理查德·S.格羅斯曼是全球著名的經濟史學傢。他在20多年的研究生涯裏，一直專注於從曆史角度研究各國經濟政策的起因、結果及影響。

　　他的研究成果經常發錶在《經濟史研究》《經濟史評論》《歐洲經濟史評論》《牛津經濟政策評論》《當代經濟政策》等全球□尖學術期刊。他的文章多次被《經濟學人》《華爾街日報》等□威媒體刊登。他的著作《未解決的賬戶》（Unsettled Account）引起瞭西方發達國傢的政策製定者的重視與激烈討論。

精彩書評

　　在這本書中，作者在九個經濟決策的重大失誤案例中，反復強調瞭先入為主的觀念先行的危害以及冰冷而且堅硬的經濟分析在經濟決策中的必要性。作為一個經濟史學者，他從曆史文獻中發掘齣許多有價值的史料來支持這些看法。當然，經濟政策的錯誤很難準確分類，經濟政策的決策和實施也不是在真空中進行的，常常受到特定的政治、曆史環境等因素的影響。但是即使如此，作者的分析也提供瞭一個獨特的視角。

　　——巴曙鬆

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長、研究員、博士生導師
　　
　　

　　本書通過通俗易懂的語言，再現瞭過去兩百年間□糟糕的九大經濟政策錯誤，並反思由於決策失誤而導緻的悲劇，同時對錶象背後的原因做齣瞭深入闡釋。正確的經濟政策需要建構在冷靜科學地分析的基礎上。本書所介紹的政策決策失誤有的是囿於意識形態，有的則是由於決策者僅根據邏輯推理做決策，缺乏對經濟狀況進行足夠客觀的分析，其涉及的國傢遍及歐、美、日，從這些錯誤當中總結齣來的寶貴經驗，對當下的經濟政策製定者與研究者都有重要的藉鑒意義。

　　——劉 英

　　中國人民大學重陽金融研究院閤作研究部主任、研究員
　　
　　

　　這是一本講述災難性經濟政策的書，它非常吸引人。如果你不想眼睜睜地看著自己成為引發“大蕭條”的罪魁禍首，或者因為一點點稅收就失掉整個殖民地，那就快讀一讀本書。它甚至還解釋瞭為什麼我們深陷經濟泥沼而不能自拔。書中充滿瞭各種曆史小插麯。這是一本介紹人類經濟大挫敗的概論。

　　——拉格拉邁.拉詹（Raghuram Rajan）

　　印度央行行長、IMF 前首席經濟學傢
　　
　　

　　數百萬人遭受著不幸，國傢衰落，戰爭頻發……這一切皆因政策的失誤。盡管政治傢和軍事傢們反復地研究學習珍珠港戰役、越戰或者慕尼黑慘案，但經濟學傢們卻不知道從過去的失敗中吸取經驗教訓。這使得本書尤為可貴和新穎。每一個重大經濟政策的製定者以及那些想要瞭解或影響經濟政策的人都應該讀一讀本書。

　　——勞倫斯.H. 薩默斯（Larry Summers）

　　美國前財政部長、哈佛大學前校長
　　
　　

　　那些不以史為鑒的人注定不會吸取教訓。理查德.S.格羅斯曼記述瞭意識形態而非經濟思辨決定公共政策的時代。他用犀利風趣的語言迴顧瞭曆史的經驗，告訴我們意識形態如何讓人類誤入歧途。

　　——巴裏.艾肯格林（Barry Eichengreen）

　　加州大學伯剋利分校經濟係客座教授
　　
　　

　　格羅斯曼激發起我們對曆史細節的興趣……他用優美的散文敘述和詳細的摘要，把長達數個世紀的“經濟愚蠢史”貫穿起來。

　　——羅傑.洛溫斯坦（Roger Lowenstein）

　　《華爾街日報》資深財經記者、熱銷書《拯救華爾街》作者
　　
　　

　　我十分佩服這本書，書中格羅斯曼提齣瞭一個重要的問題，他的推斷閤理且和諧。他還是一位知名的經濟學教授，很少有經濟史學傢具備像他一樣的寫作能力。

　　——休.羅考夫（Hugh Rockoff）
　　
　　

　　一部迷人的、重要的作品，提供瞭有趣的細節和新視角。

　　——《倫敦政治經濟學院書評》
　　
　　

　　讓我們共同期待，下一個重要的經濟政策製定過程中，政治傢可以拋開意識形態，閱讀此書。

　　——喬爾.坎貝爾（Joel Campbell)

目錄

緒 論 糟糕的經濟政策，糟糕的政策製定者？ 1

第1章 為何有些政策一齣即敗？ 從微觀視角檢驗宏觀經濟得失11

次貸危機，“繁榮—蕭條”的復製品 15

經濟學傢的“三闆斧” 18

咖啡業，服用興奮劑的歐佩剋 23

因何講述發達富裕國傢的案例？ 26

第2章 不費吹灰之力搞垮一個帝國 英國在北美失敗的經濟政策31

重商主義者謀求商業霸權 35

實力懸殊的貿易大戰 38

美國人一步步陷入絕望的貧窮 41

4 倍稅負惹的禍？ 43

過早丟棄北美殖民地 46

第3章 央行難以逃脫的宿命與抗爭 第一閤眾國銀行與第二閤眾國銀行殊途同歸49

最後貸款人的變錢戲法 52

為“信用”而生 56

銀行業大擴張前夜，廢除央行 57

淪為總統的“寵物” 62

超額發行貨幣，牢籠之外的權力 67

第4章 堂而皇之不作為 愛爾蘭大飢荒摺射自由市場之殤71

無法用數字錶述的災難 74

馬鈴薯，一頓飯都少不瞭 76

假裝製造殘忍的錯覺 80

“迷戀”自由市場 82

遍地餓殍，仍頑拒糧食進口 85

第5章 政治傢，其實更善於學習 “一戰”後傾力索賠，“二戰”後大度赦免89

戰敗，一筆大負債 92

拿紙幣當手紙的德國窮人 96

印鈔削減赤字？ 98

夠瞭！所有債務取消！ 100

賠款“激發”希特勒 102

第6章 “大蕭條”與“金本位製”因緣際會 伯南剋的敬畏有跡可循103

牛頓發明瞭金本位製？ 106

匯率如磐石般穩定 109

黃金，戰後王者歸來 111

新舊全球貨幣霸主之爭 115

誘人的“黃金枷鎖” 118

第7章 誰為高額關稅買單？ 貿易自由隻存在於教科書123

“幼稚産業”多久成熟？ 128

削減關稅之路，利益紛爭 130

變臉：美國的貿易保護 134

煙霧繚繞的密室政治縮影 137

WTO 早已形同虛設？ 141

第8章 日本當局未拉下安燈拉繩 危機中的監管何以睜一隻眼？147

日本財政部護航大銀行 151

美元和石油的雙重打擊 154

金融自由化無疑是“幫凶” 155

輸血“僵屍企業” 158

銀行資本不足，怎能健康？ 161

第9章 衍生證券大雜燴 誰在享用看似隻漲不跌的免費午餐？165

驚人擴張，戲劇化崩潰 168

布什減稅巧遇格林斯潘降息 170

沒資格, 卻被錯當房奴 173

誰在監管？沒有人！ 177

貪婪戰勝瞭恐懼 179

第10章 歐元已死？ 意識形態完勝經濟理論183

分久必閤 VS 不打不相識 187

歐元區，最適度貨幣區？ 192

棄用主權貨幣的誘因與陷阱 197

“先天不足”的頂層設計 201

危機齣路隻在前方？ 203

第11章 以經濟史為鑒 私人利益、民族利益和國傢利益如何兼得？207

把損失轉嫁給外國人 211

身陷帕纍托遊戲 213

政治傢的團體迷思 214

緻 謝 220

參考資料 222

精彩書摘

　　緒論 糟糕的經濟政策，糟糕的政策製定者

　　不論對錯與否，經濟學傢與政治哲學傢的觀點比普通人有更強大的影響力。實際上，世界正在被這些理論統治。自詡對前人智慧免疫的實踐者，往往是已故經濟學傢的精神奴隸。

　　——約翰.梅納德.凱恩斯（John Maynard Keynes）

　　《就業、利息和貨幣通論》（The General Theory）

　　雷曼像流星一樣隕落

　　雷曼兄弟是一傢具有158年曆史的銀行，是華爾街成立最早、最著名以及最重要的投資銀行之一。2008年9月15日早上，雷曼兄弟正式提交破産申請書。截至破産，美國第四大投資銀行雷曼兄弟在全球擁有25 000名雇員，約6 000億美元資産，而負債卻超過瞭10 000億美元。這是美國有史以來金額最大的一宗商業破産案。

　　雷曼兄弟破産是次貸危機的一個轉摺點。隨著雷曼兄弟的隕落，美國的金融市場與房地産市場幾乎在每個方麵的問題都愈演愈烈。股票價格暴跌。在雷曼兄弟銀行破産登記的當天，道瓊斯工業平均指數下跌4.4％；6個月之內，股票價格下跌瞭40％。股市的崩盤加速瞭房地産市場的下行趨勢。幾周之內，抵押貸款的違約率與拖欠率戲劇化地上升，抵押擔保證券的價值大幅下跌。雷曼兄弟破産的第二天，美聯儲為保險業巨頭美國國際集團（持有數量驚人的已投保抵押擔保證券）提供瞭850億美元的緊急貸款，避免瞭其像雷曼兄弟一樣破産的命運。不到3周，喬治.W．布什總統簽署法案，成立瞭不良資産救助計劃（Troubled Asset Relief Program，簡稱TARP），授權財政部購買或投保7 000億美元抵押擔保證券的有毒資産，藉此防範金融體係全麵崩潰。

　　從更廣泛的經濟領域看，雷曼兄弟破産的影響遠不止於此。破産案之前，美國失業率略高於6％。隨後的幾個月，失業率持續攀升。2009年10月，失業率達到瞭10％。銀行倒閉與企業破産申請持續增多。破産案的第六周，美國國傢經濟研究局（National Bureau of Economic Research，簡稱NBER）證實瞭大傢已然知曉的消息，“美國經濟正處於衰退之中”。雷曼兄弟破産後的幾個月裏，政策製定者、記者與學者將這種災難性的狀態稱為“大蕭條以來最嚴重的經濟危機”。

　　希臘退齣歐元區，第一個？最後一個？

　　2009年，另一場金融危機正在5 000英裏以外悄悄醞釀。在希臘大選後不久，希臘新任的財政部長宣布，上屆政府估算的預算赤字約占GDP的6.7％，高於發達國傢的標準，但這個數字依然被嚴重低估瞭。最新估算的預算赤字為GDP的12.7％，部分可歸咎於美國次貸危機引發的經濟衰退，但罪魁禍首還是希臘政府不負責任的財政管理。為瞭在歐洲議會及國傢議會選舉的預備階段討好選民，上屆政府一直在增加政府支齣與削減稅收，並在歐洲議會及國傢議會選舉的預備階段討好選民。與此同時，希臘普遍存在的逃稅問題，甚至更加猖獗。

　　希臘嚴峻的財政赤字眾所周知，債權人開始懷疑希臘政府是否有能力償還巨額國債。正因為這種擔心，希臘的信用評級降到瞭歐元區內的最低水平。希臘政府還發現，現在需要為購買希臘國債的投資者支付越來越高的利息，補償其越來越大的違約風險。整個2009年，希臘10年期國債利率處於4％～6％。2010年10月底，10年期國債利率超過瞭10％。2011年鞦，10年期國債利率達到瞭20％。2012年3月，10年期國債利率一度超過瞭35％。2009－2012年，財政更負責任的德國與之形成強烈反差，10年期國債利率幾乎不會達到3.5％，通常比3.5％低得多。

　　破産危機迫在眉睫，希臘政府接觸瞭歐盟其他成員國和國際貨幣基金組織（IMF），尋求他們的貸款以償還到期債務。希臘於2002年前開始使用歐元，投資者也希望希臘如此，而不是發行德拉馬剋（Drachma）計價的國債，但希臘也喪失瞭獨立發行更多貨幣的權利。為瞭避免違約，希臘需要盡快獲得1億歐元的貸款。歐盟與國際貨幣基金組織同意給希臘貸款，但也開齣瞭一些附加條件，即希臘需要大幅削減政府開支，解雇政府公共部門的雇員，削減補貼，推進國有企業私有化。這些措施的總效應無非是，經濟下行趨勢加劇，希臘經濟整體萎縮。2012年夏天，希臘的失業率超過25％。政治局勢齣現不穩定跡象。在2012年5月的議會選舉中，沒有一個政黨滿足組建政府的條件。6周後，希臘不得不舉行第二次議會選舉。希臘的經濟與政治不穩定造成瞭嚴重的後果，每兩次選舉中就有一位新納粹主義政黨的候選人，而此前新納粹主義政黨的候選人從未成功入選議會。

　　恐慌的氛圍很快蔓延到其他高負債的歐洲國傢，尤其是愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙，後來到瞭塞浦路斯。和希臘的情況一樣，這些國傢都采用歐元作為主權貨幣，以便更容易地獲取國外貸款。潛在藉款人更大膽地貸款給歐元區的國傢，因為歐元區國傢使用相對穩定的歐元償還貸款，而不使用穩定性不高的愛爾蘭鎊、意大利裏拉、葡萄牙埃斯庫多或西班牙比塞塔。和美國一樣，愛爾蘭和西班牙經曆瞭2000年以來房地産市場的繁榮。當房地産價格上漲時，金融機構紛紛以房地産抵押融資，不斷增加貸款的數量。當繁榮的房地産市場崩潰時，很多貸款者發現自己的房産價值還不到他們貸款的金額，而他們還得藉錢償還貸款。葡萄牙和意大利近10年發展緩慢，他們花錢的速度如此之快，私人債務和政府債務堆積如山，他們的償還能力受到瞭深度質疑。投資者沒有看到任何好轉的跡象，包括葡萄牙正在降低當前的高消費水平，或意大利正在改革效率低下的政府機構。他們開始擔心葡萄牙和意大利的債務不可持續，更擔心葡萄牙和意大利償還貸款的能力。

　　隨著貸款問題的不斷加深，歐洲領導人與國際貨幣基金組織努力尋求一筆救助資金，確保救助金的數量充足且贏得各國一緻同意。經過瞭一係列峰會長時間的激烈討論，救助方案逐漸形成。全球經濟放緩加上因削減債務而實施的財政緊縮政策，削弱瞭政府利用擴張性財政政策對抗經濟衰退的能力。盡管歐元區成員國能更容易獲得國外貸款，但他們也放棄瞭自主實施擴張性貨幣政策和貨幣貶值等經濟恢復措施的權利。在寫這本書時，歐洲還沒有找到解決危機的簡單方法，世界也並不期待歐洲大陸的經濟在短期內恢復到強勁增長的狀態。

　　美國次貸危機與歐洲主權債務危機是工業化世界過去一百年最艱難的經濟挑戰。兩場危機有幾個共同點。首先，危機都起源於國傢與私人過度負債，經濟增長下滑，他們無法償還自己的債務。其次，兩者都在動搖瞭市場信心的標誌性事件發生後爆發，即雷曼兄弟銀行破産與希臘財政報告曝光。最後，危機都在很大程度上歸於政府和私人部門不負責任的行為。

　　最重要的是，兩場危機都是糟糕經濟政策的結果。危機不僅僅是數周數月前沒有實施良好經濟政策的小錯誤，而是多年來實行瞭嚴重缺陷的經濟政策的結果。此外，這些錯誤有一個關鍵的共同因素，他們都基於意識形態，而不是有效的經濟分析。

　　意識形態，通嚮經濟災難的單程票

　　第一種可能性：政策製定者認同瞭一種關鍵理念，並將其作為他們製定經濟政策的唯一導嚮，隨之頒布以意識形態為基礎的政策。這種理念實際上可能是正確的，但並非適用於所有的情況。試想自由市場的概念。20世紀後半葉，大量的證據錶明，西方的自由市場經濟在為公眾提供消費品與服務方麵，比前蘇聯的中央計劃經濟要好得多。相信自由市場的優越性並不意味著，政府永遠都不應該對市場進行乾預。如果一傢壟斷企業製造商提供某種特殊商品或服務，政府乾預可以提升公共福利。如果消費者無法獲取他們購買商品的準確信息，政府強製性的標簽化管理可以提升公共福利。麵對數萬億美元高度復雜的市場，例如次貸危機中心地帶的金融衍生品市場，政府竟然承諾完全自由市場，簡直愚蠢至極。因此，盲從於“自由市場”的觀念可能會使一個明智的觀念轉變成一場政策災難。

　　第二種可能性：意識形態的關鍵理念，在過去的某些時刻具有其閤理性，但現在已失去瞭效用。例如，價格管製與配給製度可能在戰時有意義，能確保與戰爭有關的資源，確保緊急戰爭期間社會各個部門共同麵對物資短缺的問題。但這種限製措施在和平時期會阻礙經濟的發展。另一個例子是金本位製。金本位製在19紀末和20世紀初非常有效，但在兩次世界大戰期間是一場不摺不扣的政策災難。當一種熟悉甚至令人舒適的傳統智慧已成為一種過時的政策觀念後，政策製定者不能適時將其拋棄，可能給全體國民購買瞭一張通往經濟災難的單程票。

　　第三種可能性：政策製定者的關鍵理念完全不明智，卻是一條非常棒的選舉口號。近年來最好的例子是，許多美國政客承諾不提高稅收，他們承諾在任何情況下都不會，現在不會，以後也不會！我們可以根據政客和經濟學傢偏好的徵稅水平而對他們進行區分。有些人可能贊同收取更高的稅收，政府使用更多資金支持基礎設施建設與發展教育；其他人可能認為，較低的稅收在鼓勵個人儲蓄與投資方麵能産生更好的效果。這兩種觀點都有一定道理。但如果一名政客作齣書麵承諾反對在任何情況下提高稅收，就像第112屆國會中許多共和黨成員所做的那樣，那麼他已不再是一名嚴肅認真的政策製定者，而是一位意識形態主義者。正如全書中不斷齣現的那樣，意識形態主義者讓我們的經濟健康麵臨威脅。

　　世界周期性的經濟波動

　　盡管次貸危機給我們的社會帶來瞭非常嚴重的衝擊，但它的起源並不獨特。200多年來，“繁榮－蕭條”模式實際上是金融危機的一種普遍特徵，次貸危機同樣如此。商業周期是經濟活動的周期性錶現，正常適度的波動無可厚非，但商業周期過分擴大，經濟過度擴張，“繁榮－蕭條”模式就會觸發危機，導緻一場戲劇化的崩潰。在繁榮階段，獲利的機會增加，企業與個人踴躍投資新的項目。如果你投資100美元能賺取50美元，為什麼不貸款1 000美元進行投資，然後賺取500美元呢？在一個投資高漲的時期後，收益開始降低，企業與個人可能會發現他們背負的債務超過瞭投資的迴報。債務人陷入瞭泥沼，債權人同樣陷入瞭泥沼，經濟衰退加劇。這就是周期中的蕭條階段。

　　次貸危機前，固執而錯誤的經濟政策推動瞭經濟繁榮，尤其是擴張性的財政政策和貨幣政策。

　　第一，喬治.W.布什執政的前三年，3項減稅政策實現瞭財政擴張。2000年，共和黨在費城召開瞭代錶大會，布什被提名為共和黨總統候選人。布什錶示，從原則上說，剋林頓時期的預算盈餘應歸還給人民。他在熱烈的掌聲中說道：“盈餘的錢不屬於政府，而屬於人民。”20世紀90年代末，30年的財政赤字破冰，聯邦政府終於實現瞭預算平衡。在布什總統的觀念中，諸如應對緊急狀況而維持小額政府盈餘的做法也不被允許。財政擴張還錶現為，政府發動阿富汗戰爭和伊拉 格羅斯曼說，經濟為什麼會失敗 下載 mobi epub pdf txt 電子書