中文版序
序章 动荡的5年
第一部分 日本银行职业生涯的形成期
第1 章 日本银行职业生涯的起步
1972年入职日本银行，在这里度过了我职业生涯中的39年，受到了众多前辈、同事和后辈的关照，学到了重视经济理论、注重与实务工作者交流，形成了以银行业务为出发点的思维方式，并体会到了重视全球关系网络的重要性。
第2 章 泡沫经济
过去发生的事件作为集体回忆传承下来，会对这个国家的经济政策运行产生重大影响。20世纪80年代后半期的泡沫经济、其后的泡沫崩溃以及金融危机就是第二次世界大战后日本发生的此类事件。
第3 章 泡沫经济崩溃与金融危机
20世纪90年代初，日本泡沫经济崩溃。起初人们并没有充分认识到冲击的严重性，但很快整个经济和社会都受到了极大影响。90年代后半期又出现了严重的金融危机，导致实体经济衰退。从那时起，以海外学者为中心对日本银行的货币政策展开了猛烈批判。
第4 章 修订《日本银行法》
修订《日本银行法》的原动力可以说既有对20世纪80年代泡沫形成原因的反思，也是顺应了世界范围内出现的中央银行独立性潮流，更重要的是对大藏省权力过度集中的反感。
第5 章 零利率政策与量化宽松政策
日本短期利率在20世纪90年代中期事实上已经降至零，但直到1999年2月才正式实施字面上的零利率政策。2000年8月，在意见分歧相当大的情形下，日本放弃了零利率政策，而由于互联网泡沫崩溃导致了世界性经济衰退，日本银行于2001年3月采取了量化宽松政策。
第6 章 “大稳健” 幻象
2004—2007年间出现了全球性经济繁荣，其特征是高增长率、物价稳定、低波动性，当时的经济也被称为“大稳健”。依托良好的经济表现，政策当局和经济学家增强了自身对货币政策理论与实践的自信。最终意识到这是反映世界性泡沫膨胀的虚假繁荣时，已经是全球金融危机爆发之后。
第二部分 行长时代
第7 章 就任日本银行行长
2008年3月21日我接受了日本银行副行长任命，同时就任代理行长，约3周后的4月9日就任行长。从就任代理行长起，作为事实上的行长开始了繁忙工作。很快，同年9月就迎来了暴风雨般的雷曼危机。
第8 章 雷曼兄弟破产
2008年9月雷曼兄弟破产事件导致世界金融系统一时濒临崩溃，由于各国政府和中央银行及时采取了积极的应对措施，总算避免了最坏事态发生。本章将时钟暂时回拨到我就任行长之前，从美国房地产泡沫崩溃说起。
第9 章 通货紧缩舆论的高涨
2009年春季开始全球金融市场状况发生了变化，金融体系渐渐趋于稳定。与此同时，实体经济也停止下滑，而回归到正常增长轨道仍需要时间，其后进入了漫长的“虚幻的黎明”阶段。2009年9月，日本国内民主党政权组阁，11月发布了“通货紧缩宣言”。
第10 章 日本经济面临的真正问题
随着日本经济复苏，围绕通货紧缩的争论有所平息，但总体上还是呈激化态势。外界要求日本银行实施大胆宽松货币政策的呼声与日俱增。日本银行认为，如果不能搞清楚日本经济所面临的真正问题，就很难平息这场要求日本银行实施大胆货币政策来摆脱通货紧缩的无谓争论。
第11 章 欧洲债务危机
欧洲债务危机对日本经济乃至世界经济都产生了重大影响。危机的起因是希腊大选后新政府公开宣布前政府的财政收支统计造假。之后危机呈波浪式不断向周边国家扩散，而且愈演愈烈。
第12 章 “ 全面宽松政策”
2010年10月日本银行出台了被称为“全面宽松货币政策”的加强版货币宽松框架，以降低“稍长期”利率水平为目的，不仅购买长期国债，甚至破例地开始购买交易型开放式指数基金（ETF）等高风险资产。
第13 章 东日本大地震
2011年3月11日下午2点46分，日本发生了本国地震观测史上从未有过的大地震。以三陆海岸为震中的东北地区太平洋海岸地震、其后的海啸以及福岛第一核电站事故是第二次世界大战后日本面临的最大危机。日本银行举全行之力实现了最重要的金融市场稳定并维持了金融系统正常运行。
第14 章 “ 六重苦” 与“ 货币战争”
我担任行长的大部分时间里，日元升值都是重要的政策焦点。虽然外界要求日本银行采取通货紧缩对策的压力很大，不过要求阻止日元升值的政策压力更大。汇率与货币政策的关系问题就像“货币战争”一词所显示的，是国际经济政策讨论中的一个重要主题。
第15 章 财政的可持续性
我刚就任行长时，日本就是发达国家中财政状况最为严峻的国家，之后随着全球金融危机导致的经济活动下滑、老龄化带来的社会保障相关支出增加，以及东日本大地震引发的巨额财政支出等，财政状况进一步恶化，国债占GDP比重持续上升。
第16 章 谋求金融体系的稳定
很多人都是在经历了泡沫经济和泡沫崩溃后的金融危机才意识到金融体系稳定的重要性。为防范金融危机，或者是预防可能导致金融危机的“金融失衡”，加强金融机构的监管和监督以及出台适当的金融政策都是必不可少的。
第17 章 政府·日本银行的共同声明
2012年12月16日，日本众议院总选举，安倍晋三率领的自民党取得了压倒性胜利。在选举战中安倍强烈要求政府与日本银行构建协作框架，实施大胆的宽松货币政策。考虑到这一主张获得了国民绝对支持，以及具有独立性的日本银行实现货币稳定的使命，在极度痛苦地权衡后，我判断日本银行不得不与政府联合发表一个共同文件。
第三部分 中央银行的使命
第18 章 中央银行的作用
前文以日本经济为中心分析了国内外宏观经济方面的种种经历、中央银行政策的影响及其所发挥的作用。当然，其中有成功也有失败，这里想重新思考一下中央银行的作用是什么。
第19 章 非传统货币政策
围绕货币政策运作的尖锐意见对立不仅仅出现在我任行长期间，而是贯穿于我在中央银行的整个职业生涯中。在制定货币政策过程中有许多值得研究的问题，特别是在民主社会中中央银行应该发挥什么样的作用是一个非常重要的课题。
第20 章 国际货币制度
全球金融危机的经历表明，20世纪90年代以来世界许多地区发生的严重经济动荡，几乎都与国际资本流动所引发的问题有关。当前，比起大刀阔斧地改革国际货币制度，更具有现实性和重要意义的是各国中央银行之间加强意见沟通，强化银行业务方面的合作。
第21 章 “ 失去的20 年” 与“ 日本的教训”
20世纪90年代以后的日本经济经常被说成“失去的20年”，且从中总结出“日本的教训”之一就是泡沫经济崩溃后中央银行应该迅速采取大胆的政策措施。但是全球金融危机发生后，很多发达国家就是采取了这样的对策，却还是遭遇了与日本完全相同的境况，可见有必要重新审视“日本的教训”。
第22 章 独立性与问责制
中央银行为了适度运作货币政策，独立性与问责制构成的公共治理框架尤为重要。在经济全球化和信息通信技术快速发展的背景下，货币政策时间跨度短期化的压力无处不在，有必要深入思考独立性的真正含义。
第23 章 中央银行组织
在适当运作货币政策方面，中央银行必须得到社会的信赖，这是必不可少的。如何构建一个值得信任的中央银行，对于实现货币价值稳定，乃至经济稳定都是十分重要的。
最终章 永不终结的挑战
后记
· · · · · · (收起)
具体描述
編輯推薦
1.日本央行前行長白川方明，親曆日本自20世紀70年代中期至今近半個世紀的繁榮與衰退，還原重大金融曆史現場，泡沫經濟膨脹、泡沫經濟崩潰後金融危機、雷曼兄弟破産、歐洲債務危機、東日本大地震……深挖日本經濟長期低迷的根源，反思日本高速增長後的經濟及貨幣政策。
2.比起歐美，我們更需要汲取日本的經驗教訓。作為和日本毗鄰的亞洲經濟大國，中國和日本在經濟發展路徑和模式上具有諸多相似之處。日本在近半個世紀裏所經曆的從繁榮到停滯的經曆，對今天的中國是一麵很好的鏡子，可以使中國經濟在邁嚮高質量發展階段的過程中，避免重蹈覆轍，從容應對不確定性。
3.原作曆時四年寫成，譯作曆時兩年精心打磨，豐富的參考文獻，詳盡的注釋，通俗的錶述，可以幫助普通讀者輕鬆閱讀大部頭，深入理解文本，讀懂貨幣政策和財政政策的傳導機製，理解大形勢，捕捉新機遇。
4.這本書對中央銀行的所有業務所作的全麵完整的探討，對於從業者、關心金融體係的經濟學傢、金融機構以及金融監管監督部門具有重要的指導意義。
5.為中文版特彆撰寫序言，誠摯緻意中國讀者。
日本經濟曾因其活力和增長而備受世界羨慕，但在20世紀90年代初的泡沫崩潰後陷入長期低迷，並在2008年全球金融危機期間進一步下滑。白川方明自1972年入職日本央行，2008年到2013年擔任行長，在這39年的央行生涯中，參與或近距離考察瞭日本高速增長結束後的重大經濟和金融事件，包括20世紀80年代後半期的泡沫經濟、90年代初的泡沫經濟崩潰、2008年金融海嘯、2009年歐洲債務危機、2011年東日本大地震並引發福島核電站核泄露事故，還有圍繞日元升值和通貨緊縮的種種問題。
在這本書中，白川方明帶領我們迴顧瞭那個動蕩的時代，站在貨幣政策決策者角度，以全球視野反思日本經濟和貨幣政策，包括如何管理危機，如何與通貨緊縮、日元升值、經濟低迷做鬥爭，如何與政府、政治傢、産業界、媒體等的溝通交流，等等。這些經驗和教訓對於當前中國經濟從容應對不確定性、避免重蹈覆轍具有寶貴的藉鑒意義。此外，作為一國央行行長，從更高視角對貨幣、財政政策進行解讀，對於普通人讀懂政策製定路徑，理解大形勢，捕捉新機遇，也具有重要啓發。
用户评价
##精彩，确实是精彩。这是少有的，告诉你货币政策决策过程中的研判方式、技术细节和执行过程中遇到的zz障碍的好书。中央银行确实是难，简言之就是，真话说了没人信，知道是歪招还得出。讲真，客观地批评货币政策的门槛其实极高，涉及的技术细节不是圈内的行家一般很难精通，然而政界议员、经济学教授、媒体评论家，甚至草民们却可以随意指责，行长还不得不听取意见，甚至照办。其实别说隔壁邻国了，这方面咱跟人家又有啥区别呢？PBC八成也是一样的难。另外，关于通胀、汇率、量化宽松的理解，白川行长的认识都与流俗的说法不同，极有看头。期待白川行长两外两种书的引进。
评分##研究日本过去四十年经济历史的绝佳著作。作者作为日本央行的经济学家和高级官员，有着不同于学者和其他市场观察者的“政策制定者”视角。作为一名中国读者，在读第二章“泡沫经济”和第三章“泡沫经济崩溃与金融危机”时，不自觉得会冒出“阳光下无新鲜事”之感……中国经济正在经历从高速增长正向稳定增长过渡，这一转换过程如何驾驭？持续的债务“去杠杆”压力如何化解？人口的快速老龄少子化问题又如何应对？这不得不让关心中国经济未来走向的人心有忧思。
评分##虽然受制于日本的保密制度，作者无法像美国同行一样细致阐述政策决策的细节及个人感触，但作者依托近四十年的中央银行经验及历史亲历者的视野，完整覆盖了中央银行从物价与金融稳定、央行独立性、汇率机制、经济增长、财政协同到金融监管的几乎全部主题，更是涵盖了泡沫经济以来从广场协议、零利率与量化宽松、亚洲及全球金融危机、欧债危机、少子老龄化、失去的二十年等重大经济金融事件，细致阐述了彼时的理论认识、应对及经验，兼具学术性与实践性，对当下的中国极具参考意义。基于监管当局的视角，推荐沈联涛的《十年轮回》、默文·金的《金融炼金术的终结》，以及美国那几本人尽皆知的著作，而从经济理论的角度，期待与辜朝明《大衰退年代》，以及古德哈特《人口大逆转》的共鸣。
评分##找这本书看，主要是感兴趣日本央行前行长怎么看待和分析日本经济过去20年的低增长，低增长也将是高增长国家可预见的未来会面临的挑战。他谈到GDP和社会福利的差异，2014年日本人均GDP相当于美国的70%左右，而按照经济福利测算的话，差距则大大缩小，达到92%左右。另外，在1985-2014年经济福利增长率中，日本的长寿化和闲暇时间增加带来经济福利的增长超过4%，在西方7国中与德国并列第一。所以“走在东京街头，怎么也想象不到这就是‘失去的10年’或者陷入通货紧缩的国度”。
评分##2021年读完的最后一本书，同为亲历金融危机的央行行长，白川的记录远比伯南克更为诚恳，这种诚恳背后则是深深的无力感，白川对于诸多问题的思考我个人也颇有共鸣，五星推荐。
评分##精彩，确实是精彩。这是少有的，告诉你货币政策决策过程中的研判方式、技术细节和执行过程中遇到的zz障碍的好书。中央银行确实是难，简言之就是，真话说了没人信，知道是歪招还得出。讲真，客观地批评货币政策的门槛其实极高，涉及的技术细节不是圈内的行家一般很难精通，然而政界议员、经济学教授、媒体评论家，甚至草民们却可以随意指责，行长还不得不听取意见，甚至照办。其实别说隔壁邻国了，这方面咱跟人家又有啥区别呢？PBC八成也是一样的难。另外，关于通胀、汇率、量化宽松的理解，白川行长的认识都与流俗的说法不同，极有看头。期待白川行长两外两种书的引进。
评分##从央行行长视角看重大事件发生后，货币政策出炉前的各种考量。在这个资讯泛滥参差不齐的年代，特别有收获。翻译的质量也非常高，可读性很强。
评分##完全不懂金融，看白川在行长任上的惨淡经营，也不知道是他不行还是运气不好，，， 那些离得比较远的长期变动趋势总是被低估，直到已经十分严重时才被人注意，当然具体到日本泡沫危机爆发，人口因素依然不能说是很重要，日本的劳动年龄人口仍在增长过程中，总抚养比要到1995年才见底。 日本的衰退并不像国内媒体夸大的那样厉害，否则其也无法长期保有中美之后最大经济体的地位，失去的三十年中也不是没有闪光的年份。 高级打工仔还是打工仔 "由于出口产品竞争力下降，日本正逐渐陷入相当尴尬的境地，不通过降价来确保出口份额及生产规模。在韩国和中国企业的追赶下，日本企业不得不痛苦地选择降价战略。日本企业在提高物质产品劳动生产率方面绝不逊色于其他国家，而最大的问题在于，日本无法提供有吸引力的商品和服务，导致产品竞争力下降。"
评分##货币政策最多降低波动幅度，经济增长必须依靠结构性改革和关注长期性问题。作为央行受到各方面的压力都很多，学会与公众沟通非常重要。传统框架下央行只关注物价，而忽略了资产价格，这在一定程度上助长了泡沫。
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