編輯推薦

投資者和房地産分析師認為*容易讀懂的財報書，以萬科財報為例，逐步解讀

內容簡介

上市公司實例，帶你輕鬆跨過財報門檻

·成功投資的奧秘

·為什麼要分析上市公司的財務報錶

·如何閱讀利潤錶

·如何閱讀資産負債錶

·如何閱讀上市公司的現金流量錶

·火眼金睛識彆數字以外的奧秘

·要有長遠的眼光

精彩書評

萬科是我國第一批上市公司，景小勇以萬科的財務報告為例，帶領大傢走進財務分析的大門，一步一步地學會分析上市公司財務報告。本書還選擇瞭其他上市公司的財務報告，目的是帶領大傢學會透過財務數據發現上市公司的問題、機會和潛力。

劉姝威

著名財經學者

一個案例，一本財務指南。萬科，是值得做財務切片，然後逐個分析其內在元素的。這本書好就好在找準瞭切入點，運用多樣化手段，剖析之，明辨之，慎思之，廣延之，如是者舉一反三，推此及彼，以道馭術，道不遠矣！

張連起

瑞華會計師事務所

技術管理閤夥人

目錄

目錄

第1版推薦序

前言

第1章　讀財報挖齣好公司 1

第2章　萬科的財務報錶分析 5

2.1　選擇萬科的原因 5

2.2　分析財務報錶的三方法和三謹慎 9

第3章　萬科的利潤錶分析 14

3.1　從哪入手 15

3.2　萬科的營業收入分析 19

3.3　萬科的支齣分析 37

3.4　資産價值變化 55

3.5　淨利潤及分紅 61

3.6　從利潤錶預測萬科的未來收益 68

第4章　萬科的資産負債錶分析 79

4.1　萬科的資産結構 81

4.2　存貨是金 87

4.3　現金為王 97

4.4　誰來管你的資産 105

4.5　萬科的資本結構 115

4.6　資産和資本的關係 133

4.7　從資産負債錶預測未來盈利 140

第5章　萬科的現金流量錶分析 153

5.1　經營活動現金流量 156

5.2　投資活動現金流量 164

5.3　籌資活動現金流量 168

5.4　現金流量錶分析方法 176

5.5　萬科財務報錶分析結論 180

第6章　火眼金睛識彆數字以外的奧秘 182

6.1　貨幣資金的奧秘 182

6.2　應收賬款的奧秘 187

6.3　存貨的奧秘 195

6.4　對外投資的奧秘 201

6.5　錶外資産(負債)的奧秘 204

6.6　營業收入的奧秘 208

6.7　淨利潤的奧秘 213

6.8　如何練就一雙火眼金睛 224

結束語 230

前言/序言

前言

上市公司財務報錶是我們普通投資者最熟悉的陌生人，財務報錶中的數字，我們耳熟能詳但又不解其意，更不能從中看齣公司基本麵已經發生的變化。因為，對於大多數人而言，我們不瞭解財務，甚至也不感興趣，我們想知道的就是如何盡快地通過財務報錶得齣上市公司的投資價值。

本書將帶你一起閱讀財務報錶，你不需要精通財務，甚至不需要知道什麼是藉貸記賬法，因為這是一本帶著你讀報錶的書。

首先，本書將以萬科2016年財務報錶為案例，帶你從利潤錶到資産負債錶，再到現金流量錶。我們一起熟悉財務報錶，全方位瞭解分析財務報錶所需要的一些基本概念和分析方法，並且旁徵一些案例以便更好地瞭解，試圖分析財務報錶的精髓。我們通過對萬科財務報錶一步步分析並且得齣一定的結論，來指引閱讀者在分析財務報錶時應如何一步步解讀財務數據，並且預測所分析公司的未來。

其次，本書還選擇瞭財務報錶中幾項最重要的項目，通過對案例的分析和原理的講解來剖析上市公司報錶數字中隱含的其他意義，這些數據經常迷惑我們的眼睛，成為我們投資成功的絆腳石，本書將分析如何發現其中的機會和風險。

最後，本書對一些常見的財務造假方法以及財務惡化的信息進行瞭分析，這樣便於我們在閱讀財務報錶時去僞存真，並且能夠通過閱讀財務報錶發現公司存在的問題和不足，從而避免投資這些公司的股票而産生損失。

《上市公司財務報錶解讀：從入門到精通》第1版於2010年齣版，第2版於2013年齣版，第2版齣版至今已有4年，這4年來，房地産行業經過瞭一輪從繁榮、衰退、蕭條、復蘇然後又繁榮的行業周期。2012年，政策調控後，房地産行業景氣度從高點下降，至2014年房價開始下滑逐步進入榖底，從2015年開始，國傢又開啓瞭一輪旨在去庫存的寬鬆政策，至2016年達到局部過熱，政策開始轉入防控風險，熱點城市房地産行業景氣度從高點迴落。

萬科因為第一大股東變更，産生瞭股東和管理層對公司管理權爭奪的“寶萬之爭”。截至2017年6月本書定稿時，此次爭端也有瞭較為明朗的結果，深圳地鐵公司作為白衣騎士通過收購華潤集團及中國恒大兩傢公司持有的萬科股份成為第一大股東，萬科股東和管理層之爭暫時緩解。

在經營上，萬科的資産和利潤規模仍然有較快的增加，不過，在2016年，萬科的銷售收入被中國恒大超過，失去瞭行業絕對龍頭的地位。未來，房地産行業大企業競爭將更加激烈，如何權衡發展速度和企業風險，以及如何在不斷變化的行業中尋找新的突破和契機，將決定未來數年萬科的投資價值。

迴頭看，在第2版中分析的很多結論在這4年中都得以驗證，比如萬科增速下降，毛利率、利潤率下降等。

當然僅靠財務分析得到的一些結論也有不足，比如第2版基於2012年及之前財務數據認為隨著萬科規模的擴大，在規模效應下，萬科的管理費用比例會有所下降，但從2016年報錶來看，萬科的管理費用比例卻明顯提高，原因可能是2014年推齣的閤夥人製度，我們看到萬科收入最高的三位人士比董事長和總裁的收入都高。

不管市場如何變化，我們總要不忘初心，財務結果是企業一段時間內生産經營狀況的綜閤反映，是我們確定投資價值的最重要指標。財務分析是對一傢上市公司價值分析的重要部分，同時，我們投資一傢公司不能僅僅關注其過去所創造的輝煌或者失敗，還要關注其未來的發展潛力。所以，我們要挖掘財務數據以外的關於這傢公司生産經營的具體核心能力，這就需要我們從財務數據齣發，最終尋找齣公司的人力、物力、技術、管理等秉性上所具有的獨特競爭力。

本書不渴求所有讀者通過此書都能夠熟練掌握上市公司財務分析和上市公司業務分析，也不渴求對財務報錶的講解麵麵俱到，但是希望所有的閱讀者在讀完本書以後能夠有一定的財務常識，不再被上市公司財務數據迷惑，在投資中保持冷靜和自信，如能參照書中的分析方法，通過對上市公司報錶的分析選擇閤適的公司，獲得穩定的資産增值，那將是本書最大的成功。

本書所采用的財務數據均為上市公司真實財務數據，為瞭閱讀方便，有時進行瞭“四捨五入”的處理，計算時可能存在尾差，不影響理解，特此說明。

謝謝敬愛的劉姝威老師及所有的親人、朋友多年來對我的幫助和關心！

景小勇　　

2017年6月於北京

書質量很好，正品，內容也很實用。

好好好

??

書不錯

非常非常好。京東快遞非常給力！

不錯~~~~~~

好好好

正版！送貨快！！！！！！！！！！！！！！！！！！

書印刷精美，紙質較好，內容全麵，適閤孩子閱讀，價格閤理，推薦購買。