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編輯推薦

根據一手工作經驗，從財務舞弊和盈餘管理視角，融閤實踐和案例，提供全新的報錶分析思維和方法， 黃世忠、梁春、苗潤生、徐珊、夏草5位頂*大咖聯袂推薦

內容簡介

本書基於他在工作實務中的體會、總結和思考，從報錶粉飾、財務操縱和盈餘管理的角度，提供一種全新的報錶分析思維和方法。

全書首先介紹財務分析的框架和內容；然後講述財務分析的重點事項，並配有真實案例；最後，講述財務分析中的財務操縱。

本書適閤需要識彆舞弊事項的CPA、金融從業人員、股民等閱讀，也是財務人員知己知彼的好幫手。

作者簡介

葉金福 國內某知名會計師事務所閤夥人，中國財務舞弊研究中心特約研究員，注冊會計師、注冊資産評估師，畢業於廈門大學會計係和中央財經大學會計學院，曾在山東某高校任教2年，在會計師事務所從事IPO審計和財務谘詢工作逾15年，具有紮實的理論基礎和豐富的實務經驗。

精彩書評

推薦序一：

財務報錶分析的理論是共通的，但基於不同應用方嚮上的不同視角，又可以形成一些各具特色的分析方法。葉金福撰寫的這本財務分析書，基於他在工作實務中的體會、總結和思考，獨闢蹊徑，為我們提供瞭一套特徵非常鮮明的財務分析方法，充分體現瞭作者深厚的理論功底和紮實的專業基礎。

本書邏輯結構嚴謹，行文通暢，內容具有以下幾個突齣特點：

*一，明確提齣瞭財務報錶分析的核心是“財務數據與非財務數據的相互印證”，並持續圍繞這個核心展開論述，旨在強調財務報錶的分析必須深入到企業所處的行業特徵以及經營模式的特點。

第二，始終強調發現並應對財務操縱在財務分析中的重要性。在整體論述中，不但將財務操縱作為與財務質量並列的分析內容，而且通過分析財務操縱的風險特徵和財務特徵，提齣瞭發現財務舞弊的方法論；本書還討論瞭如何看待盈餘管理，為什麼 “抓不住”財務舞弊等實務中常見的睏惑。

第三，提齣瞭一些原創性的概念。例如，會計方法中的“可控性”、判斷盈利能力的“核心利潤”、發現舞弊中的“舞弊恒等式”等，這些概念可能還需要在理論和實務中進一步驗證，但無疑是很新穎且獨到的提法。

2017年5月，廈門國傢會計學院聯閤廈門大學會計係、廈門天健谘詢公司、深圳東方富海投資管理公司、緻同會計師事務所和深圳商集企業服務公司（唯你網），共同發起設立瞭“中國財務舞弊研究中心”。我們很榮幸聘請葉金福作為該中心的特約研究員。對財務舞弊的研究離不開對財務報錶分析的研究，所以，很高興看到葉金福從他的角度做齣一些相關的成果。源自實務的理論纔能更好地指導實務，衷心希望他能夠在理論和實務相結閤的道路上行穩緻遠。

相信本書定能從報錶粉飾(window dressing)、財務操縱(financial manipulation)和盈餘管理(earnings management)的角度，給廣大讀者提供一種全新的報錶分析思維和方法。

廈門國傢會計學院院長　黃世忠教授　　

2017年12月　　

推薦序二：

對於國內大型會計師事務所而言，資本市場都是極其重要的業務領域。作為事務所的負責人，我在兩個方麵思考較多，一是怎樣纔能更好地防範客戶的財務舞弊，讓我們避免“無妄之災”；二是怎樣纔能利用我們的專業技術，更好地為客戶創造除審計之外的價值。

會計師事務所承擔著資本市場“看門人”的角色。近年來，上市公司和擬上市公司的財務舞弊案件不斷被揭露，以至於社會公眾對會計師的誠信和審計執業能力都産生瞭很大的質疑。

我相信，會計師群體中，協助企業做假的害群之馬肯定是極個彆的。但事實上，凡被證實的舞弊案，幾乎都被認定為重大的審計失敗。審計失敗有審計程序固有限製的問題，有係統性舞弊難以發現的問題，但一旦被舞弊牽連，會計師所有的辯解都顯得十分蒼白，結果也往往是於事無補。

除審計之外，谘詢業務中的財務舞弊也不能忽視。如果我們在盡職調查委托中未能發現報錶存在的舞弊，不單單是影響會計師的聲譽，還很可能會導緻委托人齣現價值誤判，從而嚴重影響其交易決策。

簡而言之，不能發現財務報錶中存在的財務舞弊，對會計師而言，就是*大的風險，也是*大的失敗。

傳統的審計業務隻是為報錶提供閤理保證，並不需要對財務質量發錶意見。但是，凡是有會計師參與的與資本相關的投融資交易中，多數情況下需要我們協助委托人對財務質量，以及企業價值做齣明確的判斷。這也正是直接體現“會計創造價值”的領域。與審計不同，這種調查或判斷過程是以結果為導嚮，原則上並不需要遵循類似於審計準則的法定規程。怎樣纔能在較短的時間內，有效地完成財務質量判斷並協助委托人進行更深層次的價值判斷，是我們麵臨的新的挑戰。

上述與會計師相關的財務舞弊問題和價值創造問題，需要我們掌握更為有效的方法論並在實務中予以貫徹。而財務報錶分析方法，作為規避財務舞弊、判斷財務質量的一項技術，理所當然是解決上述問題*為重要的方法之一。

在審計領域，對財務分析的運用，主要是在承接業務之前的調查階段，以及審計過程中的風險評估階段，其目的是將發現舞弊的“關口”前移，早發現，早處置。在盡職調查等谘詢業務領域，財務分析則是*主要的工具，能幫助會計師有效地發現舞弊，並判斷財務質量和企業價值。

財務分析的核心思想是：財務是業務的體現，財務分析是財務和業務相互印證的過程。隻有對行業和業務模式有瞭深入的理解，這種相互印證纔能真正有效。

我認為，會計師要提升對財務分析方法的運用能力，主要應從兩個方麵著手。

一是保持審慎和具備專業常識。很多時候，發現舞弊並不需要高深的技術，保持必要的謹慎和足夠的常識就可以瞭。我們不能對客戶進行“有罪推定”，但也不能假裝看不到很多客戶都具有強烈的利潤操縱動機；財務分析方法的本質是“跳齣財務看財務”，我們要保持對於業務常識的認知，不符閤常識的業務肯定存在問題。

二是力爭成為行業專傢。會計師大部分是財務及相關專業齣身，原本並不精通某個行業的業務，但沒有對業務的深入瞭解，就不可能有效地運用財務分析方法。這就倒逼著我們變“通纔”為“專纔”，長期沉浸在一個或多個行業之中，即便無法成為真正的行業專傢，但我相信不被舞弊濛蔽還是能夠做到的。

我們需要保持對業務的敬畏心，不是什麼都能乾，什麼都敢乾，而是守住自己的“能力圈”，把相關業務做精、做透。在沒有積纍的情況下，盲目地進入不懂或不擅長的業務領域是非常危險的。

最後，迴到葉金福的這本書。傳統的財務分析一般是以判斷財務質量為主要目的，對財務報錶的舞弊關注較少。但對實務稍有接觸，就知道我們絕*不能對財務報錶的真實和公允進行任何的假定。與傳統的財務分析不同，這本書所論述的財務分析，明確基於財務操縱的視角，給齣瞭財務分析的整體框架，並用相當大的篇幅分析瞭發現財務操縱的方法，是非常務實的一種做法，也很好地契閤瞭當前資本市場在財務領域的需要。

“實踐齣真知”，這本書是葉金福在長期一綫工作之中的總結和思考，我相信會給資本市場的財務專業人員帶來一些不同的思維和有益的啓發。

大華會計師事務所（特殊普通閤夥）首席閤夥人　梁春　　

2017年12月於北京

目錄

推薦序一（黃世忠）

推薦序二（梁春）

前言　要學當學萬人敵

第一部分

財務分析的框架和內容

第1章　財務分析的框架　/2

1.1　我們是誰　/2

1.2　財務信息提供人是誰　/3

1.3　利用什麼相關數據　/3

1.4　財務分析的對象和要素　/4

1.5　財務分析的目的和內容　/5

1.6　財務分析的主綫和核心　/6

1.7　財務分析的過程　/6

第2章　 財務分析：一項數據分類的技術　/8

2.1　財務分析的數據　/8

2.2　數據的獲取和分類　/13

第3章　財務分析的對象和要素　/22

3.1　財務分析視角下的會計方法　/23

3.2　財務報錶的科目分析　/29

3.3　財務比率的運用和缺陷　/37

第4章　財務分析的目的和內容　/46

4.1　內容與要素的關係　/46

4.2　評價財務質量　/47

4.3　發現財務操縱　/54

第5章　財務分析的主綫與核心　/55

5.1　財務分析的主綫和誤區　/55

5.2　財務分析的核心　/62

第二部分

財務分析的重點和案例

第6章　財務分析的過程和重點　/76

6.1　分析過程綜述　/77

6.2　兩個定量分析方法　/84

6.3　毛利率分析　/87

6.4　現金流量分析　/96

第7章　發審會上的財務分析：財務分析的問題及案例　/106

7.1　會計方法的問題及案例　/107

7.2　應收賬款的問題及案例　/118

7.3　存貨的問題及案例　/130

7.4　收入的問題及案例　/141

7.5　毛利率的問題及案例　/151

7.6　現金流量的問題及案例　/160

第三部分

財務分析中的財務操縱

第8章　財務分析中的盈餘管理　/170

8.1　常見的盈餘管理方法　/170

8.2　盈餘管理的三件“重型武器”　/182

第9章　財務分析中的財務舞弊　/185

9.1　財務舞弊的風險特徵　/185

9.2　舞弊的會計恒等式　/191

9.3　舞弊案例分析　/194

9.4　我們為什麼抓不住舞弊　/208

前言/序言

要學當學萬人敵

項籍少時，學書不成，去學劍，又不成，項梁怒之。籍曰：書足以記名姓而已。劍一人敵，不足學，學萬人敵。項羽所謂的“萬人敵”，即兵法，是帶有普適性的戰爭方法論。

一、財務領域的萬人敵

在財務會計相關領域的“江湖”中，有沒有與兵法類似的“萬人敵”呢？我認為，如果有的話，那麼財務報錶的分析方法一定是該領域的“萬人敵”之一。之所以說財務分析方法是帶有普適性的財務方法論，主要是考慮其具有以下方麵的特徵。

1.重要性和廣泛性

財務分析的作用，主要在於規避舞弊風險，判斷財務質量和企業價值，財務分析的結論是審計、投資、IPO或並購上市等重要交易的基礎，財務分析方法使用的領域具有重要性和廣泛性。

2.綜閤性和原則性

財務分析的核心是將財務、業務和行業三個層麵的數據進行互相印證，隻要能達到有效分析的目的，“兵無常勢，水無常形”，並不需要拘泥於固有的形式和程序，技術上具有綜閤性和原則性的特徵。“運用之妙，存乎一心”，在實際運用中，財務分析方法受到不同分析者的知識結構、行業經驗，甚至性格特徵的影響。

在我個人18年的財務從業經曆中，每天麵對的幾乎都是資本市場中的上市實體，一個最為深刻的感受，就是很多上市實體，無論其是上市公司、新三闆公司、IPO公司還是擬IPO公司等，都具有較強烈的財務操縱動機，直接目的是增加業績，故財務分析首先要判斷齣財務報錶是否是真實可信的。如果沒有這一點，相關分析可能都是徒勞無功的。也正是基於這一點，有效的財務分析在資本市場纔具有更加突齣的重要性，所以像我這樣的財務從業者纔需要更好地掌握這種“萬人敵”。

二、我的財務分析視角

財務分析本身是財務教科書的範疇，對於寫作者而言，這種 “庸俗”的內容是非常難寫齣新意的。決定寫這個題目之後，我特意跑到書店，花瞭半天的時間把書架上的財務分析相關書籍瀏覽瞭一下。總的感覺，一是重復教科書的理論知識並沒有太大意義；二是基於不同的應用方嚮，財務分析方法的側重點應該是不同的。

從書店迴來以後，我決定基於自己在實務中的切身體會，獨立思考並自創一個實用的財務分析框架體係。“我手寫我口，古豈能拘牽”，寫書，本來就是一件非常主觀、非常自我的事情，不求影響他人，隻願真實地錶達齣自己的思想。想到這裏，也就釋然瞭。

如果說我還算有一些自信的話，那不能不說還有另外一個原因。我於2014年1月齣版的《IPO財務透視：方法、重點和案例》一書，付梓四年，一印再印，似乎在行業內還有一點反響。本書的多數理念和方法，和上一本書是一脈相承的，想來也不至於犯太大的錯誤。

2016年6月寫下本書的第一部分時，實際上並沒有完全考慮清楚整個框架，但經驗告訴我，動手寫有時候比想破腦袋更重要。所以，先從孤立的章節寫起，不過多考慮各章節的邏輯關係，直到過瞭一年，把財務分析的內容和財務分析的要素兩部分定義清楚，並完全理清瞭它們之間的關係之後，關於整個框架纔頓時有瞭豁然開朗的感覺。

對我而言，本書最大的原創性，不是“核心利潤”“舞弊恒等式”等自創的概念，而是以對上市實體的財務分析為依托，基於財務操縱的視角，構建齣瞭財務分析“一個核心、兩條主綫、三個要素、四項內容”的完整框架。之所以基於財務操縱的視角，是因為財務操縱在當前的實務中存在一定的普遍性，而成功識彆財務操縱，是進一步發現企業價值並規避交易風險的基礎。

寫作本書，是希望在財務分析的框架下，能夠對我們的財務分析實踐有一定的指導作用。本書不是為瞭“批判”財務操縱，更不是“傳授”財務操縱的技巧，而是提供一些發現財務操縱的方法，希望我們在財務分析中不要被“注水”的財務報錶所濛蔽。為瞭更好地論述相關財務分析方法，本書列舉並分析瞭大量的案例，這些案例所依據的資料全部來自於案例公司的公開信息。

三、本書的核心結論

本書的核心結論，也可以說是本書的“書眼”，可以用以下三條簡要概括：

第一條，由於會計方法的可選擇性及普遍存在的盈餘管理，財務報錶本身是不可靠的。

第二條，財務數據和非財務數據的相互印證，是貫穿整個財務分析過程的核心。

第三條，財務報錶中的異常毛利率和異常資産，是發現財務舞弊的

“雙殺”信號。

需要說明的是，這並不是一本關於財務分析的入門教科書，有時候，為瞭保持必要的深度和整本書的流暢性，我甚至會有意避免去解釋一些基本的財務術語。在我的想象中，翻開這本書的人，可能是從事審計工作的會計師，可能是券商的投行人員，可能是從事股權投資的PE或VC人士，可能是上市實體負責投資或財務的高級管理人員，也可能是希望瞭解一些財務分析實務的高校教師或高年級學生。總之，這些人有良好的財務基礎和相當的實務經驗，是財務專業人士，“同心之言，其臭如蘭”，我相信他們能在閱讀本書的過程中和我形成充分的共鳴。本書尚有許多不足之處，也希望財務專業人士能不吝賜教。

四、緻謝

人到中年，生活總是一地雞毛，一年半的寫作過程中，幾乎沒有大段的時間供我“揮霍”。我隻能一改上一本書隨心所欲的打法，按月大體做齣寫作計劃，在旅途中，在工作間隙，在睡覺之前，在孩子課外班附近的咖啡館，隻要有略微長一點的空餘，馬上打開電腦，自絕於人群，爭取多碼上幾個字。不等待靈感，不需要儀式感，也沒有瞭一氣嗬成的酣暢感，步履蹣跚，幾欲迷途，但無論如何，我總算最後完成瞭它。寫作是“苦行僧”般的行走，卻也總能讓內心感受到孩子一樣簡單的歡愉。“道雖邇，不行不至”，願我們齣走半生，歸來仍是少年。

付梓之際，百感交集。感謝在寫作過程中一直支持和幫助我的傢人、朋友和夥伴，你們的陪伴和鼓勵是我持之以恒的最大動力。感謝苗潤生教授、徐珊博士、夏草先生對本書的鼎力推薦，你們的青眼相加，讓我深感自豪。特彆感謝黃世忠教授、梁春先生為本書撥冗作序，一位是學界泰鬥，一位是行業領袖，你們的勉勵和提攜，必將激勵我在理論和實務相結閤的道路上砥礪前行。

不錯的書，值得反復學習

多謝，正版，還打瞭摺。

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財務報錶分析的理論是共通的，但基於不同應用方嚮上的不同視角，又可以形成一些各具特色的分析方法。葉金福撰寫的這本財務分析書，基於他在工作實務中的體會、總結和思考，獨闢蹊徑，為我們提供瞭一套特徵非常鮮明的財務分析方法，充分體現瞭作者深厚的理論功底和紮實的專業基礎。