店铺： 阜宁新华书店图书专营店
出版社： 机械工业出版社
ISBN：9787111474487
商品编码：26882701682
包装：平装
开本：16
出版时间：2014-09-01
具体描述
內容介紹
《投資銀行：估值、杠杆收購、兼並與收購》（原書D2版）源自兩位作者各自經曆大量交易項目後的經驗匯總，以及眾多投行分析師、私募股權公司和對衝基金的投資專業人士、律師、公司高管和大學教授們提供的意見。作者通過總結自己的交易經驗和課堂培訓經驗，以及專業人士和學界專傢的經驗，彌閤瞭學術界和業界在金融理論與現實應用之間的差距，提供瞭一種D特的，華爾街非正規教室裏的現實場景案例式教育，可作為投行分析師和金融專業人士的使用技能工具和培訓指南。
關聯推薦
在不斷變化的金融SJ裏，牢固的專業技術基礎是成功的關鍵。然而，鑒於這個SJ的快節奏本質，幾乎沒有人願意花時間去編纂企業融資工作中的命脈部分――估值。而本書的兩位作者卻選擇知難而上，針對這一需求撰寫瞭《投資銀行：估值、杠杆收購、兼並與收購》（原書D2版）一書，如果你是在剛剛闖入投資銀行業時J看到瞭這本書，那麼，恭喜你，你的選擇將為你未來的事業邁齣堅實的**步。
本書的現實指導價值，除瞭詳述估值工作背後的技術基本麵以外，還在本書中融入瞭實用的判斷技巧和分析視角，引導著估值工作的“科學性”和“藝術性”。
目錄
作者簡介 序 緻謝 前言 本書的結構 “價值公司” 財務信息摘要 關於注冊估值分析師認證考試 D一部分 估值 D一章 可比公司分析 可比公司分析步驟簡要說明 D一步： 選擇可比公司係列 研究目標 為比較目的找齣目標的關鍵性特徵 篩選可比公司 D二步： 找齣必要的財務信息 SEC申報文件：10-K、10-Q、8-K和委托聲明書 股票研究 新聞公告和新聞報道 財務信息服務 財務數據主要來源匯總 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 關鍵性財務數據和比率的計算 其他財務概念和計算公式 關鍵性交易乘數的計算 D四步： 進行可比公司的基準比較 財務數據和比率數的基準比較 交易乘數的基準比較 D五步： 確定估值 EV/EBITDA隱含的估值 P/E隱含的估值 主要利與弊 “價值公司” 的可比公司分析示例 D一步： 選擇可比公司係列 D二步： 找齣必要的財務信息 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 D四步： 進行可比公司的基準比較 D五步： 確定估值 D二章 先例交易分析 先例交易分析步驟簡要說明 D一步： 選擇可比收購案例係列 篩選可比收購案例 研究其他因素 D二步： 找齣必要的與交易相關的信息和財務信息 上市目標 私有目標 SEC主要並購交易申報備案文件摘要 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 關鍵性財務數據和比率數的計算 關鍵性交易乘數的計算 D四步： 進行可比收購案例的基準比較 D五步： 確定估值 主要利與弊 “價值公司” 的先例交易分析示例 D一步： 選擇可比收購案例係列 D二步： 找齣必要的與交易相關的信息和財務信息 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 D四步： 進行可比收購案例的基準比較 D五步： 確定估值 D三章 現金流摺現分析 貼現現金流分析步驟簡要說明 D一步： 研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 研究目標 確定關鍵性績效驅動因素 D二步： 預測自由現金流 預測自由現金流的考慮因素 銷售額、EBITDA和EBIT的預測 自由現金流預測 D三步： 計算加權平均資本成本 D三（ａ） 步： 確定目標資本結構 D三（ｂ） 步： 預測債務成本（ｒｄ） D三（ｃ） 步： 預測股權成本（ｒｅ） D三（ｄ） 步： 計算WACC D四步： 確定Z終價值 退齣乘數法 永續增長法 D五步： 計算現值、確定估值 計算現值 確定估值 進行敏感性分析 主要利與弊 “價值公司” 的貼現現金流分析示例 D一步： 研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 D二步： 預測自由現金流 D三步： 計算加權平均資本成本 D四步： 確定Z終價值 D五步： 計算現值、確定估值 D二部分 杠杆收購 D四章 杠杆收購 主要參與角色 財務投資人 投資銀行 銀行和機構貸款人 債券投資人 目標管理層 ＬＢＯ 目標的突齣特徵 強大的現金流産生能力 LX而穩固的市場地位 增長機會 效率提升機會 較低資本性支齣要求 強大的資産基礎 經過考驗的管理團隊 ＬＢＯ 經濟學 投資收益分析——內部收益率 投資收益分析——現金收益 ＬＢＯ 如何産生投資收益 杠杆如何用來提高投資收益 主要退齣／ 變現策略 業務齣售 ＩＰＯ 股息資本重組 購買低於麵值的債券 ＬＢＯ 融資： 結構 ＬＢＯ 融資： 主要渠道 銀行債務 定期貸款安排 高收益債券 夾層債務 股本齣資 ＬＢＯ 融資： 部分主要條款 擔保 優先性 期限 息票 贖迴保障 限製性契約規定 條款清單 ＬＢＯ 融資： 確定融資結構 D五章 ＬＢＯ 分析 融資結構 估值 D一步： 找齣並分析必要信息 D二步： 建立ＬＢＯ 前模型 D二（ａ） 步： 編製“曆史和預測損益錶” 至“ＥＢＩＴ” D二（ｂ） 步： 輸入“期初資産負債錶和預計資産負債錶內容” D二（ｃ） 步： 編製“現金流量錶” 至“投資活動” D三步： 輸入交易結構 D三（ａ） 步： 填入“收購價格假定數據” D三（ｂ） 步： 將“融資結構” 填入“資金來源和使用” D三（ｃ） 步： 將“資金來源和使用” 與“資産負債錶調整欄” 鏈接 D四步： 完成ＬＢＯ 後模型 D四（ａ） 步： 編製“債務償還計劃錶” D四（ｂ） 步： 完成從ＥＢＩＴ 到淨利潤的“預計損益錶” D四（ｃ） 步： 完成“預計資産負債錶” D四（ｄ） 步： 完成“預計現金流量錶” D五步： 進行ＬＢＯ 分析 D五（ａ） 步： 分析融資結構 D五（ｂ） 步： 進行投資迴報分析 D五（ｃ） 步： 確定估值 D五（ｄ） 步： 創建“交易摘要頁麵” “價值公司” 的ＬＢＯ 分析示例 D三部分 兼並與收購 D六章 賣方並購 競拍 競價結構 組織與準備 明確賣方目標， 選定閤適的齣售流程 進行賣方顧問盡職調查和初步估值分析 選擇買方群體 編製營銷材料 編製保密協議 D一輪工作 聯係潛在買方 與有興趣的買方商談並簽署保密協議 發送ＣＩＭ 和初始投標程序信函 編製管理層陳述文件 設立資料室 編製捆綁式融資方案 接收初始投標， 選擇買傢進入D二輪 D二輪工作 舉辦管理層陳述會 安排現場訪問 開放資料室 發送Z終投標程序信函、起草Z終協議 接收Z終投標 談判商議 評估Z終投標 與選定買傢談判 選擇中標方 提供公平意見 獲取董事會批準並簽署Z終協議 交易完結 獲取必要審批 股東審批 融資與完結交易 協議齣售 D七章 買方並購 買方動機 協同效應 成本協同 收入協同效應 收購策略 水平並購 垂直並購 混閤並購 融資方式 庫存現金 債務融資 股本融資 債務融資和股權融資的總結——基於收購方的視角 交易結構 股票齣售 資産齣售 基於避稅而視同股票齣售的資産齣售 買方收購的估值 足球場 可變價格分析 貢獻率分析 閤並效果分析 收購價格假設 商譽的形成 對資産負債錶的影響 增厚／ 攤薄分析 收購場閤——①股票和現金各占50%；②**現金；③**股票 針對BuyerCo-ValueCo交易的閤並效果分析圖解 彭博附錄 後記 參考書目與推薦文獻顯示全部信息
在綫試讀
可比公司（ “可比公司” 或“可比交易”） 分析是用來評估給定目標公司、分部、企業或資産組閤（ “目標”） 的主要方法之一。它能提供一個市場基準， 從而投資銀行分析師可以依照該基準來確定某個私有公司任何一個時間點的估值或分析某個上市公司任何一個時間點的價值。可比公司分析的用途十分廣泛， Z顯著的用途是各種並購（mergers acquisition，M A） 情形、1次公開發行（initial public offerings，IPOs）、公司重組和投資決策。 可比公司分析的基礎建立在這樣一個認識上， 即類似公司能為評估某個給定目標提供一個相關性很強的參考點， 因為事實上這些類似公司可以錶現齣相同的關鍵性業務和財務特徵、績效驅動因素和風險。因此， 投資銀行分析師可以通過確定目標在可比公司中的相對定位來設定其估值參數。這種分析的核心在於選定目標的一個可比公司係列（ “可比係列”）。1先， 我們以財務數據和財務比率為基礎在可比公司之間以及可比公司與目標公司之間進行比較。然後， 我們分彆計算可比公司的交易乘數， 並確定目標公司適用的乘數範圍。Z後， 目標公司的估值區間則是通過將確定的乘數範圍乘以目標公司的相關財務數據而計算齣來的。雖然估值指標依行業不同而有所區彆， 但本章的重點是使用Z廣泛的交易乘數， 例如企業價值對息稅、摺舊和攤銷前利潤（enterprise value-to-earnings before interest，taxes，depreciation， and amortization，EV/EBITDA） 的比值和市盈率（price-to-earnings， P/E）。這些乘數都是把某個價值衡量數作為分子， 把某個財務數字作為分母。雖然P/E是華爾街之外Z為普遍認可的比率數， 但是投資銀行Z常使用的是基於企業價值的乘數， 因為該乘數不受資本結構和與業 務經營沒有關係的其他因素的影響。 可比公司分析的設計目的是要根據市場形勢和投資者情緒現狀來反映“D前” 估值。因而， 在許多情況下，可比公司分析與市場的相關性超過瞭內在估值（intrinsic valuation）分析，比如現金流摺現分析（請見本書D三章）。但是，市場交易水平有可能受到非理性投資人情緒的影響，導緻估值過高或者過低。此外，任何兩傢公司都不會WQ相同， 因此依據類似公司的交易價值來設定估值的做法可能無法準確錶現目標公司的真實價值。 因此，可比公司分析應該結閤本書論述的其他估值方法一起使用。如果齣現各種方法推算齣的估值範圍彼此嚴重脫節的情形， 可能錶明關鍵性假設條件或計算需要重新審視。所以， 在進行可比公司分析（或任何其他估值/財務分析工作） 的時候，必須毫不偷懶地標注齣關鍵性假設條件的來源齣處， 既是為瞭審查， 也是為瞭證明所得齣的結論。 本章提供瞭實施可比公司分析的一種FC實用的分步驟操作過程， 與這一評估方法在現實中的應用方式一緻（見錶1-1）。在建立瞭這一框架之後， 我們用我們的目標公司Value Co來具體展示如何進行可比公司分析（請參閱本書的“前言”）。 可比公司分析步驟簡要說明可比公司（ “可比公司” 或“可比交易”） 分析是用來評估給定目標公司、分部、企業或資産組閤（ “目標”） 的主要方法之一。它能提供一個市場基準， 從而投資銀行分析師可以依照該基準來確定某個私有公司任何一個時間點的估值或分析某個上市公司任何一個時間點的價值。可比公司分析的用途十分廣泛， Z顯著的用途是各種並購（mergers & acquisition，M&A;） 情形、1次公開發行（initial public offerings，IPOs）、公司重組和投資決策。
可比公司分析的基礎建立在這樣一個認識上， 即類似公司能為評估某個給定目標提供一個相關性很強的參考點， 因為事實上這些類似公司可以錶現齣相同的關鍵性業務和財務特徵、績效驅動因素和風險。因此， 投資銀行分析師可以通過確定目標在可比公司中的相對定位來設定其估值參數。這種分析的核心在於選定目標的一個可比公司係列（ “可比係列”）。1先， 我們以財務數據和財務比率為基礎在可比公司之間以及可比公司與目標公司之間進行比較。然後， 我們分彆計算可比公司的交易乘數， 並確定目標公司適用的乘數範圍。Z後， 目標公司的估值區間則是通過將確定的乘數範圍乘以目標公司的相關財務數據而計算齣來的。雖然估值指標依行業不同而有所區彆， 但本章的重點是使用Z廣泛的交易乘數， 例如企業價值對息稅、摺舊和攤銷前利潤（enterprise value-to-earnings before interest，taxes，depreciation， and amortization，EV/EBITDA） 的比值和市盈率（price-to-earnings， P/E）。這些乘數都是把某個價值衡量數作為分子， 把某個財務數字作為分母。雖然P/E是華爾街之外Z為普遍認可的比率數， 但是投資銀行Z常使用的是基於企業價值的乘數， 因為該乘數不受資本結構和與業
務經營沒有關係的其他因素的影響。
可比公司分析的設計目的是要根據市場形勢和投資者情緒現狀來反映“D前” 估值。因而， 在許多情況下，可比公司分析與市場的相關性超過瞭內在估值（intrinsic valuation）分析，比如現金流摺現分析（請見本書D三章）。但是，市場交易水平有可能受到非理性投資人情緒的影響，導緻估值過高或者過低。此外，任何兩傢公司都不會WQ相同， 因此依據類似公司的交易價值來設定估值的做法可能無法準確錶現目標公司的真實價值。
因此，可比公司分析應該結閤本書論述的其他估值方法一起使用。如果齣現各種方法推算齣的估值範圍彼此嚴重脫節的情形， 可能錶明關鍵性假設條件或計算需要重新審視。所以， 在進行可比公司分析（或任何其他估值/財務分析工作） 的時候，必須毫不偷懶地標注齣關鍵性假設條件的來源齣處， 既是為瞭審查， 也是為瞭證明所得齣的結論。
本章提供瞭實施可比公司分析的一種FC實用的分步驟操作過程， 與這一評估方法在現實中的應用方式一緻（見錶1-1）。在建立瞭這一框架之後， 我們用我們的目標公司Value Co來具體展示如何進行可比公司分析（請參閱本書的“前言”）。
可比公司分析步驟簡要說明
■ D一步： “選擇可比公司係列”。為目標選擇可比公司係列是開展可比公司分析的基礎。雖然在有些行業這一工作有可能相D簡單，憑直覺J能完成，但是在有些行業哪些公司屬於同行卻不是一眼J能看齣來的。為瞭識彆業務和財務特徵相似的公司，1先很有必要對目標及其行業有個紮紮實實的理解。
剛著手的時候，投行分析師一般都會谘詢同行或者ZS同事，瞭解一下內部是否已經存在一組可比公司。如果是從零開始，分析師J會廣泛撒網，盡可能多地審視潛在的可比公司。這一張大網Z後會收縮， 從可比公司的長名單中進一步提煉齣“Z接近可比公司” 的短名單。識彆潛在可比公司的良好起點一般是調查目標的競爭對手（特彆是已上市公司）。
■ D二步：“找齣必要的財務信息”。在確定瞭初步可比公司係列後， 投行分析
師J會找齣必要的財務信息， 以分析所選定的可比公司並計算（ “製錶計算”） 關鍵性財務數據、比率數和交易乘數（請見“D三步”）。用於這些計算的主要數據都是從各個渠道匯集的， 包括公司在美國證監會（SEC）的申報備案文件（SEC fillings）、市場普遍預期（consensus research estimates）、股票研究報告（equity research reports）和新聞公告（press releases），所有這些信息數據都可以從彭博獲得。
■ D三步：“製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數”。投行分析師此時已經準備好製錶計算可比公司係列的關鍵性數據、比率數和交易乘數。這裏涉及計算市場估值計量數， 比如企業價值和股本價值， 以及損益錶中的關鍵性內容， 如EBITDA和淨利潤。衡量盈利能力、增長率、收益和信用級彆的各種比率數和其他指標數也在這個階段計算得齣。然後， 選定的財務數據用來計算可比公司的交易乘數。
作為這一過程的一部分， 投行分析師需要運用各種財務概念和技術， 包括過去12個月（last twelve months，LTM）財務數據的計算、公司財務數據的日曆化（calendarization） 和非經常項目（Dn-recurring items） 的調整。要想同時在JD層麵和相對層麵準確衡量可比公司， 這些計算都是必不可少的（請見“D四步”）。
■ D四步：“進行可比公司的基準比較”。下一個分析層麵要求深入審視可比公司， 以便確定目標的相對排名和Z接近可比公司。為瞭完成這部分工作， 投資銀行分析師通常都會把計算齣來的可比公司財務數據和比率數（也J是D三步中的計算結果） 平行放在電子錶格中目標的相應數據旁， 以方便比較。這項工作叫做“基準比較”。
基準比較的目的是要確定可比公司彼此之間， 以及與目標對比時的相對實力強弱。可比公司和目標之間――比如說，在規模、增長率、利潤率和杠杆率等方麵的相似性和差異性都要仔細審視。這一分析提供瞭一個基礎，便於設定目標的相對排名、確定Z適閤框定其估值的可比公司。同時，為瞭基準比較的目的，交易乘數以電子錶格格式呈現。在這個時候， 有可能十分顯然的是， 某些排在邊緣的公司需要被剔除齣去，或者可比公司應該進一步分齣層次（比如按照規模、行業闆塊或按照與目標的相似程度由上到下排列）。
■ D五步：“確定估值”。可比公司的交易乘數起到推算目標估值範圍的基礎的作用。投資銀行分析師通常1先用相關交易乘數（比如EV/EBITDA） 的平均數或中位數作為推演初步估值範圍的基礎。可比公司係列的Z高乘數和Z低乘數在預計目標的潛在封1；CY =CY、封底價值區間方麵提供瞭進一步的指引。然而，獲得Z緊湊、Z閤適範圍乘數的關鍵是要依賴Z接近可比公司的乘數為指導。Z後，隻有幾個經過精心挑選的可比公司可以用作估值的Z終基礎， 而範圍更大的可比係列則起到額外參考點的作用。由於這一過程涉及的“藝術性” 與“科學性” 旗鼓相D，因而在Z終決定Z相似可比公司時，資曆較淺的分析師通常要嚮ZS分析師進行谘詢。Z後，選定的可比範圍應用於目標公司相應的財務數據， 以便得齣隱含估值範圍。
彭博通過“相對估值” 功能提供可比公司分析（見附錄1-1），可計算任何一個上市公司及其可比公司的關鍵估值乘數和其他財務指標。彭博根據設定算法來識彆可比公司及計算財務指標，並可以根據投資銀行分析師的判斷而對特彆事項的計算和可比公司範圍進行自定義調整。
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穿越資本迷霧，洞悉價值之核：一部引領金融智慧的實戰寶典 在這個瞬息萬變的金融世界裏，理解資産的真正價值，駕馭復雜的交易結構，洞察企業閤並與分拆的戰略邏輯，已成為金融從業者、投資者以及渴望在商業浪潮中乘風破浪的每一個人的必備技能。本書並非僅僅是一本理論堆砌的學術著作，而是一本淬煉自無數真實案例、凝結瞭行業精英智慧的實戰指南。它將帶領讀者深入資本運作的腹地，解鎖那些看似神秘莫測的金融工具和策略，讓你在復雜的遊戲中遊刃有餘，做齣更明智的決策。 估值：發掘內在價值的藝術與科學 在任何一場資本博弈中，估值都如同一把鑰匙，能夠打開通往真相的大門。本書將以最嚴謹的態度，最詳實的案例，為你剖析估值的核心要素。我們不僅僅介紹DCF（現金流摺現法）、可比公司分析、先例交易分析等傳統估值方法，更將深入探討這些方法背後的邏輯，它們各自的適用場景，以及在實際操作中可能遇到的陷阱和挑戰。 你將學會如何剝離企業錶麵的浮華，挖掘其驅動價值的真正引擎——穩健的盈利能力、可持續的增長潛力、強大的競爭優勢以及高效的運營管理。本書將指導你如何細緻入微地分析財務報錶，識彆隱藏的風險和機遇，並據此做齣審慎的判斷。從宏觀經濟環境對企業估值的影響，到行業特性的微觀考量，再到公司治理和管理團隊對價值創造的貢獻，每一個環節都將被抽絲剝繭，清晰呈現。 特彆是在麵對成長型企業、周期性行業、以及那些擁有獨特商業模式的公司時，傳統的估值方法可能顯得力不從心。本書將為你提供更具前瞻性和靈活性的估值視角，教你如何在不確定性中尋找確定性，如何構建更符閤實際的預測模型，並為這些模型中的關鍵假設進行敏感性分析，從而得齣一個更為穩健和可靠的估值區間。 我們還將觸及一些更為復雜的估值議題，例如期權估值、房地産估值，以及在特定交易場景下的估值調整。你將瞭解到，估值並非一成不變的公式計算，而是一個融閤瞭嚴謹分析、市場洞察和經驗判斷的藝術。掌握瞭本書中的估值方法，你將不再是盲目猜測，而是能夠胸有成竹地評估任何資産的價值，為投資決策提供堅實的基礎。 杠杆收購（LBO）：以智慧撬動資本巨輪 杠杆收購，作為一種高度依賴債務融資的收購方式，是現代金融市場中最為引人注目的交易模式之一。它以“少即是多”的哲學，通過藉入大量資金來收購目標公司，並期望利用目標公司未來的現金流來償還債務並實現高額迴報。本書將為你深入淺齣地揭示杠杆收購的運作機製，讓你理解其內在的邏輯和潛在的風險。 你將學習到如何評估一個公司是否適閤進行杠杆收購，關鍵在於其是否具備穩定且充裕的現金流産生能力，以及是否存在顯著的運營改進空間。本書將詳細解析LBO交易中的各個關鍵環節，包括融資結構的搭建——如何平衡股權和債務的比例，如何與銀行、私募股權基金等金融機構進行有效溝通和談判。 更重要的是，本書將引導你思考LBO背後的戰略考量。成功的杠杆收購不僅僅是財務工程，更是一種深度運營改進的契機。你將瞭解到，收購方通常會通過優化成本結構、提升運營效率、剝離非核心資産、甚至進行管理層重組等手段，來釋放目標公司的價值。本書將通過大量的實際案例，展示這些策略如何在LBO交易中被巧妙運用，從而實現“二次價值創造”。 同時，本書也不會迴避杠杆收購的高風險性。過高的杠杆比率、經濟周期的不利波動、以及目標公司業績的不達預期，都可能導緻交易的失敗甚至破産。因此，風險控製和財務穩健性是LBO交易的生命綫。你將學會如何進行詳盡的盡職調查，如何審慎地評估還款能力，以及如何構建充分的風險緩釋機製。本書將為你提供一套審慎評估LBO交易可行性的框架，幫助你規避潛在的雷區，抓住其中的機遇。 兼並與收購（M&A）：塑造企業未來格局的戰略遊戲 兼並與收購（M&A）是企業實現外延式增長、優化資源配置、鞏固市場地位，甚至實現戰略轉型的重要手段。這不僅是一場簡單的股權交易，更是一場關乎企業未來發展方嚮、競爭格局乃至行業演變的戰略博弈。本書將為你全麵展現M&A的宏大圖景，從戰略規劃到交易執行，再到整閤運營，每一個環節都將被深入剖析。 你將理解為何企業會選擇進行M&A，其背後的驅動因素多種多樣，可能是為瞭獲取新技術、新市場、新客戶，也可能是為瞭實現規模經濟、協同效應，或是應對行業整閤的浪潮。本書將為你梳理不同類型M&A交易的特點，例如橫嚮閤並、縱嚮閤並、以及多元化並購，並分析它們各自的戰略意圖和潛在影響。 交易的執行是一個復雜而精密的工程。本書將詳細介紹M&A交易中的各個階段，包括目標選擇、初步接觸、盡職調查、交易結構設計、談判議價、閤同簽署以及交割。你將學習到如何進行有效的盡職調查，識彆交易中的潛在風險，以及如何設計齣最有利於己方的交易條款。對於談判技巧和策略，本書也將提供寶貴的見解，幫助你在錯綜復雜的博弈中爭取最大的利益。 然而，M&A的成功遠不止於交易的完成。交易後的整閤是決定M&A成敗的關鍵。本書將深入探討如何進行有效的整閤，包括文化融閤、組織架構調整、業務流程協同、以及人力資源管理等。你將瞭解到，許多M&A交易的失敗恰恰是因為整閤不力，未能充分釋放預期的協同效應。本書將通過真實的案例，展示成功的整閤之道，以及應對整閤挑戰的有效策略。 一部穿越時代的經典，一本金融智慧的啓迪 這本書並非隻是一個理論框架的集閤，它更像是一張地圖，指引你在浩瀚的金融海洋中航行。它將幫助你理解資本運作的底層邏輯，掌握分析和決策的關鍵工具。無論你是希望在投資銀行領域展翅高飛，還是作為投資者在資本市場中尋覓良機，亦或是作為企業管理者尋求戰略突破，本書都將是你不可或缺的智囊。 它不僅僅傳遞知識，更重要的是培養一種思維方式——一種嚴謹、審慎、富有洞察力且敢於創新的金融思維。通過閱讀本書，你將能夠更清晰地看到價值的本質，更自信地駕馭資本的力量，更從容地應對商業世界的挑戰。這是一次關於金融智慧的深度探索，一次關於商業未來的深刻啓迪，它將賦能你，讓你成為那個在資本浪潮中捕捉機遇，創造價值的弄潮兒。
用户评价
评分
這本書的內容層次分明，循序漸進，從最基礎的估值概念，到復雜的杠杆收購，再到宏觀的兼並與收購，為讀者提供瞭一個完整的知識體係。我尤其喜歡書中對不同估值方法的權衡和比較，這讓我明白在不同的情境下，應該選擇哪種方法最能反映公司的真實價值。例如，對於成熟行業的公司，DCF 模型可能更為閤適，而對於科技行業的公司，市銷率（PS）或市夢率（P/S）等指標可能更具參考意義。在杠杆收購部分，書中對驅動 LBO 成功的關鍵因素進行瞭深入的分析，包括管理層能力、行業前景以及融資環境等，這讓我認識到 LBO 並非簡單的債務堆積，而是需要多方麵的配閤。關於兼並與收購，書中對交易策略、交易談判以及交易整閤進行瞭詳盡的闡述，並結閤瞭大量的實際案例，讓我對 M&A 交易的執行過程有瞭更直觀的認識。總的來說，這是一本能夠幫助讀者建立紮實投資銀行知識體係的優秀教材。
评分這本書的內容相當紮實，每一頁都充滿瞭乾貨，讀起來需要一定的專注度，但迴報也十分豐厚。在估值方麵，作者並沒有止步於理論，而是深入到數據搜集、模型構建以及結果解釋的每一個細節。我特彆欣賞書中對於敏感性分析和情景分析的強調，這讓我認識到估值結果並非闆上釘釘，而是需要對各種不確定性進行充分的考量。對於杠杆收購，書中對於債務融資的分類和運用進行瞭詳盡的講解，包括高級債務、次級債務以及夾層融資等，並分析瞭它們各自的風險和收益特徵。這一點對於理解 LBO 的融資結構至關重要。兼並與收購的章節，則讓我對整個交易生命周期有瞭更全麵的瞭解，從交易的産生到執行，再到交易後的整閤，每一個環節都充滿瞭挑戰。書中對於目標公司的盡職調查、估值模型選擇以及交易結構的安排都進行瞭細緻的探討，讓我對 M&A 交易的復雜性有瞭更深刻的認識。
评分這本書帶來的最大收獲在於它係統地構建瞭我對投資銀行核心業務的認知框架。在閱讀估值章節時，我認識到估值並非一個靜態的過程，而是一個動態的、基於多重變量的分析過程。作者對不同估值方法的深入解析，讓我看到瞭它們各自的局限性以及在不同情境下的最優選擇。例如，對於初創企業，DCF 可能難以適用，而期權定價模型或風險投資方法則更為恰當。杠杆收購的部分，則讓我充分理解瞭“杠杆”二字的含義及其在驅動迴報中的核心作用，同時也認識到隨之而來的高風險。書中對目標公司現金流産生能力、融資結構以及退齣策略的細緻分析，讓我對 LBO 的成功要素有瞭更清晰的認識。在並購章節，我被書中對交易邏輯和價值創造的深入剖析所吸引。作者不僅關注瞭交易的財務層麵，更強調瞭戰略協同效應和整閤執行的重要性。這本書幫助我理解瞭投資銀行傢是如何通過專業的知識和技能，在復雜的交易環境中創造價值的。
评分這本書的語言風格非常獨特，雖然是一本金融領域的專業書籍，但作者卻能將枯燥的理論講得生動有趣，仿佛在與一位經驗豐富的行業前輩進行深入的交流。書中對於估值方法的探討，不僅僅是數學公式的堆砌，而是融入瞭大量的案例分析和實際操作中的經驗總結。比如，在講解可比公司分析時，作者會引導讀者思考如何選擇真正具有可比性的公司，以及在數據不全的情況下如何進行閤理的調整。這一點對於實務操作來說至關重要。在杠杆收購的部分，我尤其喜歡作者對於不同融資工具的比較分析，它清晰地展示瞭不同債務工具的優劣勢，以及它們如何影響交易的風險和迴報。這讓我對杠杆收購的結構化融資有瞭更深刻的理解。至於兼並與收購，作者並沒有迴避其中的復雜性，而是將其分解為一個個可管理的步驟，並著重強調瞭在每一步中需要注意的關鍵點。我尤其欣賞書中對不同類型交易的案例解析，它們幫助我理解瞭理論知識是如何在現實世界中應用的。總而言之，這是一本能夠激發讀者思考，並且能夠為讀者提供實操指導的優秀著作。
评分這本書的內容深度和廣度著實令人印象深刻，讓我對投資銀行的運作有瞭全新的認識。尤其是在估值部分，作者並沒有停留在概念的羅列，而是深入剖析瞭各種估值方法的內在邏輯、適用場景以及它們之間微妙的聯係。我特彆欣賞其中對 DCF 模型（現金流摺現模型）的講解，它不僅僅是告訴你如何計算，更重要的是闡釋瞭其中的假設是如何影響最終結果的，以及在不同市場環境下，如何調整這些假設以獲得更貼近現實的估值。對於杠杆收購（LBO）的分析，書中更是將理論與實踐結閤得天衣無縫。它詳細介紹瞭 LBO 的核心驅動因素，如債務融資的結構、現金流管理的重要性、以及退齣策略的多樣性。讀完這部分，我不再隻是模糊地知道 LBO 是什麼，而是能理解其背後的財務工程和風險控製策略。更不用說在並購（M&A）章節，書中對交易流程、盡職調查、條款談判以及交易後的整閤都進行瞭細緻的梳理。我感覺自己像是親身參與瞭一場復雜的並購交易，從最初的意嚮接觸到最終的閤並完成，每一個環節都充滿瞭挑戰與智慧。這本書不僅僅是知識的傳遞，更是一種思維方式的引導，讓我看到瞭投資銀行傢是如何將復雜的金融工具和市場洞察力轉化為實際價值的。
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